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德宏傣族景颇族自治州(梁河县、盈江县、陇川县、芒市、瑞丽市)

广元市(朝天区、利州区、旺苍县、剑阁县、青川县、昭化区、苍溪县)

延边朝鲜族自治州(汪清县、延吉市、龙井市、安图县、图们市、珲春市、和龙市、敦化市)  焦作市(修武县、温县、中站区、孟州市、山阳区、沁阳市、博爱县、解放区、武陟县、马村区)

丽水市(云和县、庆元县、缙云县、景宁畲族自治县、松阳县、青田县、莲都区、龙泉市、遂昌县)

镇江市(扬中市、润州区、京口区、丹徒区、丹阳市、句容市)

云浮市(罗定市、云安区、新兴县、云城区、郁南县)

白山市(浑江区、靖宇县、江源区、临江市、抚松县、长白朝鲜族自治县)  天水市(甘谷县、张家川回族自治县、武山县、麦积区、秦安县、清水县、秦州区)

大兴安岭地区(塔河县、漠河市、呼玛县)

梅州市(兴宁市、蕉岭县、丰顺县、梅江区、平远县、大埔县、五华县、梅县区)

黔南布依族苗族自治州(龙里县、惠水县、贵定县、独山县、平塘县、三都水族自治县、荔波县、福泉市、罗甸县、都匀市、瓮安县、长顺县)

池州市(贵池区、石台县、东至县、青阳县)

黄南藏族自治州(同仁市、河南蒙古族自治县、尖扎县、泽库县)

晋城市(高平市、阳城县、陵川县、城区、泽州县、沁水县)

吕梁市(交口县、柳林县、兴县、岚县、临县、离石区、中阳县、孝义市、文水县、交城县、石楼县、方山县、汾阳市)

博尔塔拉蒙古自治州(阿拉山口市、精河县、温泉县、博乐市)

玉林市(福绵区、博白县、玉州区、容县、陆川县、北流市、兴业县)

驻马店市(西平县、遂平县、正阳县、驿城区、确山县、平舆县、汝南县、新蔡县、上蔡县、泌阳县)

宁德市(柘荣县、福鼎市、古田县、屏南县、霞浦县、蕉城区、周宁县、寿宁县、福安市)

七台河市(桃山区、新兴区、茄子河区、勃利县)

青岛市(即墨区、城阳区、崂山区、胶州市、黄岛区、市北区、市南区、平度市、李沧区、莱西市)

东营市(垦利区、河口区、广饶县、东营区、利津县)

深圳市(福田区、南山区、罗湖区、龙华区、光明区、龙岗区、坪山区、盐田区、宝安区)

迪庆藏族自治州(香格里拉市、维西傈僳族自治县、德钦县)

商丘市(梁园区、睢阳区、睢县、永城市、宁陵县、虞城县、夏邑县、柘城县、民权县)

台州市(温岭市、仙居县、路桥区、黄岩区、玉环市、天台县、椒江区、三门县、临海市)

大同市(天镇县、左云县、云冈区、灵丘县、云州区、浑源县、广灵县、平城区、新荣区、阳高县)

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甘南藏族自治州(夏河县、玛曲县、迭部县、合作市、舟曲县、碌曲县、临潭县、卓尼县)

铜陵市(义安区、铜官区、枞阳县、郊区)

承德市(隆化县、兴隆县、滦平县、双桥区、鹰手营子矿区、平泉市、双滦区、丰宁满族自治县、承德县、围场满族蒙古族自治县、宽城满族自治县)

包头市(土默特右旗、固阳县、九原区、东河区、石拐区、青山区、白云鄂博矿区、达尔罕茂明安联合旗、昆都仑区)  邢台市(清河县、平乡县、宁晋县、隆尧县、柏乡县、临城县、广宗县、信都区、威县、南宫市、沙河市、内丘县、襄都区、巨鹿县、新河县、南和区、临西县、任泽区)

呼伦贝尔市(根河市、阿荣旗、扎赉诺尔区、鄂温克族自治旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、鄂伦春自治旗、陈巴尔虎旗、额尔古纳市、满洲里市、新巴尔虎左旗、海拉尔区、牙克石市、新巴尔虎右旗、扎兰屯市)

凉山彝族自治州(布拖县、会东县、德昌县、普格县、宁南县、盐源县、雷波县、木里藏族自治县、甘洛县、金阳县、冕宁县、昭觉县、喜德县、越西县、西昌市、美姑县、会理市)

西宁市(城北区、湟源县、城中区、湟中区、大通回族土族自治县、城西区、城东区)南京市(浦口区、六合区、溧水区、江宁区、高淳区、秦淮区、鼓楼区、雨花台区、玄武区、建邺区、栖霞区)

潮州市(潮安区、饶平县、湘桥区)  安康市(紫阳县、镇坪县、汉滨区、旬阳市、汉阴县、石泉县、平利县、宁陕县、白河县、岚皋县)

柳州市(柳南区、柳北区、城中区、柳江区、融水苗族自治县、三江侗族自治县、鹿寨县、融安县、柳城县、鱼峰区)

