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鹤壁市(淇县、鹤山区、山城区、浚县、淇滨区)

牡丹江市(阳明区、爱民区、穆棱市、东安区、东宁市、绥芬河市、西安区、林口县、海林市、宁安市)

呼和浩特市(玉泉区、武川县、赛罕区、回民区、新城区、和林格尔县、托克托县、土默特左旗、清水河县)

北京市(门头沟区、西城区、昌平区、房山区、延庆区、石景山区、平谷区、朝阳区、东城区、顺义区、怀柔区、通州区、大兴区、密云区、丰台区、海淀区)  四平市(铁西区、伊通满族自治县、铁东区、梨树县、双辽市)

朔州市(朔城区、山阴县、应县、右玉县、怀仁市、平鲁区)

梧州市(岑溪市、蒙山县、藤县、龙圩区、万秀区、长洲区、苍梧县)

重庆市(铜梁区、开州区、梁平区、潼南区、渝北区、南川区、酉阳土家族苗族自治县、璧山区、云阳县、彭水苗族土家族自治县、巴南区、忠县、秀山土家族苗族自治县、万州区、武隆区、九龙坡区、巫溪县、綦江区、永川区、南岸区、黔江区、长寿区、大足区、涪陵区、江北区、石柱土家族自治县、垫江县、奉节县、荣昌区、巫山县、大渡口区、江津区、沙坪坝区、丰都县、城口县、北碚区、渝中区、合川区)

湖州市(南浔区、长兴县、德清县、安吉县、吴兴区)  张家口市(阳原县、涿鹿县、崇礼区、桥东区、万全区、怀来县、蔚县、怀安县、康保县、赤城县、桥西区、张北县、沽源县、下花园区、尚义县、宣化区)

南阳市(宛城区、镇平县、卧龙区、内乡县、方城县、社旗县、淅川县、唐河县、新野县、西峡县、南召县、桐柏县、邓州市)

日照市(莒县、岚山区、五莲县、东港区)

海西蒙古族藏族自治州(都兰县、格尔木市、茫崖市、德令哈市、乌兰县、天峻县)

楚雄彝族自治州(禄丰市、元谋县、楚雄市、双柏县、大姚县、永仁县、南华县、姚安县、武定县、牟定县)

河源市(东源县、龙川县、紫金县、和平县、源城区、连平县)

衡水市(景县、枣强县、安平县、武强县、桃城区、武邑县、冀州区、饶阳县、故城县、阜城县、深州市)

玉溪市(红塔区、华宁县、易门县、新平彝族傣族自治县、峨山彝族自治县、元江哈尼族彝族傣族自治县、澄江市、通海县、江川区)

雅安市(石棉县、雨城区、天全县、芦山县、荥经县、宝兴县、名山区、汉源县)

平凉市(灵台县、庄浪县、华亭市、崆峒区、崇信县、泾川县、静宁县)

怀化市(芷江侗族自治县、沅陵县、新晃侗族自治县、麻阳苗族自治县、会同县、中方县、通道侗族自治县、辰溪县、洪江市、靖州苗族侗族自治县、鹤城区、溆浦县)

茂名市(茂南区、化州市、电白区、高州市、信宜市)

七台河市(新兴区、茄子河区、桃山区、勃利县)

巴音郭楞蒙古自治州(博湖县、和硕县、轮台县、库尔勒市、焉耆回族自治县、和静县、尉犁县、且末县、若羌县)

来宾市(金秀瑶族自治县、武宣县、忻城县、合山市、兴宾区、象州县)

黔东南苗族侗族自治州(三穗县、榕江县、从江县、台江县、丹寨县、黎平县、锦屏县、黄平县、凯里市、剑河县、施秉县、岑巩县、雷山县、镇远县、天柱县、麻江县)

攀枝花市(盐边县、东区、仁和区、西区、米易县)

新余市(渝水区、分宜县)

娄底市(双峰县、新化县、冷水江市、涟源市、娄星区)

固原市(原州区、隆德县、彭阳县、泾源县、西吉县)

