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克拉玛依市(独山子区、乌尔禾区、克拉玛依区、白碱滩区)

营口市(大石桥市、鲅鱼圈区、西市区、站前区、盖州市、老边区)

鄂尔多斯市(准格尔旗、东胜区、鄂托克前旗、乌审旗、伊金霍洛旗、杭锦旗、康巴什区、鄂托克旗、达拉特旗)  铜川市(王益区、印台区、宜君县、耀州区)

天水市(武山县、甘谷县、清水县、秦州区、张家川回族自治县、秦安县、麦积区)

新乡市(凤泉区、获嘉县、牧野区、延津县、原阳县、长垣市、封丘县、卫辉市、卫滨区、辉县市、红旗区、新乡县)

常州市(金坛区、新北区、钟楼区、天宁区、武进区、溧阳市)

汕尾市(城区、海丰县、陆河县、陆丰市)  信阳市(商城县、固始县、新县、浉河区、平桥区、罗山县、息县、光山县、淮滨县、潢川县)

淮南市(谢家集区、大通区、田家庵区、凤台县、寿县、八公山区、潘集区)

吉林市(船营区、磐石市、舒兰市、昌邑区、龙潭区、丰满区、蛟河市、桦甸市、永吉县)

乐山市(市中区、金口河区、沐川县、五通桥区、马边彝族自治县、峨边彝族自治县、夹江县、沙湾区、犍为县、峨眉山市、井研县)

昭通市(大关县、镇雄县、彝良县、盐津县、巧家县、绥江县、鲁甸县、昭阳区、威信县、水富市、永善县)

怒江傈僳族自治州(兰坪白族普米族自治县、泸水市、福贡县、贡山独龙族怒族自治县)

烟台市(龙口市、莱阳市、栖霞市、招远市、福山区、海阳市、莱山区、蓬莱区、芝罘区、牟平区、莱州市)

六盘水市(钟山区、六枝特区、盘州市、水城区)

宁夏回族自治区

丽江市(华坪县、古城区、宁蒗彝族自治县、永胜县、玉龙纳西族自治县)

柳州市(柳江区、鹿寨县、柳南区、柳城县、融水苗族自治县、融安县、城中区、柳北区、鱼峰区、三江侗族自治县)

肇庆市(广宁县、德庆县、鼎湖区、端州区、怀集县、四会市、高要区、封开县)

宁波市(鄞州区、北仑区、慈溪市、镇海区、象山县、江北区、海曙区、宁海县、奉化区、余姚市)

宜昌市(夷陵区、长阳土家族自治县、秭归县、兴山县、伍家岗区、点军区、宜都市、猇亭区、五峰土家族自治县、远安县、当阳市、枝江市、西陵区)

锦州市(凌河区、太和区、凌海市、北镇市、古塔区、黑山县、义县)

白山市(长白朝鲜族自治县、临江市、江源区、浑江区、靖宇县、抚松县)

通辽市(科尔沁区、科尔沁左翼中旗、库伦旗、奈曼旗、开鲁县、霍林郭勒市、扎鲁特旗、科尔沁左翼后旗)

新疆维吾尔自治区

巴中市(巴州区、恩阳区、通江县、平昌县、南江县)

龙岩市(武平县、漳平市、上杭县、新罗区、永定区、连城县、长汀县)

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山南市(桑日县、隆子县、加查县、琼结县、扎囊县、洛扎县、贡嘎县、浪卡子县、措美县、曲松县、错那市、乃东区)

日照市(五莲县、岚山区、东港区、莒县)

黔南布依族苗族自治州(福泉市、荔波县、瓮安县、贵定县、都匀市、惠水县、三都水族自治县、平塘县、长顺县、罗甸县、龙里县、独山县)

玉林市(博白县、福绵区、容县、北流市、玉州区、陆川县、兴业县)  湘潭市(岳塘区、雨湖区、湘乡市、湘潭县、韶山市)

锡林郭勒盟(阿巴嘎旗、苏尼特右旗、苏尼特左旗、锡林浩特市、镶黄旗、东乌珠穆沁旗、西乌珠穆沁旗、二连浩特市、正蓝旗、正镶白旗、多伦县、太仆寺旗)

张家界市(慈利县、桑植县、永定区、武陵源区)

中卫市(中宁县、沙坡头区、海原县)东莞市

威海市(环翠区、荣成市、文登区、乳山市)  郑州市(新密市、登封市、新郑市、荥阳市、中原区、巩义市、二七区、惠济区、管城回族区、中牟县、上街区、金水区)

阳泉市(郊区、盂县、平定县、矿区、城区)

鹤岗市(工农区、绥滨县、兴安区、萝北县、向阳区、东山区、兴山区、南山区)

广州市(花都区、番禺区、白云区、增城区、越秀区、南沙区、海珠区、天河区、从化区、荔湾区、黄埔区)资阳市(安岳县、乐至县、雁江区)

唐山市(迁安市、路南区、曹妃甸区、开平区、迁西县、路北区、丰润区、滦州市、乐亭县、遵化市、玉田县、丰南区、滦南县、古冶区)

