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廊坊市(大城县、大厂回族自治县、固安县、三河市、安次区、霸州市、广阳区、香河县、文安县、永清县)

长沙市(岳麓区、长沙县、雨花区、浏阳市、芙蓉区、宁乡市、望城区、开福区、天心区)

乌海市(海勃湾区、海南区、乌达区)

攀枝花市(东区、仁和区、西区、盐边县、米易县)  克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿图什市、阿克陶县、乌恰县、阿合奇县)

鄂尔多斯市(伊金霍洛旗、乌审旗、鄂托克前旗、鄂托克旗、东胜区、准格尔旗、康巴什区、达拉特旗、杭锦旗)

武汉市(武昌区、青山区、江汉区、汉南区、黄陂区、蔡甸区、江夏区、硚口区、新洲区、汉阳区、东西湖区、洪山区、江岸区)

鞍山市(台安县、千山区、岫岩满族自治县、铁东区、立山区、海城市、铁西区)

双鸭山市(宝清县、四方台区、集贤县、饶河县、岭东区、宝山区、尖山区、友谊县)  来宾市(合山市、兴宾区、象州县、忻城县、武宣县、金秀瑶族自治县)

永州市(零陵区、祁阳市、冷水滩区、双牌县、江华瑶族自治县、宁远县、江永县、新田县、蓝山县、东安县、道县)

嘉兴市(桐乡市、秀洲区、平湖市、南湖区、海宁市、嘉善县、海盐县)

益阳市(安化县、赫山区、沅江市、桃江县、资阳区、南县)

南阳市(宛城区、桐柏县、淅川县、内乡县、邓州市、方城县、唐河县、卧龙区、新野县、西峡县、南召县、镇平县、社旗县)

七台河市(茄子河区、桃山区、新兴区、勃利县)

铜陵市(枞阳县、义安区、郊区、铜官区)

防城港市(东兴市、上思县、防城区、港口区)

东莞市

新疆维吾尔自治区

和田地区(于田县、皮山县、民丰县、和田市、策勒县、和田县、洛浦县、墨玉县)

巴彦淖尔市(五原县、乌拉特前旗、杭锦后旗、磴口县、临河区、乌拉特中旗、乌拉特后旗)

天津市(津南区、静海区、和平区、河东区、蓟州区、武清区、南开区、宝坻区、滨海新区、河北区、宁河区、西青区、河西区、红桥区、东丽区、北辰区)

宜昌市(当阳市、点军区、枝江市、西陵区、兴山县、猇亭区、秭归县、长阳土家族自治县、五峰土家族自治县、宜都市、夷陵区、远安县、伍家岗区)

资阳市(乐至县、安岳县、雁江区)

深圳市(龙华区、福田区、盐田区、光明区、龙岗区、南山区、罗湖区、宝安区、坪山区)

铜仁市(印江土家族苗族自治县、碧江区、万山区、德江县、沿河土家族自治县、江口县、石阡县、玉屏侗族自治县、松桃苗族自治县、思南县)

遵义市(正安县、习水县、桐梓县、绥阳县、仁怀市、红花岗区、务川仡佬族苗族自治县、汇川区、道真仡佬族苗族自治县、凤冈县、余庆县、播州区、湄潭县、赤水市)

株洲市(攸县、天元区、醴陵市、炎陵县、渌口区、石峰区、芦淞区、茶陵县、荷塘区)

乐山市(犍为县、金口河区、夹江县、沙湾区、沐川县、马边彝族自治县、井研县、峨眉山市、五通桥区、峨边彝族自治县、市中区)

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锦州市(古塔区、凌海市、黑山县、凌河区、义县、北镇市、太和区)

固原市(隆德县、原州区、泾源县、彭阳县、西吉县)

喀什地区(泽普县、麦盖提县、塔什库尔干塔吉克自治县、疏勒县、岳普湖县、莎车县、叶城县、英吉沙县、巴楚县、疏附县、喀什市、伽师县)

克拉玛依市(乌尔禾区、白碱滩区、独山子区、克拉玛依区)  拉萨市(当雄县、曲水县、尼木县、堆龙德庆区、墨竹工卡县、林周县、达孜区、城关区)

广安市(武胜县、广安区、邻水县、岳池县、前锋区、华蓥市)

昆明市(嵩明县、宜良县、东川区、西山区、盘龙区、晋宁区、禄劝彝族苗族自治县、富民县、寻甸回族彝族自治县、呈贡区、石林彝族自治县、官渡区、安宁市、五华区)

宁波市(镇海区、余姚市、北仑区、象山县、慈溪市、江北区、海曙区、鄞州区、宁海县、奉化区)德州市(齐河县、德城区、陵城区、禹城市、平原县、临邑县、乐陵市、宁津县、夏津县、武城县、庆云县)

