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黄石市(阳新县、大冶市、下陆区、黄石港区、铁山区、西塞山区)

海北藏族自治州(祁连县、门源回族自治县、刚察县、海晏县)

韶关市(仁化县、乳源瑶族自治县、新丰县、曲江区、浈江区、南雄市、乐昌市、武江区、始兴县、翁源县)

恩施土家族苗族自治州(宣恩县、鹤峰县、建始县、恩施市、来凤县、利川市、巴东县、咸丰县)  盘锦市(兴隆台区、双台子区、大洼区、盘山县)

兰州市(西固区、城关区、榆中县、永登县、红古区、安宁区、皋兰县、七里河区)

达州市(渠县、通川区、大竹县、开江县、宣汉县、万源市、达川区)

衡阳市(耒阳市、雁峰区、祁东县、衡阳县、蒸湘区、衡山县、常宁市、衡南县、石鼓区、衡东县、南岳区、珠晖区)内蒙古自治区

喀什地区(疏附县、塔什库尔干塔吉克自治县、泽普县、巴楚县、莎车县、伽师县、喀什市、岳普湖县、叶城县、英吉沙县、麦盖提县、疏勒县)  仙桃市(天门市、神农架林区、潜江市)

阿坝藏族羌族自治州(汶川县、茂县、黑水县、壤塘县、九寨沟县、若尔盖县、金川县、马尔康市、松潘县、小金县、红原县、理县、阿坝县)

扬州市(邗江区、高邮市、仪征市、江都区、广陵区、宝应县)

鹤岗市(南山区、向阳区、兴山区、兴安区、绥滨县、萝北县、工农区、东山区)

商丘市(宁陵县、睢阳区、民权县、睢县、永城市、虞城县、梁园区、柘城县、夏邑县)

十堰市(丹江口市、竹溪县、茅箭区、郧西县、房县、郧阳区、竹山县、张湾区)

榆林市(佳县、清涧县、吴堡县、子洲县、绥德县、米脂县、定边县、靖边县、府谷县、神木市、榆阳区、横山区)

齐齐哈尔市(碾子山区、富拉尔基区、龙沙区、梅里斯达斡尔族区、讷河市、甘南县、昂昂溪区、龙江县、泰来县、克山县、铁锋区、拜泉县、建华区、克东县、依安县、富裕县)

北海市(海城区、合浦县、银海区、铁山港区)

阜新市(新邱区、彰武县、海州区、细河区、清河门区、太平区、阜新蒙古族自治县)

茂名市(高州市、信宜市、茂南区、化州市、电白区)

运城市(夏县、永济市、新绛县、河津市、盐湖区、绛县、临猗县、万荣县、稷山县、垣曲县、芮城县、平陆县、闻喜县)

聊城市(临清市、冠县、东阿县、莘县、高唐县、东昌府区、茌平区、阳谷县)

铁岭市(昌图县、铁岭县、西丰县、开原市、清河区、银州区、调兵山市)

黄南藏族自治州(河南蒙古族自治县、泽库县、尖扎县、同仁市)

武汉市(江岸区、洪山区、青山区、江汉区、蔡甸区、新洲区、汉南区、东西湖区、硚口区、江夏区、汉阳区、武昌区、黄陂区)

营口市(大石桥市、老边区、鲅鱼圈区、盖州市、站前区、西市区)

毕节市(纳雍县、威宁彝族回族苗族自治县、七星关区、黔西市、赫章县、织金县、金沙县、大方县)

西藏自治区

金华市(兰溪市、东阳市、金东区、磐安县、婺城区、浦江县、永康市、义乌市、武义县)

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株洲市(石峰区、醴陵市、渌口区、炎陵县、天元区、荷塘区、茶陵县、攸县、芦淞区)

襄阳市(枣阳市、宜城市、襄州区、南漳县、樊城区、谷城县、老河口市、保康县、襄城区)

忻州市(忻府区、保德县、定襄县、岢岚县、代县、神池县、繁峙县、静乐县、宁武县、五台县、原平市、五寨县、河曲县、偏关县)

威海市(环翠区、文登区、乳山市、荣成市)  山南市(措美县、隆子县、曲松县、贡嘎县、扎囊县、加查县、桑日县、浪卡子县、错那市、洛扎县、琼结县、乃东区)

梅州市(梅江区、平远县、五华县、大埔县、丰顺县、兴宁市、梅县区、蕉岭县)

