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长春市(绿园区、榆树市、九台区、农安县、南关区、二道区、朝阳区、德惠市、宽城区、双阳区、公主岭市)

肇庆市(怀集县、德庆县、四会市、广宁县、高要区、鼎湖区、端州区、封开县)

青岛市(李沧区、市南区、平度市、胶州市、崂山区、市北区、即墨区、黄岛区、莱西市、城阳区)

济宁市(嘉祥县、汶上县、曲阜市、鱼台县、泗水县、梁山县、兖州区、邹城市、金乡县、微山县、任城区)  朔州市(右玉县、怀仁市、山阴县、平鲁区、应县、朔城区)

咸宁市(通城县、咸安区、崇阳县、通山县、赤壁市、嘉鱼县)

自贡市(自流井区、大安区、沿滩区、贡井区、荣县、富顺县)

随州市(随县、广水市、曾都区)

威海市(乳山市、文登区、荣成市、环翠区)  镇江市(丹阳市、丹徒区、京口区、扬中市、句容市、润州区)

南昌市(进贤县、安义县、西湖区、青山湖区、东湖区、南昌县、新建区、青云谱区、红谷滩区)

荆门市(掇刀区、东宝区、沙洋县、钟祥市、京山市)

驻马店市(正阳县、确山县、新蔡县、遂平县、驿城区、汝南县、上蔡县、西平县、平舆县、泌阳县)

衢州市(常山县、衢江区、龙游县、江山市、柯城区、开化县)

辽阳市(辽阳县、弓长岭区、太子河区、宏伟区、灯塔市、文圣区、白塔区)

淮南市(八公山区、潘集区、大通区、谢家集区、寿县、凤台县、田家庵区)

宁夏回族自治区

德阳市(罗江区、中江县、旌阳区、广汉市、什邡市、绵竹市)

清远市(清新区、英德市、连山壮族瑶族自治县、阳山县、连州市、连南瑶族自治县、佛冈县、清城区)

南阳市(淅川县、邓州市、西峡县、南召县、宛城区、内乡县、社旗县、新野县、唐河县、桐柏县、镇平县、卧龙区、方城县)

崇左市(扶绥县、天等县、宁明县、大新县、龙州县、江州区、凭祥市)

兰州市(皋兰县、安宁区、永登县、榆中县、红古区、西固区、城关区、七里河区)

黔西南布依族苗族自治州(普安县、册亨县、兴仁市、贞丰县、望谟县、晴隆县、安龙县、兴义市)

嘉兴市(桐乡市、平湖市、嘉善县、南湖区、海宁市、海盐县、秀洲区)

亳州市(涡阳县、蒙城县、利辛县、谯城区)

商丘市(柘城县、虞城县、睢阳区、梁园区、睢县、永城市、宁陵县、民权县、夏邑县)

杭州市(萧山区、富阳区、拱墅区、上城区、桐庐县、临安区、临平区、西湖区、钱塘区、淳安县、建德市、余杭区、滨江区)

贵港市(桂平市、覃塘区、平南县、港北区、港南区)

日照市(东港区、岚山区、五莲县、莒县)

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葫芦岛市(建昌县、绥中县、龙港区、连山区、兴城市、南票区)

开封市(顺河回族区、祥符区、通许县、龙亭区、兰考县、尉氏县、鼓楼区、杞县、禹王台区)

柳州市(柳南区、柳北区、融水苗族自治县、鱼峰区、柳城县、融安县、城中区、三江侗族自治县、柳江区、鹿寨县)

阿勒泰地区(福海县、富蕴县、布尔津县、吉木乃县、青河县、阿勒泰市、哈巴河县)  宜春市(高安市、靖安县、奉新县、铜鼓县、丰城市、袁州区、万载县、宜丰县、樟树市、上高县)

广西壮族自治区

长沙市(岳麓区、雨花区、长沙县、宁乡市、芙蓉区、天心区、浏阳市、望城区、开福区)

石家庄市(无极县、晋州市、新乐市、辛集市、栾城区、桥西区、井陉矿区、行唐县、高邑县、赵县、井陉县、长安区、平山县、正定县、鹿泉区、藁城区、灵寿县、赞皇县、深泽县、元氏县、裕华区、新华区)阿里地区(普兰县、措勤县、日土县、改则县、噶尔县、革吉县、札达县)

贵阳市(开阳县、息烽县、南明区、乌当区、修文县、观山湖区、白云区、花溪区、清镇市、云岩区)  韶关市(武江区、新丰县、浈江区、曲江区、始兴县、乐昌市、仁化县、乳源瑶族自治县、翁源县、南雄市)

