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全国服务区域：
珠海市(金湾区、香洲区、斗门区)
锦州市(凌海市、太和区、义县、凌河区、北镇市、黑山县、古塔区)
喀什地区(疏附县、伽师县、喀什市、叶城县、塔什库尔干塔吉克自治县、莎车县、英吉沙县、麦盖提县、疏勒县、岳普湖县、泽普县、巴楚县)
佳木斯市(桦南县、桦川县、抚远市、同江市、东风区、向阳区、富锦市、汤原县、前进区、郊区)
黔西南布依族苗族自治州(贞丰县、兴仁市、安龙县、兴义市、册亨县、望谟县、普安县、晴隆县)
铜川市(王益区、耀州区、宜君县、印台区)
海口市(秀英区、美兰区、琼山区、龙华区)
仙桃市(神农架林区、天门市、潜江市)
哈尔滨市(尚志市、阿城区、依兰县、平房区、道外区、木兰县、双城区、南岗区、通河县、宾县、道里区、松北区、五常市、方正县、呼兰区、香坊区、巴彦县、延寿县)
三明市(大田县、三元区、沙县区、宁化县、明溪县、尤溪县、永安市、泰宁县、将乐县、建宁县、清流县)
德州市(武城县、陵城区、夏津县、宁津县、禹城市、临邑县、德城区、平原县、乐陵市、齐河县、庆云县)
阜阳市(阜南县、颍州区、临泉县、颍泉区、颍东区、太和县、颍上县、界首市)
景德镇市(乐平市、昌江区、珠山区、浮梁县)
孝感市(应城市、安陆市、大悟县、孝昌县、云梦县、汉川市、孝南区)
昭通市(威信县、绥江县、彝良县、永善县、大关县、水富市、昭阳区、镇雄县、鲁甸县、巧家县、盐津县)
荆州市(松滋市、江陵县、公安县、监利市、沙市区、石首市、荆州区、洪湖市)
宜春市(万载县、上高县、丰城市、袁州区、铜鼓县、奉新县、靖安县、高安市、宜丰县、樟树市)
石嘴山市(平罗县、惠农区、大武口区)
平凉市(灵台县、华亭市、庄浪县、泾川县、崆峒区、静宁县、崇信县)
泰州市(兴化市、靖江市、海陵区、高港区、泰兴市、姜堰区)
双鸭山市(宝清县、尖山区、集贤县、友谊县、岭东区、宝山区、四方台区、饶河县)
通辽市(开鲁县、科尔沁左翼后旗、扎鲁特旗、科尔沁左翼中旗、霍林郭勒市、奈曼旗、科尔沁区、库伦旗)
宜宾市(翠屏区、珙县、南溪区、高县、筠连县、江安县、兴文县、叙州区、屏山县、长宁县)
宣城市(绩溪县、宣州区、宁国市、泾县、广德市、郎溪县、旌德县)
滁州市(来安县、凤阳县、全椒县、定远县、南谯区、琅琊区、明光市、天长市)
保定市(阜平县、容城县、涿州市、莲池区、清苑区、高碑店市、安新县、博野县、唐县、满城区、蠡县、竞秀区、定兴县、高阳县、涞源县、雄县、易县、望都县、涞水县、安国市、顺平县、定州市、曲阳县、徐水区)
河池市(都安瑶族自治县、罗城仫佬族自治县、东兰县、南丹县、环江毛南族自治县、巴马瑶族自治县、宜州区、天峨县、凤山县、金城江区、大化瑶族自治县)
德宏傣族景颇族自治州(陇川县、芒市、盈江县、梁河县、瑞丽市)
克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿图什市、乌恰县、阿克陶县、阿合奇县)
龙岩市(连城县、新罗区、永定区、漳平市、长汀县、上杭县、武平县)
惠州市(惠城区、惠阳区、龙门县、博罗县、惠东县)
成都市(青羊区、青白江区、双流区、大邑县、崇州市、温江区、简阳市、成华区、金牛区、武侯区、新津区、彭州市、蒲江县、都江堰市、邛崃市、锦江区、郫都区、龙泉驿区、新都区、金堂县)
白城市(通榆县、镇赉县、洮南市、大安市、洮北区)
白山市(江源区、浑江区、抚松县、靖宇县、临江市、长白朝鲜族自治县)
塔城地区(和布克赛尔蒙古自治县、裕民县、沙湾市、乌苏市、塔城市、托里县、额敏县)
乌兰察布市(察哈尔右翼后旗、察哈尔右翼中旗、集宁区、丰镇市、凉城县、卓资县、商都县、察哈尔右翼前旗、化德县、四子王旗、兴和县)
大庆市(龙凤区、肇州县、林甸县、杜尔伯特蒙古族自治县、大同区、让胡路区、红岗区、萨尔图区、肇源县)
北海市(银海区、铁山港区、合浦县、海城区)
