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玉树藏族自治州(杂多县、曲麻莱县、称多县、囊谦县、治多县、玉树市)

克拉玛依市(独山子区、乌尔禾区、白碱滩区、克拉玛依区)

蚌埠市(蚌山区、禹会区、怀远县、龙子湖区、固镇县、淮上区、五河县)  洛阳市(洛宁县、宜阳县、伊川县、老城区、新安县、西工区、涧西区、洛龙区、栾川县、嵩县、汝阳县、瀍河回族区、偃师区、孟津区)

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台州市(玉环市、天台县、路桥区、椒江区、临海市、三门县、仙居县、温岭市、黄岩区)

延安市(富县、宜川县、洛川县、黄龙县、黄陵县、延长县、安塞区、宝塔区、吴起县、子长市、甘泉县、延川县、志丹县)

延边朝鲜族自治州(珲春市、安图县、龙井市、延吉市、汪清县、敦化市、和龙市、图们市)  济宁市(任城区、鱼台县、曲阜市、梁山县、邹城市、嘉祥县、泗水县、汶上县、微山县、兖州区、金乡县)

锦州市(太和区、黑山县、凌海市、古塔区、北镇市、义县、凌河区)

鹤壁市(淇县、鹤山区、浚县、淇滨区、山城区)

嘉兴市(海盐县、海宁市、南湖区、嘉善县、桐乡市、秀洲区、平湖市)

抚顺市(东洲区、新抚区、顺城区、望花区、清原满族自治县、抚顺县、新宾满族自治县)

淄博市(淄川区、周村区、张店区、桓台县、沂源县、临淄区、高青县、博山区)

南京市(溧水区、栖霞区、高淳区、秦淮区、江宁区、雨花台区、六合区、玄武区、鼓楼区、浦口区、建邺区)

阳江市(阳春市、阳西县、江城区、阳东区)

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海南藏族自治州(贵南县、共和县、同德县、贵德县、兴海县)

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随州市(曾都区、广水市、随县)

和田地区(和田县、墨玉县、洛浦县、皮山县、于田县、民丰县、和田市、策勒县)

乌海市(海勃湾区、海南区、乌达区)

韶关市(曲江区、翁源县、南雄市、乳源瑶族自治县、乐昌市、始兴县、仁化县、浈江区、武江区、新丰县)

宁夏回族自治区

眉山市(仁寿县、东坡区、彭山区、洪雅县、青神县、丹棱县)

银川市(兴庆区、贺兰县、金凤区、西夏区、灵武市、永宁县)

天津市(津南区、河北区、河西区、武清区、和平区、河东区、西青区、静海区、东丽区、滨海新区、北辰区、蓟州区、红桥区、宝坻区、宁河区、南开区)

崇左市(大新县、宁明县、扶绥县、凭祥市、天等县、龙州县、江州区)

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泰安市(新泰市、岱岳区、宁阳县、泰山区、肥城市、东平县)

廊坊市(固安县、安次区、文安县、霸州市、广阳区、永清县、大城县、香河县、大厂回族自治县、三河市)

甘孜藏族自治州(稻城县、丹巴县、白玉县、色达县、新龙县、炉霍县、石渠县、九龙县、泸定县、雅江县、德格县、康定市、甘孜县、巴塘县、理塘县、得荣县、道孚县、乡城县)

广安市(岳池县、前锋区、华蓥市、武胜县、邻水县、广安区)  玉林市(玉州区、兴业县、陆川县、博白县、北流市、福绵区、容县)

运城市(盐湖区、临猗县、稷山县、夏县、芮城县、垣曲县、绛县、万荣县、永济市、河津市、闻喜县、平陆县、新绛县)

孝感市(大悟县、孝昌县、安陆市、应城市、汉川市、孝南区、云梦县)

