生物课老师让同学们亲自体验,带你领略前所未有的自然奇观与人文魅力!各观看《今日汇总》
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专业的售后技术支持,解决您在设备使用过程中遇到的各种技术难题。
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美满生活,从开始”观看中心致力于打造优质家电售后品牌。我们坚信的努力,将会为美满的生活添砖加瓦。美满生活,离不开卓越的产品和无忧的售后服务。经过十几年的坚持不懈的努力,我们在写下了无数售后辉煌的篇章。满意的售后服务离不开热诚优质的服务。“质量至上,服务用户”,这是我们售后永恒不变的售后观念。客户的满意,是我们的更终目标。一直以来,我们在产品、服务的质量不断提升,不遗余力。“有问必复、有诉必应,从优从速”是我们对观看中心的一贯要求,我们对自己严格管理和不断进步的要求造就了优秀的服务团队。我们坚信,有要求,有追求,才会有成绩;有要求,有追求,客户才会满意;我们更加坚信,美满生活,从开始。
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江门市(蓬江区、开平市、江海区、新会区、恩平市、鹤山市、台山市)
赣州市(石城县、于都县、上犹县、瑞金市、信丰县、定南县、大余县、寻乌县、赣县区、会昌县、崇义县、安远县、南康区、兴国县、宁都县、龙南市、全南县、章贡区)
楚雄彝族自治州(双柏县、姚安县、楚雄市、牟定县、武定县、禄丰市、大姚县、南华县、元谋县、永仁县)
茂名市(信宜市、茂南区、电白区、化州市、高州市)
固原市(原州区、西吉县、泾源县、隆德县、彭阳县)
庆阳市(西峰区、庆城县、华池县、镇原县、正宁县、合水县、宁县、环县)
安顺市(关岭布依族苗族自治县、镇宁布依族苗族自治县、紫云苗族布依族自治县、平坝区、普定县、西秀区)
乌兰察布市(四子王旗、兴和县、察哈尔右翼后旗、卓资县、凉城县、察哈尔右翼前旗、集宁区、商都县、化德县、察哈尔右翼中旗、丰镇市)
巴彦淖尔市(五原县、杭锦后旗、乌拉特后旗、乌拉特中旗、磴口县、临河区、乌拉特前旗)
鹰潭市(月湖区、余江区、贵溪市)
大同市(新荣区、灵丘县、浑源县、云冈区、平城区、广灵县、左云县、阳高县、天镇县、云州区)
安康市(宁陕县、旬阳市、镇坪县、平利县、汉阴县、汉滨区、岚皋县、白河县、紫阳县、石泉县)
亳州市(利辛县、涡阳县、谯城区、蒙城县)
平顶山市(卫东区、石龙区、舞钢市、湛河区、汝州市、鲁山县、新华区、宝丰县、郏县、叶县)
武威市(天祝藏族自治县、民勤县、凉州区、古浪县)
仙桃市(天门市、神农架林区、潜江市)
厦门市(同安区、湖里区、海沧区、翔安区、集美区、思明区)
昌吉回族自治州(呼图壁县、昌吉市、玛纳斯县、木垒哈萨克自治县、阜康市、奇台县、吉木萨尔县)
揭阳市(榕城区、揭东区、普宁市、惠来县、揭西县)
漯河市(舞阳县、源汇区、郾城区、临颍县、召陵区)
百色市(田阳区、乐业县、那坡县、田林县、靖西市、西林县、隆林各族自治县、田东县、凌云县、德保县、平果市、右江区)
贺州市(八步区、平桂区、昭平县、钟山县、富川瑶族自治县)
博尔塔拉蒙古自治州(温泉县、阿拉山口市、博乐市、精河县)
兰州市(皋兰县、西固区、七里河区、安宁区、榆中县、永登县、红古区、城关区)
阿里地区(札达县、改则县、普兰县、日土县、噶尔县、措勤县、革吉县)
广安市(华蓥市、武胜县、岳池县、前锋区、广安区、邻水县)
甘南藏族自治州(合作市、卓尼县、迭部县、碌曲县、舟曲县、玛曲县、临潭县、夏河县)
