性系MACBOOKPRO高清|带你领略青春的无限魅力与欢笑瞬间！

400电话：123456（点击咨询）

性系MACBOOKPRO高清|带你领略青春的无限魅力与欢笑瞬间！各观看免费《今日汇总》

性系MACBOOKPRO高清|带你领略青春的无限魅力与欢笑瞬间！各热线观看免费2025已更新（2025已更新）

性系MACBOOKPRO高清|带你领略青春的无限魅力与欢笑瞬间！观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

性系MACBOOKPRO高清|带你领略青春的无限魅力与欢笑瞬间！观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

性系MACBOOKPRO高清|带你领略青春的无限魅力与欢笑瞬间！各区点热线观看免费《今日发布》

性系MACBOOKPRO高清|带你领略青春的无限魅力与欢笑瞬间！电话

7天观看免费人工电话为您、性系MACBOOKPRO高清|带你领略青春的无限魅力与欢笑瞬间！团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

性系MACBOOKPRO高清|带你领略青春的无限魅力与欢笑瞬间！各观看免费《今日汇总》2025已更新(今日/推荐)

性系MACBOOKPRO高清|带你领略青春的无限魅力与欢笑瞬间！电话区域：

丽水市(云和县、龙泉市、景宁畲族自治县、庆元县、青田县、遂昌县、莲都区、松阳县、缙云县)

伊春市(大箐山县、友好区、汤旺县、南岔县、金林区、丰林县、伊美区、嘉荫县、乌翠区、铁力市)

普洱市(镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、江城哈尼族彝族自治县、思茅区、景谷傣族彝族自治县、景东彝族自治县、墨江哈尼族自治县、西盟佤族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、澜沧拉祜族自治县)

邢台市(南和区、清河县、南宫市、临西县、内丘县、柏乡县、临城县、任泽区、平乡县、广宗县、巨鹿县、新河县、宁晋县、信都区、隆尧县、襄都区、沙河市、威县)  铁岭市(调兵山市、银州区、铁岭县、昌图县、西丰县、开原市、清河区)

娄底市(娄星区、双峰县、涟源市、冷水江市、新化县)

鹤壁市(淇县、鹤山区、浚县、山城区、淇滨区)

葫芦岛市(绥中县、连山区、南票区、龙港区、兴城市、建昌县)

绥化市(兰西县、海伦市、明水县、庆安县、青冈县、安达市、北林区、肇东市、望奎县、绥棱县)  乌鲁木齐市(头屯河区、达坂城区、天山区、沙依巴克区、米东区、乌鲁木齐县、新市区、水磨沟区)

莆田市(涵江区、荔城区、仙游县、秀屿区、城厢区)

铜川市(印台区、王益区、耀州区、宜君县)

南阳市(方城县、宛城区、邓州市、西峡县、唐河县、卧龙区、镇平县、淅川县、社旗县、新野县、桐柏县、内乡县、南召县)

毕节市(威宁彝族回族苗族自治县、纳雍县、金沙县、大方县、黔西市、七星关区、织金县、赫章县)

塔城地区(乌苏市、裕民县、托里县、塔城市、沙湾市、额敏县、和布克赛尔蒙古自治县)

重庆市(渝中区、大足区、荣昌区、奉节县、垫江县、长寿区、渝北区、彭水苗族土家族自治县、万州区、永川区、秀山土家族苗族自治县、铜梁区、南川区、巫溪县、九龙坡区、綦江区、梁平区、忠县、沙坪坝区、北碚区、石柱土家族自治县、合川区、云阳县、江北区、涪陵区、酉阳土家族苗族自治县、潼南区、巫山县、江津区、黔江区、大渡口区、南岸区、城口县、巴南区、丰都县、璧山区、武隆区、开州区)

淄博市(临淄区、桓台县、高青县、周村区、张店区、淄川区、博山区、沂源县)

商丘市(睢县、宁陵县、民权县、梁园区、夏邑县、永城市、虞城县、睢阳区、柘城县)

肇庆市(封开县、德庆县、广宁县、鼎湖区、高要区、端州区、四会市、怀集县)

乐山市(峨边彝族自治县、沙湾区、犍为县、沐川县、井研县、五通桥区、市中区、夹江县、金口河区、马边彝族自治县、峨眉山市)

伊犁哈萨克自治州(奎屯市、尼勒克县、伊宁县、巩留县、察布查尔锡伯自治县、新源县、伊宁市、特克斯县、霍城县、霍尔果斯市、昭苏县)