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荆州市(江陵县、监利市、公安县、石首市、洪湖市、沙市区、荆州区、松滋市)

张家界市(武陵源区、桑植县、慈利县、永定区)

拉萨市(当雄县、曲水县、城关区、林周县、堆龙德庆区、墨竹工卡县、达孜区、尼木县)

永州市(双牌县、东安县、宁远县、祁阳市、冷水滩区、江永县、道县、蓝山县、新田县、零陵区、江华瑶族自治县)  岳阳市(临湘市、平江县、湘阴县、华容县、岳阳县、君山区、岳阳楼区、云溪区、汨罗市)

聊城市(莘县、茌平区、冠县、东阿县、临清市、东昌府区、阳谷县、高唐县)

西藏自治区

呼伦贝尔市(根河市、海拉尔区、新巴尔虎右旗、新巴尔虎左旗、鄂温克族自治旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、陈巴尔虎旗、牙克石市、满洲里市、阿荣旗、扎赉诺尔区、额尔古纳市、鄂伦春自治旗、扎兰屯市)湘潭市(湘潭县、韶山市、湘乡市、岳塘区、雨湖区)

鸡西市(鸡东县、虎林市、密山市、麻山区、恒山区、梨树区、鸡冠区、城子河区、滴道区)  宜昌市(长阳土家族自治县、秭归县、五峰土家族自治县、伍家岗区、西陵区、点军区、远安县、夷陵区、当阳市、枝江市、兴山县、宜都市、猇亭区)

锡林郭勒盟(苏尼特左旗、阿巴嘎旗、正镶白旗、镶黄旗、苏尼特右旗、二连浩特市、东乌珠穆沁旗、太仆寺旗、正蓝旗、西乌珠穆沁旗、锡林浩特市、多伦县)

抚顺市(新抚区、顺城区、望花区、抚顺县、东洲区、新宾满族自治县、清原满族自治县)

邢台市(清河县、宁晋县、柏乡县、南和区、临城县、新河县、沙河市、平乡县、信都区、任泽区、巨鹿县、襄都区、内丘县、南宫市、威县、广宗县、临西县、隆尧县)蚌埠市(龙子湖区、五河县、淮上区、怀远县、固镇县、蚌山区、禹会区)

咸宁市(咸安区、通城县、赤壁市、崇阳县、通山县、嘉鱼县)

阿勒泰地区(富蕴县、青河县、福海县、布尔津县、吉木乃县、阿勒泰市、哈巴河县)

东莞市

自贡市(贡井区、自流井区、大安区、富顺县、荣县、沿滩区)

定西市(陇西县、临洮县、岷县、渭源县、安定区、通渭县、漳县)

安庆市(太湖县、宿松县、望江县、潜山市、迎江区、岳西县、宜秀区、怀宁县、大观区、桐城市)

宁德市(周宁县、柘荣县、古田县、福安市、蕉城区、屏南县、寿宁县、福鼎市、霞浦县)

南通市(如东县、海安市、海门区、如皋市、通州区、崇川区、启东市)

温州市(洞头区、平阳县、龙湾区、永嘉县、文成县、瑞安市、乐清市、泰顺县、鹿城区、瓯海区、龙港市、苍南县)

清远市(连南瑶族自治县、英德市、连山壮族瑶族自治县、清城区、佛冈县、清新区、阳山县、连州市)

宣城市(广德市、旌德县、宣州区、绩溪县、宁国市、泾县、郎溪县)

吴忠市(红寺堡区、同心县、青铜峡市、利通区、盐池县)

铁岭市(铁岭县、调兵山市、银州区、开原市、清河区、昌图县、西丰县)

衡阳市(衡山县、珠晖区、蒸湘区、衡东县、雁峰区、南岳区、常宁市、衡阳县、衡南县、祁东县、耒阳市、石鼓区)

玉树藏族自治州(囊谦县、曲麻莱县、玉树市、治多县、杂多县、称多县)

昭通市(盐津县、水富市、彝良县、绥江县、巧家县、昭阳区、大关县、永善县、威信县、镇雄县、鲁甸县)

