老师第一次和初一学生见面介绍，轻松获取热门应用,提升你的娱乐体验!

400电话：123456（点击咨询）

老师第一次和初一学生见面介绍，轻松获取热门应用,提升你的娱乐体验!各观看免费《今日汇总》

老师第一次和初一学生见面介绍，轻松获取热门应用,提升你的娱乐体验!各热线观看免费2025已更新（2025已更新）

老师第一次和初一学生见面介绍，轻松获取热门应用,提升你的娱乐体验!观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

老师第一次和初一学生见面介绍，轻松获取热门应用,提升你的娱乐体验!观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

老师第一次和初一学生见面介绍，轻松获取热门应用,提升你的娱乐体验!各区点热线观看免费《今日发布》

老师第一次和初一学生见面介绍，轻松获取热门应用,提升你的娱乐体验!电话

7天观看免费人工电话为您、老师第一次和初一学生见面介绍，轻松获取热门应用,提升你的娱乐体验!团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

老师第一次和初一学生见面介绍，轻松获取热门应用,提升你的娱乐体验!各观看免费《今日汇总》2025已更新(今日/推荐)

老师第一次和初一学生见面介绍，轻松获取热门应用,提升你的娱乐体验!电话区域：

吐鲁番市(鄯善县、高昌区、托克逊县)

大理白族自治州(鹤庆县、漾濞彝族自治县、弥渡县、南涧彝族自治县、宾川县、大理市、永平县、洱源县、祥云县、巍山彝族回族自治县、剑川县、云龙县)

南昌市(南昌县、东湖区、西湖区、新建区、安义县、青云谱区、进贤县、青山湖区、红谷滩区)

玉林市(容县、陆川县、北流市、兴业县、玉州区、福绵区、博白县)  香港特别行政区

成都市(成华区、青白江区、温江区、郫都区、双流区、蒲江县、彭州市、新都区、大邑县、都江堰市、新津区、武侯区、金堂县、金牛区、简阳市、青羊区、邛崃市、崇州市、龙泉驿区、锦江区)

兴安盟(扎赉特旗、阿尔山市、突泉县、乌兰浩特市、科尔沁右翼前旗、科尔沁右翼中旗)

新余市(分宜县、渝水区)

延安市(宝塔区、吴起县、黄龙县、延长县、延川县、黄陵县、安塞区、志丹县、洛川县、子长市、富县、甘泉县、宜川县)  株洲市(醴陵市、炎陵县、荷塘区、茶陵县、天元区、渌口区、石峰区、芦淞区、攸县)

南阳市(淅川县、唐河县、南召县、内乡县、宛城区、社旗县、方城县、西峡县、新野县、邓州市、卧龙区、镇平县、桐柏县)

泰州市(靖江市、高港区、姜堰区、兴化市、泰兴市、海陵区)

益阳市(沅江市、资阳区、南县、安化县、桃江县、赫山区)

商洛市(商南县、洛南县、丹凤县、镇安县、柞水县、山阳县、商州区)

内江市(市中区、隆昌市、东兴区、威远县、资中县)

潍坊市(高密市、青州市、昌乐县、奎文区、坊子区、临朐县、寒亭区、安丘市、寿光市、昌邑市、潍城区、诸城市)

崇左市(大新县、凭祥市、扶绥县、龙州县、宁明县、江州区、天等县)

怒江傈僳族自治州(兰坪白族普米族自治县、贡山独龙族怒族自治县、福贡县、泸水市)

德宏傣族景颇族自治州(盈江县、芒市、陇川县、梁河县、瑞丽市)

沧州市(献县、河间市、青县、吴桥县、运河区、孟村回族自治县、新华区、南皮县、东光县、沧县、黄骅市、海兴县、肃宁县、泊头市、盐山县、任丘市)

吉林市(龙潭区、舒兰市、桦甸市、蛟河市、丰满区、船营区、磐石市、永吉县、昌邑区)

广元市(旺苍县、朝天区、剑阁县、苍溪县、昭化区、利州区、青川县)

四平市(双辽市、伊通满族自治县、铁西区、梨树县、铁东区)