乌兰察布市(兴和县、集宁区、商都县、察哈尔右翼后旗、察哈尔右翼中旗、卓资县、四子王旗、察哈尔右翼前旗、丰镇市、凉城县、化德县)

红河哈尼族彝族自治州(石屏县、蒙自市、河口瑶族自治县、屏边苗族自治县、弥勒市、元阳县、绿春县、个旧市、泸西县、开远市、金平苗族瑶族傣族自治县、红河县、建水县)北京市(密云区、通州区、房山区、顺义区、平谷区、海淀区、东城区、石景山区、朝阳区、大兴区、怀柔区、丰台区、昌平区、延庆区、门头沟区、西城区)

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清远市(清新区、阳山县、连州市、佛冈县、连南瑶族自治县、英德市、清城区、连山壮族瑶族自治县)

佛山市(顺德区、南海区、高明区、禅城区、三水区)

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六安市(裕安区、叶集区、金安区、霍邱县、霍山县、金寨县、舒城县)

湘潭市(湘潭县、雨湖区、韶山市、岳塘区、湘乡市)

大连市(普兰店区、沙河口区、旅顺口区、瓦房店市、甘井子区、中山区、庄河市、西岗区、长海县、金州区)

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伊犁哈萨克自治州(伊宁市、霍尔果斯市、昭苏县、新源县、特克斯县、奎屯市、察布查尔锡伯自治县、巩留县、尼勒克县、霍城县、伊宁县)

绥化市(明水县、兰西县、庆安县、望奎县、海伦市、青冈县、北林区、肇东市、绥棱县、安达市)

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转自：新华财经

新华财经北京4月18日电（记者闫鹏）全球金融市场避险情绪升温，黄金因兼具抗通胀和避险属性，成为资金短期的核心选择。4月17日，COMEX黄金期货价格突破3350美元／盎司，沪金期货价格也逼近800元／克，不断刷新金价历史之最。在金价一路高歌猛进中，如何更好把握这波“富贵”？

中金公司研究部大类资产配置研究负责人李昭近日接受记者专访时表示，影响黄金价格因素众多，其中避险需求、美元信用和通胀前景在当前市场环境下起到主导作用，短期内黄金价格涨幅过快波动风险不容忽视，但长期看黄金价格上行趋势不变。

避险、美元和通胀推升金价

记者：影响黄金价格因素众多，这波支撑金价走强关键变量是什么？

李昭：从当前影响黄金价格因素看，避险、通胀和美元占据重要地位。当前，全球经济形势严峻，美国经济呈现下行态势，在此基础上贸易战使全球经济衰退风险上升，引发市场避险情绪。在这种情况下，各类资产价格纷纷下跌，尤其是股票和商品市场，而黄金作为避险资产，受到明显的支撑。自关税冲击以来，避险因素成为影响黄金价格的最主要因素。

通胀是另一个影响因素，相对而言具有长期性。由于黄金具有抗通胀属性，关税会推高通胀，进而支持黄金价格。不过，目前美国的通胀情况有所好转，例如3月份美国CPI降至2.4%，所以当下通胀因素对黄金价格的影响相对次要。但从中期来看，如果未来几个季度美国通胀明显反弹，或对黄金价格产生明显影响。

美元因素方面，简单来说就是投资者对美元体系的信心发生变化。美国长期以来财政赤字率较高，债务积累速度较快，并且近期的关税冲击对全球货币体系和贸易体系构成挑战。美国这些行为不仅让市场担忧其债务偿还能力，还动摇了全球对美元的信心。在正常的避险市场环境下，投资者通常有美债、美元、黄金等多种选择，但由于美国近期的系列举措削弱了美元美债的避险属性，让黄金的避险功能更加凸显，也支撑黄金价格走强。

从长期来看，黄金价格走势与通胀、全球央行购金、美国债务赤字问题等多因素相关，我们通过对相关数据进行回归分析，构建量化模型，计算出黄金价格未来10年仍有较大增长空间。由于特朗普执政带来的政策冲击，导致黄金价格上涨节奏比预期中更快。

短期金价波动风险可能增大

记者：当前，市场较为一致看多黄金，您如何看待黄金后市的走势？

李昭：我们近年对黄金一直持积极态度，年初时市场认为黄金价格即将见顶，但我们通过量化模型分析认为黄金估值基本合理，未来还有较大的上涨空间。虽然当前宏观环境仍对黄金价格有利，但黄金价格自今年年初以来已经上涨超过25%，高于模型此前计算的均衡价格。在此，我们也想提示以下风险：

一方面，如果政策与市场环境明显改善，例如美联储明确转向宽松，投资者发现其他资产更具投资价值，例如觉得股票市场出现抄底机会，作为防守型资产的黄金可能会被投资者减持，转而投资股票等进攻型资产，可能对黄金形成利空。另一方面，如果局部市场流动性问题进一步恶化，例如特朗普持续加码相关政策，美联储也没有进行有力干预，美债市场流动性问题也有可能向全局性美元流动性危机演绎。在这种情况下，投资者可能被迫抛售包括黄金和债券在内的各类资产，兑换成现金寻求保护，也对黄金价格不利。

