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无锡市(梁溪区、锡山区、滨湖区、宜兴市、新吴区、江阴市、惠山区)

平顶山市(郏县、叶县、舞钢市、鲁山县、宝丰县、汝州市、新华区、湛河区、卫东区、石龙区)

辽阳市(弓长岭区、灯塔市、辽阳县、白塔区、宏伟区、文圣区、太子河区)

赤峰市(元宝山区、巴林左旗、松山区、喀喇沁旗、宁城县、林西县、巴林右旗、敖汉旗、阿鲁科尔沁旗、红山区、克什克腾旗、翁牛特旗)  成都市(新津区、成华区、彭州市、崇州市、龙泉驿区、简阳市、金堂县、邛崃市、锦江区、武侯区、青白江区、青羊区、金牛区、郫都区、都江堰市、蒲江县、双流区、大邑县、新都区、温江区)

阿克苏地区(库车市、乌什县、阿瓦提县、沙雅县、新和县、阿克苏市、温宿县、拜城县、柯坪县)

宜昌市(长阳土家族自治县、宜都市、五峰土家族自治县、伍家岗区、远安县、枝江市、夷陵区、兴山县、西陵区、点军区、当阳市、秭归县、猇亭区)

张掖市(山丹县、民乐县、甘州区、高台县、肃南裕固族自治县、临泽县)

乐山市(夹江县、马边彝族自治县、市中区、峨眉山市、犍为县、五通桥区、金口河区、沙湾区、沐川县、井研县、峨边彝族自治县)  郴州市(永兴县、嘉禾县、宜章县、桂东县、北湖区、安仁县、汝城县、临武县、桂阳县、资兴市、苏仙区)

大连市(沙河口区、旅顺口区、普兰店区、金州区、庄河市、长海县、瓦房店市、中山区、西岗区、甘井子区)

梅州市(梅江区、丰顺县、梅县区、兴宁市、五华县、平远县、大埔县、蕉岭县)

新乡市(原阳县、辉县市、长垣市、新乡县、卫辉市、封丘县、延津县、获嘉县、牧野区、卫滨区、红旗区、凤泉区)

潮州市(潮安区、湘桥区、饶平县)

湘西土家族苗族自治州(凤凰县、泸溪县、龙山县、保靖县、吉首市、古丈县、花垣县、永顺县)

东莞市

甘孜藏族自治州(巴塘县、德格县、稻城县、白玉县、丹巴县、康定市、得荣县、新龙县、雅江县、甘孜县、乡城县、理塘县、炉霍县、九龙县、色达县、石渠县、道孚县、泸定县)

怒江傈僳族自治州(福贡县、贡山独龙族怒族自治县、泸水市、兰坪白族普米族自治县)

镇江市(润州区、句容市、丹徒区、丹阳市、扬中市、京口区)

黄冈市(罗田县、黄州区、麻城市、武穴市、团风县、浠水县、英山县、蕲春县、黄梅县、红安县)

西安市(高陵区、周至县、临潼区、蓝田县、长安区、未央区、阎良区、碑林区、新城区、莲湖区、灞桥区、鄠邑区、雁塔区)

阳江市(江城区、阳东区、阳西县、阳春市)

黔东南苗族侗族自治州(麻江县、剑河县、凯里市、岑巩县、丹寨县、雷山县、台江县、从江县、黎平县、施秉县、黄平县、镇远县、锦屏县、三穗县、榕江县、天柱县)

临夏回族自治州(临夏县、永靖县、康乐县、广河县、东乡族自治县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、和政县、临夏市)

丹东市(振兴区、振安区、凤城市、宽甸满族自治县、元宝区、东港市)

曲靖市(马龙区、沾益区、罗平县、陆良县、富源县、会泽县、麒麟区、宣威市、师宗县)

佳木斯市(富锦市、桦川县、向阳区、汤原县、同江市、东风区、前进区、桦南县、抚远市、郊区)

大兴安岭地区(漠河市、塔河县、呼玛县)

呼和浩特市(和林格尔县、托克托县、回民区、武川县、玉泉区、土默特左旗、清水河县、新城区、赛罕区)

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通化市(柳河县、集安市、通化县、梅河口市、辉南县、东昌区、二道江区)

阜新市(清河门区、海州区、彰武县、新邱区、太平区、阜新蒙古族自治县、细河区)

阿坝藏族羌族自治州(阿坝县、红原县、汶川县、壤塘县、马尔康市、茂县、理县、金川县、松潘县、小金县、九寨沟县、黑水县、若尔盖县)

绵阳市(安州区、游仙区、盐亭县、涪城区、三台县、江油市、梓潼县、平武县、北川羌族自治县)  舟山市(普陀区、岱山县、嵊泗县、定海区)

永州市(蓝山县、新田县、东安县、江华瑶族自治县、双牌县、道县、宁远县、祁阳市、零陵区、冷水滩区、江永县)

阳泉市(矿区、城区、郊区、平定县、盂县)