食品饮料行业在“扩内需”政策东风下，以沪市上市公司为代表的企业不仅夯实了“稳”的根基，更以创新动能实现“进”的突破。

经营业绩向好有力支撑了沪市食品饮料公司的高分红，已披露2024年财报的31家公司累计分红超800亿元，其中18家公司2024年现金分红比例超50%，会稽山绍兴酒股份有限公司、中饮巴比食品股份有限公司（以下简称“巴比食品”）、有友食品股份有限公司（以下简称“有友食品”）等公司分红金额接近翻番。

扩内需筑牢基本盘

食品饮料行业释放韧性

从“稳”的角度看，食品饮料行业的民生刚需属性和高频消费特征，将继续为企业提供稳定的现金流和抗风险能力。已披露2024年财报的沪市食品饮料公司，经营现金流净合计1245亿元，同比增长32%。

业绩方面，行业龙头稳如磐石，在“扩内需、促消费”政策推动下，消费券发放等举措直接拉动内需增长。白酒龙头贵州茅台酒股份有限公司营收达1741亿元，归母净利润达862亿元，营收、净利润同比增长均超15%，印证高端消费的强劲需求。

运动饮料龙头东鹏饮料（集团）股份有限公司（以下简称“东鹏特饮”）2024年实现总营业收入158亿元，同比增长41%，实现归母净利润33亿元，同比增长63%，核心产品业绩表现亮眼，东鹏特饮在全国能量饮料市场销售量占比由2023年的43%提升至48%，连续四年成为全国销售量最高的能量饮料。

面对国际市场的不确定性，食品饮料企业迅速调整战略，加速布局内需市场。盒马、京东等电商平台通过流量扶持，助力食品饮料企业转内销，进一步拓宽了销售渠道。浙江五芳斋实业股份有限公司线上销售网络已覆盖了天猫、京东、抖音、拼多多等各大电商平台，已布局37家电商直营店铺与300多家合作店铺，报告期内持续适应和优化运营策略，稳固各平台的经营效益，实现毛利率同比增长8.05%。

巴比食品董事长刘会平表示，“我们的零售业务也在快速发展，与部分核心客户的合作在逐渐深入、销售额不断提升，如与代表客户盒马合作不断深入，月度销售额增长超3倍，美团渠道也实现了全年销售额突破千万元的好成绩。”

创新驱动增长

多产品实现放量

从“进”的角度看，创新驱动将成为企业发展的核心动力。无论新兴品类的崛起，还是新兴渠道的红利，都将为企业提供新的增长点。同时，“国货崛起”与“银发经济”等趋势，也将为企业带来更多的市场机会。

沪市食品饮料公司持续深化多品类战略布局，通过差异化产品创新实现场景突破，抢占消费升级先机。例如，无糖茶和功能饮料处于渗透率提升的阶段。东鹏饮料（集团）股份有限公司（以下简称“东鹏饮料”）的电解质饮料“东鹏补水啦”自去年上市即引爆市场，凭借精准的“快速补充电解质”定位，2024年全年销售额同比激增280.37%，成功将消费场景从传统“困累”场景延伸至运动补水的“汗点”场景。此外，公司旗下咖啡类饮料“东鹏大咖”和无糖茶饮料“上茶”系列等产品，在所属细分市场的品牌影响力也日益扩大。

量贩零食与渠道创新的有机融合助力企业破局，多家沪市公司抓住新兴高势能渠道的增长红利。主营泡椒凤爪的有友食品在2024年年报中表示，在传统零售渠道持续萎缩的行业变局中，公司实现结构性突围，开创性突破会员制零售体系，建立与头部渠道的合作。2024年，公司全年盈利1.57亿元，同比增长35.44%。展望2025年，有友食品表示，预计营收增长不低于20%。