阿拉善盟(阿拉善右旗、阿拉善左旗、额济纳旗)  邵阳市(双清区、邵东市、武冈市、大祥区、洞口县、新宁县、北塔区、邵阳县、隆回县、新邵县、城步苗族自治县、绥宁县)

毕节市(赫章县、纳雍县、威宁彝族回族苗族自治县、黔西市、织金县、七星关区、大方县、金沙县)

阿坝藏族羌族自治州(黑水县、理县、九寨沟县、汶川县、若尔盖县、马尔康市、小金县、壤塘县、金川县、松潘县、红原县、阿坝县、茂县)

岳阳市(岳阳楼区、岳阳县、君山区、汨罗市、云溪区、临湘市、平江县、湘阴县、华容县)韶关市(浈江区、乳源瑶族自治县、武江区、南雄市、仁化县、新丰县、乐昌市、翁源县、曲江区、始兴县)

湘潭市(岳塘区、湘乡市、湘潭县、韶山市、雨湖区)

延边朝鲜族自治州(和龙市、珲春市、龙井市、敦化市、图们市、安图县、延吉市、汪清县)

淮安市(淮安区、淮阴区、涟水县、盱眙县、金湖县、清江浦区、洪泽区)

杭州市(余杭区、桐庐县、滨江区、拱墅区、建德市、上城区、淳安县、西湖区、钱塘区、富阳区、临平区、临安区、萧山区)

常德市(安乡县、鼎城区、津市市、汉寿县、桃源县、武陵区、临澧县、澧县、石门县)

晋中市(榆次区、平遥县、灵石县、太谷区、和顺县、寿阳县、介休市、昔阳县、榆社县、左权县、祁县)

牡丹江市(西安区、东宁市、绥芬河市、阳明区、穆棱市、爱民区、宁安市、东安区、海林市、林口县)

海东市(循化撒拉族自治县、民和回族土族自治县、乐都区、互助土族自治县、平安区、化隆回族自治县)

白银市(白银区、平川区、靖远县、会宁县、景泰县)

曲靖市(会泽县、陆良县、富源县、沾益区、罗平县、师宗县、马龙区、宣威市、麒麟区)

西安市(未央区、高陵区、周至县、蓝田县、鄠邑区、雁塔区、灞桥区、临潼区、阎良区、莲湖区、长安区、碑林区、新城区)

四平市(梨树县、双辽市、铁东区、铁西区、伊通满族自治县)

怒江傈僳族自治州(贡山独龙族怒族自治县、福贡县、兰坪白族普米族自治县、泸水市)

银川市(永宁县、灵武市、兴庆区、西夏区、金凤区、贺兰县)

抚顺市(抚顺县、新抚区、清原满族自治县、望花区、新宾满族自治县、东洲区、顺城区)

阳江市(阳东区、阳春市、阳西县、江城区)

　　业绩指引不佳，英特尔重挫超6%。

　　*三大股指周线收涨；

　　*中长期美债收益率走低，10年期美债失守4.30%；

　　*密歇根大学消费者长期通胀预期升至4.4%。

　　周五美股全线周涨，投资者消化一系列企业财报，并寻找缓解贸易争端紧张局势的迹象。截至收盘，道指涨20.10点，涨幅0.05%，报40113.50点，纳指涨1.26%，报17382.94点，标普500指数涨0.74%，报5525.21点。本周道指周涨2.5%，纳指周涨6.7%，标普500指数周涨4.6%。

　　市场概述

　　密歇根大学当天公布的数据显示，4月消费者信心指数终值降至52.2，低于3月的57，仍为1970年代末以来的第四低水平。调查显示，消费者预计未来5到10年年均通胀率将升至4.4%，为1991年以来最高。对未来一年的通胀预期为6.5%，略低于初值6.7%，但仍为1981年以来的最高水平。

　　据报道，美国总统特朗普称，接近与日本达成贸易协议。“贸易协议进展顺利。”

　　最近几周，围绕贸易谈判的复杂信息增加了市场波动性。据新华社报道称，外交部发言人郭嘉昆周五在例行记者会上再次对美方声称“中美正就关税问题进行谈判”的言论作出严正回应，称中美目前并未就关税议题进行任何形式的磋商或谈判，敦促美方不要混淆视听。

　　资管PrimeCapitalFinancial投资组合经理阿里森（ClaytonAllison）表示：“市场更多的是在等待，看看事情的实际进展。每个人都在试图弄清楚什么是真的。”

