绝世唐门实体书吧-带你领略青春的无限魅力,绝对不容错

400电话：123456（点击咨询）

绝世唐门实体书吧-带你领略青春的无限魅力,绝对不容错各观看免费《今日汇总》

绝世唐门实体书吧-带你领略青春的无限魅力,绝对不容错各热线观看免费2025已更新（2025已更新）

绝世唐门实体书吧-带你领略青春的无限魅力,绝对不容错观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

绝世唐门实体书吧-带你领略青春的无限魅力,绝对不容错观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

绝世唐门实体书吧-带你领略青春的无限魅力,绝对不容错各区点热线观看免费《今日发布》

绝世唐门实体书吧-带你领略青春的无限魅力,绝对不容错电话

7天观看免费人工电话为您、绝世唐门实体书吧-带你领略青春的无限魅力,绝对不容错团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

绝世唐门实体书吧-带你领略青春的无限魅力,绝对不容错各观看免费《今日汇总》2025已更新(今日/推荐)

绝世唐门实体书吧-带你领略青春的无限魅力,绝对不容错电话区域：

武汉市(江夏区、江岸区、汉南区、青山区、洪山区、黄陂区、江汉区、新洲区、汉阳区、蔡甸区、硚口区、东西湖区、武昌区)

新疆维吾尔自治区

石河子市(可克达拉市、北屯市、白杨市、铁门关市、胡杨河市、双河市、阿拉尔市、昆玉市、图木舒克市、五家渠市、新星市)

澳门特别行政区  黄石市(大冶市、黄石港区、阳新县、西塞山区、铁山区、下陆区)

忻州市(原平市、神池县、静乐县、偏关县、定襄县、繁峙县、岢岚县、五台县、河曲县、五寨县、保德县、宁武县、代县、忻府区)

锡林郭勒盟(西乌珠穆沁旗、阿巴嘎旗、镶黄旗、苏尼特左旗、苏尼特右旗、东乌珠穆沁旗、太仆寺旗、多伦县、锡林浩特市、正镶白旗、二连浩特市、正蓝旗)

阿里地区(札达县、日土县、改则县、革吉县、普兰县、噶尔县、措勤县)

贺州市(钟山县、富川瑶族自治县、昭平县、平桂区、八步区)  阿克苏地区(沙雅县、温宿县、乌什县、柯坪县、阿克苏市、库车市、阿瓦提县、新和县、拜城县)

喀什地区(喀什市、疏勒县、岳普湖县、叶城县、塔什库尔干塔吉克自治县、伽师县、莎车县、疏附县、泽普县、英吉沙县、巴楚县、麦盖提县)

汕尾市(海丰县、陆河县、城区、陆丰市)

潮州市(饶平县、湘桥区、潮安区)

呼和浩特市(土默特左旗、玉泉区、武川县、托克托县、新城区、回民区、赛罕区、清水河县、和林格尔县)

南充市(西充县、仪陇县、顺庆区、高坪区、营山县、嘉陵区、南部县、阆中市、蓬安县)

儋州市

益阳市(赫山区、安化县、资阳区、沅江市、南县、桃江县)

来宾市(合山市、兴宾区、武宣县、金秀瑶族自治县、象州县、忻城县)

汉中市(佛坪县、汉台区、城固县、洋县、南郑区、镇巴县、留坝县、西乡县、宁强县、勉县、略阳县)

郑州市(金水区、中原区、惠济区、荥阳市、二七区、新密市、管城回族区、新郑市、巩义市、登封市、中牟县、上街区)

葫芦岛市(兴城市、龙港区、连山区、绥中县、建昌县、南票区)

凉山彝族自治州(美姑县、金阳县、雷波县、布拖县、会东县、冕宁县、越西县、宁南县、喜德县、会理市、德昌县、木里藏族自治县、西昌市、昭觉县、盐源县、甘洛县、普格县)

