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孝感市(孝昌县、云梦县、汉川市、大悟县、安陆市、孝南区、应城市)

巴中市(平昌县、恩阳区、南江县、巴州区、通江县)

延安市(吴起县、延川县、洛川县、延长县、甘泉县、宝塔区、志丹县、黄龙县、子长市、宜川县、黄陵县、安塞区、富县)

林芝市(米林市、察隅县、朗县、墨脱县、波密县、巴宜区、工布江达县)  济源市

大庆市(肇州县、让胡路区、肇源县、杜尔伯特蒙古族自治县、红岗区、龙凤区、萨尔图区、林甸县、大同区)

伊春市(乌翠区、铁力市、金林区、丰林县、友好区、南岔县、嘉荫县、大箐山县、汤旺县、伊美区)

安庆市(大观区、望江县、宿松县、怀宁县、宜秀区、迎江区、太湖县、岳西县、桐城市、潜山市)宝鸡市(凤县、千阳县、扶风县、太白县、金台区、岐山县、凤翔区、麟游县、陇县、陈仓区、眉县、渭滨区)

湘西土家族苗族自治州(泸溪县、凤凰县、吉首市、古丈县、龙山县、永顺县、花垣县、保靖县)  十堰市(竹溪县、郧西县、茅箭区、竹山县、张湾区、丹江口市、郧阳区、房县)

西藏自治区

徐州市(鼓楼区、丰县、睢宁县、邳州市、贾汪区、泉山区、云龙区、铜山区、新沂市、沛县)

鹤岗市(工农区、东山区、萝北县、兴安区、南山区、兴山区、绥滨县、向阳区)

沈阳市(沈河区、苏家屯区、康平县、法库县、和平区、铁西区、大东区、浑南区、沈北新区、新民市、辽中区、于洪区、皇姑区)

宜春市(奉新县、上高县、万载县、樟树市、袁州区、靖安县、丰城市、高安市、宜丰县、铜鼓县)

黄南藏族自治州(泽库县、河南蒙古族自治县、同仁市、尖扎县)

天津市(河西区、西青区、宁河区、和平区、南开区、津南区、河北区、红桥区、武清区、滨海新区、蓟州区、东丽区、河东区、北辰区、静海区、宝坻区)

舟山市(嵊泗县、定海区、岱山县、普陀区)

龙岩市(连城县、新罗区、上杭县、武平县、永定区、漳平市、长汀县)

兴安盟(扎赉特旗、科尔沁右翼中旗、乌兰浩特市、阿尔山市、科尔沁右翼前旗、突泉县)

泉州市(泉港区、永春县、德化县、晋江市、石狮市、洛江区、金门县、惠安县、安溪县、鲤城区、南安市、丰泽区)

嘉兴市(海宁市、平湖市、南湖区、秀洲区、桐乡市、海盐县、嘉善县)

怀化市(鹤城区、溆浦县、通道侗族自治县、中方县、会同县、辰溪县、芷江侗族自治县、新晃侗族自治县、靖州苗族侗族自治县、麻阳苗族自治县、沅陵县、洪江市)

博尔塔拉蒙古自治州(温泉县、阿拉山口市、博乐市、精河县)

凉山彝族自治州(会东县、西昌市、昭觉县、越西县、会理市、甘洛县、美姑县、德昌县、宁南县、金阳县、冕宁县、普格县、盐源县、布拖县、喜德县、木里藏族自治县、雷波县)

白银市(会宁县、靖远县、景泰县、白银区、平川区)

澳门特别行政区

阜阳市(颍泉区、颍东区、临泉县、阜南县、界首市、颍州区、颍上县、太和县)

崇左市(大新县、龙州县、扶绥县、宁明县、凭祥市、江州区、天等县)

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黄石市(下陆区、大冶市、黄石港区、阳新县、铁山区、西塞山区)

南充市(西充县、营山县、高坪区、顺庆区、嘉陵区、蓬安县、阆中市、仪陇县、南部县)

