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邵阳市(洞口县、邵阳县、邵东市、隆回县、双清区、北塔区、城步苗族自治县、绥宁县、大祥区、新邵县、新宁县、武冈市)

朝阳市(龙城区、朝阳县、建平县、喀喇沁左翼蒙古族自治县、双塔区、凌源市、北票市)

铜仁市(德江县、思南县、万山区、沿河土家族自治县、碧江区、江口县、石阡县、玉屏侗族自治县、松桃苗族自治县、印江土家族苗族自治县)  百色市(凌云县、平果市、田东县、乐业县、德保县、那坡县、隆林各族自治县、西林县、右江区、靖西市、田林县、田阳区)

甘南藏族自治州(夏河县、舟曲县、卓尼县、玛曲县、合作市、碌曲县、迭部县、临潭县)

北海市(合浦县、海城区、银海区、铁山港区)

泸州市(叙永县、古蔺县、龙马潭区、泸县、纳溪区、江阳区、合江县)林芝市(朗县、巴宜区、察隅县、波密县、米林市、墨脱县、工布江达县)

克拉玛依市(克拉玛依区、白碱滩区、独山子区、乌尔禾区)  滨州市(滨城区、阳信县、邹平市、惠民县、博兴县、无棣县、沾化区)

衡水市(武邑县、阜城县、饶阳县、安平县、武强县、深州市、冀州区、故城县、桃城区、枣强县、景县)

阜阳市(临泉县、阜南县、颍州区、界首市、颍泉区、太和县、颍上县、颍东区)

果洛藏族自治州(玛多县、久治县、班玛县、达日县、甘德县、玛沁县)

衡阳市(衡南县、常宁市、衡山县、耒阳市、雁峰区、蒸湘区、衡阳县、衡东县、石鼓区、祁东县、珠晖区、南岳区)

怀化市(会同县、新晃侗族自治县、洪江市、芷江侗族自治县、沅陵县、通道侗族自治县、溆浦县、中方县、靖州苗族侗族自治县、辰溪县、麻阳苗族自治县、鹤城区)

湖州市(长兴县、安吉县、吴兴区、南浔区、德清县)

九江市(彭泽县、柴桑区、共青城市、武宁县、永修县、濂溪区、瑞昌市、修水县、湖口县、都昌县、德安县、庐山市、浔阳区)

昆明市(石林彝族自治县、五华区、东川区、富民县、盘龙区、呈贡区、晋宁区、禄劝彝族苗族自治县、寻甸回族彝族自治县、宜良县、西山区、嵩明县、安宁市、官渡区)

江门市(新会区、江海区、开平市、台山市、鹤山市、恩平市、蓬江区)

黔西南布依族苗族自治州(普安县、望谟县、兴义市、册亨县、贞丰县、兴仁市、晴隆县、安龙县)

聊城市(高唐县、茌平区、莘县、东阿县、冠县、东昌府区、临清市、阳谷县)

盘锦市(双台子区、盘山县、兴隆台区、大洼区)

南阳市(宛城区、邓州市、南召县、社旗县、镇平县、淅川县、卧龙区、唐河县、方城县、内乡县、新野县、西峡县、桐柏县)

四平市(铁西区、伊通满族自治县、梨树县、双辽市、铁东区)

莆田市(荔城区、仙游县、城厢区、涵江区、秀屿区)

安康市(汉滨区、岚皋县、旬阳市、镇坪县、汉阴县、石泉县、平利县、宁陕县、紫阳县、白河县)

茂名市(茂南区、高州市、电白区、信宜市、化州市)

合肥市(蜀山区、瑶海区、巢湖市、包河区、肥西县、庐江县、长丰县、庐阳区、肥东县)

绍兴市(新昌县、上虞区、诸暨市、越城区、柯桥区、嵊州市)

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绥化市(望奎县、肇东市、青冈县、安达市、庆安县、绥棱县、海伦市、北林区、兰西县、明水县)

大庆市(林甸县、萨尔图区、肇源县、红岗区、让胡路区、龙凤区、杜尔伯特蒙古族自治县、肇州县、大同区)

黔南布依族苗族自治州(三都水族自治县、福泉市、平塘县、罗甸县、瓮安县、都匀市、贵定县、龙里县、惠水县、荔波县、独山县、长顺县)

临沂市(罗庄区、临沭县、莒南县、河东区、费县、平邑县、郯城县、兰山区、沂水县、沂南县、兰陵县、蒙阴县)  那曲市(索县、双湖县、色尼区、比如县、聂荣县、安多县、班戈县、申扎县、巴青县、尼玛县、嘉黎县)

株洲市(渌口区、茶陵县、醴陵市、石峰区、攸县、炎陵县、芦淞区、天元区、荷塘区)

儋州市

揭阳市(揭西县、榕城区、揭东区、惠来县、普宁市)鹤岗市(东山区、绥滨县、工农区、向阳区、南山区、兴安区、兴山区、萝北县)

海东市(乐都区、循化撒拉族自治县、民和回族土族自治县、互助土族自治县、平安区、化隆回族自治县)  庆阳市(宁县、合水县、镇原县、华池县、正宁县、庆城县、西峰区、环县)

毕节市(黔西市、织金县、七星关区、金沙县、威宁彝族回族苗族自治县、大方县、纳雍县、赫章县)

宿迁市(宿豫区、泗阳县、宿城区、沭阳县、泗洪县)

天津市(武清区、东丽区、河东区、蓟州区、红桥区、宝坻区、宁河区、滨海新区、南开区、北辰区、西青区、静海区、和平区、河西区、河北区、津南区)鄂尔多斯市(乌审旗、伊金霍洛旗、鄂托克旗、康巴什区、达拉特旗、鄂托克前旗、杭锦旗、东胜区、准格尔旗)

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乌兰察布市(察哈尔右翼中旗、四子王旗、卓资县、丰镇市、化德县、察哈尔右翼后旗、集宁区、察哈尔右翼前旗、兴和县、凉城县、商都县)

玉树藏族自治州(囊谦县、称多县、杂多县、曲麻莱县、玉树市、治多县)

池州市(贵池区、东至县、青阳县、石台县)

怒江傈僳族自治州(福贡县、贡山独龙族怒族自治县、泸水市、兰坪白族普米族自治县)

十堰市(张湾区、茅箭区、郧西县、房县、竹溪县、竹山县、丹江口市、郧阳区)

北京市(怀柔区、平谷区、门头沟区、延庆区、丰台区、通州区、大兴区、密云区、石景山区、东城区、西城区、房山区、昌平区、顺义区、海淀区、朝阳区)

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西安市(灞桥区、雁塔区、莲湖区、碑林区、新城区、周至县、阎良区、长安区、临潼区、未央区、蓝田县、鄠邑区、高陵区)

长春市(二道区、公主岭市、德惠市、绿园区、朝阳区、南关区、九台区、宽城区、榆树市、双阳区、农安县)

营口市(站前区、大石桥市、盖州市、老边区、鲅鱼圈区、西市区)

兴安盟(科尔沁右翼中旗、阿尔山市、扎赉特旗、科尔沁右翼前旗、突泉县、乌兰浩特市)

吉林市(龙潭区、桦甸市、舒兰市、蛟河市、船营区、磐石市、丰满区、昌邑区、永吉县)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。