五指山市(万宁市、定安县、澄迈县、乐东黎族自治县、昌江黎族自治县、白沙黎族自治县、东方市、屯昌县、陵水黎族自治县、琼中黎族苗族自治县、临高县、文昌市、保亭黎族苗族自治县、琼海市)
张掖市(高台县、肃南裕固族自治县、民乐县、山丹县、临泽县、甘州区)
晋城市(泽州县、阳城县、城区、陵川县、高平市、沁水县)
信阳市(平桥区、潢川县、固始县、浉河区、商城县、新县、息县、淮滨县、罗山县、光山县)
清远市(连南瑶族自治县、阳山县、佛冈县、英德市、清城区、清新区、连山壮族瑶族自治县、连州市)
常德市(桃源县、鼎城区、安乡县、石门县、临澧县、武陵区、汉寿县、津市市、澧县)
丽水市(庆元县、景宁畲族自治县、莲都区、松阳县、遂昌县、青田县、缙云县、云和县、龙泉市)
常州市(钟楼区、武进区、天宁区、金坛区、溧阳市、新北区)
吕梁市(柳林县、离石区、孝义市、方山县、兴县、岚县、汾阳市、石楼县、交城县、文水县、临县、中阳县、交口县)
安顺市(西秀区、普定县、平坝区、镇宁布依族苗族自治县、紫云苗族布依族自治县、关岭布依族苗族自治县)
巴彦淖尔市(五原县、乌拉特中旗、磴口县、临河区、乌拉特后旗、乌拉特前旗、杭锦后旗)
武汉市(汉阳区、蔡甸区、洪山区、汉南区、青山区、江夏区、黄陂区、江岸区、江汉区、武昌区、硚口区、东西湖区、新洲区)
南平市(建瓯市、延平区、武夷山市、政和县、顺昌县、光泽县、松溪县、浦城县、建阳区、邵武市)
滨州市(滨城区、沾化区、阳信县、邹平市、无棣县、博兴县、惠民县)
巴音郭楞蒙古自治州(尉犁县、博湖县、和硕县、焉耆回族自治县、和静县、轮台县、库尔勒市、且末县、若羌县)
岳阳市(汨罗市、湘阴县、云溪区、岳阳县、岳阳楼区、平江县、华容县、临湘市、君山区)
黄冈市(罗田县、浠水县、麻城市、团风县、黄梅县、蕲春县、武穴市、黄州区、英山县、红安县)
银川市(金凤区、灵武市、兴庆区、西夏区、贺兰县、永宁县)
泰安市(新泰市、肥城市、宁阳县、东平县、泰山区、岱岳区)
大理白族自治州(巍山彝族回族自治县、洱源县、宾川县、祥云县、云龙县、永平县、大理市、弥渡县、漾濞彝族自治县、南涧彝族自治县、剑川县、鹤庆县)
焦作市(温县、博爱县、武陟县、马村区、修武县、中站区、孟州市、沁阳市、解放区、山阳区)
东莞市
怀化市(辰溪县、溆浦县、芷江侗族自治县、麻阳苗族自治县、新晃侗族自治县、通道侗族自治县、洪江市、靖州苗族侗族自治县、会同县、中方县、鹤城区、沅陵县)
益阳市(安化县、沅江市、桃江县、资阳区、赫山区、南县)
漯河市(召陵区、舞阳县、郾城区、源汇区、临颍县)
恩施土家族苗族自治州(巴东县、利川市、咸丰县、来凤县、建始县、宣恩县、鹤峰县、恩施市)
儋州市
娄底市(双峰县、新化县、娄星区、涟源市、冷水江市)
池州市(贵池区、石台县、东至县、青阳县)
张家界市(永定区、慈利县、桑植县、武陵源区)
吴忠市(同心县、盐池县、青铜峡市、利通区、红寺堡区)
昌吉回族自治州(木垒哈萨克自治县、昌吉市、奇台县、呼图壁县、阜康市、玛纳斯县、吉木萨尔县)
佛山市(禅城区、高明区、顺德区、南海区、三水区)
营口市(西市区、大石桥市、鲅鱼圈区、站前区、盖州市、老边区)
莆田市(荔城区、秀屿区、涵江区、仙游县、城厢区)
安康市(汉阴县、汉滨区、岚皋县、宁陕县、白河县、平利县、镇坪县、石泉县、紫阳县、旬阳市)
青岛市(胶州市、崂山区、黄岛区、即墨区、莱西市、李沧区、平度市、市北区、城阳区、市南区)
衢州市(江山市、柯城区、常山县、开化县、龙游县、衢江区)
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内蒙古自治区
湘潭市(雨湖区、湘乡市、岳塘区、湘潭县、韶山市)
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据知情人士称，英特尔将于本周公布裁员20%以上的计划，以解决这家陷入困境的芯片制造商官僚主义低效的问题。
此次裁员是英特尔新CEO陈立武精简管理和重新关注工程驱动文化的更广泛战略的一部分。这是陈立武上个月上任后的首次裁员。
