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梧州市(万秀区、长洲区、龙圩区、蒙山县、岑溪市、藤县、苍梧县)

新疆维吾尔自治区

怀化市(鹤城区、麻阳苗族自治县、芷江侗族自治县、通道侗族自治县、溆浦县、靖州苗族侗族自治县、中方县、洪江市、新晃侗族自治县、会同县、辰溪县、沅陵县)

牡丹江市(东宁市、海林市、东安区、穆棱市、爱民区、林口县、宁安市、绥芬河市、阳明区、西安区)  海口市(琼山区、秀英区、龙华区、美兰区)

凉山彝族自治州(喜德县、布拖县、越西县、木里藏族自治县、宁南县、德昌县、会东县、昭觉县、美姑县、西昌市、会理市、普格县、盐源县、金阳县、雷波县、甘洛县、冕宁县)

齐齐哈尔市(泰来县、龙江县、拜泉县、依安县、富拉尔基区、昂昂溪区、克山县、甘南县、铁锋区、富裕县、克东县、梅里斯达斡尔族区、龙沙区、碾子山区、建华区、讷河市)

锡林郭勒盟(西乌珠穆沁旗、东乌珠穆沁旗、苏尼特左旗、镶黄旗、多伦县、正蓝旗、阿巴嘎旗、锡林浩特市、苏尼特右旗、正镶白旗、二连浩特市、太仆寺旗)

丹东市(振安区、凤城市、振兴区、元宝区、宽甸满族自治县、东港市)  芜湖市(鸠江区、南陵县、繁昌区、弋江区、镜湖区、无为市、湾沚区)

佛山市(高明区、南海区、顺德区、三水区、禅城区)

商洛市(洛南县、镇安县、柞水县、商南县、山阳县、丹凤县、商州区)

哈尔滨市(延寿县、宾县、方正县、呼兰区、道里区、五常市、道外区、阿城区、依兰县、木兰县、双城区、尚志市、平房区、松北区、通河县、南岗区、巴彦县、香坊区)

运城市(新绛县、闻喜县、永济市、芮城县、临猗县、盐湖区、稷山县、河津市、万荣县、夏县、平陆县、垣曲县、绛县)

林芝市(巴宜区、波密县、米林市、工布江达县、朗县、墨脱县、察隅县)

宜宾市(筠连县、珙县、长宁县、兴文县、南溪区、高县、江安县、屏山县、叙州区、翠屏区)

阿勒泰地区(阿勒泰市、福海县、哈巴河县、青河县、富蕴县、布尔津县、吉木乃县)

攀枝花市(东区、西区、米易县、仁和区、盐边县)

安康市(紫阳县、汉滨区、石泉县、宁陕县、平利县、汉阴县、岚皋县、镇坪县、旬阳市、白河县)

昌都市(江达县、洛隆县、类乌齐县、贡觉县、左贡县、卡若区、八宿县、芒康县、丁青县、边坝县、察雅县)

三沙市(南沙区、西沙区)

榆林市(榆阳区、靖边县、绥德县、吴堡县、横山区、定边县、清涧县、子洲县、米脂县、佳县、神木市、府谷县)

朔州市(平鲁区、怀仁市、应县、朔城区、右玉县、山阴县)

博尔塔拉蒙古自治州(博乐市、阿拉山口市、精河县、温泉县)

哈密市(伊吾县、巴里坤哈萨克自治县、伊州区)

南昌市(青云谱区、东湖区、安义县、西湖区、新建区、进贤县、红谷滩区、南昌县、青山湖区)

广州市(黄埔区、南沙区、荔湾区、从化区、越秀区、花都区、天河区、白云区、增城区、番禺区、海珠区)

百色市(田东县、那坡县、田林县、德保县、田阳区、隆林各族自治县、乐业县、靖西市、平果市、西林县、右江区、凌云县)

丽江市(宁蒗彝族自治县、华坪县、玉龙纳西族自治县、永胜县、古城区)

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辽源市(东丰县、龙山区、西安区、东辽县)

六安市(金安区、霍邱县、叶集区、裕安区、舒城县、霍山县、金寨县)

白城市(通榆县、洮南市、洮北区、镇赉县、大安市)

