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河池市(都安瑶族自治县、宜州区、罗城仫佬族自治县、环江毛南族自治县、大化瑶族自治县、凤山县、天峨县、巴马瑶族自治县、南丹县、金城江区、东兰县)

台州市(天台县、黄岩区、玉环市、椒江区、三门县、临海市、路桥区、仙居县、温岭市)

黄南藏族自治州(泽库县、尖扎县、同仁市、河南蒙古族自治县)

宁波市(海曙区、象山县、镇海区、北仑区、鄞州区、慈溪市、宁海县、余姚市、江北区、奉化区)  四平市(伊通满族自治县、双辽市、铁西区、铁东区、梨树县)

黄石市(下陆区、铁山区、大冶市、西塞山区、阳新县、黄石港区)

怀化市(靖州苗族侗族自治县、新晃侗族自治县、鹤城区、辰溪县、芷江侗族自治县、会同县、溆浦县、麻阳苗族自治县、沅陵县、洪江市、中方县、通道侗族自治县)

荆州市(松滋市、石首市、沙市区、公安县、监利市、洪湖市、江陵县、荆州区)赣州市(定南县、兴国县、全南县、南康区、会昌县、龙南市、大余县、瑞金市、赣县区、宁都县、安远县、于都县、章贡区、石城县、信丰县、寻乌县、上犹县、崇义县)

扬州市(高邮市、广陵区、江都区、宝应县、仪征市、邗江区)  澳门特别行政区

九江市(彭泽县、湖口县、庐山市、武宁县、永修县、柴桑区、修水县、瑞昌市、都昌县、浔阳区、共青城市、濂溪区、德安县)

绥化市(绥棱县、海伦市、青冈县、肇东市、庆安县、兰西县、望奎县、明水县、安达市、北林区)

阿拉善盟(阿拉善左旗、额济纳旗、阿拉善右旗)

潍坊市(安丘市、奎文区、寿光市、昌邑市、青州市、坊子区、昌乐县、高密市、临朐县、潍城区、诸城市、寒亭区)

天水市(秦安县、武山县、秦州区、清水县、甘谷县、麦积区、张家川回族自治县)

抚州市(崇仁县、南城县、资溪县、黎川县、东乡区、金溪县、南丰县、广昌县、宜黄县、乐安县、临川区)

和田地区(墨玉县、洛浦县、民丰县、策勒县、于田县、皮山县、和田市、和田县)

绵阳市(安州区、盐亭县、江油市、涪城区、游仙区、梓潼县、三台县、平武县、北川羌族自治县)

海东市(乐都区、循化撒拉族自治县、互助土族自治县、民和回族土族自治县、化隆回族自治县、平安区)

常德市(澧县、桃源县、汉寿县、鼎城区、临澧县、石门县、武陵区、津市市、安乡县)

那曲市(巴青县、申扎县、索县、聂荣县、比如县、安多县、尼玛县、班戈县、色尼区、嘉黎县、双湖县)

临沂市(兰陵县、沂水县、兰山区、莒南县、郯城县、河东区、临沭县、费县、罗庄区、平邑县、蒙阴县、沂南县)

石家庄市(赞皇县、平山县、裕华区、鹿泉区、井陉县、长安区、桥西区、辛集市、赵县、新乐市、栾城区、新华区、元氏县、行唐县、高邑县、井陉矿区、正定县、无极县、晋州市、灵寿县、藁城区、深泽县)

克拉玛依市(白碱滩区、克拉玛依区、乌尔禾区、独山子区)

无锡市(新吴区、宜兴市、惠山区、梁溪区、江阴市、锡山区、滨湖区)

红河哈尼族彝族自治州(开远市、石屏县、建水县、元阳县、屏边苗族自治县、蒙自市、泸西县、金平苗族瑶族傣族自治县、河口瑶族自治县、红河县、绿春县、弥勒市、个旧市)

宁夏回族自治区

铜川市(印台区、宜君县、王益区、耀州区)

