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喀什地区(巴楚县、叶城县、莎车县、泽普县、麦盖提县、岳普湖县、疏勒县、疏附县、英吉沙县、伽师县、喀什市、塔什库尔干塔吉克自治县)

嘉兴市(海盐县、桐乡市、海宁市、南湖区、秀洲区、嘉善县、平湖市)

信阳市(平桥区、浉河区、光山县、淮滨县、潢川县、新县、罗山县、固始县、商城县、息县)

晋中市(平遥县、太谷区、介休市、榆次区、昔阳县、榆社县、和顺县、寿阳县、祁县、左权县、灵石县)  永州市(宁远县、江永县、东安县、江华瑶族自治县、零陵区、冷水滩区、新田县、双牌县、道县、蓝山县、祁阳市)

沈阳市(大东区、苏家屯区、沈河区、于洪区、法库县、辽中区、和平区、皇姑区、铁西区、康平县、沈北新区、新民市、浑南区)

天水市(武山县、张家川回族自治县、秦安县、秦州区、麦积区、甘谷县、清水县)

漯河市(源汇区、郾城区、舞阳县、临颍县、召陵区)迪庆藏族自治州(维西傈僳族自治县、德钦县、香格里拉市)

巴音郭楞蒙古自治州(尉犁县、和硕县、和静县、库尔勒市、博湖县、轮台县、若羌县、焉耆回族自治县、且末县)  那曲市(双湖县、嘉黎县、巴青县、聂荣县、班戈县、安多县、申扎县、色尼区、索县、比如县、尼玛县)

赣州市(上犹县、瑞金市、会昌县、定南县、大余县、安远县、宁都县、全南县、兴国县、信丰县、章贡区、南康区、石城县、崇义县、于都县、赣县区、寻乌县、龙南市)

漳州市(芗城区、南靖县、平和县、诏安县、龙文区、龙海区、东山县、长泰区、漳浦县、云霄县、华安县)

济源市

株洲市(炎陵县、醴陵市、攸县、芦淞区、荷塘区、天元区、渌口区、茶陵县、石峰区)

石家庄市(长安区、元氏县、赞皇县、裕华区、桥西区、正定县、深泽县、新乐市、无极县、高邑县、井陉矿区、藁城区、行唐县、灵寿县、辛集市、晋州市、新华区、井陉县、平山县、鹿泉区、赵县、栾城区)

保山市(隆阳区、昌宁县、施甸县、龙陵县、腾冲市)

柳州市(柳城县、柳南区、鹿寨县、融安县、融水苗族自治县、城中区、三江侗族自治县、柳北区、柳江区、鱼峰区)

阿里地区(革吉县、改则县、措勤县、札达县、日土县、噶尔县、普兰县)

葫芦岛市(兴城市、龙港区、南票区、绥中县、建昌县、连山区)

大庆市(大同区、杜尔伯特蒙古族自治县、萨尔图区、红岗区、林甸县、肇源县、龙凤区、肇州县、让胡路区)

晋城市(阳城县、高平市、沁水县、陵川县、城区、泽州县)

长春市(南关区、二道区、九台区、宽城区、农安县、绿园区、朝阳区、双阳区、榆树市、德惠市、公主岭市)

绍兴市(诸暨市、嵊州市、上虞区、新昌县、越城区、柯桥区)

丹东市(元宝区、振安区、东港市、振兴区、宽甸满族自治县、凤城市)

揭阳市(惠来县、揭西县、普宁市、揭东区、榕城区)

成都市(温江区、金牛区、简阳市、龙泉驿区、锦江区、武侯区、崇州市、都江堰市、大邑县、蒲江县、金堂县、双流区、新津区、新都区、成华区、彭州市、青羊区、青白江区、郫都区、邛崃市)

徐州市(云龙区、泉山区、睢宁县、邳州市、沛县、丰县、新沂市、铜山区、鼓楼区、贾汪区)

山南市(桑日县、隆子县、贡嘎县、曲松县、乃东区、浪卡子县、加查县、扎囊县、措美县、错那市、洛扎县、琼结县)

