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克拉玛依市(白碱滩区、独山子区、乌尔禾区、克拉玛依区)

南阳市(方城县、社旗县、新野县、南召县、镇平县、淅川县、桐柏县、宛城区、内乡县、西峡县、邓州市、卧龙区、唐河县)

雅安市(芦山县、宝兴县、汉源县、天全县、名山区、雨城区、荥经县、石棉县)  阿拉善盟(额济纳旗、阿拉善左旗、阿拉善右旗)

临沂市(郯城县、沂南县、兰陵县、罗庄区、临沭县、费县、兰山区、蒙阴县、沂水县、莒南县、平邑县、河东区)

喀什地区(疏附县、叶城县、英吉沙县、莎车县、岳普湖县、伽师县、麦盖提县、疏勒县、巴楚县、泽普县、塔什库尔干塔吉克自治县、喀什市)

延边朝鲜族自治州(和龙市、敦化市、汪清县、延吉市、珲春市、图们市、龙井市、安图县)海西蒙古族藏族自治州(乌兰县、天峻县、格尔木市、茫崖市、都兰县、德令哈市)

商洛市(柞水县、镇安县、山阳县、商南县、商州区、洛南县、丹凤县)  滨州市(无棣县、博兴县、滨城区、邹平市、惠民县、沾化区、阳信县)

湖州市(长兴县、吴兴区、安吉县、德清县、南浔区)

哈尔滨市(道外区、巴彦县、五常市、香坊区、尚志市、道里区、通河县、阿城区、方正县、延寿县、木兰县、宾县、双城区、呼兰区、南岗区、松北区、平房区、依兰县)

锡林郭勒盟(西乌珠穆沁旗、正镶白旗、苏尼特右旗、阿巴嘎旗、镶黄旗、锡林浩特市、多伦县、太仆寺旗、苏尼特左旗、东乌珠穆沁旗、正蓝旗、二连浩特市)

赤峰市(红山区、喀喇沁旗、元宝山区、林西县、克什克腾旗、巴林左旗、松山区、翁牛特旗、敖汉旗、宁城县、巴林右旗、阿鲁科尔沁旗)

达州市(开江县、渠县、宣汉县、万源市、大竹县、通川区、达川区)

临沧市(云县、耿马傣族佤族自治县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、镇康县、临翔区、沧源佤族自治县、永德县、凤庆县)

北海市(海城区、合浦县、铁山港区、银海区)

宜宾市(翠屏区、珙县、长宁县、江安县、筠连县、叙州区、南溪区、兴文县、高县、屏山县)

连云港市(灌南县、东海县、灌云县、海州区、赣榆区、连云区)

南充市(蓬安县、西充县、顺庆区、仪陇县、营山县、南部县、阆中市、高坪区、嘉陵区)

阿里地区(日土县、革吉县、改则县、措勤县、札达县、噶尔县、普兰县)

泸州市(龙马潭区、江阳区、合江县、泸县、古蔺县、叙永县、纳溪区)

南平市(建阳区、松溪县、顺昌县、邵武市、光泽县、建瓯市、浦城县、政和县、武夷山市、延平区)

安阳市(文峰区、北关区、龙安区、滑县、林州市、殷都区、内黄县、汤阴县、安阳县)

梧州市(苍梧县、藤县、长洲区、龙圩区、蒙山县、万秀区、岑溪市)

安庆市(宿松县、迎江区、岳西县、望江县、怀宁县、潜山市、大观区、太湖县、宜秀区、桐城市)

朝阳市(喀喇沁左翼蒙古族自治县、朝阳县、龙城区、凌源市、双塔区、建平县、北票市)

七台河市(茄子河区、勃利县、桃山区、新兴区)

鹰潭市(月湖区、贵溪市、余江区)

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淮北市(烈山区、濉溪县、杜集区、相山区)

宿州市(萧县、埇桥区、灵璧县、砀山县、泗县)

白城市(洮南市、洮北区、镇赉县、通榆县、大安市)

岳阳市(汨罗市、云溪区、华容县、君山区、临湘市、平江县、岳阳楼区、湘阴县、岳阳县)  和田地区(于田县、策勒县、和田县、民丰县、和田市、皮山县、墨玉县、洛浦县)

长治市(平顺县、上党区、黎城县、沁源县、壶关县、潞城区、屯留区、沁县、潞州区、武乡县、长子县、襄垣县)

肇庆市(广宁县、鼎湖区、高要区、封开县、德庆县、端州区、怀集县、四会市)

衡水市(故城县、武邑县、安平县、景县、饶阳县、阜城县、枣强县、深州市、武强县、桃城区、冀州区)日照市(东港区、岚山区、莒县、五莲县)