嘉峪关市

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伊春市(友好区、铁力市、南岔县、汤旺县、大箐山县、丰林县、伊美区、金林区、乌翠区、嘉荫县)

临夏回族自治州(积石山保安族东乡族撒拉族自治县、东乡族自治县、永靖县、临夏市、广河县、临夏县、康乐县、和政县)

玉林市(容县、福绵区、博白县、玉州区、陆川县、北流市、兴业县)

沈阳市(康平县、沈河区、铁西区、大东区、皇姑区、法库县、和平区、苏家屯区、于洪区、辽中区、沈北新区、浑南区、新民市)  眉山市(东坡区、彭山区、丹棱县、仁寿县、洪雅县、青神县)

阳泉市(郊区、矿区、盂县、平定县、城区)

合肥市(蜀山区、瑶海区、包河区、肥西县、长丰县、庐阳区、肥东县、庐江县、巢湖市)

北海市(合浦县、铁山港区、银海区、海城区)阿里地区(札达县、普兰县、改则县、措勤县、日土县、噶尔县、革吉县)

湖州市(德清县、吴兴区、长兴县、南浔区、安吉县)  昭通市(巧家县、大关县、盐津县、鲁甸县、镇雄县、永善县、彝良县、水富市、威信县、昭阳区、绥江县)

郴州市(永兴县、北湖区、宜章县、苏仙区、桂阳县、安仁县、汝城县、嘉禾县、桂东县、资兴市、临武县)

大兴安岭地区(塔河县、呼玛县、漠河市)

吕梁市(方山县、临县、岚县、文水县、石楼县、交口县、中阳县、离石区、交城县、兴县、孝义市、汾阳市、柳林县)嘉兴市(桐乡市、平湖市、秀洲区、海宁市、海盐县、嘉善县、南湖区)

阜新市(海州区、细河区、清河门区、阜新蒙古族自治县、新邱区、太平区、彰武县)

烟台市(莱阳市、招远市、莱州市、莱山区、芝罘区、蓬莱区、牟平区、海阳市、福山区、栖霞市、龙口市)

深圳市(龙岗区、宝安区、南山区、福田区、坪山区、罗湖区、龙华区、盐田区、光明区)

通辽市(霍林郭勒市、科尔沁区、开鲁县、奈曼旗、扎鲁特旗、库伦旗、科尔沁左翼中旗、科尔沁左翼后旗)

唐山市(开平区、滦南县、迁安市、丰润区、路南区、丰南区、路北区、曹妃甸区、遵化市、迁西县、滦州市、玉田县、乐亭县、古冶区)

柳州市(三江侗族自治县、城中区、鱼峰区、柳城县、柳江区、柳北区、鹿寨县、柳南区、融水苗族自治县、融安县)

营口市(站前区、鲅鱼圈区、老边区、西市区、盖州市、大石桥市)

温州市(瓯海区、洞头区、文成县、瑞安市、苍南县、泰顺县、鹿城区、龙港市、乐清市、龙湾区、永嘉县、平阳县)

大同市(天镇县、新荣区、云冈区、灵丘县、广灵县、云州区、阳高县、平城区、左云县、浑源县)

宜春市(靖安县、袁州区、宜丰县、高安市、万载县、上高县、樟树市、奉新县、铜鼓县、丰城市)

东莞市

河源市(和平县、龙川县、连平县、源城区、紫金县、东源县)

南京市(高淳区、栖霞区、六合区、鼓楼区、溧水区、秦淮区、江宁区、玄武区、建邺区、浦口区、雨花台区)

常州市(新北区、天宁区、溧阳市、钟楼区、金坛区、武进区)

湘潭市(湘乡市、岳塘区、韶山市、湘潭县、雨湖区)

资阳市(雁江区、乐至县、安岳县)

　　直接“拿”别人的短视频来带货？看似“抄近道”，实则侵权了。

　　4月25日，“上海高院”微信公号发布了一起侵害作品信息网络传播权及不正当竞争纠纷案，该案近日由上海市杨浦区人民法院（以下简称“杨浦区人民法院”）审理，判决被告向原告赔偿经济损失及合理费用共计1.4万元。

