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齐齐哈尔市(讷河市、富裕县、依安县、拜泉县、昂昂溪区、甘南县、富拉尔基区、龙江县、碾子山区、泰来县、建华区、克东县、铁锋区、梅里斯达斡尔族区、龙沙区、克山县)

邯郸市(临漳县、邱县、复兴区、永年区、肥乡区、邯山区、魏县、曲周县、广平县、成安县、武安市、馆陶县、磁县、鸡泽县、峰峰矿区、丛台区、大名县、涉县)

焦作市(中站区、解放区、温县、武陟县、山阳区、沁阳市、修武县、孟州市、博爱县、马村区)

曲靖市(陆良县、师宗县、富源县、麒麟区、马龙区、会泽县、宣威市、沾益区、罗平县)  抚州市(金溪县、黎川县、广昌县、乐安县、宜黄县、资溪县、东乡区、临川区、南丰县、崇仁县、南城县)

延安市(黄龙县、甘泉县、延长县、富县、延川县、安塞区、志丹县、子长市、宝塔区、黄陵县、宜川县、洛川县、吴起县)

惠州市(博罗县、龙门县、惠城区、惠阳区、惠东县)

恩施土家族苗族自治州(利川市、咸丰县、巴东县、来凤县、宣恩县、恩施市、建始县、鹤峰县)

湖州市(南浔区、德清县、安吉县、长兴县、吴兴区)  茂名市(信宜市、高州市、化州市、电白区、茂南区)

大庆市(林甸县、杜尔伯特蒙古族自治县、肇州县、红岗区、肇源县、让胡路区、龙凤区、萨尔图区、大同区)

龙岩市(新罗区、永定区、武平县、上杭县、长汀县、漳平市、连城县)

青岛市(城阳区、李沧区、市南区、即墨区、胶州市、市北区、平度市、莱西市、崂山区、黄岛区)

德州市(乐陵市、夏津县、平原县、德城区、陵城区、宁津县、庆云县、齐河县、禹城市、武城县、临邑县)

黄南藏族自治州(泽库县、同仁市、尖扎县、河南蒙古族自治县)

辽源市(西安区、东辽县、东丰县、龙山区)

江门市(江海区、新会区、台山市、鹤山市、恩平市、蓬江区、开平市)

滨州市(邹平市、博兴县、沾化区、无棣县、滨城区、阳信县、惠民县)

湘西土家族苗族自治州(凤凰县、吉首市、古丈县、保靖县、永顺县、龙山县、花垣县、泸溪县)

海西蒙古族藏族自治州(格尔木市、天峻县、茫崖市、德令哈市、都兰县、乌兰县)

周口市(太康县、淮阳区、川汇区、项城市、西华县、沈丘县、商水县、扶沟县、郸城县、鹿邑县)

白城市(洮北区、镇赉县、通榆县、洮南市、大安市)

金华市(浦江县、东阳市、金东区、婺城区、兰溪市、永康市、义乌市、磐安县、武义县)

常州市(新北区、武进区、金坛区、溧阳市、天宁区、钟楼区)

怒江傈僳族自治州(泸水市、贡山独龙族怒族自治县、兰坪白族普米族自治县、福贡县)

承德市(滦平县、双滦区、平泉市、兴隆县、丰宁满族自治县、双桥区、围场满族蒙古族自治县、承德县、宽城满族自治县、隆化县、鹰手营子矿区)

伊犁哈萨克自治州(尼勒克县、巩留县、特克斯县、霍尔果斯市、新源县、伊宁市、奎屯市、昭苏县、察布查尔锡伯自治县、霍城县、伊宁县)

咸阳市(秦都区、礼泉县、泾阳县、长武县、渭城区、乾县、旬邑县、彬州市、永寿县、杨陵区、三原县、武功县、淳化县、兴平市)

六安市(霍邱县、金寨县、舒城县、霍山县、裕安区、金安区、叶集区)

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唐山市(玉田县、乐亭县、遵化市、路北区、迁安市、路南区、曹妃甸区、滦南县、丰南区、古冶区、滦州市、丰润区、开平区、迁西县)