北海市(铁山港区、海城区、合浦县、银海区)

吐鲁番市(鄯善县、高昌区、托克逊县)

金昌市(永昌县、金川区)

惠州市(惠城区、惠阳区、惠东县、龙门县、博罗县)

大庆市(让胡路区、大同区、林甸县、龙凤区、萨尔图区、肇州县、红岗区、肇源县、杜尔伯特蒙古族自治县)

铜仁市(石阡县、思南县、松桃苗族自治县、万山区、碧江区、玉屏侗族自治县、沿河土家族自治县、江口县、印江土家族苗族自治县、德江县)

六盘水市(水城区、六枝特区、盘州市、钟山区)

400电话：123456（点击咨询）

绝世唐门实体书吧-带你领略青春的无限魅力,绝对不容错各观看免费《今日汇总》《今日发布》

绝世唐门实体书吧-带你领略青春的无限魅力,绝对不容错各观看免费《今日汇总》（2025已更新）

绝世唐门实体书吧-带你领略青春的无限魅力,绝对不容错观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

绝世唐门实体书吧-带你领略青春的无限魅力,绝对不容错观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

绝世唐门实体书吧-带你领略青春的无限魅力,绝对不容错各观看免费《今日汇总》【2025已更新列表】

绝世唐门实体书吧-带你领略青春的无限魅力,绝对不容错电话

7天观看免费人工电话为您、绝世唐门实体书吧-带你领略青春的无限魅力,绝对不容错团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

绝世唐门实体书吧-带你领略青春的无限魅力,绝对不容错中心2025已更新(今日/推荐)

绝世唐门实体书吧-带你领略青春的无限魅力,绝对不容错电话区域：

驻马店市(平舆县、新蔡县、驿城区、遂平县、正阳县、上蔡县、汝南县、确山县、泌阳县、西平县)

重庆市(永川区、奉节县、石柱土家族自治县、綦江区、忠县、南川区、铜梁区、璧山区、巫山县、大足区、武隆区、江北区、南岸区、大渡口区、酉阳土家族苗族自治县、巫溪县、秀山土家族苗族自治县、丰都县、彭水苗族土家族自治县、荣昌区、渝中区、九龙坡区、涪陵区、梁平区、巴南区、城口县、黔江区、万州区、长寿区、云阳县、垫江县、合川区、北碚区、渝北区、江津区、开州区、沙坪坝区、潼南区)

中山市

百色市(田阳区、凌云县、德保县、田林县、乐业县、靖西市、田东县、右江区、那坡县、隆林各族自治县、西林县、平果市)  日喀则市(南木林县、仲巴县、江孜县、昂仁县、白朗县、吉隆县、谢通门县、康马县、聂拉木县、仁布县、萨迦县、拉孜县、亚东县、萨嘎县、定日县、定结县、桑珠孜区、岗巴县)

宜宾市(高县、兴文县、南溪区、珙县、屏山县、叙州区、江安县、翠屏区、长宁县、筠连县)

河源市(连平县、和平县、源城区、紫金县、龙川县、东源县)

阿勒泰地区(青河县、哈巴河县、阿勒泰市、布尔津县、富蕴县、福海县、吉木乃县)抚州市(黎川县、南丰县、临川区、乐安县、东乡区、广昌县、南城县、宜黄县、金溪县、崇仁县、资溪县)

果洛藏族自治州(久治县、玛沁县、达日县、甘德县、玛多县、班玛县)  泰州市(泰兴市、靖江市、海陵区、高港区、姜堰区、兴化市)

怒江傈僳族自治州(福贡县、泸水市、兰坪白族普米族自治县、贡山独龙族怒族自治县)

红河哈尼族彝族自治州(元阳县、泸西县、红河县、开远市、河口瑶族自治县、石屏县、绿春县、屏边苗族自治县、蒙自市、金平苗族瑶族傣族自治县、个旧市、建水县、弥勒市)