五指山市(保亭黎族苗族自治县、白沙黎族自治县、屯昌县、东方市、昌江黎族自治县、澄迈县、琼中黎族苗族自治县、乐东黎族自治县、万宁市、文昌市、陵水黎族自治县、定安县、临高县、琼海市)

本溪市(桓仁满族自治县、平山区、南芬区、本溪满族自治县、明山区、溪湖区)

深圳市(龙华区、坪山区、福田区、宝安区、南山区、罗湖区、龙岗区、盐田区、光明区)芜湖市(镜湖区、弋江区、繁昌区、南陵县、湾沚区、鸠江区、无为市)

温州市(瑞安市、永嘉县、平阳县、文成县、泰顺县、鹿城区、苍南县、龙湾区、洞头区、龙港市、乐清市、瓯海区)

辽源市(东辽县、东丰县、西安区、龙山区)

仙桃市(潜江市、天门市、神农架林区)

保定市(徐水区、雄县、满城区、容城县、曲阳县、博野县、安新县、定兴县、莲池区、清苑区、定州市、涞源县、望都县、蠡县、唐县、阜平县、竞秀区、高碑店市、高阳县、易县、涿州市、顺平县、安国市、涞水县)

泰安市(新泰市、岱岳区、泰山区、东平县、肥城市、宁阳县)

大同市(广灵县、灵丘县、浑源县、云州区、阳高县、云冈区、左云县、天镇县、新荣区、平城区)

陇南市(康县、西和县、宕昌县、文县、两当县、武都区、成县、徽县、礼县)

绍兴市(新昌县、上虞区、嵊州市、柯桥区、诸暨市、越城区)

金华市(婺城区、武义县、永康市、兰溪市、东阳市、义乌市、浦江县、磐安县、金东区)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿图什市、阿克陶县、阿合奇县、乌恰县)

鞍山市(铁东区、千山区、铁西区、立山区、海城市、台安县、岫岩满族自治县)

海西蒙古族藏族自治州(格尔木市、茫崖市、天峻县、乌兰县、都兰县、德令哈市)

西双版纳傣族自治州(景洪市、勐海县、勐腊县)

洛阳市(西工区、孟津区、栾川县、洛宁县、宜阳县、汝阳县、涧西区、老城区、瀍河回族区、新安县、伊川县、嵩县、洛龙区、偃师区)

阳泉市(平定县、盂县、矿区、城区、郊区)

晋中市(平遥县、昔阳县、太谷区、灵石县、介休市、榆次区、榆社县、寿阳县、和顺县、左权县、祁县)

　　正文：

　　近期特朗普政府针对关税战的表态出现了阶段性缓和，由此引发了海外权益市场的反弹行情。但着眼未来投资，情形实际上并不乐观。一方面，政治上的退让并不一定代表特朗普政策基调的实质性改变，但其展现出来的高度不确定性根本上挫伤了市场风险偏好；另一方面，关税争端的粘性和复杂性不应被低估，关税谈判的焦灼可能超出市场甚至特朗普自身的预计，战争的结束远比发起要更考验决策层的政治智慧。

　　截至今日收盘，上证综指报3297.29点，涨幅0.03%，成交额4347.06亿元；深证成指报9878.32点，跌幅0.58%，成交额6743.13亿元；创业板指报1935.86点，跌幅0.68%，成交额3058.59亿元。

　　盘面上看，美容护理、电力、银行等板块涨幅居前，通信服务、软件开发、非金属材料等板块跌幅居前。两市成交额约1.1万亿，较上一交易日缩量超千亿。市场涨少跌多，下跌家数超3600家，仅有1500余家上涨

　　近日，COMEX黄金期货价格高位巨震，最高触及3509点后回落，五日最大回撤近-6.8%。国内金价方面，沪金主力合约也创出了836.3元/克的历史新高，最大回撤超-7.3%。究其原因，市场对特朗普解雇美联储主席鲍威尔有可能引发美元、美债危机的担忧构成了短期黄金先冲顶后回撤的主要驱动力。但中长期来看，对于政治、经济、通胀等多方面风险事件的担忧和对货币超发美元体系的不信任共同对黄金价格形成支撑。支撑黄金的中长期逻辑仍然坚实，回调或恰是未持仓投资者的加仓良机。

