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郴州市(宜章县、嘉禾县、永兴县、北湖区、苏仙区、桂东县、临武县、桂阳县、资兴市、汝城县、安仁县)
马鞍山市(当涂县、花山区、雨山区、博望区、含山县、和县) 安顺市(关岭布依族苗族自治县、镇宁布依族苗族自治县、普定县、西秀区、平坝区、紫云苗族布依族自治县)
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南京市(溧水区、玄武区、六合区、秦淮区、高淳区、建邺区、浦口区、栖霞区、雨花台区、江宁区、鼓楼区)
惠州市(惠城区、博罗县、惠阳区、龙门县、惠东县)钦州市(灵山县、钦南区、钦北区、浦北县)
辽源市(东丰县、龙山区、西安区、东辽县) 深圳市(坪山区、宝安区、南山区、盐田区、福田区、光明区、龙华区、龙岗区、罗湖区)
阿里地区(普兰县、日土县、革吉县、噶尔县、札达县、改则县、措勤县)
鄂州市(鄂城区、梁子湖区、华容区)
广州市(黄埔区、荔湾区、越秀区、天河区、从化区、白云区、海珠区、花都区、番禺区、增城区、南沙区)
襄阳市(谷城县、保康县、襄城区、枣阳市、南漳县、襄州区、樊城区、老河口市、宜城市)
济宁市(泗水县、汶上县、邹城市、鱼台县、梁山县、兖州区、嘉祥县、曲阜市、任城区、金乡县、微山县)
金华市(东阳市、浦江县、兰溪市、婺城区、磐安县、永康市、武义县、义乌市、金东区)
盐城市(射阳县、建湖县、响水县、东台市、盐都区、阜宁县、亭湖区、大丰区、滨海县)
巴中市(通江县、恩阳区、巴州区、南江县、平昌县)
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商洛市(山阳县、丹凤县、柞水县、洛南县、商州区、商南县、镇安县)
龙岩市(永定区、武平县、新罗区、连城县、上杭县、漳平市、长汀县)
晋中市(平遥县、寿阳县、灵石县、和顺县、昔阳县、榆社县、太谷区、榆次区、祁县、介休市、左权县)
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新疆维吾尔自治区
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贵港市(港北区、覃塘区、平南县、港南区、桂平市)
阳泉市(盂县、郊区、矿区、平定县、城区)
连云港市(灌云县、东海县、海州区、赣榆区、连云区、灌南县)
南通市(海门区、崇川区、如东县、海安市、启东市、如皋市、通州区) 香港特别行政区
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阿克苏地区(沙雅县、乌什县、阿瓦提县、柯坪县、新和县、阿克苏市、拜城县、温宿县、库车市)
南平市(政和县、光泽县、建瓯市、延平区、邵武市、顺昌县、武夷山市、松溪县、浦城县、建阳区)福州市(台江区、晋安区、马尾区、鼓楼区、仓山区、连江县、平潭县、永泰县、长乐区、福清市、罗源县、闽清县、闽侯县)
佛山市(南海区、顺德区、高明区、禅城区、三水区) 榆林市(府谷县、清涧县、米脂县、横山区、佳县、榆阳区、靖边县、吴堡县、定边县、绥德县、神木市、子洲县)
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当年，公司营业收入为91.3亿元，同比下降13.8%；归母净利润实现2.3亿元，相比2023年的亏损3亿元成功扭亏。其中第四季度，公司营业收入为18.1亿元，同比上升1.3%；归母净利润自上年同期亏损331万元变为亏损1.5亿元，亏损额进一步扩大。
2025年一季度，公司营业收入为32.6亿元，同比下降19.7%；归母净利润为2.8亿元，同比下降37.3%；经营现金流净额为-7.04亿元，同比下降58.5%。
一季度囊括春节旺季，比较过去，一季度的盈利往往够顺鑫农业“吃”一年。例如，2024年一季度归母净利润实现4.5亿元，接连三个季度亏损2800万元、4051万元及1.5亿元。
到了2025年一季度，顺鑫农业经营活动现金流净额-7亿元，与上年同期相比净流出扩大58.5%。主要由于公司销售商品收到现金减少，其应收票据和应收账款分别增加1.2亿元、1174万元，同比增长52.7%及58.3%。
《财中社》注意到，作为盈利的“蓄水池”，顺鑫农业合同负债急剧下滑，合同负债代表的是经销商向公司预付的订单款项。截至2025年一季度末，公司合同负债科目仅余3.8亿元，比年初减少13.8亿元。顺鑫农业解释称，主要是由于公司本报告期将预收货款结转确认收入所致。与2024年一季度末的8.4亿元相比，今年一季度合同负债也大幅缩水了54.8%。
再看2024全年，顺鑫农业的合同负债科目也在同比下滑。2024年末，公司合同负债17.6亿元，同比下滑20%。实际上，近年来公司合同负债年年缩水，2022-2023年末分别为38.7亿元及22亿元。当然，这也与公司2023年底剥离房地产业务有一定关系。
2024年，公司经销渠道收入70亿元，经销商数量460家，单个经销商年收入1523万元，与2022年经销渠道收入81亿元、经销商年贡献1832万元相比，单个经销商每年少贡献收入309万元。
经销商贡献下滑的同时，顺鑫农业的产能自然也在减少。2024年，牛栏山白酒的产能37.9万千升，其产能利用率是45.8%，而2021年其产能利用率高达78.3%，三年间产能利用率大幅下滑。
牛栏山二锅头是一款“国民酒”，旗下核心两款光瓶酒产品是牛栏山陈酿、牛栏山金标陈酿，即打造以白牛二和金标为核心的光瓶酒“双轮驱动”战略。牛栏山陈酿是公司核心大单品，售价在15-20元区间，长期占据低端光瓶酒市场头部地位，是典型的“销冠”；而金标则是其冲击中高端化转型代表作，单瓶售价约38元。
2024年，500ml牛栏山陈酿、牛栏山金标陈酿销售量分别为24万千升、5238千升，同比分别下滑3%及19.8%。特别是牛栏山陈酿酒的库存量还同比增长254.6%至5.4万千升。顺鑫农业的主业牛栏山二锅头有点儿卖不动了。
金标代表着牛栏山近年来价格向上的转型战略。在2023年投资者关系中，顺鑫农业提到，公司以经典二锅头的升级为着力点，推进品牌一体化运作，决胜次高端市场。在长三角市场，公司以“金标陈酿”市场拓展为抓手，通过扁平化市场渠道管理，深化市场终端的网络建设，报告期内金标酒在重点市场终端铺货率继续上升。
事与愿违，尽管金标铺货率上升，但销售却愈发疲软。金标酒自从2021年上市以来，2022年销售量达到顶峰1.1万千升，随后2023年近乎腰斩到6531千升，在2024年销售量又继续下降近20%。
2023年11月，顺鑫农业以22.6亿元对价，将亏损连连的房地产子公司北京顺鑫佳宇房地产开发有限公司剥离出去。2022-2023年，顺鑫农业分别亏损了6.9亿元、3亿元，主要受地产业务拖累影响。近几年，地产业务子公司少则亏损逾3亿元，多则超过8亿元，始终是顺鑫农业的盈利拖累。
此外，从报表上来看，费用压缩对公司扭亏为盈的贡献相当大。2024年，公司销售费用及管理费用分别为8.74亿元及7.54亿元，相比上一年的12.05亿元和8.56亿元，分别节省3.31亿元及1.02亿元，合计减少4.33亿元，而公司当年归母净利润也仅有2.3亿元。