马鞍山市(当涂县、雨山区、和县、花山区、含山县、博望区)湘潭市(湘潭县、韶山市、岳塘区、湘乡市、雨湖区)

三沙市(西沙区、南沙区)

达州市(达川区、渠县、万源市、通川区、大竹县、宣汉县、开江县)

玉溪市(易门县、通海县、江川区、新平彝族傣族自治县、红塔区、华宁县、元江哈尼族彝族傣族自治县、澄江市、峨山彝族自治县)

云浮市(云安区、新兴县、郁南县、罗定市、云城区)

沧州市(河间市、海兴县、青县、泊头市、沧县、南皮县、新华区、孟村回族自治县、盐山县、运河区、吴桥县、肃宁县、献县、黄骅市、任丘市、东光县)

昭通市(昭阳区、镇雄县、永善县、水富市、巧家县、大关县、盐津县、鲁甸县、彝良县、绥江县、威信县)

固原市(泾源县、原州区、隆德县、彭阳县、西吉县)

唐山市(乐亭县、路南区、开平区、滦南县、丰南区、玉田县、迁安市、路北区、曹妃甸区、古冶区、遵化市、迁西县、滦州市、丰润区)

白银市(白银区、平川区、会宁县、景泰县、靖远县)

兴安盟(科尔沁右翼前旗、阿尔山市、突泉县、乌兰浩特市、扎赉特旗、科尔沁右翼中旗)

福州市(长乐区、闽侯县、晋安区、马尾区、罗源县、连江县、台江区、永泰县、福清市、闽清县、鼓楼区、仓山区、平潭县)

黔东南苗族侗族自治州(台江县、榕江县、黎平县、黄平县、锦屏县、从江县、剑河县、镇远县、岑巩县、凯里市、三穗县、天柱县、麻江县、雷山县、施秉县、丹寨县)

蚌埠市(禹会区、五河县、龙子湖区、蚌山区、怀远县、淮上区、固镇县)

秦皇岛市(昌黎县、抚宁区、海港区、卢龙县、山海关区、青龙满族自治县、北戴河区)

济源市

鄂州市(华容区、鄂城区、梁子湖区)

作者|胖虎

舍得酒业的业绩，到了2024年，终于还是不行了。2021年至今，舍得酒业的业绩增速就逐年下滑。

但在2024年的业绩报上，看到了单季度亏损和营收利润双双负增长，外界则直言舍得酒业业绩“暴雷”。

受到业绩拖累，2025年初至4月21日收盘，舍得酒业股价累计跌去12.65%（东方财富网数据），而在2024年整年，舍得酒业股价跌幅超过了30%，跌幅仅次于老板出事的岩石股份，位列A股20家白酒上市公司第二。

不过有意思的是，舍得酒业这几年尽管业绩增速逐年下滑，但是他的现金分红比例却逐年走高，到了2024财年，虽然业绩负增长甚至出现单季亏损，但拟现金分红的比例高达41%，为2016年以来最高值。

业绩跌的越狠、股价跌得越多，现金分红的比例却异常走高，这背后最受益的显然是大股东，毕竟他要切走分红蛋糕中最大的一块。

而且高比例分红的当下，舍得酒业已经不仅仅是业绩不景气那么简单了，舍得酒业的负债率罕见出现走高，逼近历史最高值，短期借款、长期借款等有息负债数据均出现较大攀升，而舍得酒业的在手现金大幅减少、经营性现金流更是出现较大幅度净流出，现金流出现恶化的情况下还要进行高比例分红，舍得酒业图什么呢？

1

单季度出现亏损股价全年跌超30%，

业绩跌越狠分红比例越走高

舍得酒业2024年的年报数据显示，去年全年该公司实现营业收入53.57亿元，同比减少24.41%，归母净利润3.46亿元，同比更是大幅减少80.46%，如此大幅下滑的业绩表现，也难怪外界冠以“业绩暴雷”的表述了。