阿勒泰地区(哈巴河县、富蕴县、布尔津县、青河县、吉木乃县、福海县、阿勒泰市)
白山市(江源区、临江市、靖宇县、长白朝鲜族自治县、浑江区、抚松县)
葫芦岛市(兴城市、南票区、建昌县、绥中县、龙港区、连山区)
枣庄市(台儿庄区、滕州市、市中区、山亭区、薛城区、峄城区)
新疆维吾尔自治区
泉州市(洛江区、永春县、鲤城区、泉港区、安溪县、石狮市、晋江市、南安市、金门县、惠安县、德化县、丰泽区)
抚州市(广昌县、南城县、南丰县、临川区、宜黄县、东乡区、金溪县、崇仁县、资溪县、乐安县、黎川县)
汉中市(勉县、汉台区、城固县、佛坪县、略阳县、洋县、镇巴县、留坝县、西乡县、宁强县、南郑区)
宁波市(海曙区、宁海县、鄞州区、镇海区、象山县、余姚市、北仑区、慈溪市、江北区、奉化区)
遵义市(湄潭县、赤水市、红花岗区、余庆县、播州区、习水县、正安县、道真仡佬族苗族自治县、凤冈县、务川仡佬族苗族自治县、仁怀市、绥阳县、桐梓县、汇川区)
鄂州市(鄂城区、梁子湖区、华容区)
七台河市(桃山区、勃利县、新兴区、茄子河区)
辽阳市(辽阳县、灯塔市、太子河区、文圣区、宏伟区、弓长岭区、白塔区)
威海市(荣成市、环翠区、文登区、乳山市)
鹤壁市(淇县、淇滨区、鹤山区、山城区、浚县)
白银市(会宁县、靖远县、白银区、平川区、景泰县)
青岛市(城阳区、平度市、即墨区、莱西市、崂山区、李沧区、市北区、胶州市、市南区、黄岛区)
牡丹江市(爱民区、海林市、东安区、林口县、绥芬河市、西安区、宁安市、穆棱市、阳明区、东宁市)
吐鲁番市(鄯善县、托克逊县、高昌区)
包头市(土默特右旗、昆都仑区、东河区、石拐区、青山区、九原区、白云鄂博矿区、达尔罕茂明安联合旗、固阳县)
雅安市(汉源县、名山区、雨城区、荥经县、石棉县、天全县、宝兴县、芦山县)
定西市(通渭县、安定区、漳县、岷县、渭源县、临洮县、陇西县)
沈阳市(于洪区、沈北新区、浑南区、和平区、大东区、新民市、法库县、辽中区、铁西区、康平县、皇姑区、苏家屯区、沈河区)
咸宁市(崇阳县、嘉鱼县、咸安区、赤壁市、通城县、通山县)
抚顺市(抚顺县、新宾满族自治县、东洲区、清原满族自治县、望花区、新抚区、顺城区)
长沙市(天心区、岳麓区、雨花区、宁乡市、开福区、浏阳市、芙蓉区、望城区、长沙县)
那曲市(巴青县、尼玛县、聂荣县、班戈县、比如县、嘉黎县、申扎县、双湖县、索县、安多县、色尼区)
驻马店市(汝南县、正阳县、确山县、遂平县、西平县、新蔡县、泌阳县、驿城区、上蔡县、平舆县)
宜春市(奉新县、丰城市、靖安县、高安市、袁州区、樟树市、万载县、上高县、铜鼓县、宜丰县)
黄山市(黟县、休宁县、歙县、徽州区、黄山区、祁门县、屯溪区)
安庆市(望江县、迎江区、大观区、潜山市、岳西县、怀宁县、宿松县、太湖县、桐城市、宜秀区)
黄冈市(武穴市、黄梅县、麻城市、团风县、黄州区、红安县、浠水县、蕲春县、罗田县、英山县)
西安市(周至县、长安区、阎良区、灞桥区、未央区、临潼区、鄠邑区、雁塔区、碑林区、高陵区、莲湖区、蓝田县、新城区)
永州市(宁远县、冷水滩区、江华瑶族自治县、零陵区、道县、东安县、江永县、新田县、双牌县、蓝山县、祁阳市)
惠州市(惠东县、龙门县、惠阳区、博罗县、惠城区)
临沧市(临翔区、云县、凤庆县、耿马傣族佤族自治县、永德县、镇康县、沧源佤族自治县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县)
梧州市(苍梧县、蒙山县、藤县、岑溪市、龙圩区、长洲区、万秀区)
衡水市(武强县、深州市、武邑县、阜城县、桃城区、安平县、枣强县、冀州区、故城县、饶阳县、景县)