巴彦淖尔市(五原县、乌拉特中旗、杭锦后旗、乌拉特后旗、临河区、磴口县、乌拉特前旗)

沈阳市(辽中区、法库县、铁西区、浑南区、皇姑区、沈河区、康平县、大东区、新民市、和平区、沈北新区、苏家屯区、于洪区)庆阳市(合水县、镇原县、正宁县、环县、西峰区、华池县、宁县、庆城县)

漳州市(云霄县、平和县、龙文区、东山县、龙海区、华安县、诏安县、芗城区、长泰区、漳浦县、南靖县)  桂林市(全州县、平乐县、雁山区、恭城瑶族自治县、永福县、叠彩区、灌阳县、象山区、秀峰区、灵川县、兴安县、七星区、临桂区、龙胜各族自治县、阳朔县、荔浦市、资源县)

杭州市(临安区、淳安县、临平区、上城区、西湖区、滨江区、拱墅区、钱塘区、桐庐县、富阳区、余杭区、建德市、萧山区)

银川市(永宁县、西夏区、金凤区、兴庆区、贺兰县、灵武市)

徐州市(云龙区、睢宁县、鼓楼区、铜山区、新沂市、泉山区、贾汪区、邳州市、丰县、沛县)林芝市(工布江达县、巴宜区、朗县、米林市、波密县、察隅县、墨脱县)

梧州市(长洲区、藤县、万秀区、苍梧县、龙圩区、蒙山县、岑溪市)

香港特别行政区

自贡市(贡井区、富顺县、沿滩区、大安区、荣县、自流井区)

百色市(德保县、乐业县、隆林各族自治县、田林县、田东县、平果市、田阳区、右江区、靖西市、那坡县、凌云县、西林县)

迪庆藏族自治州(维西傈僳族自治县、德钦县、香格里拉市)

岳阳市(临湘市、岳阳楼区、汨罗市、岳阳县、湘阴县、君山区、平江县、云溪区、华容县)

肇庆市(怀集县、德庆县、四会市、广宁县、封开县、高要区、鼎湖区、端州区)

遂宁市(安居区、大英县、射洪市、船山区、蓬溪县)

六盘水市(盘州市、水城区、六枝特区、钟山区)

石家庄市(灵寿县、井陉矿区、行唐县、赞皇县、元氏县、平山县、辛集市、鹿泉区、赵县、深泽县、长安区、栾城区、无极县、正定县、晋州市、新乐市、裕华区、新华区、桥西区、高邑县、井陉县、藁城区)

深圳市(罗湖区、坪山区、福田区、南山区、龙岗区、宝安区、盐田区、光明区、龙华区)

锦州市(义县、凌河区、太和区、凌海市、黑山县、北镇市、古塔区)

临夏回族自治州(积石山保安族东乡族撒拉族自治县、永靖县、临夏县、东乡族自治县、康乐县、和政县、临夏市、广河县)

四平市(双辽市、铁西区、梨树县、铁东区、伊通满族自治县)

马鞍山市(和县、博望区、含山县、当涂县、雨山区、花山区)

无锡市(新吴区、梁溪区、锡山区、惠山区、江阴市、宜兴市、滨湖区)

　　来源：华尔街见闻

　　白宫内部权力斗争日益激烈，马斯克与贝森特爆发激烈争吵。

　　据媒体周四报道，就在上周，当着特朗普和一众白宫官员的面，马斯克和财政部长贝森特展开一场对骂，脏话连篇，简直是一场“F***”满天飞的炸裂性对峙！

　　知情人士透露，一向举止温和的贝森特彻底被激怒，怒吼：“去你的！（F**kyou）”。马斯克大声回击说：“再说一遍，大点声！（Sayitlouder）”。

　　两人还上升到了人身攻击，贝森特怒了，说马斯克在DOGE预算削减这事儿上夸大其词，毫无进展（ overpromisingandunder-deliveringbudgetcuts）！马斯克也不是好惹的，直接回怼贝森特是“索罗斯的傀儡”（Sorosagent），还嘲讽他曾经操盘对冲基金一败涂地（afailedhedgefund），之前特朗普还特地夸过贝森特挺懂金融。

　　甚至发展到身体攻击的边缘，在场人士称，冲突并非局限于椭圆形办公室，特朗普亲眼目睹了事态的失控。他们沿着走廊继续他们的争吵时，火药味再度引爆！

　　知情人士回忆称，当时场面太激烈了，吵得震天响。当天正在拜访特朗普的意大利总理梅洛尼也被惊到了，最终一名助手介入才将两人分开。

　　而争吵的导火索则是对IRS领导人的分歧，马斯克希望任命GaryShapley为IRS代理局长，而贝森特则倾向于任命财政部副部长MichaelFaulkender。最终在这次IRS领导人的任命上，贝森特似乎赢得了胜利。