吕梁市(临县、中阳县、汾阳市、兴县、文水县、柳林县、石楼县、岚县、孝义市、方山县、交口县、交城县、离石区)  阿克苏地区(阿克苏市、新和县、乌什县、温宿县、拜城县、阿瓦提县、柯坪县、库车市、沙雅县)

楚雄彝族自治州(姚安县、大姚县、元谋县、牟定县、武定县、楚雄市、双柏县、永仁县、南华县、禄丰市)

大兴安岭地区(呼玛县、漠河市、塔河县)

亳州市(蒙城县、涡阳县、谯城区、利辛县)秦皇岛市(北戴河区、卢龙县、海港区、青龙满族自治县、抚宁区、昌黎县、山海关区)

白山市(浑江区、临江市、靖宇县、长白朝鲜族自治县、江源区、抚松县)  龙岩市(长汀县、连城县、永定区、漳平市、武平县、新罗区、上杭县)

潍坊市(寿光市、安丘市、临朐县、寒亭区、潍城区、奎文区、昌乐县、昌邑市、坊子区、高密市、诸城市、青州市)

西藏自治区

金昌市(永昌县、金川区)红河哈尼族彝族自治州(绿春县、蒙自市、弥勒市、元阳县、建水县、开远市、屏边苗族自治县、泸西县、金平苗族瑶族傣族自治县、石屏县、个旧市、红河县、河口瑶族自治县)

那曲市(申扎县、安多县、双湖县、巴青县、聂荣县、班戈县、色尼区、索县、嘉黎县、比如县、尼玛县)

泉州市(金门县、安溪县、泉港区、丰泽区、南安市、晋江市、惠安县、德化县、洛江区、石狮市、鲤城区、永春县)

荆门市(京山市、钟祥市、沙洋县、东宝区、掇刀区)

中山市

北海市(银海区、海城区、合浦县、铁山港区)

三门峡市(湖滨区、卢氏县、陕州区、灵宝市、渑池县、义马市)

朝阳市(喀喇沁左翼蒙古族自治县、北票市、建平县、龙城区、双塔区、朝阳县、凌源市)

吐鲁番市(高昌区、托克逊县、鄯善县)

株洲市(芦淞区、天元区、攸县、荷塘区、茶陵县、石峰区、渌口区、炎陵县、醴陵市)

资阳市(乐至县、安岳县、雁江区)

贺州市(昭平县、钟山县、富川瑶族自治县、平桂区、八步区)

自贡市(自流井区、荣县、贡井区、富顺县、大安区、沿滩区)

黄南藏族自治州(尖扎县、同仁市、河南蒙古族自治县、泽库县)

梅州市(兴宁市、蕉岭县、五华县、平远县、梅县区、大埔县、梅江区、丰顺县)

海西蒙古族藏族自治州(天峻县、都兰县、乌兰县、德令哈市、格尔木市、茫崖市)

海南藏族自治州(兴海县、共和县、贵德县、贵南县、同德县)

　　转自：金融界

　　近5年来，医药相关指数走出“A”字型净值曲线，而自2021年7月1日至今，与医药相关的指数普遍跌幅超过50%。但今年以来，恒生生物科技指数表现强劲，区间涨幅最高超40%，显著跑赢了恒生指数和沪深300指数。

　　创新药在本轮“困境反转”的底层逻辑是什么？广发基金投顾团队认为主要有估值低、市场热、有支撑三大原因。

　　首先是估值便宜。创新药是成长风格里的价格洼地，近10年PE分位数较低，多数公司市值低于合理估值阶段。虽然港股指数反弹行情较强，但从中信一级行业来看，医疗板块的反弹幅度不高，“9.24行情”以来整体涨幅不到20%，是成长行业中涨幅第二小的板块（仅次于新能源）。

　　当市场热点已经在别的行业（比如TMT）呆了比较久时，会有一定的止盈切换动力，此时的逻辑以“高低切”为主；而医药行业作为成长主题里的价格洼地之一，很可能成为“高低切”的买入标的，获得资金的流入。

