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楚雄彝族自治州(大姚县、楚雄市、双柏县、南华县、永仁县、元谋县、禄丰市、姚安县、牟定县、武定县)

福州市(马尾区、罗源县、连江县、闽侯县、平潭县、福清市、台江区、长乐区、闽清县、永泰县、晋安区、仓山区、鼓楼区)

龙岩市(漳平市、永定区、长汀县、新罗区、武平县、上杭县、连城县)

营口市(盖州市、站前区、老边区、大石桥市、鲅鱼圈区、西市区)  遂宁市(安居区、船山区、蓬溪县、射洪市、大英县)

十堰市(丹江口市、竹溪县、茅箭区、郧阳区、房县、张湾区、竹山县、郧西县)

成都市(武侯区、蒲江县、温江区、邛崃市、龙泉驿区、简阳市、锦江区、青白江区、金牛区、都江堰市、双流区、新都区、彭州市、崇州市、郫都区、新津区、大邑县、成华区、金堂县、青羊区)

商丘市(永城市、柘城县、宁陵县、民权县、睢阳区、夏邑县、睢县、虞城县、梁园区)

郴州市(嘉禾县、永兴县、安仁县、桂东县、桂阳县、苏仙区、宜章县、临武县、北湖区、汝城县、资兴市)  大连市(普兰店区、长海县、庄河市、西岗区、瓦房店市、中山区、沙河口区、甘井子区、旅顺口区、金州区)

晋中市(寿阳县、祁县、介休市、左权县、榆次区、太谷区、和顺县、灵石县、榆社县、昔阳县、平遥县)

海南藏族自治州(贵德县、兴海县、同德县、共和县、贵南县)

吉安市(永丰县、新干县、泰和县、万安县、吉水县、峡江县、青原区、吉安县、永新县、遂川县、安福县、吉州区、井冈山市)

汕头市(龙湖区、潮南区、潮阳区、南澳县、澄海区、金平区、濠江区)

白山市(江源区、长白朝鲜族自治县、临江市、靖宇县、抚松县、浑江区)

双鸭山市(饶河县、宝山区、四方台区、友谊县、宝清县、岭东区、集贤县、尖山区)

巴中市(南江县、恩阳区、通江县、平昌县、巴州区)

眉山市(青神县、洪雅县、东坡区、彭山区、仁寿县、丹棱县)

吴忠市(同心县、红寺堡区、利通区、青铜峡市、盐池县)

包头市(九原区、东河区、白云鄂博矿区、固阳县、达尔罕茂明安联合旗、石拐区、昆都仑区、土默特右旗、青山区)

和田地区(于田县、策勒县、墨玉县、洛浦县、皮山县、民丰县、和田县、和田市)

儋州市

秦皇岛市(山海关区、青龙满族自治县、昌黎县、北戴河区、海港区、卢龙县、抚宁区)

上海市(松江区、奉贤区、崇明区、徐汇区、青浦区、宝山区、杨浦区、闵行区、长宁区、黄浦区、虹口区、嘉定区、浦东新区、静安区、金山区、普陀区)

黄石市(下陆区、西塞山区、铁山区、大冶市、黄石港区、阳新县)

黄南藏族自治州(同仁市、泽库县、河南蒙古族自治县、尖扎县)

张家口市(下花园区、赤城县、阳原县、桥西区、崇礼区、桥东区、涿鹿县、怀安县、怀来县、宣化区、蔚县、尚义县、张北县、万全区、沽源县、康保县)

河源市(连平县、紫金县、龙川县、源城区、和平县、东源县)

香港特别行政区

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衡阳市(珠晖区、常宁市、雁峰区、衡阳县、石鼓区、衡东县、南岳区、衡南县、耒阳市、蒸湘区、衡山县、祁东县)

湛江市(吴川市、麻章区、坡头区、雷州市、遂溪县、徐闻县、赤坎区、霞山区、廉江市)

阿勒泰地区(阿勒泰市、福海县、富蕴县、吉木乃县、哈巴河县、布尔津县、青河县)

德阳市(广汉市、什邡市、罗江区、中江县、旌阳区、绵竹市)  镇江市(京口区、扬中市、丹阳市、句容市、润州区、丹徒区)

