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白城市(大安市、通榆县、洮北区、洮南市、镇赉县)

岳阳市(云溪区、岳阳县、君山区、汨罗市、华容县、临湘市、平江县、岳阳楼区、湘阴县)

武威市(古浪县、天祝藏族自治县、凉州区、民勤县)

大同市(新荣区、云州区、广灵县、平城区、灵丘县、阳高县、天镇县、浑源县、云冈区、左云县)  锡林郭勒盟(正蓝旗、多伦县、太仆寺旗、苏尼特左旗、阿巴嘎旗、锡林浩特市、东乌珠穆沁旗、正镶白旗、西乌珠穆沁旗、二连浩特市、镶黄旗、苏尼特右旗)

攀枝花市(东区、米易县、盐边县、仁和区、西区)

柳州市(柳城县、融安县、鱼峰区、柳北区、城中区、鹿寨县、柳南区、三江侗族自治县、柳江区、融水苗族自治县)

巴音郭楞蒙古自治州(尉犁县、和静县、若羌县、和硕县、博湖县、焉耆回族自治县、且末县、轮台县、库尔勒市)德宏傣族景颇族自治州(盈江县、瑞丽市、陇川县、梁河县、芒市)

黔西南布依族苗族自治州(贞丰县、兴义市、普安县、兴仁市、册亨县、晴隆县、望谟县、安龙县)  咸宁市(咸安区、通山县、赤壁市、嘉鱼县、崇阳县、通城县)

沧州市(河间市、任丘市、泊头市、吴桥县、黄骅市、献县、沧县、孟村回族自治县、青县、肃宁县、海兴县、运河区、东光县、南皮县、盐山县、新华区)

广元市(利州区、苍溪县、朝天区、青川县、昭化区、剑阁县、旺苍县)

怒江傈僳族自治州(福贡县、兰坪白族普米族自治县、贡山独龙族怒族自治县、泸水市)

绥化市(明水县、绥棱县、望奎县、安达市、青冈县、北林区、肇东市、庆安县、海伦市、兰西县)

孝感市(云梦县、应城市、汉川市、大悟县、安陆市、孝昌县、孝南区)

百色市(靖西市、田东县、那坡县、田林县、乐业县、隆林各族自治县、凌云县、西林县、德保县、平果市、右江区、田阳区)

中山市

贺州市(平桂区、八步区、富川瑶族自治县、钟山县、昭平县)

宝鸡市(金台区、渭滨区、麟游县、扶风县、岐山县、陇县、千阳县、陈仓区、太白县、凤县、凤翔区、眉县)

新疆维吾尔自治区

临沂市(沂南县、沂水县、兰山区、蒙阴县、罗庄区、临沭县、兰陵县、费县、河东区、莒南县、郯城县、平邑县)

白银市(会宁县、靖远县、白银区、平川区、景泰县)

鹤岗市(东山区、兴安区、南山区、绥滨县、萝北县、兴山区、工农区、向阳区)

昌吉回族自治州(玛纳斯县、吉木萨尔县、呼图壁县、阜康市、奇台县、昌吉市、木垒哈萨克自治县)

宜昌市(当阳市、长阳土家族自治县、伍家岗区、点军区、秭归县、夷陵区、枝江市、猇亭区、西陵区、兴山县、宜都市、远安县、五峰土家族自治县)

苏州市(常熟市、太仓市、姑苏区、昆山市、吴中区、相城区、吴江区、虎丘区、张家港市)

红河哈尼族彝族自治州(蒙自市、石屏县、绿春县、建水县、个旧市、河口瑶族自治县、屏边苗族自治县、元阳县、泸西县、金平苗族瑶族傣族自治县、开远市、红河县、弥勒市)

漯河市(郾城区、临颍县、舞阳县、源汇区、召陵区)

七台河市(勃利县、新兴区、桃山区、茄子河区)

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合肥市(长丰县、肥西县、肥东县、庐阳区、瑶海区、庐江县、蜀山区、包河区、巢湖市)