　　其次是市场热，风险偏好上了一个台阶。被低估的成长型行业，能在基本面不强势的情况下吸引资金流入，背后有一个重要的必要条件就是市场风险偏好有所提升。没有这个前提的话，很难在没有业绩验证时，吸引到真金白银的青睐。从“9.24行情”以来，市场成交量一直维持在万亿水平以上，小盘成长风格明显跑赢大盘价值，偏好成长风格的市场氛围也给了低估板块一个“出头的机会”。

　　相应地，如果市场交投活跃度下降、风险偏好下降，那么基本面不够硬的成长类行业和公司，也可能面临较明显的回撤，收益和风险是一体两面的。

　　第三，基本面有希望，创新药是“真”创新。相比于当前基本面仍处于困境中且短期内行业基本面反转难度较大的板块，创新药能接住近期“困境反转”的资金量，还是因为行业基本面有支撑。

　　从产业发展前景来看，创新药主要是和仿制药进行区别，强调的是化学结构新颖（创新）或新的治疗用途（创造），创新药企近似技术创新型企业，属于医药界的“新质生产力”。

　　创新药的研发生产具有流程复杂、成功率低、研发周期长、投入大的特点，有较高的门槛，且风险较大，但只要一旦研发成功、打开市场，又有巨大的马太效应，市场认可度也会非常高。例如某创新药龙头在2011年-2021年走出了10年15倍的极致行情，海外某知名药企，凭借GLP-1类减肥药上的研究，成为股价年化收益30%+的欧洲企业。正是因为存在这种过往的成功案例，尽管创新药风险巨大，但还是有资本愿意为其未来的“星辰大海”投资。

　　从政策支撑来看，3月27日，《进一步优化药品集采政策的方案（征求意见稿）》传出，对于集采品种的范围和报量、报价规则进行了一定程度优化，当日港股创新药便应声大涨。国家近期一系列利好政策的出台，持续推动创新药行业发展，助力产业升级，市场对行业发展的预期也越来越乐观。

　　从业绩来看，截至4月16日，已有50家创新药公司披露2024年年报，有一半以上的药企实现净利润正增；在2023年亏损的19家公司中，有12家亏损收窄，另外4家实现扭亏为盈。在这样的背景下，创新药行业更多了几分实际的业绩支撑。

　　此外，创新药受关税影响极小甚至受益。近期主导市场波动的外部消息，可能就是特朗普的关税政策了。但对于创新药来说，或许存在优势。美国对药品领域征收关税，实际上对于创新药实质影响微乎其微，因为大部分创新药企业都是通过BD授权出海，这种模式属于服务贸易领域，不属于关税的范畴。（BD：licenseout（许可输出）交易，创新药企进行药物早期研发，然后将项目授权给海外药企做后期临床研发和上市销售，以此获得首付款、里程碑付款和销售分成）。国内市场方面，在进口创新药可能涨价的背景下，进一步加速国产替代，利于国产创新药放量，国产创新药市占率也会稳步提升。

　　总的来说，广发基金投顾团队表示，创新药有比较大的希望迎来困境反转的时刻，但其潜在风险也值得注意，例如公司研发失败的基本面风险，药品研发成功但估值提前炒到过高造成泡沫的炒作风险，以及市场风险偏好下降，资金撤出典型的成长板块的资金面风险等。如果投资者觉得把握热点的投资机会有一定难度，可以考虑通过基金投顾组合来参与。广发基金投顾建立了全面的市场评估体系，包括基本面分析、技术面分析和市场情绪等多维度的评估指标，追求为投资者把握市场走向、筛选适合自己的基金，并在必要时及时调整，致力于提供“从投到顾”的全方位服务。

　　风险提示：广发基金本着勤勉尽责、诚实守信、投资者利益优先的原则开展基金投顾业务，但并不保证各投顾组合一定盈利，也不保证最低收益。投资者参与基金投顾业务，存在本金亏损的风险。基金投资组合策略的风险特征与单只基金产品的风险特征存在差异。基金投顾业务项下各投资组合策略的业绩仅代表过往业绩，不预示未来的业绩表现，为其他投资者创造的收益也不构成业务表现的保证。因基金投资顾问业务尚处于试点阶段，存在因基金投顾机构的试点资格被取消不能继续提供服务的风险。投资前请认真阅读投顾协议、策略说明书等法律文件，充分了解投顾业务详情及风险特征，选择适合自身的组合策略，投资须谨慎