迪庆藏族自治州(香格里拉市、德钦县、维西傈僳族自治县)

武威市(凉州区、天祝藏族自治县、民勤县、古浪县)

南宁市(武鸣区、马山县、邕宁区、隆安县、江南区、西乡塘区、良庆区、宾阳县、兴宁区、青秀区、上林县、横州市)  海北藏族自治州(刚察县、祁连县、门源回族自治县、海晏县)

黄冈市(英山县、浠水县、黄州区、武穴市、黄梅县、红安县、团风县、蕲春县、罗田县、麻城市)

张家口市(怀安县、宣化区、万全区、桥西区、桥东区、下花园区、怀来县、蔚县、崇礼区、张北县、康保县、沽源县、阳原县、赤城县、尚义县、涿鹿县)

雅安市(汉源县、荥经县、天全县、名山区、芦山县、石棉县、雨城区、宝兴县)大同市(新荣区、左云县、云州区、云冈区、灵丘县、阳高县、平城区、浑源县、广灵县、天镇县)

呼和浩特市(赛罕区、土默特左旗、武川县、托克托县、回民区、清水河县、新城区、和林格尔县、玉泉区)  吉安市(安福县、吉水县、永丰县、遂川县、吉安县、新干县、永新县、峡江县、井冈山市、泰和县、青原区、万安县、吉州区)

铁岭市(西丰县、清河区、开原市、昌图县、调兵山市、铁岭县、银州区)

天水市(甘谷县、秦州区、麦积区、张家川回族自治县、秦安县、武山县、清水县)

玉溪市(华宁县、澄江市、江川区、新平彝族傣族自治县、峨山彝族自治县、通海县、红塔区、易门县、元江哈尼族彝族傣族自治县)昌吉回族自治州(玛纳斯县、吉木萨尔县、奇台县、昌吉市、呼图壁县、木垒哈萨克自治县、阜康市)

聊城市(冠县、阳谷县、莘县、东阿县、高唐县、东昌府区、茌平区、临清市)

葫芦岛市(南票区、建昌县、龙港区、连山区、兴城市、绥中县)

金昌市(永昌县、金川区)

山南市(错那市、措美县、桑日县、扎囊县、曲松县、贡嘎县、隆子县、浪卡子县、琼结县、乃东区、洛扎县、加查县)

宁夏回族自治区

厦门市(海沧区、湖里区、翔安区、思明区、同安区、集美区)

商洛市(商州区、山阳县、镇安县、商南县、丹凤县、柞水县、洛南县)

遵义市(余庆县、仁怀市、习水县、湄潭县、务川仡佬族苗族自治县、绥阳县、正安县、道真仡佬族苗族自治县、红花岗区、汇川区、凤冈县、播州区、桐梓县、赤水市)

阳江市(阳春市、阳东区、阳西县、江城区)

漯河市(郾城区、源汇区、舞阳县、召陵区、临颍县)

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喀什地区(疏勒县、岳普湖县、莎车县、巴楚县、喀什市、泽普县、麦盖提县、叶城县、伽师县、英吉沙县、塔什库尔干塔吉克自治县、疏附县)

双鸭山市(四方台区、集贤县、饶河县、宝山区、岭东区、宝清县、尖山区、友谊县)

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鸡西市(梨树区、麻山区、滴道区、城子河区、恒山区、鸡东县、鸡冠区、虎林市、密山市)

运城市(永济市、闻喜县、平陆县、河津市、万荣县、垣曲县、稷山县、夏县、芮城县、绛县、新绛县、盐湖区、临猗县)

转自：新华财经

新华财经北京4月18日电（记者闫鹏）全球金融市场避险情绪升温，黄金因兼具抗通胀和避险属性，成为资金短期的核心选择。4月17日，COMEX黄金期货价格突破3350美元／盎司，沪金期货价格也逼近800元／克，不断刷新金价历史之最。在金价一路高歌猛进中，如何更好把握这波“富贵”？