丹东市(宽甸满族自治县、振兴区、凤城市、振安区、东港市、元宝区)

长治市(平顺县、上党区、沁源县、长子县、武乡县、襄垣县、屯留区、黎城县、壶关县、潞州区、沁县、潞城区)

天津市(静海区、河北区、河西区、河东区、武清区、津南区、蓟州区、东丽区、红桥区、北辰区、西青区、南开区、滨海新区、宝坻区、和平区、宁河区)

玉林市(博白县、北流市、陆川县、容县、福绵区、玉州区、兴业县)

汕尾市(陆丰市、海丰县、城区、陆河县)

鸡西市(城子河区、恒山区、麻山区、密山市、鸡东县、鸡冠区、梨树区、虎林市、滴道区)

中卫市(海原县、沙坡头区、中宁县)

大兴安岭地区(塔河县、漠河市、呼玛县)

400电话：123456（点击咨询）

性系MACBOOKPRO高清|带你领略青春的无限魅力与欢笑瞬间！各观看免费《今日汇总》《今日发布》

性系MACBOOKPRO高清|带你领略青春的无限魅力与欢笑瞬间！各观看免费《今日汇总》（2025已更新）

性系MACBOOKPRO高清|带你领略青春的无限魅力与欢笑瞬间！观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

性系MACBOOKPRO高清|带你领略青春的无限魅力与欢笑瞬间！观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

性系MACBOOKPRO高清|带你领略青春的无限魅力与欢笑瞬间！各观看免费《今日汇总》【2025已更新列表】

性系MACBOOKPRO高清|带你领略青春的无限魅力与欢笑瞬间！电话

7天观看免费人工电话为您、性系MACBOOKPRO高清|带你领略青春的无限魅力与欢笑瞬间！团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

性系MACBOOKPRO高清|带你领略青春的无限魅力与欢笑瞬间！中心2025已更新(今日/推荐)

性系MACBOOKPRO高清|带你领略青春的无限魅力与欢笑瞬间！电话区域：

宜昌市(枝江市、猇亭区、西陵区、点军区、兴山县、夷陵区、长阳土家族自治县、秭归县、远安县、伍家岗区、宜都市、五峰土家族自治县、当阳市)

惠州市(惠东县、博罗县、惠城区、龙门县、惠阳区)

汉中市(西乡县、汉台区、留坝县、南郑区、洋县、略阳县、勉县、镇巴县、佛坪县、城固县、宁强县)

吴忠市(红寺堡区、盐池县、同心县、青铜峡市、利通区)  运城市(永济市、芮城县、新绛县、万荣县、盐湖区、临猗县、闻喜县、稷山县、垣曲县、绛县、平陆县、夏县、河津市)

陇南市(宕昌县、武都区、徽县、成县、康县、西和县、礼县、文县、两当县)

邵阳市(邵东市、新邵县、邵阳县、洞口县、北塔区、新宁县、绥宁县、武冈市、城步苗族自治县、大祥区、双清区、隆回县)

怀化市(沅陵县、中方县、靖州苗族侗族自治县、新晃侗族自治县、会同县、麻阳苗族自治县、洪江市、辰溪县、溆浦县、通道侗族自治县、芷江侗族自治县、鹤城区)新余市(分宜县、渝水区)

赣州市(会昌县、龙南市、章贡区、赣县区、石城县、上犹县、大余县、南康区、安远县、宁都县、定南县、崇义县、于都县、瑞金市、全南县、兴国县、寻乌县、信丰县)  承德市(兴隆县、滦平县、隆化县、围场满族蒙古族自治县、鹰手营子矿区、平泉市、双桥区、丰宁满族自治县、双滦区、宽城满族自治县、承德县)

海西蒙古族藏族自治州(天峻县、德令哈市、都兰县、乌兰县、格尔木市、茫崖市)

澳门特别行政区

淮南市(凤台县、潘集区、寿县、田家庵区、大通区、谢家集区、八公山区)合肥市(包河区、庐阳区、庐江县、肥东县、肥西县、蜀山区、瑶海区、巢湖市、长丰县)

晋中市(太谷区、左权县、平遥县、介休市、和顺县、昔阳县、灵石县、榆次区、祁县、榆社县、寿阳县)