乌鲁木齐市(水磨沟区、达坂城区、沙依巴克区、新市区、天山区、头屯河区、乌鲁木齐县、米东区)

楚雄彝族自治州(南华县、楚雄市、永仁县、元谋县、双柏县、武定县、禄丰市、姚安县、牟定县、大姚县)

石河子市(新星市、胡杨河市、图木舒克市、可克达拉市、北屯市、阿拉尔市、昆玉市、双河市、铁门关市、五家渠市、白杨市)

鹤岗市(绥滨县、东山区、兴安区、工农区、萝北县、向阳区、南山区、兴山区)

开封市(通许县、祥符区、尉氏县、龙亭区、鼓楼区、禹王台区、顺河回族区、兰考县、杞县)

塔城地区(乌苏市、沙湾市、托里县、裕民县、塔城市、额敏县、和布克赛尔蒙古自治县)

400电话：123456（点击咨询）

老师第一次和初一学生见面介绍，轻松获取热门应用,提升你的娱乐体验!各观看免费《今日汇总》《今日发布》

老师第一次和初一学生见面介绍，轻松获取热门应用,提升你的娱乐体验!各观看免费《今日汇总》（2025已更新）

老师第一次和初一学生见面介绍，轻松获取热门应用,提升你的娱乐体验!观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

老师第一次和初一学生见面介绍，轻松获取热门应用,提升你的娱乐体验!观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

老师第一次和初一学生见面介绍，轻松获取热门应用,提升你的娱乐体验!各观看免费《今日汇总》【2025已更新列表】

老师第一次和初一学生见面介绍，轻松获取热门应用,提升你的娱乐体验!电话

7天观看免费人工电话为您、老师第一次和初一学生见面介绍，轻松获取热门应用,提升你的娱乐体验!团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

老师第一次和初一学生见面介绍，轻松获取热门应用,提升你的娱乐体验!中心2025已更新(今日/推荐)

老师第一次和初一学生见面介绍，轻松获取热门应用,提升你的娱乐体验!电话区域：

伊犁哈萨克自治州(新源县、霍城县、奎屯市、昭苏县、霍尔果斯市、伊宁县、伊宁市、察布查尔锡伯自治县、尼勒克县、巩留县、特克斯县)

保定市(博野县、曲阳县、莲池区、高阳县、高碑店市、容城县、唐县、竞秀区、满城区、安国市、清苑区、定兴县、涿州市、顺平县、定州市、涞源县、徐水区、蠡县、安新县、阜平县、易县、涞水县、望都县、雄县)

钦州市(浦北县、灵山县、钦南区、钦北区)

凉山彝族自治州(木里藏族自治县、普格县、德昌县、会理市、宁南县、越西县、盐源县、会东县、布拖县、美姑县、甘洛县、金阳县、喜德县、雷波县、昭觉县、西昌市、冕宁县)  枣庄市(薛城区、台儿庄区、市中区、滕州市、峄城区、山亭区)

玉树藏族自治州(囊谦县、杂多县、曲麻莱县、治多县、玉树市、称多县)

海南藏族自治州(贵南县、兴海县、共和县、同德县、贵德县)

鄂州市(鄂城区、华容区、梁子湖区)梅州市(蕉岭县、丰顺县、平远县、兴宁市、大埔县、五华县、梅江区、梅县区)

通辽市(科尔沁左翼中旗、科尔沁区、霍林郭勒市、奈曼旗、开鲁县、扎鲁特旗、库伦旗、科尔沁左翼后旗)  晋中市(灵石县、榆次区、和顺县、榆社县、祁县、介休市、左权县、太谷区、寿阳县、平遥县、昔阳县)

南通市(海门区、如东县、通州区、启东市、如皋市、海安市、崇川区)

中山市

六安市(裕安区、舒城县、叶集区、霍山县、金寨县、金安区、霍邱县)清远市(连南瑶族自治县、阳山县、佛冈县、连州市、连山壮族瑶族自治县、清城区、清新区、英德市)

茂名市(茂南区、化州市、信宜市、高州市、电白区)