如果分单季度来看，舍得酒业的业绩表现就更不乐观了。

去年一季度和三季度的营收利润表现还可以，到了第四季度，营收仅录得8.97亿元，为全年最低，归母净利润更是出现了3.23亿元的亏损。

作者查了一下舍得酒业的业绩情况，上一次出现单季度亏损还是2015年，差不多10年前了，但是一个季度亏掉3亿多的，舍得酒业这还是第一次。

除了业绩不行之外，舍得酒业2024年的股价表现也很拉胯。据东方财富网数据显示，2024年全年舍得酒业的股价跌幅超过了30%，20家A股白酒企业中仅次于岩石股份。

2025年开年至今，舍得酒业的跌幅又超过了12%。

股价跌跌不休的背后，自然也有着业绩因素的影响。

时间拉长来看，2021年至2024年，舍得酒业的营收分别为49.69亿、60.56亿、70.87亿、53.57亿，同比增幅分别为83.8%、21.86%、17.04%、-24.41%，增速可以说是断崖式下滑。

同期的归母净利润分别是12.46亿、16.85亿、17.69亿、3.46亿，同比增幅分别为114.35%、35.31%、4.98%、-80.46%，增幅同样出现断崖式下滑。

在业绩增速大幅下滑的情况下，舍得酒业的现金分红比例却走出了截然相反的折线图，甚至出现了近几年来的新高。

根据舍得酒业2024年年报披露，2024财年拟现金分红1.42亿元，占同期归母净利润的40.94%。

虽然赚到的利润是最近几年的最低值，但现金分红这块的比例却是近几年最高的。

2020年至2024年（含拟分红）的现金分红比例分别为25.77%、21.32%、29.65%、40.22%、40.94%，近两年现金分红比例增幅明显。

果然是业绩跌得越狠，现金分红比例就提得越高。

而大比例分红背后，吃肉最爽的显然是大股东啊，舍得酒业背后的大股东，也的确这几年的日子不太好过，能从舍得酒业这样的现金奶牛中尽可能多分些现金分红已经很不错了，如果等到业绩陷入持续性亏损，想再分红恐怕都难了。

2

有息负债激增负债率走高，

现金减少现金流出现恶化

从资产负债表中，作者更是看到舍得酒业面临的困境远不止业绩下滑那么简单。

年报数据显示，截至2024年底，舍得酒业的资产负债率反弹至39.58%，较2023年的31.98%、2022年的33.27%、2021年的38.26%等负债率水平，舍得酒业的资产负债率还是反弹不少的。

负债率走高背后，是有息债务的急速增加。

年报显示，截至2024年底，舍得酒业的短期借款飙升至7.11亿元，2023年尚没有短期借款数据；长期借款更是同比激增994.8%至4.31亿元，更何况还有超11.8亿元的应付账款。

且根据年报数据显示，上述11亿多的应付账款绝大部分是一年内到期，上述部分的应付账款较2023年也增加了超80%。

一年内多了这么多短期借款和应付账款，舍得酒业是否会感到压力呢？

显然会，一方面舍得酒业的营收在下滑，这也意味着回款出现减少，到2024年底，舍得酒业的经营性活动现金流为-7.08亿元，同比减少了199%之多！这意味着舍得酒业自身通过经营活动获取现金的能力在快速下滑。

另一方面，舍得酒业的在手不受限现金仅为15.43亿元，同比大幅减少了36.3%。

这样一来就很明了了，营收在下滑、经营获取的现金流是净流出状态，这也导致了舍得酒业的货币资金不断减少，进而进一步影响现金流风险。

至于舍得酒业未来如何破局，作者尚且看不出端倪，因为截止到去年底舍得酒业的存货已经创下历史高位高达52.19亿元，而代表经销商拿货积极性的合同负债仅为1.65亿元，同比减少了40.4%。

如此情况下，舍得酒业确实更难了。