三明市(沙县区、将乐县、清流县、泰宁县、建宁县、永安市、宁化县、尤溪县、明溪县、三元区、大田县)

红河哈尼族彝族自治州(石屏县、金平苗族瑶族傣族自治县、河口瑶族自治县、弥勒市、红河县、蒙自市、建水县、元阳县、屏边苗族自治县、泸西县、开远市、绿春县、个旧市)

南昌市(进贤县、青云谱区、新建区、青山湖区、安义县、东湖区、西湖区、南昌县、红谷滩区)

青岛市(胶州市、平度市、城阳区、市南区、莱西市、李沧区、崂山区、市北区、黄岛区、即墨区)

梅州市(梅县区、平远县、大埔县、兴宁市、丰顺县、蕉岭县、五华县、梅江区)

临沧市(凤庆县、沧源佤族自治县、耿马傣族佤族自治县、镇康县、云县、临翔区、永德县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县)

阿拉善盟(阿拉善右旗、阿拉善左旗、额济纳旗)

文山壮族苗族自治州(丘北县、砚山县、西畴县、麻栗坡县、马关县、富宁县、文山市、广南县)

凉山彝族自治州(冕宁县、会理市、昭觉县、喜德县、木里藏族自治县、金阳县、普格县、盐源县、西昌市、德昌县、越西县、甘洛县、布拖县、雷波县、宁南县、会东县、美姑县)

仙桃市(神农架林区、潜江市、天门市)

渭南市(澄城县、大荔县、合阳县、华州区、华阴市、潼关县、白水县、韩城市、富平县、蒲城县、临渭区)

新余市(分宜县、渝水区)

伊犁哈萨克自治州(伊宁市、特克斯县、尼勒克县、新源县、奎屯市、察布查尔锡伯自治县、昭苏县、霍尔果斯市、霍城县、巩留县、伊宁县)

定西市(漳县、渭源县、安定区、陇西县、岷县、通渭县、临洮县)

攀枝花市(东区、米易县、西区、盐边县、仁和区)

食品饮料行业在“扩内需”政策东风下，以沪市上市公司为代表的企业不仅夯实了“稳”的根基，更以创新动能实现“进”的突破。

经营业绩向好有力支撑了沪市食品饮料公司的高分红，已披露2024年财报的31家公司累计分红超800亿元，其中18家公司2024年现金分红比例超50%，会稽山绍兴酒股份有限公司、中饮巴比食品股份有限公司（以下简称“巴比食品”）、有友食品股份有限公司（以下简称“有友食品”）等公司分红金额接近翻番。

扩内需筑牢基本盘

食品饮料行业释放韧性

从“稳”的角度看，食品饮料行业的民生刚需属性和高频消费特征，将继续为企业提供稳定的现金流和抗风险能力。已披露2024年财报的沪市食品饮料公司，经营现金流净合计1245亿元，同比增长32%。

业绩方面，行业龙头稳如磐石，在“扩内需、促消费”政策推动下，消费券发放等举措直接拉动内需增长。白酒龙头贵州茅台酒股份有限公司营收达1741亿元，归母净利润达862亿元，营收、净利润同比增长均超15%，印证高端消费的强劲需求。

运动饮料龙头东鹏饮料（集团）股份有限公司（以下简称“东鹏特饮”）2024年实现总营业收入158亿元，同比增长41%，实现归母净利润33亿元，同比增长63%，核心产品业绩表现亮眼，东鹏特饮在全国能量饮料市场销售量占比由2023年的43%提升至48%，连续四年成为全国销售量最高的能量饮料。

面对国际市场的不确定性，食品饮料企业迅速调整战略，加速布局内需市场。盒马、京东等电商平台通过流量扶持，助力食品饮料企业转内销，进一步拓宽了销售渠道。浙江五芳斋实业股份有限公司线上销售网络已覆盖了天猫、京东、抖音、拼多多等各大电商平台，已布局37家电商直营店铺与300多家合作店铺，报告期内持续适应和优化运营策略，稳固各平台的经营效益，实现毛利率同比增长8.05%。

巴比食品董事长刘会平表示，“我们的零售业务也在快速发展，与部分核心客户的合作在逐渐深入、销售额不断提升，如与代表客户盒马合作不断深入，月度销售额增长超3倍，美团渠道也实现了全年销售额突破千万元的好成绩。”

创新驱动增长

多产品实现放量

从“进”的角度看，创新驱动将成为企业发展的核心动力。无论新兴品类的崛起，还是新兴渠道的红利，都将为企业提供新的增长点。同时，“国货崛起”与“银发经济”等趋势，也将为企业带来更多的市场机会。