唐山市(开平区、路北区、乐亭县、古冶区、遵化市、丰润区、玉田县、滦州市、丰南区、路南区、迁安市、曹妃甸区、滦南县、迁西县)

深圳市(坪山区、龙华区、福田区、南山区、宝安区、盐田区、龙岗区、光明区、罗湖区)  江门市(开平市、恩平市、江海区、新会区、蓬江区、台山市、鹤山市)

驻马店市(上蔡县、正阳县、西平县、驿城区、确山县、汝南县、遂平县、泌阳县、平舆县、新蔡县)

五指山市(昌江黎族自治县、临高县、文昌市、琼海市、澄迈县、屯昌县、陵水黎族自治县、万宁市、定安县、保亭黎族苗族自治县、乐东黎族自治县、东方市、琼中黎族苗族自治县、白沙黎族自治县)

潍坊市(安丘市、寒亭区、昌邑市、寿光市、诸城市、坊子区、青州市、昌乐县、临朐县、高密市、潍城区、奎文区)张家界市(永定区、桑植县、慈利县、武陵源区)

昌吉回族自治州(玛纳斯县、奇台县、木垒哈萨克自治县、呼图壁县、阜康市、昌吉市、吉木萨尔县)  郑州市(登封市、金水区、新密市、管城回族区、中牟县、新郑市、二七区、惠济区、中原区、上街区、荥阳市、巩义市)

贺州市(八步区、钟山县、昭平县、富川瑶族自治县、平桂区)

黄山市(黟县、屯溪区、休宁县、黄山区、徽州区、祁门县、歙县)

榆林市(神木市、佳县、府谷县、米脂县、横山区、子洲县、绥德县、靖边县、吴堡县、榆阳区、清涧县、定边县)乌兰察布市(化德县、察哈尔右翼中旗、卓资县、商都县、丰镇市、察哈尔右翼后旗、察哈尔右翼前旗、集宁区、凉城县、兴和县、四子王旗)

阿拉善盟(阿拉善左旗、额济纳旗、阿拉善右旗)

肇庆市(鼎湖区、高要区、德庆县、封开县、四会市、端州区、怀集县、广宁县)

长春市(南关区、农安县、双阳区、公主岭市、二道区、德惠市、绿园区、朝阳区、九台区、宽城区、榆树市)

朝阳市(凌源市、朝阳县、喀喇沁左翼蒙古族自治县、龙城区、双塔区、建平县、北票市)

怒江傈僳族自治州(福贡县、泸水市、兰坪白族普米族自治县、贡山独龙族怒族自治县)

苏州市(太仓市、昆山市、吴中区、常熟市、姑苏区、吴江区、相城区、虎丘区、张家港市)

上海市(虹口区、黄浦区、奉贤区、普陀区、闵行区、静安区、金山区、宝山区、崇明区、浦东新区、嘉定区、长宁区、杨浦区、徐汇区、青浦区、松江区)

银川市(金凤区、贺兰县、兴庆区、永宁县、西夏区、灵武市)

红河哈尼族彝族自治州(元阳县、金平苗族瑶族傣族自治县、弥勒市、个旧市、绿春县、开远市、建水县、泸西县、石屏县、屏边苗族自治县、河口瑶族自治县、蒙自市、红河县)

保山市(昌宁县、隆阳区、龙陵县、施甸县、腾冲市)

果洛藏族自治州(甘德县、玛沁县、班玛县、玛多县、达日县、久治县)

新疆维吾尔自治区

盘锦市(盘山县、大洼区、兴隆台区、双台子区)

萍乡市(安源区、上栗县、莲花县、芦溪县、湘东区)

长治市(平顺县、襄垣县、潞州区、长子县、潞城区、沁源县、武乡县、黎城县、沁县、上党区、壶关县、屯留区)

镇江市(丹徒区、润州区、扬中市、丹阳市、京口区、句容市)