　　分析认为，这是一场关于“控制权”的争夺，争吵可能只是开始，未来可能会有更多的冲突。贝森特青睐人选最终获特朗普支持，也被认为是特朗普和马斯克之间关系降温的信号。

　　两人积怨已久，马斯克在白宫被排挤？

　　这场争吵背后，是马斯克和贝森特之间长期存在的紧张关系。马斯克以其“快速行动，勇于创新”的风格闻名，同时也是一位社交媒体红人。而贝森特则是一位内敛、注重思考的金融专家，更习惯于解释市场而不是成为新闻人物。

　　消息人士指出，双方的性格差异是矛盾的根源，而这次争吵也反映了两人之间的权力斗争。一位了解分歧的政府官员表示：

　　在总统过渡期间，马斯克和贝森特的关系就起步不顺。马斯克极力游说霍华德·卢特尼克出任财政部长，但特朗普最终选择了贝森特，并任命卢特尼克领导商务部。

　　特朗普就任总统后，马斯克和贝森特在财政部招聘问题上发生了冲突。

　　不过，两个月前，似乎是为了面子，贝森特还夸马斯克是“梅西和乔丹”，他“始终紧盯目标”，而且精力充沛得令人难以置信。

　　上周两个人的矛盾激化，一条X的帖子指责贝森特与“特朗普仇恨者”勾结。马斯克在转发时写道：“令人不安”。马斯克还取关了贝森特的账号。

　　值得一提的是，自从马斯克开始通过DOGE粗暴地对待各机构以来，他的个性和风格已经激怒了一些高级政府官员。不仅是贝森特，马斯克还与国务卿卢比奥、交通部长肖恩·达菲和贸易顾问纳瓦罗发生过激烈的争执。另一位政府官员表示，每个人都认为DOGE很棒，但埃隆的举动有点过分。

　　在马斯克最近几周在特朗普身边出现频率降低的背景下，贝森特青睐人选最终获特朗普支持，也被认为是特朗普和马斯克之间关系进一步降温的信号。白宫内部官员也表示，与特朗普再任的头几周相比，“马斯克已经没有那么让人头疼了”。

　　风险提示及免责条款

　　市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。

　　“低收费”牵动市场敏感神经的背后，更多是对券商投行业绩寒冬的担忧。

　　“保荐费、承销费及持续督导费总额为9万元”“财务顾问费为20万元”这是一汽解放2024年年报中，披露的该公司各项资本运作中投行收费的情况。

　　募资规模较大，承销保荐收费极低的情况，并不是个例。第一财经梳理发现，过往多家募资规模较大的上市公司，定增承销保荐费率低至0.01%及以下。

　　受访投行人士对第一财经说，大型上市公司增发收费较低，主要是券商出自维护大客户以及规模排名的考虑，盈亏不是核心，比较看重大客户带来的综合业务收入以及增加募资规模提升行业排名。

　　“低收费”之所以牵动市场敏感神经，更多原因在于对券商投行业绩寒冬的担忧。从券商整体的承销保荐收入来看，增发业务对收入的贡献并不大，IPO业务才是创收主力。

　　近年来，随着A股IPO市场遇冷，投行承销保荐收入持续下滑，行业竞争加剧。另外，中介机构收费新规实施后，短期内投行创收也将面临新的考验。

　　部分定增项目收费出现“地板价”

　　根据一汽解放（000800.SZ）年报披露，2024年，该公司因A股定向增发，聘请中金公司（601995.SH）为保荐承销人，保荐费、承销费及持续督导费总额为9万元；因实施重大资产重组事项，聘请中信建投证券（601066.SH）作为独立财务顾问，财务顾问费为20万元。

　　相较于行业一般收费水平，上述费用已经低到“地板价”。第一财经据同花顺数据粗略统计，2023年至今，披露承销保荐费用明细的定增项目接近400例，平均承销保荐费率为1.37%。一汽解放2024年定增项目募资规模为20亿元，若按照通常1%的费率收费，对应承销保荐费用应为2000万元，但实际收费却仅有9万元。