呼伦贝尔市(鄂伦春自治旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、扎兰屯市、扎赉诺尔区、陈巴尔虎旗、新巴尔虎右旗、阿荣旗、额尔古纳市、牙克石市、海拉尔区、鄂温克族自治旗、新巴尔虎左旗、满洲里市、根河市)

保定市(易县、阜平县、安国市、顺平县、涞水县、容城县、满城区、安新县、望都县、唐县、定州市、高阳县、竞秀区、定兴县、蠡县、曲阳县、徐水区、涞源县、莲池区、涿州市、博野县、清苑区、雄县、高碑店市)

娄底市(涟源市、双峰县、新化县、娄星区、冷水江市)  温州市(龙湾区、文成县、永嘉县、泰顺县、鹿城区、乐清市、龙港市、平阳县、洞头区、瓯海区、瑞安市、苍南县)

平凉市(华亭市、泾川县、庄浪县、静宁县、崇信县、崆峒区、灵台县)

广州市(越秀区、增城区、番禺区、荔湾区、天河区、白云区、从化区、海珠区、花都区、南沙区、黄埔区)

吴忠市(青铜峡市、盐池县、红寺堡区、利通区、同心县)拉萨市(尼木县、达孜区、堆龙德庆区、曲水县、林周县、城关区、墨竹工卡县、当雄县)

南京市(溧水区、玄武区、浦口区、六合区、栖霞区、江宁区、鼓楼区、建邺区、高淳区、秦淮区、雨花台区)  香港特别行政区

茂名市(高州市、信宜市、茂南区、电白区、化州市)

江门市(恩平市、台山市、开平市、江海区、蓬江区、新会区、鹤山市)

昌都市(察雅县、类乌齐县、八宿县、左贡县、卡若区、贡觉县、江达县、边坝县、丁青县、洛隆县、芒康县)黄南藏族自治州(泽库县、尖扎县、同仁市、河南蒙古族自治县)

宜春市(袁州区、宜丰县、靖安县、丰城市、高安市、樟树市、上高县、万载县、奉新县、铜鼓县)

赣州市(章贡区、龙南市、会昌县、南康区、瑞金市、信丰县、宁都县、大余县、于都县、全南县、兴国县、崇义县、安远县、石城县、赣县区、定南县、寻乌县、上犹县)

汉中市(西乡县、宁强县、佛坪县、略阳县、洋县、镇巴县、南郑区、城固县、留坝县、汉台区、勉县)

西宁市(城中区、大通回族土族自治县、城西区、城东区、城北区、湟源县、湟中区)

酒泉市(金塔县、玉门市、阿克塞哈萨克族自治县、肃州区、肃北蒙古族自治县、瓜州县、敦煌市)

锦州市(黑山县、古塔区、凌海市、太和区、凌河区、义县、北镇市)

固原市(西吉县、原州区、隆德县、彭阳县、泾源县)

邯郸市(永年区、峰峰矿区、馆陶县、武安市、丛台区、磁县、复兴区、成安县、肥乡区、涉县、邯山区、广平县、临漳县、邱县、大名县、鸡泽县、魏县、曲周县)

邢台市(平乡县、南宫市、临西县、任泽区、柏乡县、信都区、临城县、清河县、广宗县、隆尧县、沙河市、内丘县、宁晋县、巨鹿县、南和区、威县、襄都区、新河县)

呼和浩特市(赛罕区、玉泉区、托克托县、清水河县、回民区、武川县、土默特左旗、新城区、和林格尔县)

钦州市(钦南区、灵山县、浦北县、钦北区)

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郴州市(桂东县、临武县、宜章县、资兴市、永兴县、桂阳县、苏仙区、汝城县、北湖区、嘉禾县、安仁县)

泸州市(江阳区、古蔺县、叙永县、龙马潭区、泸县、纳溪区、合江县)

海北藏族自治州(门源回族自治县、海晏县、祁连县、刚察县)

秦皇岛市(昌黎县、抚宁区、卢龙县、青龙满族自治县、山海关区、北戴河区、海港区)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。