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肇庆市(德庆县、怀集县、鼎湖区、四会市、端州区、高要区、广宁县、封开县)

阿拉善盟(阿拉善右旗、额济纳旗、阿拉善左旗)

阜阳市(颍州区、颍东区、阜南县、界首市、太和县、颍泉区、临泉县、颍上县)

宁夏回族自治区  天津市(津南区、西青区、蓟州区、武清区、河东区、河西区、静海区、滨海新区、南开区、宝坻区、红桥区、东丽区、北辰区、宁河区、河北区、和平区)

三亚市(天涯区、海棠区、吉阳区、崖州区)

孝感市(孝南区、汉川市、云梦县、大悟县、孝昌县、应城市、安陆市)

双鸭山市(友谊县、饶河县、岭东区、集贤县、尖山区、四方台区、宝清县、宝山区)

乌海市(海南区、乌达区、海勃湾区)  中山市

邯郸市(成安县、临漳县、磁县、馆陶县、魏县、广平县、邱县、武安市、肥乡区、鸡泽县、永年区、大名县、曲周县、邯山区、涉县、复兴区、峰峰矿区、丛台区)

惠州市(惠阳区、龙门县、惠东县、博罗县、惠城区)

永州市(江永县、江华瑶族自治县、宁远县、双牌县、蓝山县、冷水滩区、新田县、道县、祁阳市、东安县、零陵区)

张家口市(阳原县、宣化区、沽源县、桥西区、尚义县、万全区、崇礼区、桥东区、涿鹿县、怀安县、康保县、赤城县、怀来县、张北县、蔚县、下花园区)

沧州市(泊头市、盐山县、南皮县、黄骅市、海兴县、献县、肃宁县、孟村回族自治县、运河区、吴桥县、青县、河间市、东光县、沧县、新华区、任丘市)

大同市(广灵县、平城区、新荣区、阳高县、灵丘县、云冈区、左云县、浑源县、天镇县、云州区)

广元市(旺苍县、苍溪县、朝天区、青川县、利州区、剑阁县、昭化区)

鞍山市(台安县、岫岩满族自治县、铁东区、立山区、铁西区、千山区、海城市)

苏州市(相城区、吴中区、太仓市、吴江区、常熟市、昆山市、张家港市、虎丘区、姑苏区)

临夏回族自治州(临夏市、东乡族自治县、和政县、广河县、临夏县、康乐县、永靖县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县)

南平市(武夷山市、政和县、建瓯市、光泽县、延平区、松溪县、建阳区、顺昌县、邵武市、浦城县)

三门峡市(湖滨区、义马市、卢氏县、渑池县、灵宝市、陕州区)

呼伦贝尔市(鄂伦春自治旗、新巴尔虎左旗、牙克石市、鄂温克族自治旗、额尔古纳市、莫力达瓦达斡尔族自治旗、根河市、新巴尔虎右旗、扎赉诺尔区、扎兰屯市、阿荣旗、海拉尔区、满洲里市、陈巴尔虎旗)

鄂尔多斯市(康巴什区、杭锦旗、达拉特旗、鄂托克前旗、乌审旗、伊金霍洛旗、鄂托克旗、准格尔旗、东胜区)

白山市(靖宇县、江源区、浑江区、长白朝鲜族自治县、抚松县、临江市)

汕尾市(城区、海丰县、陆丰市、陆河县)

泰安市(宁阳县、新泰市、泰山区、肥城市、岱岳区、东平县)

晋城市(泽州县、城区、阳城县、高平市、陵川县、沁水县)

大连市(沙河口区、中山区、庄河市、旅顺口区、西岗区、甘井子区、瓦房店市、普兰店区、长海县、金州区)

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大兴安岭地区(塔河县、呼玛县、漠河市)

松原市(扶余市、长岭县、前郭尔罗斯蒙古族自治县、乾安县、宁江区)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿图什市、阿克陶县、阿合奇县、乌恰县)

达州市(通川区、达川区、大竹县、渠县、宣汉县、开江县、万源市)  遵义市(习水县、赤水市、湄潭县、仁怀市、汇川区、凤冈县、余庆县、正安县、桐梓县、红花岗区、务川仡佬族苗族自治县、道真仡佬族苗族自治县、播州区、绥阳县)

赤峰市(宁城县、松山区、红山区、克什克腾旗、巴林右旗、林西县、翁牛特旗、巴林左旗、元宝山区、喀喇沁旗、阿鲁科尔沁旗、敖汉旗)

南通市(通州区、如东县、启东市、海安市、崇川区、海门区、如皋市)

杭州市(钱塘区、上城区、余杭区、临平区、临安区、桐庐县、富阳区、淳安县、滨江区、萧山区、西湖区、拱墅区、建德市)漳州市(东山县、平和县、芗城区、诏安县、长泰区、华安县、南靖县、漳浦县、龙文区、龙海区、云霄县)

