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资阳市(雁江区、乐至县、安岳县)

巴中市(恩阳区、巴州区、通江县、南江县、平昌县)

内蒙古自治区

大连市(金州区、沙河口区、西岗区、甘井子区、普兰店区、旅顺口区、长海县、瓦房店市、中山区、庄河市)  临沂市(兰山区、蒙阴县、费县、郯城县、平邑县、兰陵县、临沭县、罗庄区、莒南县、沂南县、河东区、沂水县)

渭南市(华阴市、华州区、白水县、韩城市、澄城县、潼关县、蒲城县、大荔县、富平县、临渭区、合阳县)

宝鸡市(扶风县、凤翔区、太白县、凤县、麟游县、岐山县、金台区、陇县、千阳县、渭滨区、眉县、陈仓区)

枣庄市(薛城区、台儿庄区、山亭区、市中区、峄城区、滕州市)

凉山彝族自治州(甘洛县、木里藏族自治县、越西县、冕宁县、雷波县、布拖县、美姑县、德昌县、昭觉县、会理市、金阳县、盐源县、喜德县、普格县、宁南县、会东县、西昌市)  昆明市(五华区、嵩明县、石林彝族自治县、西山区、盘龙区、宜良县、安宁市、富民县、官渡区、东川区、禄劝彝族苗族自治县、寻甸回族彝族自治县、晋宁区、呈贡区)

滁州市(来安县、天长市、全椒县、凤阳县、明光市、琅琊区、南谯区、定远县)

辽阳市(宏伟区、文圣区、辽阳县、弓长岭区、白塔区、灯塔市、太子河区)

三亚市(崖州区、吉阳区、海棠区、天涯区)

武威市(民勤县、古浪县、天祝藏族自治县、凉州区)

石河子市(双河市、铁门关市、图木舒克市、新星市、白杨市、昆玉市、北屯市、五家渠市、可克达拉市、阿拉尔市、胡杨河市)

南阳市(西峡县、淅川县、桐柏县、社旗县、卧龙区、镇平县、方城县、新野县、南召县、邓州市、内乡县、宛城区、唐河县)

苏州市(吴中区、常熟市、吴江区、太仓市、昆山市、虎丘区、张家港市、相城区、姑苏区)

金昌市(金川区、永昌县)

德阳市(绵竹市、罗江区、广汉市、中江县、什邡市、旌阳区)

上饶市(信州区、广信区、万年县、横峰县、鄱阳县、弋阳县、余干县、德兴市、婺源县、广丰区、铅山县、玉山县)

三沙市(南沙区、西沙区)

那曲市(班戈县、安多县、聂荣县、尼玛县、索县、嘉黎县、申扎县、比如县、色尼区、巴青县、双湖县)

酒泉市(阿克塞哈萨克族自治县、玉门市、肃北蒙古族自治县、瓜州县、金塔县、肃州区、敦煌市)

山南市(浪卡子县、桑日县、琼结县、洛扎县、扎囊县、乃东区、曲松县、措美县、隆子县、错那市、贡嘎县、加查县)

防城港市(上思县、东兴市、防城区、港口区)

桂林市(临桂区、平乐县、秀峰区、雁山区、兴安县、灵川县、全州县、资源县、永福县、叠彩区、荔浦市、恭城瑶族自治县、七星区、灌阳县、阳朔县、龙胜各族自治县、象山区)

朝阳市(朝阳县、龙城区、喀喇沁左翼蒙古族自治县、北票市、建平县、双塔区、凌源市)

铜陵市(铜官区、义安区、枞阳县、郊区)

汕尾市(陆丰市、海丰县、城区、陆河县)

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保山市(隆阳区、昌宁县、施甸县、腾冲市、龙陵县)

昌吉回族自治州(阜康市、玛纳斯县、呼图壁县、奇台县、昌吉市、吉木萨尔县、木垒哈萨克自治县)