上周有报道称，陈立武正在重组公司，精简领导团队，关键芯片团队现在直接向他汇报。
出品：新浪财经上市公司研究院
作者：坤 首次递表港交所的招股书失效后，近日，湖北香江电器股份有限公司（下称“香江电器”）再次向港交所二度递表，奔赴资本市场之路已走8年。
实际上，据报道，早在2013年，香江电器就已经开始上市筹划。2017年，香江电器由东莞证券开始上市辅导，但却由于内控存在问题等原因，辅导3年却并未递表。2021年，兴业证券又成为了香江电器的上市辅导机构，但辅导仅2个月后即宣告终止。2022年，香江电器的上市辅导机构又变为国金证券，并且在深交所递表并获得受理，但在获得问询及回复问询后，2024年6月，香江电器却选择撤回了上市申请，A股上市计划折戟。
A股上市路途多年不顺，2024下半年，香江电器转战港股，截至目前已经两次递表，却依然未能顺利登陆二级市场。
“上市难”的背后，香江电器的招股书中也暗藏隐忧。公司超过97%的收入来自代工，而开展于2016年的OBM业务却始终未见起色，近年来规模萎缩，由此导致香江电器毛利率明显低于其他厨房小家电同行。而公司一直以来对于研发投入的吝啬，似乎也让公司难以有效拓展自主品牌，恐陷入“恶性循环”。更何况，超99%收入来自海外、近八成收入依赖前五大客户，也给香江电器的上市不确定性再蒙上一层阴影。
代工业务主导下业绩过山车研发费用率仅为2.4%、自主品牌溃败
据招股书显示，2021-2024年，香江电器实现营收分别为14.80亿元、10.97亿元、11.88亿元、15.02亿元，短短几年间收入却过山车，2022年营收下滑25.90%之后2023、2024年又分别同比增长8.33%、26.36%，但连续两年的增长后期营收规模也仅仅与2021年基本持平。
与此同时，香江电器实现归母净利润分别为0.72亿元、0.80亿元、1.21亿元、1.40亿元，盈利规模近年来有所增长。
作为生活家居用品制造商，香江电器的大部分收益来自于厨房小家电的销售。据招股书显示，香江电器从事电器类家居用品及非电器类家居用品的研发、设计、生产与销售。其中，电器类家电包括电烤炉、空气炸锅、搅拌机、打蛋器等，电子类家电包括电子秤、加湿器及镭射灯，同时，香江电器也提供花园水管、锅具等非电器类家居用品。
业绩波动之外，香江电器的风险主要来自于业务的结构性隐患。代工起家以来，香江电器主要以ODM/OEM模式营运，2022-2024年公司的ODM/OEM收入占比分别为94.6%、95.8%、97.3%，来自代工业务模式的营收规模与收入占比明显增加。需要注意的是，在ODM/OEM代工之外，香江电器也在2016年开展了OBM业务，即自有品牌的设计、研发、生产及销售，包括威麦丝、Accuteck、艾格丽等品牌，但自有品牌业务在近年来表现却难言乐观，2022-2024年实现营收仅分别为0.61亿元、0.50亿元、0.41亿元，缩水明显，在整体业务中收入占比也从5.6%降至4.1%后再降至2.7%。
依赖代工、自有品牌发展不力，香江电器显然也缺乏品牌溢价能力。2022-2024年，香江电器的毛利率分别为20.41%、24.07%、21.88%，不仅难见增长，且普遍低于同为厨房小家电的小熊电器、九阳股份、苏泊尔等上市公司近年来的毛利率表现。
更何况，近年来香江电器费用支出方面的表现也在一定程度上解释了公司难以有效拓展自主品牌及由此带来的利润空间。2022-2024年，香江电器的销售开支分别为2418.8万元、2827.4万元、3456.0万元，同期行政开支分别为8771.4万元、9007.1万元、1.11亿元，伴随着营收规模的扩大上述两项费用也明显增加，然而，同期间香江电器的研发开支却分别为3198.1万元、3444.7万元、3642.6万元，不仅增幅有限，且研发费用率在2024年还降至2.4%，对于研发投入的吝啬支出，香江电器陷于代工模式的困境或也不足为奇。
99%收入来自海外、依赖大客户2024年经营性现金流骤降2/3