韶关市(始兴县、新丰县、南雄市、翁源县、仁化县、武江区、浈江区、乳源瑶族自治县、乐昌市、曲江区)

延边朝鲜族自治州(安图县、延吉市、和龙市、珲春市、图们市、汪清县、敦化市、龙井市)

宜宾市(叙州区、筠连县、江安县、兴文县、屏山县、珙县、翠屏区、南溪区、长宁县、高县)

阳江市(阳春市、阳西县、阳东区、江城区)

南宁市(宾阳县、兴宁区、横州市、青秀区、隆安县、上林县、武鸣区、马山县、邕宁区、江南区、良庆区、西乡塘区)

揭阳市(揭东区、普宁市、惠来县、榕城区、揭西县)

仙桃市(潜江市、神农架林区、天门市)

武汉市(江夏区、东西湖区、青山区、汉南区、武昌区、硚口区、新洲区、汉阳区、黄陂区、蔡甸区、江汉区、江岸区、洪山区)

临沧市(耿马傣族佤族自治县、永德县、凤庆县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、云县、临翔区、沧源佤族自治县、镇康县)

泉州市(金门县、晋江市、惠安县、石狮市、德化县、洛江区、泉港区、永春县、安溪县、鲤城区、丰泽区、南安市)

青岛市(崂山区、胶州市、莱西市、黄岛区、市南区、李沧区、即墨区、城阳区、平度市、市北区)

铜仁市(印江土家族苗族自治县、沿河土家族自治县、石阡县、思南县、德江县、松桃苗族自治县、玉屏侗族自治县、江口县、碧江区、万山区)

安顺市(紫云苗族布依族自治县、关岭布依族苗族自治县、西秀区、镇宁布依族苗族自治县、普定县、平坝区)

上海市(松江区、奉贤区、青浦区、嘉定区、宝山区、长宁区、杨浦区、虹口区、静安区、崇明区、普陀区、闵行区、金山区、徐汇区、浦东新区、黄浦区)

新乡市(原阳县、牧野区、卫滨区、封丘县、红旗区、辉县市、新乡县、获嘉县、延津县、凤泉区、卫辉市、长垣市)

开发商的这个冬天，成了史上最漫长的季节。

煎熬之下，以内房股为代表，房企在资本市场的消亡速度正在加快。

死水微澜

4月17日，香港资本市场，老牌开发商建业地产（00832,HK）大涨21.65%，成为当天涨幅最大的股票之一。

如此亮眼的表现极具迷惑性，因为这个涨幅以低价和低成交量为前提。在当天的交易中，建业地产报收0.118港元，成交金额仅35.3万港股，市值为3.6亿港元。

35.3万，不到行业繁荣期一位高管的月薪；3.6亿资金，不够鼎盛期拍一块边角料土地储备。

但事实上，建业地产股价的表现，并非个案。香港上市的内房股，在当前的市场环境下，大多数股价低迷，交投清淡，乏人问津。

惨淡的数据验证着这一现实。截至2025年4月20日，在港上市的内地房地股（内房股），共有159家公司，其中113家公司交易价格低于1港元，占比71%；80家公司低于0.25港元，占比51%。

这些数据表明，内房股的退市潮正山雨欲来。

港股退市标准主要涵盖股价、经营能力等多个方面，就这些标准衡量，其中大量的内房股已经触发以下两条规则：一、若公司股票连续30个交易日收盘价低于0.25港元，联交所可强制退市；二、连续三个财年累计亏损且股东权益低于初始上市时的50%，触发退市。

也就是说，对大面积的内房股，债务违约仍在发酵，未来一段时间内，面临退市危机是既定命运。

退市即告别资本市场，对退市房企而言，那是最后的挽歌。因为这意味着，曾经受资本追捧的明星企业，从此泯然于众人。

作为资本密集型行业，先前退市的房企已经给出了答案。从以往退市的房企来看，在成为一段时间的僵尸企业之后，消亡是既定的结局。一如此前市值高达3000亿的中国恒大，退市之后，如今早就没了正面的话题度。