重庆市(忠县、涪陵区、武隆区、铜梁区、江津区、渝中区、开州区、酉阳土家族苗族自治县、潼南区、垫江县、大足区、城口县、巴南区、璧山区、沙坪坝区、丰都县、石柱土家族自治县、云阳县、大渡口区、奉节县、南川区、彭水苗族土家族自治县、荣昌区、南岸区、梁平区、万州区、江北区、北碚区、巫山县、渝北区、合川区、黔江区、长寿区、永川区、巫溪县、綦江区、九龙坡区、秀山土家族苗族自治县)

固原市(西吉县、彭阳县、原州区、隆德县、泾源县)

兰州市(安宁区、红古区、皋兰县、七里河区、西固区、榆中县、永登县、城关区)

喀什地区(泽普县、疏附县、麦盖提县、叶城县、塔什库尔干塔吉克自治县、岳普湖县、莎车县、喀什市、巴楚县、伽师县、疏勒县、英吉沙县)

三明市(尤溪县、宁化县、沙县区、永安市、三元区、将乐县、清流县、明溪县、泰宁县、建宁县、大田县)

常德市(石门县、桃源县、鼎城区、临澧县、津市市、澧县、安乡县、汉寿县、武陵区)

鄂尔多斯市(杭锦旗、达拉特旗、康巴什区、准格尔旗、鄂托克旗、东胜区、乌审旗、鄂托克前旗、伊金霍洛旗)

三门峡市(灵宝市、陕州区、湖滨区、义马市、渑池县、卢氏县)

北京市(西城区、丰台区、朝阳区、顺义区、石景山区、平谷区、大兴区、房山区、东城区、门头沟区、怀柔区、延庆区、通州区、昌平区、密云区、海淀区)

东莞市

昭通市(昭阳区、威信县、盐津县、镇雄县、永善县、彝良县、巧家县、鲁甸县、大关县、水富市、绥江县)

七台河市(新兴区、勃利县、桃山区、茄子河区)

荆门市(京山市、沙洋县、钟祥市、掇刀区、东宝区)

甘孜藏族自治州(巴塘县、稻城县、乡城县、石渠县、九龙县、理塘县、道孚县、康定市、泸定县、炉霍县、德格县、丹巴县、甘孜县、得荣县、新龙县、色达县、白玉县、雅江县)

张掖市(甘州区、高台县、山丹县、民乐县、临泽县、肃南裕固族自治县)

【报告导读】

1. 业绩符合预期，新签订单增速较快。

2. 毛利率有所提升，经营现金流有所改善。

3. 加快推动绿色低碳转型，清洁能源项目进展顺利。

核心观点

事件：公司发布2024年年报。

业绩符合预期，新签订单增速较快。2024年营业总收入683.15亿元，同降15.52%，归母净利润11.68亿元，同降23.84%，扣非净利润11.96亿元，同降23.11%。分行业看，工程施工作为公司的核心业务实现收入625.57亿元，同减15.70%；智能装备制造实现营业收入21.79亿元，同降33.77%；发电板块实现营业收入24.75亿元，同增21.47%；勘察设计与咨询服务实现营业收入7.31亿元，同减13.55%；其他业务实现营业收入3.73亿元，同增23.11%。2024年，公司新签工程施工项目总额1021.83亿元，同增24.31%，新签订单增长较多，在手订单饱满。

毛利率有所提升，经营现金流有所改善。2024年公司毛利率为10.63%，同升1.29pct。分行业看，发电板块的毛利率为47.65%，同降7.84pct，其中风力发电毛利率为61.31%，同降1.05pct；工程施工毛利率为8.51%，同增1.17pct。2024公司净利率为1.87%，同降0.12pct。分地区来看，广东地区毛利率为10.10%，同升1.71pct，其他地区毛利率为9.75%，同降4.20pct。2024年公司经营现金流量净额为35.64亿元，同比多流入50.59%。投资现金流量净额为-24.61亿元，同比少流出67.46%，主要原因是清洁能源项目投资减少。筹资现金流量净额为3.17亿元，同比少流入95.25%，主要原因是本年度取得的银行借款及募集资金减少。 