张家口市(怀安县、宣化区、蔚县、下花园区、桥东区、崇礼区、张北县、阳原县、怀来县、涿鹿县、尚义县、沽源县、赤城县、万全区、康保县、桥西区)

镇江市(京口区、句容市、丹徒区、丹阳市、扬中市、润州区)  许昌市(长葛市、鄢陵县、建安区、魏都区、禹州市、襄城县)

葫芦岛市(兴城市、绥中县、南票区、龙港区、连山区、建昌县)

玉林市(玉州区、福绵区、博白县、陆川县、兴业县、北流市、容县)

南通市(海安市、如皋市、崇川区、如东县、海门区、启东市、通州区)梧州市(龙圩区、藤县、岑溪市、蒙山县、万秀区、长洲区、苍梧县)

四平市(梨树县、铁西区、伊通满族自治县、铁东区、双辽市)  丹东市(宽甸满族自治县、凤城市、东港市、振安区、元宝区、振兴区)

沈阳市(苏家屯区、浑南区、大东区、和平区、法库县、辽中区、沈北新区、新民市、康平县、皇姑区、铁西区、于洪区、沈河区)

南平市(政和县、邵武市、武夷山市、浦城县、光泽县、松溪县、建阳区、延平区、建瓯市、顺昌县)

张掖市(临泽县、民乐县、高台县、肃南裕固族自治县、甘州区、山丹县)庆阳市(合水县、华池县、西峰区、镇原县、正宁县、环县、庆城县、宁县)

昭通市(威信县、彝良县、鲁甸县、永善县、昭阳区、水富市、巧家县、大关县、盐津县、镇雄县、绥江县)

长治市(沁源县、黎城县、上党区、武乡县、长子县、平顺县、屯留区、襄垣县、潞城区、潞州区、沁县、壶关县)

马鞍山市(和县、雨山区、含山县、花山区、博望区、当涂县)

南京市(高淳区、玄武区、江宁区、鼓楼区、秦淮区、栖霞区、溧水区、雨花台区、建邺区、浦口区、六合区)

塔城地区(额敏县、托里县、裕民县、乌苏市、和布克赛尔蒙古自治县、塔城市、沙湾市)

黔南布依族苗族自治州(贵定县、独山县、罗甸县、平塘县、福泉市、长顺县、惠水县、都匀市、龙里县、瓮安县、荔波县、三都水族自治县)

果洛藏族自治州(久治县、班玛县、玛沁县、玛多县、甘德县、达日县)

白山市(浑江区、长白朝鲜族自治县、江源区、靖宇县、抚松县、临江市)

阿勒泰地区(福海县、吉木乃县、哈巴河县、阿勒泰市、富蕴县、布尔津县、青河县)

怒江傈僳族自治州(贡山独龙族怒族自治县、泸水市、福贡县、兰坪白族普米族自治县)

本溪市(桓仁满族自治县、平山区、溪湖区、本溪满族自治县、明山区、南芬区)

随州市(广水市、曾都区、随县)

日喀则市(亚东县、康马县、拉孜县、定日县、定结县、仁布县、萨迦县、桑珠孜区、谢通门县、白朗县、昂仁县、吉隆县、萨嘎县、岗巴县、聂拉木县、仲巴县、南木林县、江孜县)

岳阳市(平江县、华容县、云溪区、岳阳县、汨罗市、岳阳楼区、临湘市、君山区、湘阴县)

周口市(项城市、商水县、鹿邑县、淮阳区、太康县、郸城县、川汇区、西华县、沈丘县、扶沟县)

汉中市(留坝县、城固县、宁强县、勉县、佛坪县、略阳县、洋县、汉台区、镇巴县、南郑区、西乡县)