三门峡市(灵宝市、渑池县、陕州区、湖滨区、义马市、卢氏县)

绥化市(庆安县、绥棱县、安达市、肇东市、兰西县、青冈县、北林区、望奎县、明水县、海伦市)

陇南市(礼县、西和县、成县、文县、康县、宕昌县、徽县、两当县、武都区)邵阳市(北塔区、绥宁县、新邵县、双清区、城步苗族自治县、新宁县、邵东市、邵阳县、洞口县、大祥区、隆回县、武冈市)

那曲市(班戈县、巴青县、聂荣县、申扎县、色尼区、嘉黎县、索县、双湖县、安多县、尼玛县、比如县)  合肥市(肥西县、庐江县、巢湖市、长丰县、肥东县、蜀山区、瑶海区、包河区、庐阳区)

阿坝藏族羌族自治州(金川县、若尔盖县、汶川县、九寨沟县、松潘县、红原县、小金县、马尔康市、茂县、理县、壤塘县、阿坝县、黑水县)

哈尔滨市(方正县、道外区、呼兰区、道里区、巴彦县、香坊区、南岗区、双城区、松北区、阿城区、通河县、尚志市、木兰县、延寿县、依兰县、五常市、宾县、平房区)

宣城市(绩溪县、旌德县、广德市、宣州区、宁国市、郎溪县、泾县)舟山市(岱山县、定海区、普陀区、嵊泗县)

保山市(腾冲市、隆阳区、龙陵县、施甸县、昌宁县)

湖州市(安吉县、吴兴区、南浔区、长兴县、德清县)

徐州市(睢宁县、贾汪区、铜山区、泉山区、云龙区、沛县、邳州市、丰县、鼓楼区、新沂市)

克拉玛依市(白碱滩区、乌尔禾区、独山子区、克拉玛依区)

拉萨市(曲水县、尼木县、墨竹工卡县、城关区、当雄县、堆龙德庆区、林周县、达孜区)

郑州市(荥阳市、二七区、上街区、巩义市、登封市、中原区、惠济区、新郑市、金水区、中牟县、管城回族区、新密市)

柳州市(三江侗族自治县、融水苗族自治县、鹿寨县、柳南区、柳江区、融安县、柳北区、城中区、柳城县、鱼峰区)

果洛藏族自治州(玛多县、玛沁县、班玛县、久治县、达日县、甘德县)

邯郸市(涉县、武安市、磁县、魏县、成安县、广平县、峰峰矿区、丛台区、临漳县、邱县、邯山区、肥乡区、大名县、曲周县、鸡泽县、馆陶县、复兴区、永年区)

日照市(岚山区、五莲县、莒县、东港区)

泉州市(洛江区、安溪县、泉港区、晋江市、石狮市、惠安县、德化县、金门县、鲤城区、永春县、南安市、丰泽区)

平凉市(灵台县、泾川县、庄浪县、静宁县、崆峒区、崇信县、华亭市)

无锡市(梁溪区、惠山区、江阴市、滨湖区、锡山区、宜兴市、新吴区)

蚌埠市(固镇县、淮上区、龙子湖区、怀远县、禹会区、五河县、蚌山区)

扬州市(邗江区、广陵区、高邮市、仪征市、宝应县、江都区)

漳州市(诏安县、南靖县、漳浦县、华安县、平和县、芗城区、东山县、龙文区、龙海区、云霄县、长泰区)

　　2025年4月，曾被誉为“水果第一股”的重庆洪九果品股份有限公司（以下简称“洪九果品”）陷入至暗时刻。公司创始人、董事长邓洪九及多名核心高管因涉嫌骗取贷款及虚开增值税专用发票被采取刑事强制措施，总部办公场所被查封，停牌超过一年后更面临退市倒计时。这一事件不仅暴露了企业个体在资本扩张中的失控，更折射出水果零售行业在供应链效率、商业模式与合规性上的深层次矛盾。

　　财务危机与经营模式的结构性缺陷

　　洪九果品的财务崩塌始于2023年财报“难产”。根据公告，公司2023年第四季度向新增供应商支付预付款34.2亿元，占全年预付款总额的76.6%。这些供应商多为注册资本低（部分不足预付款的10%）、参保人数为零的“空壳公司”，甚至存在2024年1月支付15.2亿元后仅回货4.5亿元的异常交易。核数师毕马威因无法获取完整会计记录及合理解释而辞任，直接导致公司自2024年3月20日起停牌，至今未能复牌。