阳泉市(平定县、郊区、城区、盂县、矿区)
新余市(渝水区、分宜县)
泰州市(海陵区、高港区、姜堰区、泰兴市、靖江市、兴化市)
张家界市(桑植县、武陵源区、慈利县、永定区)
柳州市(柳北区、鹿寨县、融安县、柳城县、柳江区、融水苗族自治县、鱼峰区、柳南区、三江侗族自治县、城中区)
菏泽市(郓城县、单县、定陶区、曹县、巨野县、成武县、牡丹区、鄄城县、东明县)
无锡市(宜兴市、锡山区、惠山区、新吴区、江阴市、滨湖区、梁溪区)
德阳市(中江县、广汉市、罗江区、旌阳区、什邡市、绵竹市)
苏州市(吴中区、太仓市、虎丘区、相城区、昆山市、姑苏区、张家港市、吴江区、常熟市)
漳州市(芗城区、龙文区、东山县、南靖县、平和县、云霄县、漳浦县、诏安县、长泰区、华安县、龙海区)
铜仁市(德江县、万山区、江口县、思南县、印江土家族苗族自治县、松桃苗族自治县、沿河土家族自治县、石阡县、玉屏侗族自治县、碧江区)
渭南市(华州区、大荔县、韩城市、富平县、临渭区、澄城县、合阳县、华阴市、潼关县、白水县、蒲城县)
本溪市(桓仁满族自治县、本溪满族自治县、南芬区、明山区、溪湖区、平山区)
三亚市(海棠区、天涯区、吉阳区、崖州区)
哈尔滨市(道里区、方正县、尚志市、呼兰区、道外区、平房区、通河县、巴彦县、依兰县、南岗区、阿城区、木兰县、双城区、宾县、松北区、延寿县、五常市、香坊区)
玉林市(福绵区、北流市、博白县、玉州区、陆川县、兴业县、容县)
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湘西土家族苗族自治州(永顺县、保靖县、古丈县、凤凰县、泸溪县、花垣县、龙山县、吉首市)
池州市(青阳县、贵池区、东至县、石台县)
三沙市(西沙区、南沙区)
常德市(安乡县、津市市、临澧县、石门县、澧县、武陵区、鼎城区、桃源县、汉寿县)
濮阳市(台前县、华龙区、濮阳县、范县、南乐县、清丰县)
大理白族自治州(弥渡县、巍山彝族回族自治县、大理市、洱源县、永平县、宾川县、云龙县、南涧彝族自治县、鹤庆县、剑川县、漾濞彝族自治县、祥云县)
潮州市(湘桥区、潮安区、饶平县)
上海市(杨浦区、浦东新区、长宁区、青浦区、崇明区、普陀区、宝山区、虹口区、奉贤区、松江区、闵行区、黄浦区、金山区、徐汇区、静安区、嘉定区)
遂宁市(安居区、船山区、射洪市、大英县、蓬溪县)
昌都市(卡若区、芒康县、边坝县、丁青县、贡觉县、察雅县、洛隆县、左贡县、江达县、八宿县、类乌齐县)
潍坊市(坊子区、诸城市、安丘市、寿光市、昌乐县、潍城区、高密市、昌邑市、奎文区、寒亭区、青州市、临朐县)
长治市(襄垣县、潞城区、平顺县、上党区、黎城县、壶关县、沁县、沁源县、屯留区、潞州区、武乡县、长子县)
作者|OliverRodzianko
编译|华尔街大事件
台积电(NYSE:TSM)将于2025年4月17日公布2025年第一季度业绩。尽管经济不确定性加剧了投资者的谨慎情绪,但台积电的战略优势使其能够从对先进人工智能和计算芯片的长期持续需求中显著受益。当前的价格疲软明显过度,对投资者来说是一个颇具吸引力的入场时机。
台积电2025年第一季度的营收可能会较2024年第四季度的创纪录水平环比放缓,但仍将较上年大幅增长。官方预期第一季度营收约为254亿美元,该公司已公布第一季度初步销售额约为256亿美元。这比上一季度下降了约5%,但同比增长了约42%。