有专业人士分析，目前新兴渠道如零食量贩渠道、内容电商渠道、会员制商超渠道增长显著高于传统渠道（流通、综合电商等），拥抱全渠道的公司有望实现产品放量。

“国货崛起”与“银发经济”也成为行业亮点。老字号如上海元祖梦果子股份有限公司推出低糖糕点迎合健康趋势，公司表示：“低糖、低脂、高纤维、无添加等健康烘焙产品成为市场热点，功能性烘焙食品也受到消费者青睐，这些需求的增长推动了企业在产品研发和原料选择上的创新。公司持续优化产品制程工艺，采用健康的烹饪方式，精简配料，精选优质原料，确保产品符合现代消费者对健康饮食的需求。”

“中华老字号”广州酒家集团股份有限公司紧跟银发经济、药食同源等热点，开拓“粤式轻滋补”“粤式休闲糖水”新赛道，推出人参益智仁乌鸡汤、陈皮莲子红豆沙等产品。公司继续深入研发培育品项，推出乳鸽、鸡扒等肉制品系列产品，进一步丰富了产品矩阵。这种对传统与创新的结合，不仅满足了消费者的多样化需求，也为品牌注入了新的活力。

近期，国际金价狂飙

接连突破3300美元/盎司、

3350美元/盎司的重要关口

不断刷新历史纪录

高盛、摩根大通、瑞银等

多家机构上调黄金价格的预期

截至4月18日，今年以来，以人民币计价的现货黄金价格累计涨幅达到26.78%，接近去年全年涨幅；COMEX黄金期货价格年内累计上涨26.52%。

在零售端，今天，周大福（01929.HK）、潮宏基（002345.SZ）、六福珠宝、周六福、周大生（002867.SZ）的首饰金价均为1028元/克，周生生（00116.HK）、老庙黄金的首饰金价为1022元/克，老凤祥（600612.SH）的首饰金价为1023元/克。

那么，本轮金价快速上涨的核心驱动因素是什么？与此前相比，当前金价的上涨逻辑有何异同？未来金价还会快速上涨吗？

本轮金价上涨的逻辑有何不同？

国际金价的大幅波动与美国关税政策的“不确定性”密切相关。专家认为，美国关税政策公布后，对美股、美债、原油期货等均造成重创，流动性趋紧下部分机构投资者选择高位减持黄金资产，引发国际金价短期波动加大和阶段性下滑。

中信建投期货贵金属分析师王彦青指出，超预期的关税政策公布后，市场各类资产进入了普跌状态，市场流动性骤然紧张，黄金也受到波及，出现一定幅度的回调。在市场流动性稳定之后，金价就重回避险逻辑，再度回升。

王彦青认为，驱动金价上涨的核心逻辑在于，美国关税政策正阻碍全球分工的供应链体系，同时破坏了以美元为中心的货币体系。当人们使用美元会承担更多成本时，市场对美元的信任度及需求就会降低。考虑到黄金仍然是各国央行外汇储备的重要组成部分，且无货币信用受损的担忧，在“去美元化”的趋势下，黄金需求将大大增加，为黄金价格带来持续支撑。

未来黄金价格会继续上涨吗？

展望未来，受访人士普遍认为，在当前地缘经济紧张和贸易摩擦加剧的背景下，黄金中长期看涨逻辑依然存在，国际金价仍有进一步走高的可能。

东方金诚研报显示，从中长期来看，全球贸易环境变化、宏观经济不确定性增加以及全球地缘局势持续动荡引发的避险需求、全球央行配置黄金意愿仍较强、美国仍处于降息周期等多重因素仍将支撑黄金价格重回上涨态势。

“‘对等关税’给国际资本市场带来了极大的不确定性，叠加地缘政治风险居高不下等因素，市场避险需求仍在持续攀升。”中国银行研究院研究员吴丹说，“作为传统避险资产，黄金的长期配置价值依然稳固，看涨头寸仍在高位，且主流资金未实质性减弱对黄金的战略配置。”

吴丹建议，投资者短期需重点关注美联储货币政策动向和贸易摩擦走势，在多元化资产组合中合理配置黄金份额，同时理性评估好自身风险承受能力和资金流动性状况，避免出现过度投机性资产配置。