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安阳市(殷都区、汤阴县、滑县、林州市、龙安区、安阳县、内黄县、文峰区、北关区)

陇南市(文县、宕昌县、两当县、成县、徽县、康县、礼县、西和县、武都区)

驻马店市(驿城区、西平县、上蔡县、平舆县、新蔡县、泌阳县、正阳县、遂平县、汝南县、确山县)  张家口市(崇礼区、桥西区、赤城县、怀安县、涿鹿县、宣化区、怀来县、尚义县、康保县、张北县、沽源县、万全区、阳原县、桥东区、下花园区、蔚县)

防城港市(防城区、上思县、东兴市、港口区)

黄山市(屯溪区、黄山区、黟县、徽州区、祁门县、休宁县、歙县)

阜阳市(颍东区、界首市、临泉县、太和县、阜南县、颍泉区、颍上县、颍州区)

日照市(莒县、东港区、岚山区、五莲县)  厦门市(同安区、翔安区、集美区、思明区、海沧区、湖里区)

平顶山市(宝丰县、叶县、石龙区、新华区、汝州市、舞钢市、卫东区、郏县、鲁山县、湛河区)

邢台市(广宗县、柏乡县、新河县、南和区、任泽区、巨鹿县、清河县、隆尧县、宁晋县、内丘县、沙河市、临城县、临西县、信都区、威县、南宫市、襄都区、平乡县)

苏州市(吴江区、常熟市、昆山市、姑苏区、相城区、张家港市、吴中区、太仓市、虎丘区)

乐山市(犍为县、马边彝族自治县、金口河区、夹江县、峨眉山市、五通桥区、沐川县、峨边彝族自治县、井研县、沙湾区、市中区)

潮州市(饶平县、潮安区、湘桥区)

邵阳市(邵阳县、大祥区、北塔区、双清区、武冈市、绥宁县、邵东市、隆回县、城步苗族自治县、新宁县、洞口县、新邵县)

滨州市(阳信县、滨城区、博兴县、沾化区、惠民县、邹平市、无棣县)

南宁市(横州市、江南区、上林县、宾阳县、良庆区、青秀区、武鸣区、兴宁区、邕宁区、隆安县、西乡塘区、马山县)

芜湖市(繁昌区、无为市、鸠江区、南陵县、镜湖区、湾沚区、弋江区)

黄南藏族自治州(尖扎县、河南蒙古族自治县、泽库县、同仁市)

阳泉市(矿区、城区、盂县、郊区、平定县)

扬州市(高邮市、邗江区、广陵区、仪征市、江都区、宝应县)

延安市(子长市、黄陵县、黄龙县、甘泉县、吴起县、宜川县、富县、延川县、安塞区、宝塔区、延长县、洛川县、志丹县)

十堰市(张湾区、竹山县、丹江口市、竹溪县、房县、郧阳区、郧西县、茅箭区)

白山市(江源区、长白朝鲜族自治县、抚松县、靖宇县、浑江区、临江市)

济源市

萍乡市(上栗县、安源区、芦溪县、莲花县、湘东区)

玉树藏族自治州(治多县、囊谦县、杂多县、玉树市、曲麻莱县、称多县)

通辽市(科尔沁左翼中旗、科尔沁左翼后旗、开鲁县、霍林郭勒市、扎鲁特旗、奈曼旗、科尔沁区、库伦旗)

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哈尔滨市(道里区、松北区、通河县、南岗区、巴彦县、五常市、平房区、木兰县、阿城区、呼兰区、依兰县、道外区、香坊区、方正县、尚志市、宾县、双城区、延寿县)

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阿勒泰地区(布尔津县、吉木乃县、哈巴河县、阿勒泰市、青河县、福海县、富蕴县)  合肥市(肥东县、长丰县、巢湖市、蜀山区、庐阳区、瑶海区、庐江县、肥西县、包河区)

金华市(义乌市、磐安县、永康市、武义县、东阳市、金东区、兰溪市、浦江县、婺城区)

郴州市(永兴县、北湖区、嘉禾县、宜章县、桂东县、资兴市、苏仙区、临武县、安仁县、桂阳县、汝城县)

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遵义市(正安县、余庆县、仁怀市、习水县、桐梓县、湄潭县、凤冈县、赤水市、务川仡佬族苗族自治县、道真仡佬族苗族自治县、汇川区、播州区、红花岗区、绥阳县)  鞍山市(千山区、岫岩满族自治县、海城市、铁西区、铁东区、立山区、台安县)