　　这一预付款链条的异常，暴露了洪九果品资金链的脆弱性。2023年上半年财报显示，公司账面现金仅5.57亿元，而银行贷款高达27.76亿元，贸易应收款更膨胀至86.73亿元，周转天数长达188.5天。现金流与利润严重背离——2023年上半年营收85.38亿元、净利润8.03亿元，但经营性现金流净流出3.14亿元，2019年至2023年上半年累计净流出达44.5亿元。这种“纸面盈利”实则依赖账期错配与资本输血，一旦融资受阻，流动性危机即刻爆发。

　　洪九果品曾以“端到端”供应链为傲：在东南亚原产地直采水果，通过自有工厂分级加工后分销至国内商超。然而，这一模式存在结构性缺陷：**上游需预付全款锁定货源，下游则需向商超提供长账期赊销**。2023年上半年，其贸易应收款占流动资产比例高达62%，而应付账款仅占流动负债的18%，资金沉淀压力巨大。

　　更关键的是，该模式高度依赖规模扩张。为维持增长，洪九果品通过多轮融资（包括阿里巴巴、顺丰等机构注资）和激进举债扩张，2019-2022年营收从20.8亿元飙升至150.8亿元，但同期经营性现金流缺口从4.5亿元扩大至18.2亿元。这种“以现金流换规模”的策略在资本热潮中尚可维持，但一旦市场下行或融资渠道收紧，便难以为继。2023年榴莲价格暴跌50%、消费疲软加剧库存积压，成为压垮骆驼的最后一根稻草。

　　为缓解资金压力，邓洪九夫妇自2024年起多次质押股权，累计质押内资股占比达65%，涉及贷款超5.6亿元。然而，这种“拆东补西”的操作反而加速了信任崩塌。质押行为暴露了公司内部融资能力枯竭，叠加高管涉案后银行抽贷，导致债务逾期、诉讼激增。截至2025年4月，公司涉及司法案件182起，邓洪九夫妇被列入失信名单，成都分公司员工集体离职。

　　法律风险与行业洗牌下的生存危机

　　邓洪九等人涉嫌的骗取贷款罪与虚开增值税专用发票罪，最高可面临无期徒刑。根据《刑法》第175条及第205条，若造成“特别重大损失”，刑期可达十年以上，并处没收财产。案件一旦定罪，香港联交所可能启动董事适格性审查，要求涉事高管辞任，并触发投资者集体诉讼。

　　更紧迫的是退市风险。按港交所规则，主板公司连续停牌18个月将强制退市。洪九果品自2024年3月停牌，仅剩不到6个月缓冲期。即便勉强补发财报，高管涉案导致的治理瘫痪与品牌信誉崩塌，已使复牌可能性微乎其微。

　　洪九果品并非个案。同期，百果园2024年营收同比下降9.8%，关闭近千家门店；行业龙头尚且如此，中小玩家生存更为艰难。究其原因：首先，供应链效率低下，冷链物流覆盖率不足30%，损耗率高达15%-20%，远高于发达国家5%的水平。其次，加盟模式失控，品控问题频发，暴露总部对加盟商监管缺失，利润分配失衡。最后，资本催熟后遗症。过度依赖融资扩张，忽视终端盈利能力，一旦资本退潮即现原形。

　　行业洗牌虽残酷，却孕育新机遇。分析人士指出，未来竞争将聚焦于：供应链数字化。通过区块链溯源、智能仓储降低损耗，如京东物流的“产地仓+销地仓”模式已使榴莲损耗率降至8%。垂直整合与品牌化。从分销转向自有品牌建设，如佳沃集团通过并购智利农场掌控车厘子全链条。政策红利释放。2025年《冷链物流发展规划》提出新增冷库容量1亿吨，税收优惠可降低企业成本。

　　洪九果品的崩塌，本质是一场“资本狂欢”与“模式缺陷”共同酿成的悲剧。其教训警示行业：其一，财务合规是生命线。虚增流水、粉饰报表的短期行为终将反噬；其二，现金流重于规模。脱离终端消费能力的扩张注定不可持续；其三，治理结构需透明化。家族式管理易滋生利益输送，现代化治理势在必行。