中金公司研究部大类资产配置研究负责人李昭近日接受记者专访时表示，影响黄金价格因素众多，其中避险需求、美元信用和通胀前景在当前市场环境下起到主导作用，短期内黄金价格涨幅过快波动风险不容忽视，但长期看黄金价格上行趋势不变。

避险、美元和通胀推升金价

记者：影响黄金价格因素众多，这波支撑金价走强关键变量是什么？

李昭：从当前影响黄金价格因素看，避险、通胀和美元占据重要地位。当前，全球经济形势严峻，美国经济呈现下行态势，在此基础上贸易战使全球经济衰退风险上升，引发市场避险情绪。在这种情况下，各类资产价格纷纷下跌，尤其是股票和商品市场，而黄金作为避险资产，受到明显的支撑。自关税冲击以来，避险因素成为影响黄金价格的最主要因素。

通胀是另一个影响因素，相对而言具有长期性。由于黄金具有抗通胀属性，关税会推高通胀，进而支持黄金价格。不过，目前美国的通胀情况有所好转，例如3月份美国CPI降至2.4%，所以当下通胀因素对黄金价格的影响相对次要。但从中期来看，如果未来几个季度美国通胀明显反弹，或对黄金价格产生明显影响。

美元因素方面，简单来说就是投资者对美元体系的信心发生变化。美国长期以来财政赤字率较高，债务积累速度较快，并且近期的关税冲击对全球货币体系和贸易体系构成挑战。美国这些行为不仅让市场担忧其债务偿还能力，还动摇了全球对美元的信心。在正常的避险市场环境下，投资者通常有美债、美元、黄金等多种选择，但由于美国近期的系列举措削弱了美元美债的避险属性，让黄金的避险功能更加凸显，也支撑黄金价格走强。

从长期来看，黄金价格走势与通胀、全球央行购金、美国债务赤字问题等多因素相关，我们通过对相关数据进行回归分析，构建量化模型，计算出黄金价格未来10年仍有较大增长空间。由于特朗普执政带来的政策冲击，导致黄金价格上涨节奏比预期中更快。

短期金价波动风险可能增大

记者：当前，市场较为一致看多黄金，您如何看待黄金后市的走势？

李昭：我们近年对黄金一直持积极态度，年初时市场认为黄金价格即将见顶，但我们通过量化模型分析认为黄金估值基本合理，未来还有较大的上涨空间。虽然当前宏观环境仍对黄金价格有利，但黄金价格自今年年初以来已经上涨超过25%，高于模型此前计算的均衡价格。在此，我们也想提示以下风险：

一方面，如果政策与市场环境明显改善，例如美联储明确转向宽松，投资者发现其他资产更具投资价值，例如觉得股票市场出现抄底机会，作为防守型资产的黄金可能会被投资者减持，转而投资股票等进攻型资产，可能对黄金形成利空。另一方面，如果局部市场流动性问题进一步恶化，例如特朗普持续加码相关政策，美联储也没有进行有力干预，美债市场流动性问题也有可能向全局性美元流动性危机演绎。在这种情况下，投资者可能被迫抛售包括黄金和债券在内的各类资产，兑换成现金寻求保护，也对黄金价格不利。

因此，尽管美元、通胀、避险等基本面因素依然对黄金价格有支持，宏观环境对黄金相对有利，但由于前期上涨节奏快、幅度大，且政策动向与市场流动性仍存变数，不应排除黄金价格阶段性回调的可能性。例如，在2008年全球金融危机和2020年全球疫情冲击期间，同样是对黄金有利的宏观环境，但黄金价格也曾一度大幅下跌20%左右。这说明有利的宏观环境也不能保证黄金价格持续上涨，价格波动是不可避免的。

美联储降息与否都利好黄金

记者：美联储的货币政策节奏也是市场关注重点，降息与否的不同情形下，对黄金价格会产生怎样影响？

李昭：美联储的决策取决于经济发展路径，但目前美国经济发展方向存在很大的不确定性，可能出现滞胀或衰退等不同情况，这使得预测美联储的政策变得极为困难。尽管美国经济和美联储政策存在不确定性，但黄金在不同经济情景下都有一定的优势，这也是我们看好黄金投资的原因之一。