建业困境

在面临退市的房企中，和那些全国扩张的企业不同，建业地产是个特殊的存在。 

4月20日，郑州花园路，万达坊，“爱杂咋地”主题市集持续进行。因集结了本土美食、创意潮牌、手作匠人及live演出，市集吸引众多年轻人打卡体验。 

看似火热的商业活动背后，隐藏着一家失意的公司，也折射着一个行业的衰荣。

万达坊原名建业凯旋广场，由建业集团2015年启动建设，2019年正式开业。作为建业集团“城市地标”的战略项目，因其融合商业、文化、商务功能，推动金水区CBD发展，被誉为“郑州新晋网红打卡地”。但在2022年4月，建业集团与万达商业达成战略合作，将旗下商业项目（包括郑州建业凯旋广场）的运营权移交万达，以换取7亿元现金流缓解经营压力。

建业凯旋广场的更名，只是建业地产资金链危机的缩影。

2021年郑州暴雨，成为建业地产债务危机的导火索。当年7月，郑州特大暴雨导致多处工地停工，多处项目受灾；此外，灾后公司销售断崖式下滑，销售回款急速减少；同时文旅、商业等业态停业，导致现金流枯竭……集团流动性紧张加剧，债务危机全面爆发。其后，建业集团董事长胡葆森亲自上阵，从王健林处借了7个“小目标”，并向万达集团让渡出建业旗下商业项目经营权，这也是商业广场更名的由来……

时隔四年，现实依旧不容乐观，公司最新年报显示，截至2024年末，建业地产的借贷总额达240.4亿元，其中一年内到期债务达到212.05亿元，现金及等价物仅有3.65亿元，现金流紧张依旧。更令人关注的是，公司相较于高峰时大幅萎缩的销售额，凸显了流动性困境。2025年一季度，公司合同销售总额人民币21.1亿元，同比增加15.1%；其中3月份，建业集团物业销售额人民币5.4亿元，同比增加21.2%。和高峰时千亿级的销售规模比，当下经营活动创造的经现金流，相对于到期债务令外界担忧。

资本的掣肘

建业的案例令人唏嘘。

在陷入债务危机的房企中，就表现形式来看，绝大多数房企死于全国化扩张。但建业不同，这是一家深耕河南，在房企全国化布局浪潮中，能抵制住诱惑的公司。与之可对比的是，深耕浙江，以杭州为大本营的滨江集团，安然度过了本轮行业衰退，成为资本市场上稀缺投资标的，公司股价目前维持高位，仍保有高达325亿的市值。同时，这空公司被研究机构视为能在下轮浪潮中赢得先机的房企。

某种程度上，区域深耕，保持专注，是滨江集团应对行业衰退周期的重要策略。但对比到建业地产而言，同样是城市深耕，建业地产为何会遭遇债务困境？为何也难逃周期？

答案在于区域内的无序扩张。2015年，建业地产的销售额仅为165.7亿元，但至2019年，建业地产销售规模首次突破千亿，全年销售总额1011.5亿元，四年间增幅为7倍。与此同时，在这四年里，其负债总额也从2015年的324亿元上升到2019年的1314亿元。

仔细梳理这四年的发展，很容易得出结论，低能级城市的过度下沉，商业、文旅、养老业态的扩张，让摊子铺得过大，并最终让公司为此付出沉重代价。这个过程中，对建业而言，一个更深层的问题是，资本的双刃剑效应。

在上行周期中，房企通常形成扩张的正反馈，销售增长——评级上调——股价大涨——融资加码——资产扩张——销售再增长……而在下行周期中，负反馈同样形成逻辑闭环，销售下滑——评级下调——融资冻结——债务违约——资产冻结——销售再下滑……很显然，在上述反馈过程中，资产扩张与资产冻结的关键阶段，资本扮演着核心角色。

同为河南企业，近期持续出圈的胖东来，给出了一个反资本的案例，正如其创始人于东来名言：“上市是把灵魂卖给资本的魔鬼契约。”在这位企业家看来，上市会将企业的灵魂出卖给资本，导致企业失去自主权和控制力。一如这位企业所认知，上市是为了挣钱，而不是因为责任，因此他选择坚守河南，不往外扩张，并坚守胖东来品牌……

对绝大多数房企而言，如果能再重新选择一次，企业的命运或许并没有什么不同，因为性格使然。但对区域扩张上保持克制的建业而言，如果给胡葆森重来一次的机会，企业的命运或许会有所不同。

不过这仅仅是种假设，现如今，建业的未来仍充满了不确定因素。对急需资本驰援的房企来说，雪中送炭无异于痴人说梦，锦上添花才是常态。

一切远未到结束的时刻，对陷入债务危机的房企来而言，他们被资本深深裹挟——曾经被资本亲睐，又最终被资本抛弃。