　　机构AXSInvestments首席执行官巴苏克（GregBassuk）表示：“本周市场表现相当强劲，我们看到了一个很好的结局。本周以强劲的抛售情绪开始，但随后出现了真正的强劲反弹。这是一个相当强劲的一周，主要是由于贸易战形势有所缓和。”

　　第一季度财报季已经全面展开，标普500指数中有179家公司发布了财报。根据伦交所LSEG的数据，其中73%的企业超出了预期。分析师现在预计，标普500指数1月至3月期间的总收益同比增长9.7%，比4月1日的8.0%的预期更为乐观。

　　中长期美债收益率回落，10年期美债跌5.1个基点至4.3%，而2年期美债跌3.2个基点至3.8%。

　　个股方面，特斯拉涨超8%，报道称该公司印度办事处正在向2016年预订Model3的客户退还预订费。

　　谷歌母公司Alphabet涨1.5%，最新财报缓解了投资者对以人工智能为重点的巨额投资回报的担忧。

　　明星科技股表现不俗，英伟达涨4.3%，Meta涨2.7%，亚马逊涨1.3%，微软涨1.2%。

　　英特尔跌6.7%，公司第一财季营收126.7亿美元，预估123.1亿美元，不过第二财季业绩指引低于预期。

　　纳斯达克中国金龙指数跌0.4%，阿里巴巴涨0.8%，百度涨1.4%，京东涨0.2%。

　　国际油价小幅反弹。WTI原油近月合约涨0.37%，报63.02美元/桶，布伦特原油近月合约涨0.48%，报66.87美元/桶。

　　国际金价在3300美元展开激烈争夺，纽约商品交易所4月交割的COMEX黄金期货下跌1.49%，报3282.40美元/盎司。

消费端裂痕或逐渐体现。

本周美股全线走高，标普500指数比4月8日的收盘低点上涨了近11%，脱离回调区间。

市场氛围的转变主要是基于美国总统特朗普否认将试图解雇美联储主席鲍威尔，以及美国政府表示贸易协议方面取得的进展有关。

然而，近期公布的商业调查显示，企业和消费者依然对经济和物价前景忧心忡忡，在贸易形势和实际影响明朗前，一些华尔街投行也对美股短期空间持谨慎态度。

美国消费者压力依然巨大

由于对关税经济影响的担忧，密歇根大学消费者调查周五表示，本月消费者信心指数终值为52.2。虽然好于两周前的初值50.8，但依然从3月份的57.0大幅下降，处于近三年低位。

值得注意的是，美国消费者12个月通胀预期为6.5%，远高于3月份的5.0%，处于1981年以来的最高水平区间，4月份也是连续第四个月出现0.5个百分点或以上的异常大幅上涨。长期通胀预期上升至4.4%，也高于3月份的4.1%。

密歇根大学消费者调查局主管徐（JoanneHsu）表示：“消费者认为经济的多个方面存在风险，这在很大程度上是由于贸易政策的持续不确定性以及通胀可能再次抬头。劳动力市场的预期仍然黯淡。更令人担忧的是，消费者预计未来一年自己的收入增长将放缓。”

无独有偶，本周早些时候公布的标普4月美国综合采购经理人指数（PMI）降至16个月低位51.2，逼近荣枯线。其中，服务业指数从上个月的54.4跌至4月份的51.4。标普全球首席商业经济学家威廉姆森（ChrisWilliamson）表示：“人们对未来一年商业状况的信心急剧恶化。关税被认为是价格上涨的主要原因。”他说，这将不可避免地引发更高的消费者通胀。

经济的不确定性也引起了美联储官员的关注。美联储理事沃勒（ChristopherWaller）周四表示，新的贸易壁垒在实施过程中可能会提高成本。“问题是，在最初的关税上调中，哪些因素会导致通货膨胀持续下去？我很难确切地看到这会是什么。”

另一方面，沃勒表示，美联储可能不得不降息以应对劳动力市场放缓，但美联储可能还需要几个月的时间才能对经济的反应有足够的了解，从而决定如何行动。他说：“在7月份之前，我认为在未来几个月里，你不会看到真实数据发生足够多的变化。到今年下半年，我认为我们将开始更好地了解政府正在考虑的关税世界会发生什么。”

明尼阿波利斯联储主席卡什卡利（NeelKashkari）当天也表示，美国贸易政策的极端不确定性让他对大规模裁员感到“紧张”，尽管到目前为止，他只听说企业开始为不确定性持续的可能性做计划。他认为，今年美国经济可能发生的最乐观的事情是与主要贸易伙伴解决贸易争端，这将缓解……大大小小的企业和全国各地的人们现在正在经历的巨大不确定性。“关于信心的问题是，如果我们都同时感到紧张……它真的会让经济下降，真的会减缓经济。”