据招股书显示，香江电器的产品交付至六大洲超过70个国家及地区，其中大部分销售额来自北美洲。2022-2024年，香江电器在北美洲的收益占比分别为71.2%、83.6%、83.7%，而在中国内地的收益占比则分别仅为0.7%、0.5%、0.4%，即每年超过99%的收入均来自海外。但在当前外界环境政策变化莫测的背景下，基本所有收入均来自海外的香江电器是否存在一定风险，仍有待时间检验。
与此同时，香江电器也难以摆脱依赖大客户的问题。据招股书显示，2022-2024年，香江电器来自前五大客户的收入占比分别为62.4%、72.4%、77.9%，其中来自最大客户的占比分别为21.3%、28.5%、24.1%。来自个别大客户的收入占比增加，也就意味着香江电器需要承担的风险不小，一旦任何大客户出现订单减少甚至砍单等问题，公司的业绩将受到负面影响。
而对于代工大客户的依赖，或也在一定程度上影响了香江电器的回款。2022-2024年，香江电器的经营性现金流净额分别为2.24亿元、2.43亿元、0.71亿元，回款并不稳定，其中2024年骤然缩水三分之二。
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来源：健康元药业集团
在全球医药产业加速向创新驱动转型的背景下，创新药物研发已经成为国内制药企业竞争的核心。健康元药业（600380.SH）顺应这一趋势，凭借前瞻性的研发布局和技术突破，正逐步从传统的制剂企业转型为创新药的先锋。2024年，健康元（不含丽珠集团、丽珠单抗）研发费用同比增长30%，同时在流感治疗、慢病管理等领域形成差异化竞争优势。
研发投入结构优化，创新药占比再提高
健康元在2024年大幅优化研发投入结构，创新药研发投入占比再提高。这一战略调整背后，是公司对“技术储备”到“商业兑现”全链条的深度布局。随着国家政策的支持不断增强，健康元在多个关键领域加大了技术攻关，创新药领域多个项目进展顺利，健康元的创新药管线有望进一步巩固市场领先地位。投资者的目光集中在其逐步成熟的药物管线和未来市场前景上，公司有望在未来五年内跻身国内兼具技术深度与市场广度的创新药企第一梯队。
多元化研发管线：
呼吸药物与流感治疗的双重突破
健康元的创新药研发管线涵盖多个重要领域，其中呼吸药物无疑是最为瞩目的。数据显示，我国COPD患者已超过1亿，哮喘患者超过6000万。弗若斯特沙利文数据显示，中国呼吸疾病市场规模预计2033年将突破千亿元，市场空间广阔。
作为国内吸入制剂领域的先行者，健康元已形成“吸入制剂+生物药+AI技术”的三维创新体系，推出了一系列具有自主知识产权的吸入制剂。特别是TSLP单抗，这款针对中重度COPD的靶向生物药，已经进入Ⅱ期临床，填补了国内市场的空白，未来有望成为全球市场的重磅产品。
此外，健康元在流感治疗领域的创新也展现了巨大的市场潜力。玛帕西沙韦作为流感1类创新药，将凭借乙流缓解更迅速、青少年患者受益显著、全程仅需单次口服的三大核心优势颠覆传统治疗模式。随着Ⅲ期临床的顺利推进，玛帕西沙韦有望成为治疗流感的核心药物，抢占百亿级市场份额。
健康元还在镇痛药领域布局了Nav1.8抑制剂，这款非阿片类创新药物因其无成瘾性和高效镇痛的特点，受到市场广泛关注，预计将在未来几年内成为一个突破性的药物。
创新药兑现周期即将开启：
平台型赋能，未来可期
目前，健康元正推进创新研发的自研与引进双轨发展，强化创新药布局，同时进一步推进药品海外注册申报及国际市场的开发。通过公司强大的研发平台和技术积累，不仅在呼吸领域取得了成果，还在其他领域逐步拓展。AI技术的引入加快了健康元在研发效率和创新速度，为未来的产业化和市场化奠定坚实基础。
通过不断推动技术平台的搭建，以AI技术深度赋能医药创新，在研发创新、生产质控、精准营销、职能管理四大核心领域实现全链条数字化升级。正如海通证券和光大证券的研报所指出，健康元的创新药已经具备了“制剂领先+创新放量+医保入围”的三重优势，正在进入业绩兑现的窗口期。
新闻结尾
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