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延边朝鲜族自治州(敦化市、图们市、延吉市、和龙市、安图县、龙井市、汪清县、珲春市)

阿勒泰地区(青河县、富蕴县、福海县、吉木乃县、布尔津县、阿勒泰市、哈巴河县)

福州市(连江县、福清市、长乐区、闽清县、闽侯县、平潭县、马尾区、晋安区、永泰县、鼓楼区、仓山区、罗源县、台江区)

鞍山市(铁西区、岫岩满族自治县、海城市、台安县、立山区、铁东区、千山区)  汉中市(城固县、留坝县、汉台区、南郑区、佛坪县、宁强县、西乡县、镇巴县、洋县、略阳县、勉县)

安阳市(汤阴县、龙安区、殷都区、内黄县、安阳县、林州市、文峰区、北关区、滑县)

塔城地区(沙湾市、托里县、额敏县、裕民县、塔城市、乌苏市、和布克赛尔蒙古自治县)

泸州市(合江县、江阳区、叙永县、古蔺县、纳溪区、龙马潭区、泸县)

昭通市(大关县、绥江县、巧家县、威信县、水富市、彝良县、镇雄县、鲁甸县、永善县、昭阳区、盐津县)  抚州市(黎川县、南城县、崇仁县、资溪县、东乡区、南丰县、广昌县、临川区、宜黄县、乐安县、金溪县)

锦州市(古塔区、北镇市、义县、黑山县、太和区、凌海市、凌河区)

长治市(壶关县、潞城区、平顺县、襄垣县、上党区、黎城县、屯留区、武乡县、长子县、潞州区、沁源县、沁县)

新乡市(凤泉区、原阳县、牧野区、卫滨区、辉县市、红旗区、新乡县、延津县、获嘉县、卫辉市、长垣市、封丘县)

乌兰察布市(四子王旗、察哈尔右翼前旗、化德县、商都县、凉城县、集宁区、察哈尔右翼后旗、卓资县、丰镇市、兴和县、察哈尔右翼中旗)

周口市(沈丘县、太康县、鹿邑县、郸城县、扶沟县、项城市、西华县、川汇区、商水县、淮阳区)

渭南市(白水县、澄城县、韩城市、合阳县、蒲城县、华州区、华阴市、潼关县、大荔县、临渭区、富平县)

邯郸市(丛台区、涉县、肥乡区、磁县、永年区、临漳县、大名县、复兴区、广平县、峰峰矿区、鸡泽县、成安县、武安市、邱县、馆陶县、魏县、曲周县、邯山区)

大庆市(让胡路区、林甸县、萨尔图区、肇州县、肇源县、大同区、杜尔伯特蒙古族自治县、红岗区、龙凤区)

包头市(白云鄂博矿区、东河区、土默特右旗、昆都仑区、固阳县、九原区、石拐区、青山区、达尔罕茂明安联合旗)

南京市(溧水区、鼓楼区、建邺区、六合区、玄武区、江宁区、浦口区、高淳区、栖霞区、雨花台区、秦淮区)

临汾市(襄汾县、尧都区、大宁县、古县、曲沃县、乡宁县、浮山县、蒲县、霍州市、安泽县、侯马市、隰县、洪洞县、永和县、汾西县、翼城县、吉县)

荆门市(钟祥市、东宝区、京山市、沙洋县、掇刀区)

白城市(大安市、洮南市、通榆县、洮北区、镇赉县)

内蒙古自治区

永州市(双牌县、江华瑶族自治县、蓝山县、江永县、零陵区、东安县、新田县、宁远县、祁阳市、冷水滩区、道县)

抚顺市(新抚区、东洲区、顺城区、抚顺县、新宾满族自治县、望花区、清原满族自治县)

驻马店市(泌阳县、遂平县、确山县、汝南县、西平县、上蔡县、正阳县、平舆县、新蔡县、驿城区)

甘孜藏族自治州(康定市、丹巴县、炉霍县、稻城县、道孚县、石渠县、雅江县、得荣县、理塘县、甘孜县、巴塘县、乡城县、色达县、白玉县、德格县、九龙县、新龙县、泸定县)

兰州市(安宁区、榆中县、城关区、永登县、红古区、西固区、七里河区、皋兰县)

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遂宁市(船山区、安居区、蓬溪县、大英县、射洪市)

济宁市(鱼台县、微山县、邹城市、梁山县、任城区、金乡县、泗水县、汶上县、曲阜市、嘉祥县、兖州区)

临沂市(沂水县、费县、蒙阴县、莒南县、河东区、平邑县、沂南县、罗庄区、临沭县、兰山区、兰陵县、郯城县)