食品饮料行业在“扩内需”政策东风下，以沪市上市公司为代表的企业不仅夯实了“稳”的根基，更以创新动能实现“进”的突破。

经营业绩向好有力支撑了沪市食品饮料公司的高分红，已披露2024年财报的31家公司累计分红超800亿元，其中18家公司2024年现金分红比例超50%，会稽山绍兴酒股份有限公司、中饮巴比食品股份有限公司（以下简称“巴比食品”）、有友食品股份有限公司（以下简称“有友食品”）等公司分红金额接近翻番。

扩内需筑牢基本盘

食品饮料行业释放韧性

从“稳”的角度看，食品饮料行业的民生刚需属性和高频消费特征，将继续为企业提供稳定的现金流和抗风险能力。已披露2024年财报的沪市食品饮料公司，经营现金流净合计1245亿元，同比增长32%。

业绩方面，行业龙头稳如磐石，在“扩内需、促消费”政策推动下，消费券发放等举措直接拉动内需增长。白酒龙头贵州茅台酒股份有限公司营收达1741亿元，归母净利润达862亿元，营收、净利润同比增长均超15%，印证高端消费的强劲需求。

运动饮料龙头东鹏饮料（集团）股份有限公司（以下简称“东鹏特饮”）2024年实现总营业收入158亿元，同比增长41%，实现归母净利润33亿元，同比增长63%，核心产品业绩表现亮眼，东鹏特饮在全国能量饮料市场销售量占比由2023年的43%提升至48%，连续四年成为全国销售量最高的能量饮料。

面对国际市场的不确定性，食品饮料企业迅速调整战略，加速布局内需市场。盒马、京东等电商平台通过流量扶持，助力食品饮料企业转内销，进一步拓宽了销售渠道。浙江五芳斋实业股份有限公司线上销售网络已覆盖了天猫、京东、抖音、拼多多等各大电商平台，已布局37家电商直营店铺与300多家合作店铺，报告期内持续适应和优化运营策略，稳固各平台的经营效益，实现毛利率同比增长8.05%。

巴比食品董事长刘会平表示，“我们的零售业务也在快速发展，与部分核心客户的合作在逐渐深入、销售额不断提升，如与代表客户盒马合作不断深入，月度销售额增长超3倍，美团渠道也实现了全年销售额突破千万元的好成绩。”

创新驱动增长

多产品实现放量

从“进”的角度看，创新驱动将成为企业发展的核心动力。无论新兴品类的崛起，还是新兴渠道的红利，都将为企业提供新的增长点。同时，“国货崛起”与“银发经济”等趋势，也将为企业带来更多的市场机会。

沪市食品饮料公司持续深化多品类战略布局，通过差异化产品创新实现场景突破，抢占消费升级先机。例如，无糖茶和功能饮料处于渗透率提升的阶段。东鹏饮料（集团）股份有限公司（以下简称“东鹏饮料”）的电解质饮料“东鹏补水啦”自去年上市即引爆市场，凭借精准的“快速补充电解质”定位，2024年全年销售额同比激增280.37%，成功将消费场景从传统“困累”场景延伸至运动补水的“汗点”场景。此外，公司旗下咖啡类饮料“东鹏大咖”和无糖茶饮料“上茶”系列等产品，在所属细分市场的品牌影响力也日益扩大。

量贩零食与渠道创新的有机融合助力企业破局，多家沪市公司抓住新兴高势能渠道的增长红利。主营泡椒凤爪的有友食品在2024年年报中表示，在传统零售渠道持续萎缩的行业变局中，公司实现结构性突围，开创性突破会员制零售体系，建立与头部渠道的合作。2024年，公司全年盈利1.57亿元，同比增长35.44%。展望2025年，有友食品表示，预计营收增长不低于20%。