长治市(平顺县、壶关县、上党区、武乡县、潞城区、襄垣县、沁源县、长子县、黎城县、沁县、屯留区、潞州区)

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六盘水市(盘州市、钟山区、六枝特区、水城区)

枣庄市(台儿庄区、滕州市、薛城区、峄城区、山亭区、市中区)

孝感市(孝昌县、孝南区、应城市、大悟县、安陆市、云梦县、汉川市)

宜宾市(叙州区、兴文县、翠屏区、筠连县、高县、屏山县、珙县、南溪区、江安县、长宁县)  随州市(随县、广水市、曾都区)

岳阳市(湘阴县、汨罗市、华容县、岳阳楼区、君山区、临湘市、云溪区、岳阳县、平江县)

白银市(景泰县、会宁县、靖远县、平川区、白银区)

锡林郭勒盟(太仆寺旗、苏尼特右旗、阿巴嘎旗、二连浩特市、西乌珠穆沁旗、镶黄旗、东乌珠穆沁旗、锡林浩特市、苏尼特左旗、正镶白旗、正蓝旗、多伦县)湛江市(霞山区、徐闻县、麻章区、遂溪县、坡头区、廉江市、雷州市、赤坎区、吴川市)

三门峡市(陕州区、湖滨区、灵宝市、义马市、渑池县、卢氏县)  安阳市(北关区、内黄县、滑县、安阳县、林州市、汤阴县、文峰区、殷都区、龙安区)

赤峰市(松山区、翁牛特旗、克什克腾旗、巴林右旗、敖汉旗、林西县、元宝山区、宁城县、喀喇沁旗、红山区、阿鲁科尔沁旗、巴林左旗)

丽水市(庆元县、缙云县、遂昌县、龙泉市、松阳县、青田县、景宁畲族自治县、云和县、莲都区)

襄阳市(谷城县、枣阳市、老河口市、襄城区、樊城区、宜城市、南漳县、保康县、襄州区)黄山市(祁门县、徽州区、黟县、歙县、屯溪区、休宁县、黄山区)

新疆维吾尔自治区

宜昌市(远安县、夷陵区、枝江市、宜都市、伍家岗区、当阳市、猇亭区、兴山县、西陵区、长阳土家族自治县、秭归县、五峰土家族自治县、点军区)

无锡市(锡山区、惠山区、新吴区、江阴市、宜兴市、梁溪区、滨湖区)

平凉市(庄浪县、静宁县、灵台县、华亭市、崆峒区、崇信县、泾川县)

安庆市(宜秀区、大观区、望江县、桐城市、宿松县、太湖县、潜山市、怀宁县、岳西县、迎江区)

马鞍山市(花山区、雨山区、和县、当涂县、含山县、博望区)

临夏回族自治州(和政县、临夏市、临夏县、东乡族自治县、广河县、康乐县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、永靖县)

邯郸市(复兴区、成安县、曲周县、涉县、广平县、馆陶县、邱县、邯山区、丛台区、磁县、永年区、峰峰矿区、魏县、肥乡区、大名县、临漳县、鸡泽县、武安市)

海西蒙古族藏族自治州(格尔木市、天峻县、茫崖市、都兰县、乌兰县、德令哈市)

日照市(莒县、东港区、五莲县、岚山区)

鹰潭市(余江区、月湖区、贵溪市)

张家口市(万全区、康保县、桥西区、下花园区、沽源县、蔚县、赤城县、怀安县、桥东区、涿鹿县、阳原县、张北县、崇礼区、怀来县、宣化区、尚义县)

抚顺市(望花区、抚顺县、东洲区、新宾满族自治县、顺城区、清原满族自治县、新抚区)

中山市

玉林市(博白县、容县、兴业县、北流市、陆川县、玉州区、福绵区)

澳门特别行政区

转自：新华财经

新华财经北京4月18日电（记者闫鹏）全球金融市场避险情绪升温，黄金因兼具抗通胀和避险属性，成为资金短期的核心选择。4月17日，COMEX黄金期货价格突破3350美元／盎司，沪金期货价格也逼近800元／克，不断刷新金价历史之最。在金价一路高歌猛进中，如何更好把握这波“富贵”？