保山市(昌宁县、龙陵县、腾冲市、施甸县、隆阳区)恩施土家族苗族自治州(恩施市、鹤峰县、宣恩县、巴东县、建始县、咸丰县、来凤县、利川市)

泸州市(纳溪区、龙马潭区、江阳区、合江县、叙永县、古蔺县、泸县)  昌都市(洛隆县、八宿县、贡觉县、江达县、左贡县、类乌齐县、丁青县、边坝县、卡若区、察雅县、芒康县)

梧州市(长洲区、岑溪市、藤县、万秀区、龙圩区、苍梧县、蒙山县)

铜仁市(印江土家族苗族自治县、德江县、思南县、石阡县、碧江区、江口县、玉屏侗族自治县、松桃苗族自治县、沿河土家族自治县、万山区)

宜宾市(翠屏区、筠连县、屏山县、高县、江安县、珙县、长宁县、南溪区、叙州区、兴文县)遵义市(红花岗区、赤水市、道真仡佬族苗族自治县、务川仡佬族苗族自治县、播州区、正安县、桐梓县、习水县、余庆县、汇川区、仁怀市、绥阳县、凤冈县、湄潭县)

深圳市(光明区、宝安区、龙华区、坪山区、南山区、龙岗区、罗湖区、福田区、盐田区)

玉林市(兴业县、福绵区、容县、北流市、博白县、陆川县、玉州区)

承德市(双桥区、隆化县、承德县、丰宁满族自治县、鹰手营子矿区、兴隆县、滦平县、平泉市、双滦区、围场满族蒙古族自治县、宽城满族自治县)

包头市(青山区、昆都仑区、九原区、东河区、固阳县、土默特右旗、石拐区、达尔罕茂明安联合旗、白云鄂博矿区)

抚州市(东乡区、黎川县、金溪县、崇仁县、乐安县、南丰县、宜黄县、资溪县、临川区、广昌县、南城县)

泰安市(泰山区、东平县、肥城市、宁阳县、岱岳区、新泰市)

枣庄市(山亭区、峄城区、台儿庄区、市中区、薛城区、滕州市)

南阳市(新野县、宛城区、西峡县、卧龙区、内乡县、南召县、唐河县、邓州市、社旗县、镇平县、桐柏县、淅川县、方城县)

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文山壮族苗族自治州(西畴县、广南县、文山市、富宁县、丘北县、马关县、砚山县、麻栗坡县)

玉溪市(元江哈尼族彝族傣族自治县、通海县、澄江市、红塔区、新平彝族傣族自治县、华宁县、峨山彝族自治县、易门县、江川区)

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青岛市(市南区、莱西市、崂山区、即墨区、市北区、胶州市、城阳区、李沧区、黄岛区、平度市)

陇南市(文县、武都区、宕昌县、西和县、两当县、成县、礼县、徽县、康县)

雅安市(天全县、雨城区、荥经县、芦山县、石棉县、名山区、汉源县、宝兴县)

三门峡市(陕州区、卢氏县、灵宝市、湖滨区、义马市、渑池县)

每经记者温梦华    每经编辑叶峰    

4月22日晚间，顺鑫农业同时交出2024年全年和2025年一季度的“答卷”。

据财报数据，2024年公司营收约91.26亿元，同比下降13.85%；归属于上市公司股东的净利润2.31亿元，上年同期净亏损2.96亿元。

剥离房地产业务之后，“轻装上阵”的顺鑫农业似乎并不如想象中“顺心”。虽然2024年公司扭亏为盈，但整体上却面临“增利不增收”的困局。贡献了近八成营收的白酒业务，虽然2024年实现营收70.41亿元，同比增长3.19%，但毛利率整体下滑5.23个百分点；另一大猪肉业务则再次“拖后腿”，实现营收约18.91亿元，同比下滑27.21%，毛利率仅2.42%。

面对愈发激烈的市场竞争，白酒毛利率下滑、养猪利润微薄，顺鑫农业该如何突围？

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，2022年~2024年，顺鑫农业除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。而2025年第一季度，顺鑫农业营收、净利润却出现同比双下滑，或会给2025年全年业绩完成带来不小压力。

营收连年下滑，利润扭亏却“不增收”

四年缩水近四成、跌破百亿元

2024年，甩掉了房地产“包袱”的顺鑫农业终于扭亏为盈，但其营收表现依旧不尽如人意。公司全年实现营收约91.26亿元，同比下降13.85%。

从数据来看，2021年~2024年顺鑫农业的营收持续下滑，短短4年间，公司营收从2021年的148.69亿元下滑至2024年的不足百亿元，整体缩水大约近四成。

白酒、养猪、地产，曾经是顺鑫农业营收的“三驾马车”，但随着2023年底房地产业务的剥离，公司营收的重任落在了白酒和养猪两大业务上。过去一年，白酒板块扛起了顺鑫农业的营收大旗，为公司贡献了近八成营收。

数据显示，2024年公司白酒业务实现营收70.41亿元，同比增长3.19%；2024年实现销量36.94万千升，产量37.88万千升，均实现同比增长。而公司猪肉业务实现营业收入18.91亿元，同比减少27.21%。