广告传媒行业出现重磅并购！

4月9日晚间，梯媒龙头分众传媒发布公告表示，公司拟以发行股份及支付现金的方式购买张继学、重庆京东、百度在线等50个交易对方持有的新潮传媒100%股权。本次交易完成后，新潮传媒将成为上市公司全资子公司。经初步协商，新潮传媒100%股权预估值为83亿元。

分众传媒由知名浙商江南春于2003年创立，2005年登陆美国纳斯达克，被称为“中国广告传媒股第一股”，2015年公司借壳回归A股。

新潮传媒由张继学创立，2014年进入电梯媒体赛道后迅速抢占市场，先后获得京东、百度、顾家、好未来、欧普、元璟资本、源码资本的青睐，估值一度达到200亿元人民币。

曾因价格战打得“头破血流”的两个“死对头”，今日却选择握手言和。83亿元的买卖对于估值曾超百亿的新潮传媒来说划算吗？

新潮传媒创始人张继学称：“如果此次交易是用现金方式，我认为是贱卖了，但是如果是发行股份，就不一定了。”

京东、百度账面巨亏近六成

成立于2007年的新潮传媒，于2014年进入梯媒赛道并迅速抢占市场，先后获得京东、百度、顾家、好未来、欧普、元璟资本、源码资本的青睐，公司估值一度达到200亿元人民币，披露的融资金额都已经接近90亿元。

目前，重庆京东持有新潮传媒18.4745%的股权，创始人张继学持有公司10.6888%的股权，百度持有8.9938%的股权，欧普照明持有1.7217%的股权。

2018年，百度领投新潮传媒21亿元，若按照当前估值83亿元计算，其持股的对应价值约为7.46亿元，账面亏损约64.48%。

京东于2019年战略投资新潮传媒10亿元，后在2021年继续领投，该轮新潮传媒融资4亿美元。按当前估值计算，其持股18.4745%对应价值约为15.33亿元，2021年京东具体投资金额数据没有明确披露，大致估算目前账面亏损近六成。

另外，按照本次83亿元的收购价格，欧普照明2017年出资的1.5亿元在8年后“缩水”至1.43亿元。

从业绩来看，2022年-2024年前三季度，新潮传媒营业收入分别为19.40亿元、19.32亿元和14.97亿元，营收逐年下滑；净利润也难逃亏损“噩梦”，分别亏损4.69亿元、2.79亿元和509.85万元。直到2024年第四季度，新潮传媒才脱离亏损状态。

截至2024年9月末，新潮传媒资产总额为44.53亿元，负债总额为10.31亿元。

新潮传媒经历了什么？实际上，这与“一场千亿级的仗”脱不开关系。

效仿滴滴、快的合并，投资方推动并购？

2018年，新潮传媒内部发布《关于全面争夺分众亿元级客户的通知》，表示2015-2017年在分众传媒投放超过1亿元的客户，凡是客户广告决策人与新湖合伙人见面，即可获端价值1000万元新湖广告资源，在该客户与分众传媒合作价格的基础上，直接打5折，效果和分众一样，价格是分众的一半。

在员工提成上，该通知称：“凡抢下分众亿元级客户，业务提成按原标准的200%核发。”

这场价格战可谓是打的“两败俱伤”。

2019年，分众传媒实现营业收入121.36亿元，同比下降16.6%；归母净利润18.75亿元，同比下降67.8%；毛利率从2018年的66.21%骤降到45.21%，此后始终未能回到2017年的“巅峰”。新潮传媒也陷入连年亏损的窘境。

这场价格战很难分出谁是赢家，昔日“宿敌”如今握手言和，不少市场声音认为是分众传媒“赢了”。

对于“为什么要卖？是新潮不行了吗？”的质疑，张继学表示恰恰相反：“今天的新潮是历史上最好的时期。此时选择和分众合作，是选择一条更优实现梦想的路径。新潮的点位和客户，正好与分众互补，能全方位的覆盖主流生活圈，更好地为客户服务。在眼下经济政策和户外广告数字化的多重利好下，毋庸置疑，协作的价值提升远大于竞争。”