　　对投资者而言，此案再次印证“利润含金量”的重要性——净利润与经营性现金流的长期背离，往往是财务风险的先兆。而对行业而言，唯有回归供应链效率与消费者价值，方能穿越周期，重获新生。

　　本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息，结合辅助观点分析和撰写成文。

　　德国汽车制造商BMWYY>宝马（BMW）首席执行官OliverZipse周三在上海车展上表示，宝马计划从今年晚些时候开始将中国初创公司DeepSeek的人工智能技术整合到其在中国的新车型中。“人工智能的关键进步正在这里发生。我们正在加强人工智能合作伙伴关系，以便将其整合到我们在中国的汽车中。“他表示，”从今年晚些时候开始，我们将把DeepSeek的人工智能集成到我们在中国的新车中。”

专题：聚焦2025年IMF和世行春季年会

　　新浪财经北美站康路

　　国际货币基金组织（IMF）与世界银行（WBG）2025年春季年会于4月21日至4月26日在位于美国华盛顿特区的两机构总部举办。新浪财经作为官方媒体合作伙伴到会报道。

　　在2025年春季IMF/世界银行春季会议期间举行的一场由布雷顿森林体系委员会主办的高级别对话中，世界银行行长彭安杰（AjayBanga）与布雷顿森林体系委员会副主席丽贝卡·帕特森（RebeccaPatterson）展开深入讨论，系统阐述了世界银行在当前全球经济动荡背景下的政策转向与战略重点。他强调，面对青年失业、能源问题与全球融资缺口等结构性挑战，必须通过基础设施建设、制度性改革和私营资本动员的方式，引导发展中经济体实现可持续且具包容性的增长。

　　彭安杰指出，未来十几年内全球将迎来大规模年轻劳动力的加入，主要来自发展中国家，而现有就业岗位的创造速度严重滞后。这一结构性缺口不仅意味着经济增长乏力，也可能引发社会不稳定、政治动荡和跨境迁徙。“我们不能再等二十五年解决这个问题，现在是最后的窗口期。”

　　彭安杰强调，推动增长不仅要看项目规模，更要加快执行效率。世界银行正在大力压缩项目审批时间，引入分类机制处理不同类型的贷款项目。医疗、银行等标准化程度高的项目最快可在数十天内通过审核，而复杂项目如水电工程则通过专属项目经理跟踪推动。

　　能源方面，他提出，世界银行正在重新评估核能在能源转型中的合理角色。他指出，生成式人工智能和智能工业化将显著推高全球电力需求，而目前世行能源投资在核能方面仍为空白。对此，世界银行已邀请国际原子能机构进行政策层面沟通，并考虑在延长现有核电站寿命、小型模块化反应堆（SMRs）及监管合作机制方面提供支持。

　　谈及人工智能战略，彭安杰提出“实用型AI”的概念。他表示，世行不鼓励发展中国家去追逐高耗算的大模型竞赛，而是推动农业种植、病虫害预警、精准施肥、农险定价等与民生紧密相关的“本地化AI”场景，以实现最直接的生产效率提升与普惠技术覆盖。

　　当被问及私营资本如何能在发展议程中发挥更关键作用时，彭安杰回应称，援助永远无法填补全球发展融资缺口，必须依靠市场机制撬动可持续资本流。他指出，世行正在从五个方面推进改革，包括改善监管透明度、扩展政治风险保险、设立首损基金吸引民间投资、提升本币贷款占比，并尝试通过资产证券化等方式，将基础设施项目打包转化为养老金等长期机构可接受的投资品类。

　　他指出，“我们不是把私营部门当成配角，而是希望它坐到谈判桌的正中央。只有让企业、政府和多边体系三方同场共建，才能真正解决结构性增长困境。”

　　彭安杰最后总结道：“青年人口红利如果无法兑现，将成为全球发展的最大风险。而我们当下面对的不仅是增长放缓，更是制度设计的窗口期。能否在这十年内完成对就业、资本、能源与技术的系统性协调，将决定未来几十年的全球发展逻辑。”