　　短期来看，市场对特朗普解雇美联储主席鲍威尔有可能引发美元、美债危机的担忧构成了短期黄金先冲顶后回撤的主要驱动力。随着市场对特朗普或在2026任期届满前罢免鲍威尔的担忧加剧，国际金价在短期内迎来了爆发式的上涨，一举飙升至3500美元以上。一旦特朗普真的解雇鲍威尔，这无疑将对美联储的独立性构成前所未有的冲击。而美联储作为美国货币政策的核心制定者，其独立性一直是全球金融市场稳定运行的重要基石。随后，面对市场的新一轮动荡以及巨大的舆论压力，特朗普随后放弃了此前在社交媒体上宣称要解雇鲍威尔的表态，单边短期超涨的黄金价格应声跌落，大幅下跌3.7%，失守3300美元关口，创2021年6月以来最大单日跌幅。

　　避险因素方面，中东、俄乌局势存在不小的扰动，地缘政治风险叠加对美国经济的担忧，市场避险情绪高企，为金价带来一定支撑。近期，中东战场局势展现出了一定的不确定性，停火的反复和特朗普围绕加沙地区的一系列发言均对局势的稳定产生了较大的不利影响。而俄乌战场方面，虽美俄重启外交接触，俄乌冲突有望进入谈判的新阶段，但根源仍在于战争巨大的经济和政治代价迫使各方考虑停战的必要性和可能性，因此，后续仍需关注各方利益诉求。短期内停战的落地效力仍需观察，“边打边谈”、“打打谈谈”或成为常态。此外，美国经济前景也难言乐观，市场对是否衰退以及衰退斜率的判断仍然存在分歧。地缘政治局势的紧张叠加对美国经济衰退的担忧，市场避险情绪导致黄金价格易涨难跌。

　　货币因素方面，美元信用体系出现松动，作为历史悠久传统货币的黄金存在坚实逻辑支撑。近期关税引起的市场波动中，美国十年期国债收益率出现较大幅度波动。从美国国债收益率的大幅波动来看，其作为全球资产定价之锚的稳定性被打破，反映出投资者对美国经济前景以及美元资产安全性的担忧。

　　无独有偶，近日，美元指数大幅走弱，跌破百点大关，创下约三年来新低。这一定程度上展现出美元在国际货币市场上吸引力的下降。众多投资者纷纷将资金从美元资产撤离，转投至其他避险资产或新兴市场资产。在美元信用体系出现动摇之际，作为接受程度最高一般等价物的黄金价格存在较强支撑。在美元信用受到冲击时，黄金天然的稳定性使其成为投资者资产配置中的“稳定器”。

　　展望后市，从中长期来看，美国再通胀乃至“滞涨”风险不断累积、美国经济走弱以及全球主权国家债务超发、全球地缘政治等系统性风险提升等因素都对贵金属价格起到了长期利好支撑。黄金基金ETF（518800）跟踪上海黄金交易所的AU9999价格，建议投资者关注。此外，黄金股票ETF（517400）也有望受益于黄金价格上涨，投资者亦可保持关注。

　　今日，生物医药板块表现较为强势。生物医药ETF（512290）上涨超1.5%后回落，截止收盘上涨0.11%。而创新药沪深港ETF（517110）则更加亮眼，最高大涨超2%，收涨0.87%。近一年来，创新药沪深港ETF较中信医药行业指数超额约14%，AI+为创新药板块提供了较大的估值空间和走势弹性。受益于AI赋能和相关概念外溢，叠加产业政策催化，创新药这一细分板块或存在盈利和估值抬升的可能，值得投资者关注。

　　较高的任务容错率为AI在创新药研发领域的应用带来了诸多的积极影响。受模型复杂度和部署算力等因素的限制，较高的准确率要求是很多AI模型实际应用中的主要痛点和堵点。例如安防、生物识别、智能驾驶等领域，容错率较低，即AI模型犯错的代价较大，一定程度上限制了AI在相关行业的落地进程。但在AI+医药领域，与AI+传媒领域类似，由于后续进一步筛选、优化、实验等研发流程的客观存在，AI生成的准确率要求可以略微放宽。而准确率门槛的降低或将加速人工智能技术对创新药研发的赋能。

　　AI生成方面，药物分子及蛋白质结构设计均是AI大展身手的领域。AI可以基于对疾病靶点的理解以及药物化学原理，生成全新的药物或蛋白质分子结构。通过深度学习算法，模型能够学习已知分子的特征和活性关系，然后生成具有潜在活性的新分子。AI可以预测药物分子与靶点蛋白的结合模式和结合能，从而指导药物分子的优化和设计。AI生成技术的引入可以在药物研发的早期阶段减少实验筛选的工作量，提高研发效率。