中山市  郑州市(登封市、金水区、中牟县、二七区、巩义市、惠济区、管城回族区、荥阳市、中原区、新郑市、上街区、新密市)

黄南藏族自治州(同仁市、河南蒙古族自治县、尖扎县、泽库县)

桂林市(荔浦市、灵川县、灌阳县、雁山区、恭城瑶族自治县、秀峰区、平乐县、永福县、兴安县、资源县、阳朔县、全州县、龙胜各族自治县、叠彩区、七星区、象山区、临桂区)

昌都市(江达县、卡若区、察雅县、边坝县、左贡县、八宿县、芒康县、洛隆县、贡觉县、丁青县、类乌齐县)绵阳市(梓潼县、安州区、三台县、平武县、游仙区、江油市、北川羌族自治县、盐亭县、涪城区)

昆明市(嵩明县、宜良县、五华区、石林彝族自治县、晋宁区、东川区、禄劝彝族苗族自治县、官渡区、安宁市、富民县、呈贡区、寻甸回族彝族自治县、西山区、盘龙区)  曲靖市(师宗县、会泽县、麒麟区、罗平县、宣威市、马龙区、富源县、沾益区、陆良县)

赣州市(章贡区、南康区、定南县、全南县、寻乌县、安远县、于都县、会昌县、上犹县、龙南市、石城县、信丰县、兴国县、崇义县、宁都县、瑞金市、赣县区、大余县)

许昌市(禹州市、建安区、襄城县、鄢陵县、长葛市、魏都区)

吉林市(船营区、磐石市、龙潭区、昌邑区、永吉县、蛟河市、丰满区、舒兰市、桦甸市)北海市(海城区、银海区、合浦县、铁山港区)

威海市(文登区、环翠区、荣成市、乳山市)

梧州市(岑溪市、苍梧县、长洲区、万秀区、蒙山县、藤县、龙圩区)

河源市(和平县、源城区、紫金县、连平县、东源县、龙川县)

凉山彝族自治州(会东县、西昌市、木里藏族自治县、德昌县、喜德县、布拖县、越西县、普格县、甘洛县、宁南县、美姑县、冕宁县、盐源县、昭觉县、金阳县、会理市、雷波县)

宿迁市(泗阳县、泗洪县、沭阳县、宿豫区、宿城区)

普洱市(孟连傣族拉祜族佤族自治县、思茅区、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、西盟佤族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、江城哈尼族彝族自治县、澜沧拉祜族自治县、墨江哈尼族自治县、景谷傣族彝族自治县、景东彝族自治县)

延安市(宜川县、延川县、宝塔区、洛川县、富县、甘泉县、子长市、吴起县、延长县、黄陵县、志丹县、安塞区、黄龙县)

云浮市(云城区、罗定市、云安区、郁南县、新兴县)

呼和浩特市(新城区、玉泉区、土默特左旗、赛罕区、和林格尔县、武川县、托克托县、清水河县、回民区)

淮北市(杜集区、烈山区、濉溪县、相山区)

嘉峪关市

衡水市(阜城县、深州市、冀州区、故城县、武强县、桃城区、饶阳县、安平县、枣强县、武邑县、景县)

吴忠市(青铜峡市、盐池县、利通区、同心县、红寺堡区)

平凉市(庄浪县、泾川县、崇信县、华亭市、崆峒区、静宁县、灵台县)

铁岭市(银州区、开原市、西丰县、清河区、调兵山市、昌图县、铁岭县)

泉州市(安溪县、石狮市、晋江市、洛江区、丰泽区、永春县、德化县、惠安县、鲤城区、金门县、南安市、泉港区)

　　转自：港湾商业观察

　　《港湾商业观察》王璐

　　有着“酒类流通第一股”的华致酒行（300755.SZ）交出了2016年以来的最差业绩。

　　华致酒行近期公布的2024年年报显示，公司实现营收94.64亿，同比下滑6.49%；归母净利润4445万，同比下滑81.11%；扣非净利润2517万，同比下滑85.97%。

　　不仅如此，2024年华致酒行净资产收益率（加权）1.23%，上年同期为6.32%；毛利率为9%，上年同期为10.75%；归属于上市公司股东的净资产为31.56亿元，同比下滑16.94%。

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　　多核心指标普遍下滑

　　华致酒行表示，酒类行业面临周期性调整，主销名酒市场价格呈下降趋势，公司毛利率因此降低，收入也略有下滑，同时公司基于谨慎性原则对部分存货计提了存货跌价准备，导致净利润同比减少。

　　具体到收入构成来看，无论是主业酒类，还是分产品，或是分地区，华致酒行近乎都清一色下滑。

　　2024年，华致酒行白酒和葡萄酒营收分别为87.60、4.20亿元，分别同比下降6.77%、13.68%。白酒方面，2024年销量和均价分别同比下降2.05%、4.81%。换言之，最重要的产品、销量和均价，都没有正增长。