阿克苏地区(柯坪县、沙雅县、阿瓦提县、库车市、拜城县、乌什县、阿克苏市、温宿县、新和县)拉萨市(尼木县、城关区、林周县、墨竹工卡县、堆龙德庆区、曲水县、达孜区、当雄县)

怒江傈僳族自治州(贡山独龙族怒族自治县、福贡县、兰坪白族普米族自治县、泸水市)  合肥市(肥西县、庐阳区、长丰县、蜀山区、肥东县、巢湖市、包河区、庐江县、瑶海区)

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忻州市(五寨县、偏关县、原平市、神池县、代县、岢岚县、定襄县、五台县、宁武县、忻府区、繁峙县、静乐县、保德县、河曲县)

惠州市(惠城区、博罗县、惠阳区、龙门县、惠东县)巴中市(恩阳区、通江县、平昌县、巴州区、南江县)

阿勒泰地区(阿勒泰市、富蕴县、布尔津县、哈巴河县、青河县、福海县、吉木乃县)

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梧州市(岑溪市、龙圩区、苍梧县、藤县、万秀区、蒙山县、长洲区)

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临夏回族自治州(康乐县、临夏市、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、和政县、广河县、东乡族自治县、临夏县、永靖县)

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文山壮族苗族自治州(文山市、西畴县、砚山县、广南县、马关县、富宁县、麻栗坡县、丘北县)

4月18日，康华生物（维权）(300841)发布2024年年报，公司全年实现营业收入14.32亿元，扣非净利润4.57亿元。作为A股代表性创新型疫苗企业，康华生物的重组六价诺如病毒疫苗成功实现对外授权(license-out)，并有望成为继人二倍体细胞狂犬病疫苗之后公司下一个“王牌产品”。

2024年，受疫苗降价、人口出生率下降等因素影响，疫苗企业业绩面临回调压力。2024年前三季度，A股14家疫苗上市公司中有10家“营利双降”，近期已披露2024年年报的疫苗企业中，主营HPV疫苗、流感疫苗的多家上市公司营收和净利润均大幅下滑。

在此背景下，康华生物业绩基本维持稳定，公司持续推进创新研发，实现技术出海，并在行业调整期进一步深化品牌和渠道建设，以疫苗产品核心竞争优势为出发点，不断提高市场覆盖率并促进渠道下沉。

当前，新型疫苗不断升级迭代，针对未满足需求的重磅疫苗陆续上市，在国产疫苗加速“出海”，创新疫苗国产替代趋势持续演进的背景下，康华生物将聚焦重点研发项目，促进研发成果落地，推动公司未来实现可持续增长。

六价诺如病毒疫苗“出海”商业化进程提速

2024年是康华生物成立20周年，经过长期技术积累的康华生物也在创新型疫苗领域实现重大突破，不仅实现技术出海，也为公司经营开启了新的增长点。

2024年1月，康华生物与国际疫苗企业hillevax签署独家许可协议，授权HilleVax在除中国(含港澳台)以外地区对重组六价诺如病毒疫苗及其衍生物进行开发、生产与商业化，交易金额包括首付款1500万美元，最高2.555亿美元的开发里程碑和销售里程碑款项，以及实际年净销售额个位数百分比的特许权使用费，创下中国疫苗License-out金额之最。

诺如病毒是全球急性胃肠炎的主要病原体，每年导致近7亿人感染、20万人死亡，但至今尚无疫苗上市，传统研发路径因病毒变异快、体外培养难而屡屡受挫。康华生物通过收集流调信息，和公共卫生专家、流行病学专家集中探讨，最终选定了六种诺如病毒主要流行基因型，开发重组六价诺如病毒疫苗，由此也成为在研价次最高的多价诺如病毒疫苗之一。