早在2024年年底，我们就提出特朗普执政下的美国经济未来基本只有两种可能：一是通胀失控，二是增长失速，“软着陆”的可能性较低。现在，通胀失控可能向滞涨演变，增长失速则可能发展为衰退。但究竟是滞胀还是衰退会成为现实，目前无人能准确判断，这种宏观经济路径的不确定性增加了判断美联储政策和美债利率的难度。如果是衰退，美联储大概率会降息与重启QE；若是滞胀，降息幅度可能较小。同时，取决于市场动荡程度，美联储的宽松程度也会有所差异。

尽管现在难以确定美联储的降息路径与政策节奏，但无论美国最终走向衰退还是滞胀，对黄金都有支撑作用。在衰退时，黄金的避险属性凸显；滞胀时，其抗通胀属性发挥作用。即便这两种情况都不出现，美国的债务失衡问题也对黄金有利。

所以，在经济不确定性较高的环境里，黄金是一个胜率相对较高的投资选择。虽然黄金市场存在一定泡沫化风险，短期价格波动可能增大，可能出现回调、骤升骤涨的情况，但由于其基本面因素未发生改变，我们对黄金投资前景仍持积极态度。（参与调研：李明浩）

编辑：丁晶

　　华润博雅生物近期动作频频，拟以2.13亿元挂牌转让旗下江西博雅欣和制药有限公司80%股权，引发市场关注。博雅欣和主营抗感染、糖尿病及心脑血管类药品，虽成立十年，却因研发滞后、集采冲击及环保限制，连续两年亏损超9000万元。

　　尽管2024年华润博雅生物曾斥资近5亿元增资扩股试图挽救，但不足一年便选择“割肉”离场。交易完成后，公司仍保留20%股权，但此举预计将直接导致超亿元投资亏损。

　　增收不增利，千吨目标承压

　　年报显示，2024年博雅生物血制品营收占比达87.29%，但整体营收同比下滑34.58%至17.35亿元，净利润虽同比增长67.18%至3.97亿元，仍不及2022年水平。核心矛盾在于采浆规模：2024年公司采浆量630.6吨，同比仅增10.4%，距离“十四五”千吨目标仍有近60%缺口。

　　行业数据显示，国内血制品市场已进入寡头竞争阶段，天坛生物、上海莱士等前六家企业占据80%采浆量。近期上海莱士42亿元并购南岳生物，进一步加剧“马太效应”。反观博雅生物，虽通过收购绿十字香港新增4家浆站，但其在营浆站仅21个，与头部企业差距显著。

　　得浆站者得天下，并购潮下的生死时速

　　血制品行业壁垒极高，自2001年国家严控新批企业后，牌照资源稀缺性凸显。企业增长高度依赖“内生+外延”双轮驱动：对内提升单站采浆效率，对外争夺浆站资源。然而，博雅生物面临的挑战在于，行业并购成本水涨船高——南岳生物9个浆站估值已达42亿元，而公司2024年经营性现金流仅4.3亿元，资金压力可见一斑。

　　值得关注的是，华润医药曾明确表态“向外关注生物制品整合机会”。背靠央企资源，博雅生物能否在“十四五”收官之年实现弯道超车？目前其浆站拓展团队已加速建设，但行业留给后发者的时间窗口正在收窄。

　　未来悬念：输血与造血的平衡术

　　此次转让博雅欣和股权，短期可回笼资金2.13亿元，优化资产结构，但长期增长仍需依赖血制品主业突破。公司计划通过“内生挖潜+外延并购”扩大浆站规模，但面对头部企业的碾压式竞争，其战略执行效率将成关键。

　　市场预计，2027年我国血制品市场规模将达780亿元，年复合增长率11.6%。若博雅生物能借力华润系资源，在浆站争夺战中斩获增量，或可重拾增长曲线；若错失此轮行业整合机遇，则可能陷入“规模停滞-竞争力下滑”的恶性循环。此刻，距离“十四五”收官仅剩一年，华润博雅生物的千吨采浆目标，正进入倒计时冲刺阶段。

　　本文结合AI工具生成