华尔街：抄底尚需等待

受贸易形势缓和预期等因素影响，本周美国三大股指反弹近5%。然而，华尔街对后市前景预期并未完全转向。

由布亚斯（DubravkoLakos-Bujas）领导的摩根大通全球股票策略师团队表示：“在很短的时间内，随着市场对关税降级的预先准备，股票交易可能仍会上涨。”

不过小摩建议投资者不要过于冲动。该机构在周五发布的报告中补充说，如果要避免对商业周期的进一步损害，就需要对关税进行更明确和更严格的规定。“随着夏季的临近，由于与关税相关的积极前期投入、其他政策的滞后效应以及商业投资活动的减少，我们可能会开始看到经济活动出现一些疲软。”

此外，正在进行中的财报季将继续看到公司提供相对不乐观的指引，这将导致分析师下调第二季度的盈利预期。据媒体不完全统计，过去两周，美股近20家公司撤回或下修盈利展望，包括宝洁、可口可乐、美国航空、斯凯奇等。

摩根大通表示，受到特朗普贸易政策和美元下跌的惊吓，外国投资者的资金外流在不久的将来不太可能有意义地逆转。这意味着标普500指数将难以恢复近几个季度约22至24倍的市盈率。“考虑到美国公司仍然是世界上质量最高的公司之一，并得到可持续增长、高定价能力和利润率的支持，以及将现金流循环用于未来增长项目（即人工智能继续取得进展）和资本回报的能力，我们认为上限倍数接近20倍左右是合理的。”摩根大通预测，短期内标普500指数可能会重新测试5200点。

受今年美股波动影响，美国家庭资产财富估计下降了6万亿美元。美国银行认为，疲软的消费者，包括那些今年因股市波动而家庭财富缩水的人，是投资者现在不应该逢低买入的一个原因。

美银首席策略师哈特内特（MichaelHartnett）建议，在满足市场敏感条件之前，“抛售”立场仍然有效。首先，希望看到有弹性的消费支出的迹象，这可能是由移民管制背后的劳动力市场紧张所驱动的。其次，有迹象表明美联储准备加大降息力度。芝加哥商品交易所FedWatch工具将6月份的降息预期定为近65%，7月份略高于90%，达到充分定价，全年有望降息四次。

目前美银的策略依然是逢低买入债券、国际股票和黄金，同时逢高减持标普500指数和美元指数。

　　2025年4月24日-25日，国际货币基金组织（以下简称基金组织）在美国华盛顿特区召开第51届国际货币与金融委员会（IMFC）会议，会议讨论了全球经济金融形势、基金组织工作等议题。中国人民银行行长潘功胜出席会议并发言。中国人民银行副行长宣昌能参加会议。

　　会议认为，世界经济正处于关键转折点。近期贸易紧张局势加剧，导致不确定性和市场波动，给经济增长和金融稳定带来风险。会议重申支持强劲的、以份额为基础的、资源充足的基金组织作为全球金融安全网的核心，期待各国尽快完成第十六次份额总检查下份额增资的国内批准程序。会议认为，基金组织份额占比调整应旨在更好反映成员在全球经济中的相对比重，同时保护最贫困国家发言权。

　　潘功胜指出，当前全球经济增长动能偏弱，下行风险突出。近期美国滥施关税，严重侵犯各国正当权益，严重损害以规则为基础的多边治理体制，严重冲击全球经济秩序，破坏全球经济长期稳定增长；同时也引发全球金融市场剧烈波动，发达经济体尤为严重。这对全球金融稳定造成威胁，对新兴市场经济体和发展中国家构成严峻挑战。

　　潘功胜强调，各国亟须加强宏观经济政策协调，支持多边贸易体系，推动经济全球化朝着更加开放、包容、普惠、均衡的方向发展，共同促进全球经济金融稳定。中国坚持真正的多边主义，是经济全球化和贸易自由化的倡导者、世贸组织的坚定维护者和支持者，积极参与全球经济治理，致力于建设开放型世界经济。中国愿进一步深化与基金组织的合作，支持基金组织在维护全球经济金融稳定方面发挥更大的作用。

　　潘功胜指出，基金组织作为全球金融安全网的核心，继续推动份额改革对提高基金组织的合法性、有效性和代表性至关重要。基金组织是以份额为基础的机构，份额占比调整是治理改革最重要的组成部分，应尽快实现份额占比调整，使其反映成员国在全球经济中的相对地位，增加新兴市场和发展中国家的代表性。中国呼吁各方尽快完成内部程序，早日推动第十六次总检查承诺的份额增资生效，并加快第十七次份额总检查的准备工作，包括对新份额公式的讨论，维护基金组织信誉，早日实现有意义的份额调整。