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大同市(左云县、天镇县、新荣区、云州区、灵丘县、阳高县、平城区、广灵县、浑源县、云冈区)








平凉市(庄浪县、静宁县、华亭市、崇信县、灵台县、泾川县、崆峒区)








巴中市(南江县、巴州区、通江县、恩阳区、平昌县)








东营市(河口区、垦利区、利津县、东营区、广饶县)  银川市(兴庆区、西夏区、贺兰县、金凤区、灵武市、永宁县)








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锦州市(凌河区、太和区、义县、北镇市、凌海市、黑山县、古塔区)








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白银市(平川区、景泰县、白银区、靖远县、会宁县)








唐山市(迁安市、玉田县、迁西县、遵化市、曹妃甸区、滦南县、乐亭县、滦州市、丰润区、路南区、古冶区、丰南区、路北区、开平区)








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东莞市








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甘孜藏族自治州(德格县、丹巴县、稻城县、泸定县、道孚县、甘孜县、康定市、九龙县、炉霍县、巴塘县、雅江县、新龙县、理塘县、得荣县、白玉县、石渠县、色达县、乡城县)








枣庄市(滕州市、山亭区、市中区、薛城区、台儿庄区、峄城区)








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巴彦淖尔市(磴口县、杭锦后旗、临河区、五原县、乌拉特后旗、乌拉特中旗、乌拉特前旗)








珠海市(斗门区、香洲区、金湾区)








海东市(乐都区、互助土族自治县、化隆回族自治县、平安区、民和回族土族自治县、循化撒拉族自治县)








潮州市(饶平县、湘桥区、潮安区)  保山市(隆阳区、龙陵县、施甸县、腾冲市、昌宁县)








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长春市(南关区、九台区、二道区、宽城区、双阳区、绿园区、公主岭市、农安县、榆树市、德惠市、朝阳区)内江市(市中区、资中县、威远县、隆昌市、东兴区)








定西市(漳县、临洮县、渭源县、岷县、通渭县、安定区、陇西县)  漯河市(郾城区、舞阳县、召陵区、临颍县、源汇区)








眉山市(丹棱县、洪雅县、彭山区、东坡区、仁寿县、青神县)








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阿克苏地区(阿克苏市、沙雅县、库车市、乌什县、柯坪县、阿瓦提县、温宿县、拜城县、新和县)








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乌鲁木齐市(新市区、达坂城区、头屯河区、天山区、水磨沟区、米东区、沙依巴克区、乌鲁木齐县)








韶关市(武江区、翁源县、乳源瑶族自治县、浈江区、始兴县、新丰县、南雄市、仁化县、乐昌市、曲江区)








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  ●本报记者张舒琳

  “几个月的盈利一天就跌没了,拿不准要不要割肉。”面对近期大幅波动的美债市场,一些基民很担忧自己手中的产品是否能够防御风险。

  作为曾经的“避风港”,美债是过去几年各类投资者配置的重要资产。在近期美股大跌的背景下,美债收益率却罕见大幅飙升。多只重仓美债的QDII债券型基金大幅回撤,净值回撤幅度普遍超过200个基点。

  机构投资者认为,日本对冲基金大举抛售美债、基差交易“崩盘”以及美债的信誉危机是导致近期美债波动的主要原因,短期还需要关注多重扰动因素的进展。

  QDII债券型基金大幅回撤

  上周以来,受美国关税政策扰动,美债遭遇巨震。10年期美债收益率一度飙升近50个基点,创下自2001年以来的最大单周涨幅,30年期美债收益率一度突破5%。本周10年期美债收益率有所下行,回落至4.3%附近,显示出一定的企稳迹象。

  受美债波动影响,重仓美债的QDII债券型基金快速回撤,上周回撤幅度普遍在200个基点以上,回撤最深的甚至达到300个基点。Wind数据显示,4月7日至4月16日,82只QDII债券型基金(不同份额、币种分开统计)的平均收益率为-1.11%,收益率中位水平为-1.17%。其中,19只基金回撤幅度超过1.5%,均为主要投资于美债的基金。在4月7日至4月11日美债快速调整期间,工银全球美元债A美元现汇下跌了3.19%,鹏华全球高收益债人民币、汇添富精选美元债A人民币等多只“网红”债基跌幅普遍超过2%。

  回顾过去3年历史业绩,QDII债券型基金的年化收益率中位水平为3%,2%的回撤堪称“巨幅”波动。不过,截至4月16日,2025开年以来QDII债券型基金整体仍然取得了正收益。

  对美债信誉的担忧以及过于庞大的基差交易规模,或是近期美债市场波动的主要原因。嘉实基金资深宏观分析师周伟认为,近期美国股票、债券和美元汇率同时下跌,这一罕见现象引发担忧,债券下跌意味着利率上升,会加重美国政府存量债务的利息负担。周伟表示,导致美债大幅波动的原因,一是可能有日本对冲基金利用高杠杆购买美债,在亚太交易时间抛售,导致美债下跌;二是美债市场存在大量杠杆和衍生品交易,基差交易者在美债远期或期货市场做多,因远期价格过高,现货价格相对偏低,套利资金进场套利,加杠杆买入现货卖出远期,但突发扰动因素引发现货下跌,造成流动性危机,套利资金被迫抛售,引发进一步下跌;三是市场传言损害了美债长期信誉,投资者担心美国政府违约,抛售长期美债。

  关注四大扰动因素

  对于美债供需两侧面临的压力,浙商证券首席经济学家李超表示,整体来看美债面临的压力相对平稳,但二季度仍然可能出现较大政策扰动,未来可从四个方面持续跟踪。一是部分亚洲险资机构资产端和负债端货币结构不匹配,且套保比例下降,在“股债汇”三杀背景下有一定赎回压力。二是各国央行持有美债的变动情况。三是美国财政部对未来美债发行的指引。四是二季度有大量美国国债、企业债到期,市场会如何演绎。

  他认为,从供给端来看,美国国债、企业债到期带来的市场压力较以往出现小幅上行。从需求端来看,2023年以后,亚洲投资者持有长期美元债券规模不断升高,且汇率对冲比例较低,有潜在抛压。美元升值周期叠加汇率掉期成本提高,金融机构外汇套期保值比例下降。一旦出现类似美元美债“双杀”情形,对市场冲击较大。

  值得关注的是,本轮美债风暴发生在美股下跌、美元走弱的背景下,其波动引发了全球资产连锁反应。美债的避险功能被削弱、黄金价格被不断推高。永赢黄金股ETF基金经理刘庭宇表示,近期美国国债收益率快速上行,疑似遭到大规模抛售,美债收益率大幅上行导致国债利息支出显著增长,极端情况下甚至可能面临违约风险,美债在流动性冲击下,避险功能逐渐丧失,大量资金或从美债流出,并流入黄金和现金资产。全球经济不确定性因素提升,同时也进一步侵蚀美元和美债信用,或推动其它央行“去美元化”趋势持续,黄金在其中扮演的角色将越来越重要。

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