昌都市(贡觉县、八宿县、丁青县、江达县、左贡县、察雅县、卡若区、芒康县、边坝县、类乌齐县、洛隆县)  连云港市(连云区、东海县、灌云县、海州区、灌南县、赣榆区)

哈尔滨市(香坊区、方正县、松北区、延寿县、双城区、巴彦县、道里区、依兰县、平房区、呼兰区、尚志市、道外区、阿城区、南岗区、五常市、木兰县、宾县、通河县)

营口市(鲅鱼圈区、老边区、大石桥市、盖州市、站前区、西市区)

博尔塔拉蒙古自治州(精河县、温泉县、博乐市、阿拉山口市)清远市(佛冈县、清新区、连山壮族瑶族自治县、阳山县、连州市、连南瑶族自治县、英德市、清城区)

信阳市(潢川县、罗山县、光山县、商城县、息县、新县、固始县、浉河区、平桥区、淮滨县)

朔州市(朔城区、山阴县、平鲁区、怀仁市、应县、右玉县)

日喀则市(萨迦县、定结县、谢通门县、拉孜县、定日县、昂仁县、康马县、吉隆县、聂拉木县、南木林县、仲巴县、江孜县、白朗县、萨嘎县、仁布县、亚东县、岗巴县、桑珠孜区)

巴音郭楞蒙古自治州(和静县、博湖县、轮台县、尉犁县、若羌县、焉耆回族自治县、和硕县、库尔勒市、且末县)

合肥市(肥东县、蜀山区、肥西县、瑶海区、庐阳区、庐江县、包河区、长丰县、巢湖市)

湘潭市(岳塘区、雨湖区、湘潭县、韶山市、湘乡市)

淮安市(洪泽区、涟水县、盱眙县、淮安区、金湖县、清江浦区、淮阴区)

洛阳市(嵩县、瀍河回族区、老城区、汝阳县、栾川县、伊川县、宜阳县、西工区、洛宁县、洛龙区、新安县、涧西区、偃师区、孟津区)

湖州市(南浔区、长兴县、安吉县、德清县、吴兴区)

福州市(福清市、平潭县、闽侯县、台江区、罗源县、仓山区、鼓楼区、闽清县、连江县、长乐区、马尾区、永泰县、晋安区)

乐山市(峨边彝族自治县、市中区、井研县、沙湾区、沐川县、峨眉山市、犍为县、金口河区、马边彝族自治县、夹江县、五通桥区)

温州市(龙港市、瓯海区、文成县、泰顺县、鹿城区、洞头区、苍南县、平阳县、永嘉县、瑞安市、龙湾区、乐清市)

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延边朝鲜族自治州(汪清县、敦化市、延吉市、安图县、龙井市、和龙市、珲春市、图们市)

葫芦岛市(南票区、龙港区、连山区、兴城市、绥中县、建昌县)

拉萨市(城关区、墨竹工卡县、尼木县、堆龙德庆区、达孜区、曲水县、当雄县、林周县)

美联储理事阿德里安娜·库格勒周二表示，关税可能会给物价带来上行压力，并产生比此前预期更大的经济影响。库格勒重申，她支持维持借贷成本稳定，直到通胀风险减弱，同时经济活动和就业保持稳定。

库格勒周二在明尼阿波利斯明尼苏达大学一场活动上表示：“经济正面临高度不确定性，通胀面临上行风险，而就业面临下行风险。”

她表示：“本月，我们了解到关税上调幅度远超此前预期。因此，关税的经济影响和相关的不确定性也可能比预期的要大。”

本月早些时候，美国总统唐纳德·特朗普宣布对贸易伙伴征收全面关税，同时对中国征收超过100%的关税。尽管关税仍存在相当大的不确定性，但经济学家普遍预计，关税将拖累美国经济增长并推高通胀。

库格勒表示，她不认为最近的市场动荡是公众对美联储失去信心的迹象。

库格勒表示：“不确定性不是来自我们。”

库格勒的讲话重点关注货币政策传导。她强调了美联储政策对经济产生作用所需的时间，并补充说，这种滞后是官员们必须积极主动地了解不同冲击影响的关键。

库格勒表示：“对货币政策制定者来说，重要的是广泛地研究所有可用的信息，包括基于市场的指标、调查和轶事报告，以便尽早了解经济状况，因为正如我所讨论的，政策产生影响需要时间。”

　　4月20日，长春高新披露2024年年报，公司2024年营收同比下滑7.55%，净利润暴跌43.01%；2025年一季度，公司业绩颓势延续，净利润跌幅扩大至44.95%。这家曾被称为“东北药茅”的医药巨头，在生长激素业务受集采重创、带状疱疹疫苗增长乏力的双重打击下，正经历上市28年来的至暗时刻。