预计每股收益约为2美元,较上年增长约45%。根据财务报表,第四季度毛利率和营业利润率分别达到58%和47.5%。台积电预计2025年第一季度毛利率为57-59%,尽管产量下降,但利润率下滑幅度很小。台积电的忠实粉丝们应该还记得,人工智能加速器和新款智能手机处理器推动了2024财年营收同比增长25%,净利润增长30%。
预计人工智能和计算芯片作为主要增长引擎的结合将持续到第一季度:管理层特别提到“持续的高性能计算相关需求”将提振第一季度。即使智能手机和个人电脑需求仍处于周期性低迷期,台积电的营收仍受到人工智能加速器订单长期激增的支撑。
AI需求的增长值得更多关注。3纳米(“N3”)和5纳米(“N5”)技术在第四季度分别贡献了晶圆收入的26%和34%。加上7纳米(“N7”),它们占台积电销售额的74%。进入2025年,台积电作为尖端AI加速器事实上的代工厂的地位将得到巩固。由于微软(MSFT)和亚马逊(AMZN)等超大规模厂商争相部署更多AI产能,Nvidia(NVDA)将在第一季度继续保持最大客户的地位。然而,由于AI芯片,台积电用于高带宽内存的专用CoWoS封装在去年得到了充分利用,这是一个制约因素。虽然该产能正在扩张,但短期内的产能瓶颈将限制第一季度AI芯片出货量的上行空间。分析师还预计AMD(AMD)在第一季度的晶圆投入将保持稳定,尽管规模不如Nvidia。博通(AVGO)也可能成为台积电额外先进节点产量的重要贡献者。
为了更好地应对蓬勃发展的需求,台积电制定了2025年资本支出计划,将达到380亿至420亿美元(高于2024年的约290亿美元),主要用于提升先进节点产能(3纳米、2纳米)和先进封装。不过,客户可能会为了确保产能而“提前下单”,这种情况可能会在之后逐渐恢复正常。目前,所有迹象都表明,第一季度的业绩受益于AI芯片业务的持续强劲增长。
截至2025年4月中旬,台积电在美国的ADR交易价格在150-155美元左右。考虑到该公司在人工智能热潮中的长期增长地位,这是一只被严重低估的股票。此外,当前对长期股票市盈率压缩的经济担忧是错误的。相反,分析师看好在美国主导的自由贸易协定(可能在未来几个月内成型)的推动下股市复苏。预计这将在媒体上引起强烈关注,并促使前瞻性市场重新提升美国股票市盈率,从而推动纳斯达克指数(NDX)和标准普尔500指数(SPX)在2026年创下历史新高。
该股14周RSI接近35,表明对于中长期投资者来说,这是一个强劲的入场点。此外,该股目前股价远低于其50日移动平均线。鉴于目前对经济的担忧被严重夸大,这些简单的指标显示出逆向投资的价值。
台积电的股价也低于其五年平均非公认会计准则市盈率34倍。目前该比率为22.3。部分原因在于其商业模式的周期性因素,但随着地缘政治环境的改善,我确实预计未来将出现倍数扩张。保守估计,可以设定一个非常容易实现的基准情景下非公认会计准则市盈率25倍,以及12个月后TTM标准化每股收益9.50美元。最终股价为237.50美元。当前股价为155美元,因此预测基准情景下12个月的上涨空间为50%。
台积电目前股价低于155美元,是一个极具吸引力的强力买入机会。该公司估值显著低于合理水平,主要原因是大环境不确定性,而非结构性业务疲软。台积电有望实现大幅增长,并保持利润率韧性。此外,在美国主导的民主贸易联盟推动下,关系有望改善,这可能会恢复投资者信心,从而推动股价倍数扩张,并推动其股价向保守的12个月目标价237.50美元迈进。分析师的目标价较当前水平有约50%的上涨空间。
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新闻结尾
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