黔东南苗族侗族自治州(剑河县、镇远县、天柱县、岑巩县、麻江县、雷山县、从江县、黎平县、凯里市、黄平县、榕江县、三穗县、施秉县、锦屏县、丹寨县、台江县)  承德市(双桥区、滦平县、兴隆县、隆化县、承德县、双滦区、围场满族蒙古族自治县、丰宁满族自治县、平泉市、鹰手营子矿区、宽城满族自治县)

南京市(浦口区、雨花台区、六合区、溧水区、栖霞区、秦淮区、玄武区、鼓楼区、建邺区、高淳区、江宁区)

保山市(施甸县、隆阳区、龙陵县、昌宁县、腾冲市)

孝感市(汉川市、安陆市、孝南区、大悟县、应城市、云梦县、孝昌县)东营市(垦利区、利津县、东营区、河口区、广饶县)

甘南藏族自治州(玛曲县、碌曲县、合作市、临潭县、舟曲县、迭部县、夏河县、卓尼县)

阳泉市(郊区、城区、盂县、平定县、矿区)

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中卫市(沙坡头区、中宁县、海原县)

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怒江傈僳族自治州(贡山独龙族怒族自治县、兰坪白族普米族自治县、福贡县、泸水市)

鄂尔多斯市(伊金霍洛旗、乌审旗、鄂托克前旗、杭锦旗、东胜区、康巴什区、达拉特旗、准格尔旗、鄂托克旗)

防城港市(港口区、上思县、东兴市、防城区)

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　　来源：证券之星

　　继2024年营利双降后，创维数字（000810.SZ）在2025年一季度业绩持续下滑，净利润更是同比暴跌超9成。

　　证券之星注意到，智能终端作为公司的支柱业务，受市场消费需求不足等因素影响，陷入量价齐跌困局。主业承压之下，公司扩产之举引发外界质疑。同时，公司海外布局受挫，此前收购的海外子公司收入缩水。目前，以AI眼镜为代表的产品线被视为是新的增长点，但该产品尚在培育期，尚未形成规模化收入，不具备扭转公司业绩颓势的能力。

　　01． 业绩颓势难止，逆势扩产惹争议

　　公开资料显示，创维数字成立于2002年，是国内较早从事机顶盒研发与销售的企业。经过多年发展，公司目前主营业务涵盖智能终端、专业显示及运营服务业务三大板块。

　　财报数据显示，公司最近一年及一期的业绩呈持续下滑态势。2024年年报显示，公司全年实现营收86.93亿元，同比下滑18.2%；归母净利润为2.51亿元，同比下滑58.34%，连续两年出现营利双降的情况。

　　创维数字业绩下滑颓势延续至2025年。一季报显示，公司实现营收17.99亿元，同比下滑21.24%；归母净利润为532.74万元，同比下滑94.98%。对于Q1业绩下滑的原因，公司对外表示主要系部分订单目前仍在积压导致无法确认营收，以及2024年受环境影响，宽带等产品毛利较低，对净利产生一定影响。

　　结合2024年年报来看，智能终端为公司的营收支柱，为公司贡献了超7成收入。据了解，该业务主要面向国内三大通信运营商和广电网络运营商、海外电信与综合运营商提供系统集成以及零售渠道销售，产品包括智能机顶盒、Wi-Fi路由器、XR（VR/MR/AR）解决方案等。

　　受产品客单价严重下滑、市场消费需求不足等因素影响，公司的智能终端产品的销量及收入均出现下滑。2024年，公司智能终端销售量为4951.39万台，同比下滑3.3%；实现营收65.58亿元，同比下滑16.59%。

　　同时，受价格战影响，创维数字的智能终端产品价格不断下探，结合收入及销售量计算，智能终端产品均价为132.45元/台，同比下滑13.8%。同时，公司机顶盒等智能终端的毛利率同比下滑4.22个百分点，为16.11%，拉低了公司整体毛利率水平。2024年公司销售毛利率为14.56%，同比下滑2.19个百分点，创近10年新低。

　　在智能终端收入下滑的背景下，创维数字坚持扩产的举动遭到外界质疑。3月24日，公司发布公告称，为进一步推进公司产能布局，公司拟斥资不超过9.32亿元继续投建惠州产业园二期项目。

　　该项目有两个地块分别建设：ZKC-063-21地块已于2024年度开工建设，总投资不超过5.82亿元；ZKC-064-03地块已经规划完毕拟将于2025年度开始建设，总投资不超过3.5亿元。

　　据了解，二期项目主要投向公司的智能终端业务，包括新建数字厂房及相关智慧园区、IT配套设施，购置先进的智能终端产品组装生产线、SMT生产线及信息系统等，旨在扩大公司数字智能机顶盒、网络通信连接设备及VR/MR/AR产品的生产能力。