　　小应是网络达人，在某短视频平台有上万粉丝。为给某款新型拖把带货，她制作了该拖把使用性能和诀窍的测评视频，并在发布该视频时挂载商家的商品链接，消费者可以点击该链接进入商家的店铺购买该商品。小应则根据由其引流至商家店铺的消费者与商家成交的金额进行提成，获取相应的佣金收入。

　　但小应发现，另一名有两百万粉丝的网络达人小梁在其账号内发布了自己制作的拖把评测视频，且在发布的视频中也挂载了同款拖把的销售链接。经向短视频平台调取小梁的带货数据，其带货结算金额超过6万元，佣金1万余元。

　　小应认为，小梁未经其许可，擅自使用其享有著作权的视听作品，侵害其享有的信息网络传播权。同时，小梁通过该视频挂载带货链接，分流自己的带货流量、抢夺交易机会，构成不正当竞争，故起诉至杨浦区人民法院，请求判令小梁赔偿其相应的经济损失及合理维权费用。

　　小梁则辩称，对于使用涉案视频的事实没有异议，但认为视频属于固定机位拍摄、机械录制，不构成视听作品。自己获取的佣金不高，被诉视频点赞数也不高，不认可原告主张的赔偿金额。

　　杨浦区人民法院经审理认为，原告小应制作的视频，是由一系列视频素材编排后添加相应的音频解说剪辑而成，具有一定的独创性，构成视听作品。被告小梁未经许可，在网络中发布原告小应制作的视听作品，侵害小应对作品享有的信息网络传播权。

　　原、被告通过在网络发布视频挂载商品链接吸引用户购买商品，并根据商品实际销售情况获取佣金，两者可以视为《中华人民共和国反不正当竞争法》上的经营者，存在竞争关系。被告小梁通过使用原告小应的视频引流，用户在观看该视频后可能会点击该链接直接购买商品，为被告小梁带来相应的佣金收入，客观上抢夺了原告小应利用其视频挂载商品进而实现销售、获得佣金的机会，违反诚信原则，构成不正当竞争。

　　据此，杨浦区人民法院判决被告小梁向原告小应赔偿经济损失及合理费用共计1.4万元。一审判决后，双方均未提出上诉，本案现已生效。

　　（文中当事人均为化名）

　　出品：新浪财经上市公司研究院

　　作者：新消费主张/cici

　　4月22日，嘉亨家化股份有限公司（以下简称“嘉亨家化”）交出上市以来最差财报。2024年，公司营业收入为9.23亿元，同比下降9.13%；归属于上市公司股东的净利润亏损2370万元，同比下降159.00%；扣非净利润亏损2684万元，同比下降169.76%。

　　嘉亨家化业绩出现如此大的滑坡，主要与国内日化护肤市场需求不及预期有关。下游需求惨淡，公司化妆品销售额为4.55亿元，同比下降15.63%；塑料包装容器销售额为3.8亿元，同比下降2.82%。

　　同时，这也导致了嘉亨家化出现了较低的产能利用率，湖州基地投产反倒成为负担，致使多个产线出现大批产能浪费，如化妆品实际产能利用率仅为32.76%；家庭护理产品实际产能利用率仅为26.25%。嘉亨家化如此低的产能利用率，自然会引发一系列连锁问题，对企业的经营造成一定的负面影响，部分负面影响公司2024年财报中已初步显现。

　　营收过于依赖前五大客户下游需求疲软拖累业绩、化妆品销售额下降

　　嘉亨家化主要从事日化产品OEM/ODM及塑料包装容器的研发设计、生产，具备化妆品和家庭护理产品的研发、配制、灌装及塑料包装容器设计、制造的一体化综合服务能力。2024年，嘉亨家化交出上市后最差的一份成绩单，业绩双降、归母净利润扭亏，共实现营业收入9.23亿元，同比下降9.13%；归属于上市公司股东的净利润亏损2370万元，同比下降159.00%。