　　营收、利润双双大幅下降一季度仍未见企稳信号

　　长春高新2024年财报显示，公司全年营收134.66亿元，同比下降7.55%；归母净利润25.83亿元，同比暴跌43.01%。结合往期业绩表现看，这是自2004年以来首次年度营收负增长，净利润则倒退至2019年水平。更严峻的是，2025年一季度营收继续下降5.66%，净利润跌幅扩大至44.95%。

　　将业绩拆分至各个子公司来看，长春高新旗下主要有金赛药业、百克生物、华康药业、高新地产等子公司。具体而言，四家公司分别从事基因工程生物药品、人用疫苗、中成药和化药的研发生产和销售以及房地产的开发销售。其中，金赛药业、百克生物为核心子公司，为长春高新贡献了主要的营收及利润。

　　2024年，金赛药业实现收入106.71亿元，较上年同期降低3.73%；实现归属于母公司所有者的净利润26.78亿元，较上年同期降低40.67%。百克生物实现收入12.29亿元，较上年同期降低32.64%；实现归属于母公司所有者的净利润2.32亿元，较上年同期降低53.67%。

　　业绩披露次日，长春高新股价盘中逼近跌停，收盘跌幅5.27%，市值蒸发近20亿元。与2021年历史高点相比，股价跌幅超80%，市值蒸发逾千亿。曾被捧为“医药茅台”的明星股，如今已跌破2017年水平。

　　短效水针集采影响显现长效水针竞争加剧

　　从上述数据不难看出，长春高新业绩下滑的主要原因在于贡献主要收入来源的核心子公司金赛药业利润出现较大降幅。结合往期业绩来看，2018年-2023年间，金赛药业营收复合增速达到28.2%，高于长春高新整体收入增速，2023年，金赛药业的净利润占长春高新净利润的99.60%，是长春高新的业绩“主力军”。

　　金赛药业核心产品为生长激素类产品，包括注射用重组人生长激素（粉针剂）、重组人生长激素注射液（水针剂）、聚乙二醇重组人生长激素注射液（长效水针剂）等。2023年金赛药业收入占长春高新总营收的比例约90%。

　　一直以来，金赛药业都被视为长春高新的“现金奶牛”。根据Wind医药库样本医院数据统计，2023年金赛药业生长激素行业市占率达到84.2%，市场地位领先。然而，随着竞品研发进展的推进以及受集采影响，生长激素生意正变得越来越难做。

　　2022年起，短效粉针产品陆续被纳入多省集采，长春高新业绩增速显著放缓，但仍能维持正增长，或由于短效水针产品作为市场主流产品，彼时尚未纳入集采。

　　资料显示，三类生长激素产品中，短效粉针2022年集采后价格具备显著优势，但长期使用可能影响疗效和安全，使用前需溶解，可能产生抗体，引起局部或全身性过敏反应。长效水针具备最佳的疗效和便利性，但年治疗费用最高，在15万元以上。而短效水针凭借着性价比优势，在国内生长激素市场中占据主导地位，2022年市场份额超60%。

　　从竞争格局看，在粉针剂市场，金赛药业以超50%的市场份额稳居第一，安科生物和联合赛尔紧随其后；而在水针剂市场，金赛药业市场份额更是高达99%，安科生物及诺和诺德合计占比不足1%。

　　2023年11月17日浙江省第四批集采中，金赛药业短效水针中标，2024年将首年执行集采，这也或是导致公司2024年业绩大幅下滑的主要成因。短效水针被纳入集采之后，长春高新仍具备想象空间的生长激素产品仅剩下了长效水针生长激素产品金赛增。

　　过去很长一段时间，金赛增是国内唯一一款长效生长激素产品，凭借更好的患者依从性以及更高的售价，依然可以讲出渗透率+高单价的商业化故事。然而，这一垄断地位也随着同类竞品的出现而面临极大挑战。目前，特宝生物、维昇药业、诺和诺德的长效水针已进入上市申请阶段，预计未来一两年内将集中获批。

　　带状疱疹疫苗高开低走 

　　除了生长激素之外，百克生物的带状疱疹疫苗曾被视为长春高新第二增长曲线。2023年，百克生物国产首款带状疱疹疫苗“感维”放量迅猛，公司当期实现营收18.25亿元，同比增长70.30%；归母净利润5.01亿元，同比增长175.98%。

　　然而，公司业绩高光时刻并未能持续。2024年，百克生物实现营收12.29亿元，同比下降32.64%；归属于上市公司股东的净利润2.32亿元，同比下降53.67%。2025年一季度，公司实现营收1.62亿元，同比下降39.96%；归属于上市公司股东的净利润106.4万元，同比下降98.24%。

　　百克生物业绩大幅下滑主要由于带状疱疹疫苗销售收入下降所致。2024年，公司水痘疫苗和鼻喷流感疫苗的营收均有所增长，而带状疱疹疫苗营收2.51亿元，同比下降71.54%；销售量同比减少69.8%，同时库存增加79.97%。