因此，尽管美元、通胀、避险等基本面因素依然对黄金价格有支持，宏观环境对黄金相对有利，但由于前期上涨节奏快、幅度大，且政策动向与市场流动性仍存变数，不应排除黄金价格阶段性回调的可能性。例如，在2008年全球金融危机和2020年全球疫情冲击期间，同样是对黄金有利的宏观环境，但黄金价格也曾一度大幅下跌20%左右。这说明有利的宏观环境也不能保证黄金价格持续上涨，价格波动是不可避免的。

美联储降息与否都利好黄金

记者：美联储的货币政策节奏也是市场关注重点，降息与否的不同情形下，对黄金价格会产生怎样影响？

李昭：美联储的决策取决于经济发展路径，但目前美国经济发展方向存在很大的不确定性，可能出现滞胀或衰退等不同情况，这使得预测美联储的政策变得极为困难。尽管美国经济和美联储政策存在不确定性，但黄金在不同经济情景下都有一定的优势，这也是我们看好黄金投资的原因之一。

早在2024年年底，我们就提出特朗普执政下的美国经济未来基本只有两种可能：一是通胀失控，二是增长失速，“软着陆”的可能性较低。现在，通胀失控可能向滞涨演变，增长失速则可能发展为衰退。但究竟是滞胀还是衰退会成为现实，目前无人能准确判断，这种宏观经济路径的不确定性增加了判断美联储政策和美债利率的难度。如果是衰退，美联储大概率会降息与重启QE；若是滞胀，降息幅度可能较小。同时，取决于市场动荡程度，美联储的宽松程度也会有所差异。

尽管现在难以确定美联储的降息路径与政策节奏，但无论美国最终走向衰退还是滞胀，对黄金都有支撑作用。在衰退时，黄金的避险属性凸显；滞胀时，其抗通胀属性发挥作用。即便这两种情况都不出现，美国的债务失衡问题也对黄金有利。

所以，在经济不确定性较高的环境里，黄金是一个胜率相对较高的投资选择。虽然黄金市场存在一定泡沫化风险，短期价格波动可能增大，可能出现回调、骤升骤涨的情况，但由于其基本面因素未发生改变，我们对黄金投资前景仍持积极态度。（参与调研：李明浩）

编辑：丁晶

　　华润博雅生物近期动作频频，拟以2.13亿元挂牌转让旗下江西博雅欣和制药有限公司80%股权，引发市场关注。博雅欣和主营抗感染、糖尿病及心脑血管类药品，虽成立十年，却因研发滞后、集采冲击及环保限制，连续两年亏损超9000万元。

　　尽管2024年华润博雅生物曾斥资近5亿元增资扩股试图挽救，但不足一年便选择“割肉”离场。交易完成后，公司仍保留20%股权，但此举预计将直接导致超亿元投资亏损。

　　增收不增利，千吨目标承压

　　年报显示，2024年博雅生物血制品营收占比达87.29%，但整体营收同比下滑34.58%至17.35亿元，净利润虽同比增长67.18%至3.97亿元，仍不及2022年水平。核心矛盾在于采浆规模：2024年公司采浆量630.6吨，同比仅增10.4%，距离“十四五”千吨目标仍有近60%缺口。

　　行业数据显示，国内血制品市场已进入寡头竞争阶段，天坛生物、上海莱士等前六家企业占据80%采浆量。近期上海莱士42亿元并购南岳生物，进一步加剧“马太效应”。反观博雅生物，虽通过收购绿十字香港新增4家浆站，但其在营浆站仅21个，与头部企业差距显著。

　　得浆站者得天下，并购潮下的生死时速

　　血制品行业壁垒极高，自2001年国家严控新批企业后，牌照资源稀缺性凸显。企业增长高度依赖“内生+外延”双轮驱动：对内提升单站采浆效率，对外争夺浆站资源。然而，博雅生物面临的挑战在于，行业并购成本水涨船高——南岳生物9个浆站估值已达42亿元，而公司2024年经营性现金流仅4.3亿元，资金压力可见一斑。

　　值得关注的是，华润医药曾明确表态“向外关注生物制品整合机会”。背靠央企资源，博雅生物能否在“十四五”收官之年实现弯道超车？目前其浆站拓展团队已加速建设，但行业留给后发者的时间窗口正在收窄。

　　未来悬念：输血与造血的平衡术

　　此次转让博雅欣和股权，短期可回笼资金2.13亿元，优化资产结构，但长期增长仍需依赖血制品主业突破。公司计划通过“内生挖潜+外延并购”扩大浆站规模，但面对头部企业的碾压式竞争，其战略执行效率将成关键。

　　市场预计，2027年我国血制品市场规模将达780亿元，年复合增长率11.6%。若博雅生物能借力华润系资源，在浆站争夺战中斩获增量，或可重拾增长曲线；若错失此轮行业整合机遇，则可能陷入“规模停滞-竞争力下滑”的恶性循环。此刻，距离“十四五”收官仅剩一年，华润博雅生物的千吨采浆目标，正进入倒计时冲刺阶段。

　　本文结合AI工具生成