有专业人士分析，目前新兴渠道如零食量贩渠道、内容电商渠道、会员制商超渠道增长显著高于传统渠道（流通、综合电商等），拥抱全渠道的公司有望实现产品放量。

“国货崛起”与“银发经济”也成为行业亮点。老字号如上海元祖梦果子股份有限公司推出低糖糕点迎合健康趋势，公司表示：“低糖、低脂、高纤维、无添加等健康烘焙产品成为市场热点，功能性烘焙食品也受到消费者青睐，这些需求的增长推动了企业在产品研发和原料选择上的创新。公司持续优化产品制程工艺，采用健康的烹饪方式，精简配料，精选优质原料，确保产品符合现代消费者对健康饮食的需求。”

“中华老字号”广州酒家集团股份有限公司紧跟银发经济、药食同源等热点，开拓“粤式轻滋补”“粤式休闲糖水”新赛道，推出人参益智仁乌鸡汤、陈皮莲子红豆沙等产品。公司继续深入研发培育品项，推出乳鸽、鸡扒等肉制品系列产品，进一步丰富了产品矩阵。这种对传统与创新的结合，不仅满足了消费者的多样化需求，也为品牌注入了新的活力。

近期，国际金价狂飙

接连突破3300美元/盎司、

3350美元/盎司的重要关口

不断刷新历史纪录

高盛、摩根大通、瑞银等

多家机构上调黄金价格的预期

截至4月18日，今年以来，以人民币计价的现货黄金价格累计涨幅达到26.78%，接近去年全年涨幅；COMEX黄金期货价格年内累计上涨26.52%。

在零售端，今天，周大福（01929.HK）、潮宏基（002345.SZ）、六福珠宝、周六福、周大生（002867.SZ）的首饰金价均为1028元/克，周生生（00116.HK）、老庙黄金的首饰金价为1022元/克，老凤祥（600612.SH）的首饰金价为1023元/克。

那么，本轮金价快速上涨的核心驱动因素是什么？与此前相比，当前金价的上涨逻辑有何异同？未来金价还会快速上涨吗？

本轮金价上涨的逻辑有何不同？

国际金价的大幅波动与美国关税政策的“不确定性”密切相关。专家认为，美国关税政策公布后，对美股、美债、原油期货等均造成重创，流动性趋紧下部分机构投资者选择高位减持黄金资产，引发国际金价短期波动加大和阶段性下滑。

中信建投期货贵金属分析师王彦青指出，超预期的关税政策公布后，市场各类资产进入了普跌状态，市场流动性骤然紧张，黄金也受到波及，出现一定幅度的回调。在市场流动性稳定之后，金价就重回避险逻辑，再度回升。

王彦青认为，驱动金价上涨的核心逻辑在于，美国关税政策正阻碍全球分工的供应链体系，同时破坏了以美元为中心的货币体系。当人们使用美元会承担更多成本时，市场对美元的信任度及需求就会降低。考虑到黄金仍然是各国央行外汇储备的重要组成部分，且无货币信用受损的担忧，在“去美元化”的趋势下，黄金需求将大大增加，为黄金价格带来持续支撑。

未来黄金价格会继续上涨吗？

展望未来，受访人士普遍认为，在当前地缘经济紧张和贸易摩擦加剧的背景下，黄金中长期看涨逻辑依然存在，国际金价仍有进一步走高的可能。

东方金诚研报显示，从中长期来看，全球贸易环境变化、宏观经济不确定性增加以及全球地缘局势持续动荡引发的避险需求、全球央行配置黄金意愿仍较强、美国仍处于降息周期等多重因素仍将支撑黄金价格重回上涨态势。

“‘对等关税’给国际资本市场带来了极大的不确定性，叠加地缘政治风险居高不下等因素，市场避险需求仍在持续攀升。”中国银行研究院研究员吴丹说，“作为传统避险资产，黄金的长期配置价值依然稳固，看涨头寸仍在高位，且主流资金未实质性减弱对黄金的战略配置。”

吴丹建议，投资者短期需重点关注美联储货币政策动向和贸易摩擦走势，在多元化资产组合中合理配置黄金份额，同时理性评估好自身风险承受能力和资金流动性状况，避免出现过度投机性资产配置。