昭通市(威信县、鲁甸县、大关县、盐津县、彝良县、绥江县、镇雄县、昭阳区、水富市、巧家县、永善县)

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咸阳市(武功县、杨陵区、永寿县、淳化县、秦都区、渭城区、礼泉县、三原县、乾县、旬邑县、泾阳县、彬州市、兴平市、长武县)

南通市(如东县、启东市、崇川区、通州区、如皋市、海门区、海安市)

忻州市(繁峙县、保德县、代县、神池县、宁武县、五寨县、河曲县、偏关县、岢岚县、忻府区、静乐县、原平市、五台县、定襄县)

玉林市(兴业县、陆川县、玉州区、福绵区、北流市、博白县、容县)

漯河市(郾城区、临颍县、舞阳县、源汇区、召陵区)

德州市(宁津县、临邑县、齐河县、德城区、武城县、陵城区、庆云县、平原县、夏津县、乐陵市、禹城市)

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泸州市(纳溪区、江阳区、泸县、古蔺县、合江县、龙马潭区、叙永县)

抚州市(南丰县、宜黄县、广昌县、南城县、崇仁县、乐安县、临川区、金溪县、黎川县、资溪县、东乡区)

岳阳市(岳阳县、华容县、岳阳楼区、平江县、汨罗市、君山区、临湘市、湘阴县、云溪区)

乌海市(乌达区、海南区、海勃湾区)

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永州市(江永县、道县、东安县、宁远县、新田县、冷水滩区、零陵区、双牌县、蓝山县、江华瑶族自治县、祁阳市)

每经记者温梦华    每经编辑叶峰    

4月22日晚间，顺鑫农业同时交出2024年全年和2025年一季度的“答卷”。

据财报数据，2024年公司营收约91.26亿元，同比下降13.85%；归属于上市公司股东的净利润2.31亿元，上年同期净亏损2.96亿元。

剥离房地产业务之后，“轻装上阵”的顺鑫农业似乎并不如想象中“顺心”。虽然2024年公司扭亏为盈，但整体上却面临“增利不增收”的困局。贡献了近八成营收的白酒业务，虽然2024年实现营收70.41亿元，同比增长3.19%，但毛利率整体下滑5.23个百分点；另一大猪肉业务则再次“拖后腿”，实现营收约18.91亿元，同比下滑27.21%，毛利率仅2.42%。

面对愈发激烈的市场竞争，白酒毛利率下滑、养猪利润微薄，顺鑫农业该如何突围？

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，2022年~2024年，顺鑫农业除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。而2025年第一季度，顺鑫农业营收、净利润却出现同比双下滑，或会给2025年全年业绩完成带来不小压力。

营收连年下滑，利润扭亏却“不增收”

四年缩水近四成、跌破百亿元

2024年，甩掉了房地产“包袱”的顺鑫农业终于扭亏为盈，但其营收表现依旧不尽如人意。公司全年实现营收约91.26亿元，同比下降13.85%。

从数据来看，2021年~2024年顺鑫农业的营收持续下滑，短短4年间，公司营收从2021年的148.69亿元下滑至2024年的不足百亿元，整体缩水大约近四成。

白酒、养猪、地产，曾经是顺鑫农业营收的“三驾马车”，但随着2023年底房地产业务的剥离，公司营收的重任落在了白酒和养猪两大业务上。过去一年，白酒板块扛起了顺鑫农业的营收大旗，为公司贡献了近八成营收。

数据显示，2024年公司白酒业务实现营收70.41亿元，同比增长3.19%；2024年实现销量36.94万千升，产量37.88万千升，均实现同比增长。而公司猪肉业务实现营业收入18.91亿元，同比减少27.21%。

值得注意的是，从顺鑫农业近三年数据来看，第一季度往往是撑起公司营收的“主力军”。《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2022年~2024年，公司除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。

而今年第一季度，顺鑫农业营收、净利润均同比下滑。数据显示，2025年第一季度公司实现营业收入约32.58亿元，同比下降19.69%；归属于上市公司股东的净利润约2.82亿元，同比下降37.34%。