加快推动绿色低碳转型，清洁能源项目进展顺利。公司积极把握清洁能源发展政策红利，清洁能源发电业务主要分布在新疆、广东、甘肃、湖南、山东等地区，首个“电网侧”独立储能电站——云浮储能电站于2024年11月建成并网，截至2024年底，公司累计已投产发电的清洁能源项目总装机431.03万千瓦，其中水力发电38.05万千瓦，风力发电80.04万千瓦，光伏发电302.94万千瓦，储能10万千瓦。

风险提示

固定资产投资下滑的风险；新签订单不及预期的风险；应收账款回收不及预期的风险。

如需获取报告全文，请联系您的客户经理，谢谢！

本文摘自：中国银河证券2025年4月15日发布的研究报告《【银河建筑】公司点评_广东建工_新签订单增速快，经营现金流有所改善》

分析师：龙天光、张渌荻

评级体系：

评级标准为报告发布日后的6到12个月行业指数（或公司股价）相对市场表现，其中：A股市场以沪深300指数为基准，新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准，北交所市场以北证50指数为基准，香港市场以恒生指数为基准。

行业评级

推荐：相对基准指数涨幅10%以上。

中性：相对基准指数涨幅在-5%～10%之间。

回避：相对基准指数跌幅5%以上。

公司评级

推荐：相对基准指数涨幅20%以上。

谨慎推荐：相对基准指数涨幅在5%～20%之间。

中性：相对基准指数涨幅在-5%～5%之间。

回避：相对基准指数跌幅5%以上。

法律申明：

本公众订阅号为中国银河证券股份有限公司（以下简称“银河证券”）研究院依法设立、运营的研究官方订阅号（“中国银河证券研究”“中国银河宏观”“中国银河策略”“中国银河总量”“中国银河科技”“中国银河先进制造”“中国银河消费”“中国银河能源周期”“中国银河证券新发展研究院”）。其他机构或个人在微信平台以中国银河证券股份有限公司研究院名义注册的，或含有“银河研究”，或含有与银河研究品牌名称等相关信息的其他订阅号均不是银河研究官方订阅号。

本订阅号不是银河证券研究报告的发布平台，本订阅号所载内容均来自于银河证券研究院已正式发布的研究报告，本订阅号所摘录的研究报告内容经相关流程及微信信息发布审核等环节后在本订阅号内转载，本订阅号不承诺在第一时间转载相关内容，如需了解详细、完整的证券研究信息，请参见银河证券研究院发布的完整报告，任何研究观点以银河证券发布的完整报告为准。

本订阅号旨在交流证券研究经验。本订阅号所载的全部内容只提供给订阅人做参考之用，订阅人须自行确认自己具备理解证券研究报告的专业能力，保持自身的独立判断，不应认为本订阅号的内容可以取代自己的独立判断。在任何情况下本订阅号并不构成对订阅人的投资建议，并非作为买卖、认购证券或其它金融工具的邀请或保证，银河证券不对任何人因使用本订阅号发布的任何内容所产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失承担任何责任，订阅号所提及的任何证券均可能含有重大的风险，订阅人需自行承担依据订阅号发布的任何内容进行投资决策可能产生的一切风险。

本订阅号所载内容仅代表银河证券研究院在相关证券研究报告发布当日的判断，相关的分析结果及预测结论，会根据银河证券研究院后续发布的证券研究报告，在不发出预先通知的情况下做出更改，敬请订阅者密切关注后续研究报告的最新相关结论。

本订阅号所转发的研究报告，均只代表银河证券研究院的观点。本订阅号不保证银河证券其他业务部门或附属机构给出与本微信公众号所发布研报结论不同甚至相反的投资意见，敬请订阅者留意。

《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施，通过微信订阅号发布的本图文消息仅面向银河证券客户中的机构专业投资者，请勿对本图文消息进行任何形式的转发。若您并非银河证券客户中的机构专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。

本订阅号所载内容的版权归银河证券所有，银河证券对本订阅号保留一切法律权利。订阅人对本订阅号发布的所有内容（包括文字、影像等）的复制、转载，均需注明银河研究的出处，且不得对本订阅号所在内容进行任何有悖原意的引用、删节和修改。

投资有风险，入市请谨慎。