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本溪市(南芬区、溪湖区、桓仁满族自治县、本溪满族自治县、明山区、平山区)

湛江市(遂溪县、赤坎区、坡头区、廉江市、徐闻县、麻章区、吴川市、雷州市、霞山区)

泰安市(宁阳县、岱岳区、新泰市、泰山区、东平县、肥城市)

黔西南布依族苗族自治州(兴仁市、册亨县、望谟县、贞丰县、兴义市、晴隆县、普安县、安龙县)  宜宾市(江安县、长宁县、翠屏区、兴文县、筠连县、南溪区、高县、珙县、屏山县、叙州区)

安庆市(宜秀区、迎江区、宿松县、大观区、岳西县、潜山市、太湖县、望江县、怀宁县、桐城市)

黄冈市(黄州区、武穴市、团风县、麻城市、英山县、黄梅县、红安县、罗田县、浠水县、蕲春县)

和田地区(民丰县、皮山县、洛浦县、墨玉县、策勒县、和田市、和田县、于田县)通辽市(扎鲁特旗、科尔沁左翼中旗、霍林郭勒市、库伦旗、科尔沁左翼后旗、科尔沁区、奈曼旗、开鲁县)

遂宁市(船山区、安居区、射洪市、大英县、蓬溪县)  咸宁市(嘉鱼县、崇阳县、通山县、通城县、赤壁市、咸安区)

伊犁哈萨克自治州(昭苏县、巩留县、察布查尔锡伯自治县、尼勒克县、新源县、伊宁县、特克斯县、伊宁市、霍城县、奎屯市、霍尔果斯市)

天水市(麦积区、张家川回族自治县、武山县、清水县、甘谷县、秦州区、秦安县)

南京市(鼓楼区、江宁区、栖霞区、浦口区、六合区、雨花台区、高淳区、玄武区、溧水区、建邺区、秦淮区)

广州市(花都区、南沙区、越秀区、番禺区、从化区、荔湾区、海珠区、天河区、黄埔区、增城区、白云区)

渭南市(合阳县、富平县、临渭区、潼关县、华州区、韩城市、澄城县、白水县、蒲城县、大荔县、华阴市)

内蒙古自治区

广元市(剑阁县、朝天区、苍溪县、昭化区、青川县、旺苍县、利州区)

徐州市(泉山区、睢宁县、云龙区、鼓楼区、新沂市、沛县、邳州市、铜山区、贾汪区、丰县)

鹤岗市(向阳区、绥滨县、萝北县、兴安区、兴山区、东山区、南山区、工农区)

龙岩市(新罗区、上杭县、长汀县、漳平市、武平县、连城县、永定区)

新疆维吾尔自治区

镇江市(句容市、丹阳市、润州区、扬中市、京口区、丹徒区)

松原市(乾安县、前郭尔罗斯蒙古族自治县、宁江区、扶余市、长岭县)

临沧市(临翔区、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、凤庆县、沧源佤族自治县、云县、镇康县、永德县、耿马傣族佤族自治县)

焦作市(马村区、解放区、沁阳市、修武县、温县、中站区、武陟县、博爱县、孟州市、山阳区)

重庆市(大足区、荣昌区、江津区、秀山土家族苗族自治县、梁平区、江北区、北碚区、铜梁区、垫江县、南岸区、酉阳土家族苗族自治县、长寿区、城口县、涪陵区、武隆区、沙坪坝区、渝北区、潼南区、黔江区、奉节县、云阳县、石柱土家族自治县、彭水苗族土家族自治县、九龙坡区、巴南区、綦江区、渝中区、开州区、永川区、巫溪县、万州区、合川区、丰都县、南川区、巫山县、大渡口区、璧山区、忠县)

固原市(泾源县、原州区、西吉县、彭阳县、隆德县)

益阳市(赫山区、南县、沅江市、安化县、资阳区、桃江县)