白酒营收从百亿元下滑至70.41亿

竞争加剧之下，高中低档产品毛利率均下滑

白酒成为顺鑫农业的“绝对主力”。白酒产业的主要产品以“牛栏山”和“宁诚”为代表，“牛栏山”目前拥有“经典二锅头”“传统二锅头”“百年牛栏山”“珍品牛栏山”“陈酿牛栏山”五大系列产品；“宁诚”现主要为绵香型宁城老窖白酒。

然而，随着白酒产业迈入深度调整期，行业竞争不断加剧，白酒业务虽然为公司贡献了近八成营收，但2022年、2023年公司白酒营收连续两年下滑。

《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2021年~2024年，公司白酒营收整体呈现波动下滑，白酒营收从2021年的约102.25亿元下滑至2024年的约70.41亿元。

当前，性价比已经成为理性消费市场的重要趋势，大众酒、特别是光瓶酒赛道的竞争也逐步加剧。而顺鑫农业的白酒业务，就集中在这一赛道当中。

过去几年，光瓶酒市场迅速增长。据中国酒业协会数据预测，2013年~2021年间，光瓶酒行业规模由352亿元增长至988亿元，2024年市场规模会超过1500亿元。今年年初，中酒协强调，中低端市场的潜力在于其背后庞大的消费群体，伴随居民收入提高，这一市场价格段有望成为酒企新的增长点。

公司年报中对光瓶酒市场的分析为，随着理性消费理念的深入，白酒消费市场格局发生了新的变化，以光瓶酒为代表的民酒消费正逐步发展。近年来，优质光瓶酒市场保持增长势态，形成白酒行业新赛道，但其在保持较高景气度的同时，民酒消费市场的内外部竞争压力也持续增大。

虽然坐拥“牛栏山”等老牌光瓶酒品牌，但公司似乎没能“乘势而上”，毛利率整体下降。

数据显示，2024年公司高档酒（≥50元/500ml）营收约为9.72亿元，同比下滑0.59%；中档酒（≥10＜50元/500ml）营收约10.95亿元，同比下滑1.53%；低档酒（＜10元/500ml）营收则约为49.74亿元，同比增长5.08%。

白酒业务整体毛利率44.99%，同比下滑5.23个百分点；从产品类别来看，高档酒、中档酒、低档酒同比均有下滑。

毛利率仅2.42%，猪肉业务“再拖后腿”？

营收多年下滑，频频引发投资者关注

公司的猪肉业务营收，这次还是“拖了后腿”。

财报显示，公司的猪肉业务主要为屠宰业务、种畜养殖业务，其中屠宰业务“占大头”。

公司表示，目前已经拥有集种猪繁育、生猪养殖、屠宰加工、肉制品深加工、冷链物流配送为一体的完整产业链。屠宰能力和冷库储藏能力具有优势，且是北京菜篮子工程重要组成部分和重大赛事活动的猪肉产品供应商。

2024年公司猪肉业务实现营收18.91亿元，同比下滑27.21%。其中，屠宰业务营收同比下滑29.64%，占公司营收的比重也由2023年的22.67%下滑至2024年的18.51%。

如果将时间线拉长，从2021年开始顺鑫农业的猪肉业务就开始连年下滑，猪肉业务的收入从2021年的36.02亿元下滑至2024年的18.91亿元。

此外，2024年猪肉产品的毛利率仅2.42%，而2021年~2023年猪肉产品的毛利率则分别为3.35%、3.31%、-5.94%。

今年1月，顺鑫农业公告称，对全资子公司北京顺鑫鹏程畜牧科技有限公司减资，减资完成后，该公司的注册资本将从4亿元大幅缩减至50万元，但顺鑫农业仍持有其100%的股权。同时，拟注销子公司内蒙古顺鑫农业小店种猪育种有限公司及孙公司汉中顺鑫生猪产业联盟服务有限公司。而这两家公司在设立后并未开展实际经营业务。

其后就有投资者提出疑问，询问这些行动是否意味着顺鑫农业正在剥离猪产业，以更加聚焦于白酒主业。1月10日，顺鑫农业方面回应称：公司将继续聚焦白酒和猪肉两大主业，并无剥离猪肉产业的计划。

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，在顺鑫农业2024年接待调研、沟通、采访等活动中，关于猪肉业务经营情况的咨询也曾出现多次。

但从猪肉业务的业绩表现来看，未来能否“逆袭”助力顺鑫农业突围，仍要画一个大大的问号。

封面图片来源：每日经济新闻资料图