中金公司研究部大类资产配置研究负责人李昭近日接受记者专访时表示，影响黄金价格因素众多，其中避险需求、美元信用和通胀前景在当前市场环境下起到主导作用，短期内黄金价格涨幅过快波动风险不容忽视，但长期看黄金价格上行趋势不变。

避险、美元和通胀推升金价

记者：影响黄金价格因素众多，这波支撑金价走强关键变量是什么？

李昭：从当前影响黄金价格因素看，避险、通胀和美元占据重要地位。当前，全球经济形势严峻，美国经济呈现下行态势，在此基础上贸易战使全球经济衰退风险上升，引发市场避险情绪。在这种情况下，各类资产价格纷纷下跌，尤其是股票和商品市场，而黄金作为避险资产，受到明显的支撑。自关税冲击以来，避险因素成为影响黄金价格的最主要因素。

通胀是另一个影响因素，相对而言具有长期性。由于黄金具有抗通胀属性，关税会推高通胀，进而支持黄金价格。不过，目前美国的通胀情况有所好转，例如3月份美国CPI降至2.4%，所以当下通胀因素对黄金价格的影响相对次要。但从中期来看，如果未来几个季度美国通胀明显反弹，或对黄金价格产生明显影响。

美元因素方面，简单来说就是投资者对美元体系的信心发生变化。美国长期以来财政赤字率较高，债务积累速度较快，并且近期的关税冲击对全球货币体系和贸易体系构成挑战。美国这些行为不仅让市场担忧其债务偿还能力，还动摇了全球对美元的信心。在正常的避险市场环境下，投资者通常有美债、美元、黄金等多种选择，但由于美国近期的系列举措削弱了美元美债的避险属性，让黄金的避险功能更加凸显，也支撑黄金价格走强。

从长期来看，黄金价格走势与通胀、全球央行购金、美国债务赤字问题等多因素相关，我们通过对相关数据进行回归分析，构建量化模型，计算出黄金价格未来10年仍有较大增长空间。由于特朗普执政带来的政策冲击，导致黄金价格上涨节奏比预期中更快。

短期金价波动风险可能增大

记者：当前，市场较为一致看多黄金，您如何看待黄金后市的走势？

李昭：我们近年对黄金一直持积极态度，年初时市场认为黄金价格即将见顶，但我们通过量化模型分析认为黄金估值基本合理，未来还有较大的上涨空间。虽然当前宏观环境仍对黄金价格有利，但黄金价格自今年年初以来已经上涨超过25%，高于模型此前计算的均衡价格。在此，我们也想提示以下风险：

一方面，如果政策与市场环境明显改善，例如美联储明确转向宽松，投资者发现其他资产更具投资价值，例如觉得股票市场出现抄底机会，作为防守型资产的黄金可能会被投资者减持，转而投资股票等进攻型资产，可能对黄金形成利空。另一方面，如果局部市场流动性问题进一步恶化，例如特朗普持续加码相关政策，美联储也没有进行有力干预，美债市场流动性问题也有可能向全局性美元流动性危机演绎。在这种情况下，投资者可能被迫抛售包括黄金和债券在内的各类资产，兑换成现金寻求保护，也对黄金价格不利。

因此，尽管美元、通胀、避险等基本面因素依然对黄金价格有支持，宏观环境对黄金相对有利，但由于前期上涨节奏快、幅度大，且政策动向与市场流动性仍存变数，不应排除黄金价格阶段性回调的可能性。例如，在2008年全球金融危机和2020年全球疫情冲击期间，同样是对黄金有利的宏观环境，但黄金价格也曾一度大幅下跌20%左右。这说明有利的宏观环境也不能保证黄金价格持续上涨，价格波动是不可避免的。

美联储降息与否都利好黄金

记者：美联储的货币政策节奏也是市场关注重点，降息与否的不同情形下，对黄金价格会产生怎样影响？

李昭：美联储的决策取决于经济发展路径，但目前美国经济发展方向存在很大的不确定性，可能出现滞胀或衰退等不同情况，这使得预测美联储的政策变得极为困难。尽管美国经济和美联储政策存在不确定性，但黄金在不同经济情景下都有一定的优势，这也是我们看好黄金投资的原因之一。