针对未满足需求的创新疫苗产品，也意味着良好的商业前景。诺如病毒感染性腹泻在全世界范围内均有流行，在国内，据中国国家疾控中心信息，每年10月到次年3月是我国诺如病毒感染高发季节，是导致急性胃肠炎的最常见病原体之一，国内多地也曾发生群体感染事件。据FrostSullivan的数据，随着中国诺如病毒疫苗管线研发进度和临床进度的推进，预计最早2026年将有相关产品获批上市；2026-2031年，中国诺如病毒疫苗市场规模可由15.3亿元增长至229.3亿元，年复合增长率达71.85%。

康华生物年报披露，公司重组六价诺如病毒疫苗在2024年12月取得国内临床试验许可，此外，ACYW135群脑膜炎球菌结合疫苗、人用狂犬病疫苗(人二倍体细胞)固定化生物反应器培养工艺计划在2025年申报临床试验。

对于康华生物而言，无论是为公司持续贡献业绩的人用狂犬病疫苗，还是加速迈向商业化的重组六价诺如病毒疫苗，都是“含金量”极高的大单品，尽管在医药控费等因素影响下疫苗市场存在一定起伏，但随着人口老龄化、公众接种意识提高，相关品种疫苗仍有着很大的渗透空间，这也为康华生物未来持续增长奠定坚实基础。

长期主义凸显增长潜力“耐心资本”增持

疫苗行业呈现研发周期长、资金投入大且生产及质控要求高的特点，使疫苗行业具有较高壁垒，呈现寡头垄断格局。这也决定了疫苗企业唯有坚持长期主义，持续投入研发创新和开拓市场才能获得可持续回报。

长期以来，默沙东、葛兰素史克、辉瑞等国际领先疫苗企业占据全球疫苗市场的大部分份额，如13价肺炎球菌多糖结合疫苗、HPV疫苗等重磅产品上市十余年后，销售额依然位居前列。对于中国本土疫苗企业而言，未来增长空间一方面在于国产替代，以高质量本土产品替代进口疫苗，与此同时，面向发达国家和发展中国家市场的“出海”，也将为本土疫苗企业开拓新空间。

在国产替代方面，2021年出台的《“十四五”国家药品安全及促进高质量发展规划》提出，支持疫苗领域创新发展，推动关键核心技术攻关，促推解决产业创新发展的“卡脖子”问题，部分本土疫苗企业在这方面已有成功案例。值得注意的是，中国人均疫苗发展公共支出相对较低，随着国民健康意识提高，相关研究指出，中国疫苗行业相较发达国家仍有2-8倍增长空间。

在国产疫苗“出海”方面，除向发展中国家输出疫苗外，如康华生物的重组六价诺如病毒疫苗成功实现了向发达国家的技术输出，堪称近年来创新疫苗出海的典型案例。

正是着眼于疫苗市场的广阔市场空间，康华生物已布局mRNA疫苗平台、重组蛋白VLP疫苗平台、多糖蛋白结合疫苗平台、减毒活疫苗平台、灭活疫苗平台、新型疫苗佐剂平台等多个创新疫苗平台，循序渐进推进相关管线的研发和商业化。未来，包括新疫苗品种的推出，以及疫苗产品迭代，都将成为创新疫苗企业的新增长点。

事实上，着眼康华生物的良好发展前景，2024年下半年以来已有多家“耐心资本”加持康华。

年报显示，截止2024年12月31日，相较于上一报告期，新进的流通股东中，四川国资“四川发展证券投资基金管理有限公司-川发精选3号私募证券投资基金”本期持有807.9万股，占流通股比例6.7%。增持的股东中，社保基金422组合本期较上期自持股份增持38.08%至197.04万股。一季报显示，截止2025年3月31日，新进的流通股东中，北向资金本期持有182.7万股，占流通股比例1.52%。

4月18日，康华生物在发布年报及一季报的同时，发布公告称拟将回购账户中的300万股用途由“用于实施员工持股计划或股权激励”，变更为“用于注销并相应减少注册资本”。股份注销通常被视为公司对自身价值的高度认可，有助于提升每股收益(EPS)和股东权益回报率(ROE)，亦显示了康华生物对自身长期价值的信心。