　　拉长时间周期来看，嘉亨家化的业绩颓势或早已显现。2020-2024年，嘉亨家化营收分别为9.69亿元、11.61亿元、10.52亿元、10.16亿元、9.23，分别同比变动23.29%、19.89%、-9.45%、-3.41%、-9.13%；归母净利润分别0.93亿元、0.97亿元、0.70亿元、0.40亿元、-0.24亿元，分别同比变动47.51%、4.02%、-28.30%、-42.39%、-159.00%。由此可见，公司营收、归母净利润连降三年，并且公司归母净利润震荡向下至亏损。

　　为何公司业绩出现如此大的滑坡，我们认为主要存在以下几点原因：（1）护肤美妆市场需求不及预期，如占公司销售额比重较大的几个客户业绩均出现了滑坡，这直接影响了公司业绩；（2）湖州嘉亨尚处于业务扩展期，产能利用率较低，但折旧摊销等固定支出有所增加且较为刚性，这也就影响了公司毛利水平。

　　首先，代工厂的景气度与下游密切合作的客户景气程度亦存在较大联系。嘉亨家化的业绩高度依赖前五大客户，2024年，公司向前五大客户实现的销售额占总收入67.65%，其中面向最大客户的销售额占总收入的18.19%。从前五大客户贡献的营收状况，可以看出，嘉亨家化的客户集中度较高，若未来公司主要客户出现流失或主要客户的经营情况发生恶化，将对公司业务产生较大不利影响，或致公司业绩下滑。

　　嘉亨家化主要客户包括强生、贝泰妮、上海家化等。这些客户的市场竞争力减弱或业务调整，直接导致公司订单减少。如上海家化营收已连续下降三年，其中2024年下降14%；贝泰妮的营收增速近年来也开始放缓。

　　分产品来看，2024年，嘉亨家化化妆品销售额为4.55亿元，同比下降15.63%；塑料包装容器销售额为3.8亿元，同比下降2.82%。

　　化妆品产线产能利用率仅32.76%产能利用率极低毛利率及资产配置效率、湖州基地成负担

　　嘉亨家化曾对国内护肤市场前景寄予厚望，并在上市之际规划募集资金用于建设生产基地，旨在通过扩大产能来迎合未来的消费需求增长。然而事实却与公司预期相悖，目前，中国化妆品行业已从高速增长的增量市场进入存量竞争阶段。根据国家统计局公布的化妆品零售额及社会消费品零售总额主要数据，2024年1—12月化妆品类零售总额为4357亿元，同比下滑1.1%。

　　值得一提的是，嘉亨家化主要产品的产能利用率都不高，化妆品设计产能75500吨，实际产能利用率仅为32.76%，仍有47000吨在建产能；家庭护理产品涉及产能26000吨，实际产能利用率仅为26.25%，仍有19000吨在建产能。塑料包装容器产能利用率稍高，但也仅有70.17%。

　　作为代工厂，嘉亨家化如此低的产能利用率，自然会引发一系列连锁问题，对企业的经营造成一定的负面影响，部分负面影响公司2024年财报中已初步显现。

　　报告期，公司固定资产为10.4亿元，较期初增长63%。固定资产的大幅增长，主要是因为在本报告期湖州嘉亨化妆品及家庭护理产品生产基地建设项目的生产厂房及设备完工验收自在建工程转入固定资产所致。

　　产能利用率低下时，厂房折旧、设备维护、人工工资等固定成本需分摊到更少的产品上，导致单位成本上升，从而降低公司的盈利水平。2024年，受折旧摊销等固定支出有所增加且较为刚性，叠加营业收入下降导致公司毛利率下降4.55%。

　　对于代工厂这种重资产企业，较低的产能利用率会通过收入下降、资产闲置、成本上升等多重路径拉低总资产周转率。近三年，嘉亨家化总资产周转率分别0.73，0.63，0.53，总资产周转能力趋弱。