早在2024年年底，我们就提出特朗普执政下的美国经济未来基本只有两种可能：一是通胀失控，二是增长失速，“软着陆”的可能性较低。现在，通胀失控可能向滞涨演变，增长失速则可能发展为衰退。但究竟是滞胀还是衰退会成为现实，目前无人能准确判断，这种宏观经济路径的不确定性增加了判断美联储政策和美债利率的难度。如果是衰退，美联储大概率会降息与重启QE；若是滞胀，降息幅度可能较小。同时，取决于市场动荡程度，美联储的宽松程度也会有所差异。

尽管现在难以确定美联储的降息路径与政策节奏，但无论美国最终走向衰退还是滞胀，对黄金都有支撑作用。在衰退时，黄金的避险属性凸显；滞胀时，其抗通胀属性发挥作用。即便这两种情况都不出现，美国的债务失衡问题也对黄金有利。

所以，在经济不确定性较高的环境里，黄金是一个胜率相对较高的投资选择。虽然黄金市场存在一定泡沫化风险，短期价格波动可能增大，可能出现回调、骤升骤涨的情况，但由于其基本面因素未发生改变，我们对黄金投资前景仍持积极态度。（参与调研：李明浩）

编辑：丁晶

　　华润博雅生物近期动作频频，拟以2.13亿元挂牌转让旗下江西博雅欣和制药有限公司80%股权，引发市场关注。博雅欣和主营抗感染、糖尿病及心脑血管类药品，虽成立十年，却因研发滞后、集采冲击及环保限制，连续两年亏损超9000万元。

　　尽管2024年华润博雅生物曾斥资近5亿元增资扩股试图挽救，但不足一年便选择“割肉”离场。交易完成后，公司仍保留20%股权，但此举预计将直接导致超亿元投资亏损。

　　增收不增利，千吨目标承压

　　年报显示，2024年博雅生物血制品营收占比达87.29%，但整体营收同比下滑34.58%至17.35亿元，净利润虽同比增长67.18%至3.97亿元，仍不及2022年水平。核心矛盾在于采浆规模：2024年公司采浆量630.6吨，同比仅增10.4%，距离“十四五”千吨目标仍有近60%缺口。

　　行业数据显示，国内血制品市场已进入寡头竞争阶段，天坛生物、上海莱士等前六家企业占据80%采浆量。近期上海莱士42亿元并购南岳生物，进一步加剧“马太效应”。反观博雅生物，虽通过收购绿十字香港新增4家浆站，但其在营浆站仅21个，与头部企业差距显著。

　　得浆站者得天下，并购潮下的生死时速

　　血制品行业壁垒极高，自2001年国家严控新批企业后，牌照资源稀缺性凸显。企业增长高度依赖“内生+外延”双轮驱动：对内提升单站采浆效率，对外争夺浆站资源。然而，博雅生物面临的挑战在于，行业并购成本水涨船高——南岳生物9个浆站估值已达42亿元，而公司2024年经营性现金流仅4.3亿元，资金压力可见一斑。

　　值得关注的是，华润医药曾明确表态“向外关注生物制品整合机会”。背靠央企资源，博雅生物能否在“十四五”收官之年实现弯道超车？目前其浆站拓展团队已加速建设，但行业留给后发者的时间窗口正在收窄。

　　未来悬念：输血与造血的平衡术

　　此次转让博雅欣和股权，短期可回笼资金2.13亿元，优化资产结构，但长期增长仍需依赖血制品主业突破。公司计划通过“内生挖潜+外延并购”扩大浆站规模，但面对头部企业的碾压式竞争，其战略执行效率将成关键。

　　市场预计，2027年我国血制品市场规模将达780亿元，年复合增长率11.6%。若博雅生物能借力华润系资源，在浆站争夺战中斩获增量，或可重拾增长曲线；若错失此轮行业整合机遇，则可能陷入“规模停滞-竞争力下滑”的恶性循环。此刻，距离“十四五”收官仅剩一年，华润博雅生物的千吨采浆目标，正进入倒计时冲刺阶段。

　　本文结合AI工具生成