沪市食品饮料公司持续深化多品类战略布局，通过差异化产品创新实现场景突破，抢占消费升级先机。例如，无糖茶和功能饮料处于渗透率提升的阶段。东鹏饮料（集团）股份有限公司（以下简称“东鹏饮料”）的电解质饮料“东鹏补水啦”自去年上市即引爆市场，凭借精准的“快速补充电解质”定位，2024年全年销售额同比激增280.37%，成功将消费场景从传统“困累”场景延伸至运动补水的“汗点”场景。此外，公司旗下咖啡类饮料“东鹏大咖”和无糖茶饮料“上茶”系列等产品，在所属细分市场的品牌影响力也日益扩大。

量贩零食与渠道创新的有机融合助力企业破局，多家沪市公司抓住新兴高势能渠道的增长红利。主营泡椒凤爪的有友食品在2024年年报中表示，在传统零售渠道持续萎缩的行业变局中，公司实现结构性突围，开创性突破会员制零售体系，建立与头部渠道的合作。2024年，公司全年盈利1.57亿元，同比增长35.44%。展望2025年，有友食品表示，预计营收增长不低于20%。

有专业人士分析，目前新兴渠道如零食量贩渠道、内容电商渠道、会员制商超渠道增长显著高于传统渠道（流通、综合电商等），拥抱全渠道的公司有望实现产品放量。

“国货崛起”与“银发经济”也成为行业亮点。老字号如上海元祖梦果子股份有限公司推出低糖糕点迎合健康趋势，公司表示：“低糖、低脂、高纤维、无添加等健康烘焙产品成为市场热点，功能性烘焙食品也受到消费者青睐，这些需求的增长推动了企业在产品研发和原料选择上的创新。公司持续优化产品制程工艺，采用健康的烹饪方式，精简配料，精选优质原料，确保产品符合现代消费者对健康饮食的需求。”

“中华老字号”广州酒家集团股份有限公司紧跟银发经济、药食同源等热点，开拓“粤式轻滋补”“粤式休闲糖水”新赛道，推出人参益智仁乌鸡汤、陈皮莲子红豆沙等产品。公司继续深入研发培育品项，推出乳鸽、鸡扒等肉制品系列产品，进一步丰富了产品矩阵。这种对传统与创新的结合，不仅满足了消费者的多样化需求，也为品牌注入了新的活力。

近期，国际金价狂飙

接连突破3300美元/盎司、

3350美元/盎司的重要关口

不断刷新历史纪录

高盛、摩根大通、瑞银等

多家机构上调黄金价格的预期

截至4月18日，今年以来，以人民币计价的现货黄金价格累计涨幅达到26.78%，接近去年全年涨幅；COMEX黄金期货价格年内累计上涨26.52%。

在零售端，今天，周大福（01929.HK）、潮宏基（002345.SZ）、六福珠宝、周六福、周大生（002867.SZ）的首饰金价均为1028元/克，周生生（00116.HK）、老庙黄金的首饰金价为1022元/克，老凤祥（600612.SH）的首饰金价为1023元/克。

那么，本轮金价快速上涨的核心驱动因素是什么？与此前相比，当前金价的上涨逻辑有何异同？未来金价还会快速上涨吗？

本轮金价上涨的逻辑有何不同？

国际金价的大幅波动与美国关税政策的“不确定性”密切相关。专家认为，美国关税政策公布后，对美股、美债、原油期货等均造成重创，流动性趋紧下部分机构投资者选择高位减持黄金资产，引发国际金价短期波动加大和阶段性下滑。

中信建投期货贵金属分析师王彦青指出，超预期的关税政策公布后，市场各类资产进入了普跌状态，市场流动性骤然紧张，黄金也受到波及，出现一定幅度的回调。在市场流动性稳定之后，金价就重回避险逻辑，再度回升。

王彦青认为，驱动金价上涨的核心逻辑在于，美国关税政策正阻碍全球分工的供应链体系，同时破坏了以美元为中心的货币体系。当人们使用美元会承担更多成本时，市场对美元的信任度及需求就会降低。考虑到黄金仍然是各国央行外汇储备的重要组成部分，且无货币信用受损的担忧，在“去美元化”的趋势下，黄金需求将大大增加，为黄金价格带来持续支撑。

未来黄金价格会继续上涨吗？

展望未来，受访人士普遍认为，在当前地缘经济紧张和贸易摩擦加剧的背景下，黄金中长期看涨逻辑依然存在，国际金价仍有进一步走高的可能。

东方金诚研报显示，从中长期来看，全球贸易环境变化、宏观经济不确定性增加以及全球地缘局势持续动荡引发的避险需求、全球央行配置黄金意愿仍较强、美国仍处于降息周期等多重因素仍将支撑黄金价格重回上涨态势。

“‘对等关税’给国际资本市场带来了极大的不确定性，叠加地缘政治风险居高不下等因素，市场避险需求仍在持续攀升。”中国银行研究院研究员吴丹说，“作为传统避险资产，黄金的长期配置价值依然稳固，看涨头寸仍在高位，且主流资金未实质性减弱对黄金的战略配置。”

吴丹建议，投资者短期需重点关注美联储货币政策动向和贸易摩擦走势，在多元化资产组合中合理配置黄金份额，同时理性评估好自身风险承受能力和资金流动性状况，避免出现过度投机性资产配置。