　　但在业内人士看来，当前智能终端市场已呈现明显的供过于求态势。在行业竞争加剧、终端消费需求疲软的双重压力下，新增产能能否被完全消化存在较大不确定性。

　　02． 显示业务收入下降，海外市场表现疲软

　　除了支柱业务之外，创维数字的专业显示业务的表现亦不容乐观，其产品销量及收入下滑幅度均高于智能终端业务。

　　2024年，公司专业显示销量为1444.17万台，同比跌超7成。公司称主要是公司处置深圳创维光学科技有限公司，光学元器件产品销量减少导致。

　　同期，专业显示业务实现营收为17.15亿元，同比下降28.77%。其中，汽车电子车载显示总成业务、显示模组与IOT物联网业务分别实现营收12.27亿元、4.39亿元，同比变动幅度分别为26.39%、-59.99%。可见，显示模组与IOT物联网业务收入大跌拖累了该业务的整体表现，这主要是由于中小尺寸手机显示模组业务面临激烈的市场竞争所致。

　　分地区来看，创维数字海外业务的发展同样面临困境。

　　证券之星注意到，在海外市场上，公司一方面通过收购欧洲STRONG集团以及英国CALDERO公司的收购，步入全球高端B2B以及B2C的市场。另一方面，公司在南非拥有自建工厂，在土耳其、巴西、印度、泰国及墨西哥等地均有合作的加工厂。

　　尽管海外布局动作不断，但财报数据显示，公司海外市场表现并不理想。2024年，公司海外收入为36.07亿元，同比下滑16.91%。聚焦于公司收购的两家海外子公司，2024年，STRONG集团营收出现下滑，同比下滑2.35%，为8.73亿元；而CALDERO因经营策略调整正在办理注销清算，创维数字对原收购形成的商誉进行了全额计提。

　　随着收入持续下滑，公司现金流状况也受到影响。2024年，创维数字经营活动产生的现金流量净额为3.34亿元，同比减少29.8%，主要营业收入下降、销售回款减少所致。

　　03． 主业承压之际，新产品线难救场

　　证券之星注意到，在核心业务表现疲软的背景下，XR（VR/MR/AR）终端和AI眼镜产品被外界视为是创维数字突围的关键。

　　在XR业务上，公司主要聚焦海外B端定制化市场，以Pancake系列产品为主，为行业客户提供整套XR解决方案实现销售。

　　虽然公司并未在财报中披露XR产品的收入表现，但结合行业来看，XR的全球出货量正在下滑。据洛图科技（RUNTO）发布的数据显示，2024年全球XR设备出货量为731万台，同比下降10.3%。其中，中国XR设备市场在全渠道的销量为53.6万台，同比下降12.5%。在这一背景下，公司的XR业务的拓展将面临一定挑战。

　　在AI眼镜产品方面，今年4月，创维数字旗下创维XR发布首款全场景AI智能眼镜。由于该产品刚刚推出，市场接受度和行业应用仍在探索阶段，目前仍处于市场培育期，短期内难以对公司整体业绩形成实质性支撑。

　　行业人士指出，目前国内虽已有一些让人眼前一亮的AI眼镜产品，但还未出现巨头公司和知名产品，究其原因主要还是这个行业仍处于发展的初期阶段，AI眼镜的市场规模较小。当前，整个AI眼镜赛道的投资更偏向于主题投资，尚未进入能对上市公司产生显著的实质性业绩贡献阶段。

　　证券之星注意到，在主业承压、新产品尚未形成规模化收入的背景下，公司正在控制成本、缩减开支。2024年及2025年一季度财报显示，公司的经营费用呈下滑态势。上述报告期内，公司销售费用、管理费用及研发费用合计金额分别为11.47亿元、2.49亿元，分别同比下滑11.43%、12.01%。（本文首发证券之星，作者|李若菡）

专题：2025基金一季报：最新持仓曝光！

　　2025年一季度收官，各类股票型ETF基金的表现备受瞩目。黄金、科技主题ETF涨幅领跑，而券商、能源、国企等传统板块相关ETF普遍下跌，跌幅榜前30名产品平均回报率为-7.3%，汇添富能源ETF、国泰煤炭ETF最大回撤超10%。

　　从涨幅榜来看，在全球经济复苏放缓、地缘政治冲突加剧及美联储降息预期反复影响下，黄金的避险属性凸显，推动相关ETF净值大幅攀升。华夏黄金股ETF、永赢黄金股ETF、工银瑞信黄金股ETF基金、国泰黄金股票ETF回报率均超23%，显著跑赢大盘。同期现货黄金一季度累涨18.48%；COMEX黄金期货6月合约一季度累涨17.21%，直接拉动黄金采掘、冶炼企业估值修复。