首都经济贸易大学蒋泽中教授对搜狐财经表示：“从进攻方和收购方来讲，我觉得是双赢的。从进攻方来讲，一就是凸显自己的实力，扩大了市场份额；第二是消灭竞争对手；第三就是会摊薄他的运营成本。目标公司也是换股，吃不了什么亏。”

蒋泽中认为：“这几年的传媒虽然总体市场是在扩大，但是其实主要是搞新媒体，而不是靠他们这种传统线下媒体，因此他们两家（分众、新潮）应该是有比较强的危机意识，所以抱团取暖。”

回想2015年滴滴与快的合并事件，阿里、腾讯等资本方为结束烧钱竞争、加速获利而推动资源整合，分众、新潮或与该案例相似。

蒋泽中对搜狐财经表示：“此次并购谁来推动？无疑是资本推动的。投资方现在或许不看好（新潮），所以用这种方式等于是改弦更张了，由投资原来的新潮改投资分众了，所以才会有这种换股收购这种方式。新潮借这个机会进入上市公司之后，它的股权就可以套现，这就是它的主要意图了，实际上是另一种获利方式。”

据新潮传媒关于并购事项的声明，当前交易处于公告预案阶段，还需履行法定审批程序，存在一定的不确定性。在审批期间，未完成交割前，新潮传媒依然是一家独立法人企业。

新潮传媒提到：本次并购不是新潮传媒“退场”，而是对新潮传媒社区媒体价值的认可。合并后，张继学将出任集团的首席增长官，他表示：“将用AI和算法打造中国最先进的线下数字化广告平台”。

83亿元是贵还是便宜？

分众传媒主营业务为生活圈媒体的开发和运营，主要产品为楼宇媒体（包含电梯电视媒体和电梯海报媒体）和影院银幕广告媒体等。公司电梯电视媒体自营设备约109.7万台，电梯海报媒体自营设备约154.9万台，影院媒体合作影院1835家，约1.3万个影厅。

官方数据显示，新潮传媒已在全国超200个城市有70万部电梯智能屏，每天覆盖45000个社区、1.8亿中产家庭人群，已经服务了23000多个客户。

根据中国广告协会发布的《2024年全球及中国户外广告市场报告》，2024年户外广告企业中，分众传媒排名第一，占据14.5%的市场份额；新潮传媒市场份额为2.7%，排名第三。在户外视频广告企业中，分众传媒、新潮传媒分别以19.4%、4.4%的市场份额占据第一、第二的位置。

分众传媒表示，新潮传媒资源点位与上市公司重合度较低。本次交易完成后，公司将进一步聚焦主业，拓展优质资源点位，优化媒体资源覆盖的密度和结构。

东吴证券分析师张良卫及分析师张家琦认为：“过往分众传媒和新潮传媒竞争激烈，在价格上起到相互牵制的影响，在收购完成后，一方面分众自身点位未来提价的价格传导将会更为顺利，另一方面新潮单点位过往价值量低于分众，未来收购的新潮点位价值量也有大幅提升的空间。”

华安证券分析师金荣认为：“重组后公司在户外广告赛道的资源点位布局进一步完善，品牌营销网络覆盖范围扩大，竞争压力减小情况下，点位价格空间得到一定释放，价量有望双升。另外，成本端费用因整合而有一定程度下降，利润侧有望受益增长。”

新潮传媒官网显示，公司估值一度近200亿元人民币，如今83亿元就做了买卖，可谓是打了惊天“巨折”。

到底是不是“贱卖”了？张继学称：“如果此次交易是用现金方式，我认为是贱卖了，但是如果是发行股份，就不一定了。基于对国内经济大循环的看好，分众合并新潮后，协作发展对股东的回报和客户的价值提升，我认为是更好的。”

据了解，本次交易将以股份对价作为主要支付手段，剩余部分采用少量现金形式，股份和现金对价比例尚未确定。