值得注意的是，从顺鑫农业近三年数据来看，第一季度往往是撑起公司营收的“主力军”。《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2022年~2024年，公司除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。

而今年第一季度，顺鑫农业营收、净利润均同比下滑。数据显示，2025年第一季度公司实现营业收入约32.58亿元，同比下降19.69%；归属于上市公司股东的净利润约2.82亿元，同比下降37.34%。

白酒营收从百亿元下滑至70.41亿

竞争加剧之下，高中低档产品毛利率均下滑

白酒成为顺鑫农业的“绝对主力”。白酒产业的主要产品以“牛栏山”和“宁诚”为代表，“牛栏山”目前拥有“经典二锅头”“传统二锅头”“百年牛栏山”“珍品牛栏山”“陈酿牛栏山”五大系列产品；“宁诚”现主要为绵香型宁城老窖白酒。

然而，随着白酒产业迈入深度调整期，行业竞争不断加剧，白酒业务虽然为公司贡献了近八成营收，但2022年、2023年公司白酒营收连续两年下滑。

《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2021年~2024年，公司白酒营收整体呈现波动下滑，白酒营收从2021年的约102.25亿元下滑至2024年的约70.41亿元。

当前，性价比已经成为理性消费市场的重要趋势，大众酒、特别是光瓶酒赛道的竞争也逐步加剧。而顺鑫农业的白酒业务，就集中在这一赛道当中。

过去几年，光瓶酒市场迅速增长。据中国酒业协会数据预测，2013年~2021年间，光瓶酒行业规模由352亿元增长至988亿元，2024年市场规模会超过1500亿元。今年年初，中酒协强调，中低端市场的潜力在于其背后庞大的消费群体，伴随居民收入提高，这一市场价格段有望成为酒企新的增长点。

公司年报中对光瓶酒市场的分析为，随着理性消费理念的深入，白酒消费市场格局发生了新的变化，以光瓶酒为代表的民酒消费正逐步发展。近年来，优质光瓶酒市场保持增长势态，形成白酒行业新赛道，但其在保持较高景气度的同时，民酒消费市场的内外部竞争压力也持续增大。

虽然坐拥“牛栏山”等老牌光瓶酒品牌，但公司似乎没能“乘势而上”，毛利率整体下降。

数据显示，2024年公司高档酒（≥50元/500ml）营收约为9.72亿元，同比下滑0.59%；中档酒（≥10＜50元/500ml）营收约10.95亿元，同比下滑1.53%；低档酒（＜10元/500ml）营收则约为49.74亿元，同比增长5.08%。

白酒业务整体毛利率44.99%，同比下滑5.23个百分点；从产品类别来看，高档酒、中档酒、低档酒同比均有下滑。

毛利率仅2.42%，猪肉业务“再拖后腿”？

营收多年下滑，频频引发投资者关注

公司的猪肉业务营收，这次还是“拖了后腿”。

财报显示，公司的猪肉业务主要为屠宰业务、种畜养殖业务，其中屠宰业务“占大头”。

公司表示，目前已经拥有集种猪繁育、生猪养殖、屠宰加工、肉制品深加工、冷链物流配送为一体的完整产业链。屠宰能力和冷库储藏能力具有优势，且是北京菜篮子工程重要组成部分和重大赛事活动的猪肉产品供应商。

2024年公司猪肉业务实现营收18.91亿元，同比下滑27.21%。其中，屠宰业务营收同比下滑29.64%，占公司营收的比重也由2023年的22.67%下滑至2024年的18.51%。

如果将时间线拉长，从2021年开始顺鑫农业的猪肉业务就开始连年下滑，猪肉业务的收入从2021年的36.02亿元下滑至2024年的18.91亿元。

此外，2024年猪肉产品的毛利率仅2.42%，而2021年~2023年猪肉产品的毛利率则分别为3.35%、3.31%、-5.94%。

今年1月，顺鑫农业公告称，对全资子公司北京顺鑫鹏程畜牧科技有限公司减资，减资完成后，该公司的注册资本将从4亿元大幅缩减至50万元，但顺鑫农业仍持有其100%的股权。同时，拟注销子公司内蒙古顺鑫农业小店种猪育种有限公司及孙公司汉中顺鑫生猪产业联盟服务有限公司。而这两家公司在设立后并未开展实际经营业务。

其后就有投资者提出疑问，询问这些行动是否意味着顺鑫农业正在剥离猪产业，以更加聚焦于白酒主业。1月10日，顺鑫农业方面回应称：公司将继续聚焦白酒和猪肉两大主业，并无剥离猪肉产业的计划。

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，在顺鑫农业2024年接待调研、沟通、采访等活动中，关于猪肉业务经营情况的咨询也曾出现多次。

但从猪肉业务的业绩表现来看，未来能否“逆袭”助力顺鑫农业突围，仍要画一个大大的问号。

封面图片来源：每日经济新闻资料图