　　实际上，华致酒行业绩的大败多少在市场预期之内。

　　公司此前就预计，2024年第四季度归母净利润为-1.30--1.16亿元，去年同期为0.04亿元；扣非归母净利润预计为-1.28--1.21亿元，去年同期为0.03亿元。对于当时的亏损，华鑫证券曾指出，1，行业整体需求疲软，五粮液等名酒批价下行，公司毛利率下降；2，公司基于谨慎性原则对部分存货进行存货跌价准备，净利润同比减少。

　　据悉，截至2024年末华致酒行的存货跌价准备为6083.73万元，同比增长超过110%。

　　当然，看得出来，华致酒行2024也在缩减成本：销售费用同比下滑21.81%，管理费用同比下滑14.40%。

　　华致酒行在年报中表示，酒水行业进入新一轮产业调整期，头部效应进一步凸显。上游供应商方面，受宏观经济形势影响，我国酒水市场总体规模增长速度有所放缓，具有较强品牌力的头部企业体现出更刚性的市场需求。伴随酒类消费从政务消费向商务消费、大众消费的持续转型，消费者的消费意识趋于理性，对品牌和品质的要求不断提升。白酒品牌分化日趋明显，市场份额持续向茅台、五粮液、汾酒等头部企业集中，消费者对品牌的忠诚度亦持续提升。葡萄酒行业品牌化发展的趋势也日益明显。

　　下游销售渠道方面，由于消费者对酒类即时性和保真性消费要求较高，包括连锁门店、烟酒店、卖场、社区便利店等在内的线下门店仍为主流购酒渠道。此外，随着互联网时代数字化营销的持续发展，消费者在追求产品质量之余，对配送效率、用户体验、便捷程度也提出了更高的要求。酒类流通行业面临新的挑战，优胜劣汰的发展变化凸显，竞争格局呈现集中化态势，品牌连锁业态的优势愈加明显。

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　　需求承压下，业绩创多年来新低

　　在年报发布后，华鑫证券研报认为，2024年白酒行业需求整体承压，名酒产品价格下行，精品酒所在次高端价位带商务场景仍未恢复，对公司利润端影响较大。

　　不过，华鑫证券也表示，2024年公司与奔富深化合作并获得多款红酒产品独家代理权，扩充品类覆盖更多价位段，推动销量增长。2024年四季度以来，公司主动调整变革内部架构与战略方向，以“去库存、促动销、稳价格、调结构、强团队、优模式”为行动方针，提升公司核心竞争力；同时梳理未来业务重心，做好名酒保真的渠道品牌和供应链服务平台两大工作，将名酒产品纳入体系管理，做好门店与消费者服务。

　　华鑫证券给出的盈利预测是，公司供应链服务平台的搭建有利于稳固核心竞争力，同时三大渠道业态满足多元消费需求与环境。短期行业需求整体承压，公司作为渠道商利润调整较多，预计公司2025-2027年EPS分别为0.26/0.42/0.60元，当前股价对应PE分别为61/37/26倍，维持“买入”投资评级。

　　事实上，拉长时间来看，华致酒行2024年业绩创下多年来新低。

　　2016年-2023年，华致酒行从未出现过营收净利润双降的情况，公司营收增速分别为38.45%、10.18%、13.06%、37.38%、32.20%、50.97%、16.73%和16.22%，归母净利润增速分别为351.58%、79.38%、10.94%、42.06%、16.82%、81.03%、-45.77%和-35.78%。

　　上述年份，公司毛利率分别为17.24%、20.30%、21.36%、21.39%、19.07%、20.96%、14.03%和10.75%。

　　有白酒观察人士认为，我国白酒行业历来受消费等大环境影响较大，而渠道销售方也直接受到影响，同时在“卖方”销售渠道上，无论线上还是线下，竞争都非常激烈，华致酒行因而业绩波动剧烈。

　　华致酒行年报中指出，据ParkStreet的数据显示，美国酒类流通第一巨头SGWS市占超30%，前三巨头SGWS、RNDC和BBBG市占达55%，相比之下，我国酒类流通行业集中度仍有很大的提升空间。

　　外界还关注到，华致酒行的存货自2021年至今，普遍保持在30亿左右。2020年-2024年，存货分别为18.92亿、30.48亿、34.29亿、33.55亿和32.59亿。

　　华致酒行财务总监胡亮锋在业绩说明会上表示，“目前公司存货结构已趋于合理，未来将进一步加强库存管理，提升存货周转率。”（港湾财经出品）