　　而AI分析领域，靶点的发现与验证、药物活性预测、药物动力学分析等领域均有望随着AI技术的引入实现降本增效。在药物活性筛选阶段，AI可以先对大量化合物进行虚拟筛选，只有那些被AI预测为具有较高活性的化合物才会进入实验验证阶段，这样可以避免对大量无活性化合物进行不必要的实验，节省了实验材料、时间和人力成本。同时，对药物的潜在毒性进行分析和预测，提前发现可能存在的安全隐患。这样可以在药物研发的早期阶段优化药物分子结构，降低药物在临床试验阶段因药代动力学或毒理学问题而失败的风险。

　　产业消息方面，华为医疗卫生军团成立等利好消息的发布或将抬升行业的乐观预期。近日，华为宣布正式成立“医疗卫生军团”，这是继煤矿、港口、电力等之后，华为第21个垂直行业军团。该军团旨在整合华为在5G、云计算、AI大模型（如盘古大模型）等领域的技术积累，重点构建AI辅助诊断解决方案体系，推动医疗大模型在临床场景的应用。此外，，全球药企亦加速布局AI合作，如Incyte与GenesisTherapeutics共同开发小分子药物，国内CRO企业泓博医药推出AI平台DiOrion，将靶点验证周期缩短30%以上。传统新药研发周期长、成本高的痛点，正被AI技术逐步破解，从而提升行业估值。

　　随着产业政策的不断出台，板块盈利和估值有望迎来双升。同时，人工智能的赋能有可能进一步打开板块的情绪和估值抬升的空间。覆盖三地优质上市创新药企的创新药沪深港ETF（517110）或具有中长期配置价值。此外，医疗ETF（159828）、生物医药ETF（512290）也同样值得关注。但投资者仍需注意研发管线进展不及预期、海外政策等风险因素。

　　今日养殖板块走出强势行情，截至收盘养殖ETF（159865）收涨0.85%。

　　来源：Wind

　　消息面上，4月23日晚间，猪企“二哥”温氏股份公布年报和一季报。同一天，农业农村部办公厅印发《2025年全国种业监管执法年活动方案》，部署开展2025年种业监管执法工作，聚焦种业知识产权保护和种源质量提升，保障农业生产用种安全和农民、企业合法权益，为持续增强粮食等重要农产品供给保障能力提供种源支撑。

　　2024年全年，温氏股份实现营业总收入1049.24亿元，同比增长16.68%，首次实现了营业收入千亿大关的历史性突破，正式跨入“千亿营收级企业”的行列；实现净利润96.11亿元，同比增长250.43%。2025年一季度，温氏股份依旧延续良好发展态势，实现营业总收入243.31亿元，同比增长11.37%；实现净利润20.74亿元，同比增长265.06%。

　　此外，上周六饲料白马海大集团也披露了年报和一季报，宣布2024年实现归母净利润同比大幅增加。一季度公司实现营收256.29亿元，同比+10.60%，归母净利润12.82亿元，同比+48.99%。其中，公告显示，海大集团2024年利润大幅回暖主要系生猪业务回暖贡献可观利润。

　　值得注意的是，截至一季度末，温氏股份的养猪完全成本降至12.9元/公斤（行业平均14.2元），单头盈利283元，同比翻3倍。总的来说，2025年以来，牧原、新希望等头部猪企成本持续下探，15元/公斤猪价下仍保持300元/头以上利润。当前能繁母猪存栏环比仅微增0.08%，叠加关税冲击下饲料成本上涨，或能加速中小产能出清。根据民生证券测算，2025年生猪行业CR10集中度突破25%，龙头企业有望迎来量利双升黄金期。

　　从估值层面来看，养殖ETF跟踪的中证畜牧养殖指数最新市盈率（PE-TTM）仅18.2倍，处于近1年0.6%的分位，即估值低于近1年99.4%以上的时间，处于历史低位。养殖板块经历三年左右的调整似乎正在逐步走出底部区域，感兴趣的小伙伴可以重点关注全市场规模最大、流动性最好的养殖ETF（159865）。

　　风险提示：投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。无论是股票ETF/LOF/分级基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。板块/基金短期涨跌幅列示仅作为文章分析观点之辅助材料，仅供参考，不构成对基金业绩的保证。文中提及个股短期业绩仅供参考，不构成股票推荐，也不构成对基金业绩的预测和保证。以上观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。

　　特约作者：国泰基金