嘉峪关市

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拉萨市(堆龙德庆区、当雄县、尼木县、城关区、墨竹工卡县、曲水县、达孜区、林周县)

澳门特别行政区

哈尔滨市(呼兰区、尚志市、木兰县、巴彦县、南岗区、方正县、松北区、阿城区、五常市、双城区、平房区、道里区、依兰县、道外区、延寿县、香坊区、通河县、宾县)

襄阳市(襄城区、保康县、南漳县、襄州区、老河口市、枣阳市、樊城区、谷城县、宜城市)  资阳市(雁江区、安岳县、乐至县)

鹰潭市(余江区、贵溪市、月湖区)

泰州市(靖江市、海陵区、兴化市、泰兴市、高港区、姜堰区)

周口市(郸城县、沈丘县、太康县、鹿邑县、川汇区、扶沟县、商水县、西华县、淮阳区、项城市)仙桃市(天门市、神农架林区、潜江市)

七台河市(勃利县、新兴区、茄子河区、桃山区)  台州市(仙居县、玉环市、黄岩区、椒江区、三门县、临海市、温岭市、路桥区、天台县)

宿迁市(宿豫区、泗洪县、沭阳县、泗阳县、宿城区)

郴州市(永兴县、宜章县、北湖区、苏仙区、嘉禾县、桂东县、桂阳县、资兴市、临武县、汝城县、安仁县)

上海市(宝山区、徐汇区、长宁区、静安区、崇明区、嘉定区、黄浦区、奉贤区、松江区、普陀区、金山区、闵行区、虹口区、杨浦区、青浦区、浦东新区)北海市(铁山港区、合浦县、银海区、海城区)

运城市(闻喜县、绛县、盐湖区、河津市、永济市、垣曲县、新绛县、夏县、平陆县、稷山县、万荣县、临猗县、芮城县)

安康市(石泉县、紫阳县、汉滨区、旬阳市、镇坪县、白河县、平利县、汉阴县、岚皋县、宁陕县)

福州市(罗源县、闽侯县、鼓楼区、连江县、平潭县、晋安区、台江区、仓山区、福清市、永泰县、马尾区、长乐区、闽清县)

凉山彝族自治州(雷波县、会理市、金阳县、昭觉县、德昌县、西昌市、冕宁县、布拖县、宁南县、会东县、盐源县、木里藏族自治县、越西县、甘洛县、普格县、美姑县、喜德县)

巴音郭楞蒙古自治州(焉耆回族自治县、且末县、若羌县、尉犁县、和硕县、轮台县、库尔勒市、和静县、博湖县)

绍兴市(柯桥区、诸暨市、新昌县、越城区、上虞区、嵊州市)

马鞍山市(雨山区、和县、含山县、当涂县、博望区、花山区)

温州市(瓯海区、龙港市、泰顺县、洞头区、乐清市、平阳县、苍南县、瑞安市、文成县、永嘉县、鹿城区、龙湾区)

黄石市(黄石港区、铁山区、大冶市、阳新县、下陆区、西塞山区)

濮阳市(濮阳县、范县、台前县、南乐县、华龙区、清丰县)

三沙市(西沙区、南沙区)

南宁市(隆安县、宾阳县、兴宁区、良庆区、邕宁区、横州市、马山县、江南区、青秀区、上林县、武鸣区、西乡塘区)

邢台市(沙河市、襄都区、威县、隆尧县、内丘县、南宫市、新河县、南和区、平乡县、任泽区、临西县、临城县、广宗县、巨鹿县、信都区、清河县、柏乡县、宁晋县)

韶关市(乳源瑶族自治县、浈江区、新丰县、乐昌市、仁化县、武江区、南雄市、翁源县、始兴县、曲江区)

岳阳市(临湘市、湘阴县、汨罗市、云溪区、君山区、华容县、岳阳县、平江县、岳阳楼区)

铁岭市(调兵山市、西丰县、银州区、开原市、铁岭县、清河区、昌图县)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。