　　根据同花顺数据，一汽解放此次定增发行费用共228.78万元，除承销保荐费外，审计验资费50万元，其它费用169.78万元。

　　类似情况并不鲜见。同花顺数据显示，上述披露承销保荐费用明细的近400例增发项目中，募资规模超过10亿元的共有154例，其中110例承销保荐费率低于1%，占比超过七成。

　　此外，增发承销保荐费率低于0.1%的共有10例，以央国企居多。除了一汽解放，中国核电（601985.SH）、昊华科技（600378.SH）2024年底的增发，募资金额分别达到140亿元、45亿元，投行的承销保荐费用分别为30万元、40万元，费率低至0.1%及以下。

　　为何投行部分增发项目的承销保荐收费出现“地板价”？上海某投行人士对第一财经说，此类项目收费并不容易，券商出自维护大客户以及规模排名的考虑，即便没有利润也会抢着做，因为比较看重大客户带来的综合业务收入。

　　北京一名投行人士也对第一财经称，募资规模是部分券商投行业绩考核的一项，大型企业的募资规模较大，尽管收费低但仍是投行青睐的“香饽饽”，券商争取此类项目主要是出于增加募资规模提升行业排名的考虑。

　　投行承销保荐费用持续下降

　　从券商整体的承销保荐收入来看，增发业务贡献并不大，IPO业务才是创收主力。近年来，随着A股IPO市场遇冷，投行承销保荐收入持续下滑。

　　根据同花顺数据统计，2023年以来，股权融资发行费用连年下降。2023年、2024年股权融资发行费用分别为325.65亿元、83.92亿元，分别同比下降27%、74%；2025年至今，股权融资发行费用30.26亿元，同比下降6.72%。

　　按照披露投行承销保荐费用的项目粗略计算，2023年、2024年，投行承销保荐费用分别为240.54亿元、56.84亿元，分别同比下降29%、76%；2025年至今，投行承销保荐费用19.67亿元，同比下降14.67%。

　　随着IPO数量的减少，承销保荐费率波动有所减小，平均费率小幅增长。

　　据同花顺统计，2023年，IPO承销保荐费率最高14.73%，最低1.23%，平均费率7.4%；2024年IPO承销保荐费率最高14.56%，最低0.82%，平均费率7.71%；2025年至今，IPO承销保荐费率最高12%，最低4.5%，平均费率达到8.09%。

　　在承销保荐收入持续缩水情况下，面对高额的成本，已有部分投行入不敷出。自2024年以来，多家头部券商为了降本增效对投行部门进行“瘦身”，投行保代加速流失。“工作量只增不减，工资还在一直降，已有不少同行在主动寻找新出路。”一位从业多年的保代说。

　　收费新规后投行收费模式生变

　　随着中介机构收费新规实施，短期内投行创收仍将面临新的考验。

　　2月15日，《国务院关于规范中介机构为公司公开发行股票提供服务的规定》（下称“收费新规”）明确，承销保荐收费不得与上市结果挂钩，不按发行规模递增比例，禁止变相收费，同时取消地方政府上市奖励等。

　　同花顺数据显示，收费新规实施至今，共有21个IO项目启动了招股。从承销保荐费用来看，最低的2750万元，最高达到1.76亿元，多数集中在2000万元至6000万元之间。多家IPO企业在招股书中明确，参考市场保荐承销费率平均水平确定费用，分阶段收取。

　　比如4月24日上市的江顺科技（001400.SZ），采取直接定价方式发行，IPO发行费用共6993.03万元，其中承销及保荐费4571.12万元，项目包括保荐费200万元、承销费为4371.12万元。同日上市的天有为（603202.SH）也在招股书中披露，保荐费300万元，承销费用约1.73亿元。

　　从收费模式来看，部分采用网下询价发行的公司，在采用“发行募资总额×固定比例”的方式确定承销费用的基础上，也与承销保荐机构约定了“保底”费用。

　　如首航新能（301658.SZ）的IPO承销费用，按照实际募集金额总额的8.8%收取，费用金额低于3000万元时，仍按3000万元收取；汉朔科技（301275.SZ）也披露，IPO项目保荐承销费为发行募集资金总额的8%，且不少于8000万元。

　　在业内人士看来，收费新规规定不得按照发行规模递增收费比例，主要目的在于抑制高价超募，对投行整体影响有限。“但采取阶段收费，短期内受客户接受度的影响，在上市前景不明朗情况下，客户一般不愿意支付太多费用。”上述投行人士说，当前投行面临“粥少僧多”的局面，买方市场下，未来投行增收面临不少考验。