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全国服务区域：
黔西南布依族苗族自治州(兴义市、安龙县、望谟县、册亨县、贞丰县、晴隆县、普安县、兴仁市)
宁夏回族自治区
吐鲁番市(托克逊县、高昌区、鄯善县)
金昌市(金川区、永昌县)
三沙市(西沙区、南沙区)
景德镇市(昌江区、珠山区、乐平市、浮梁县)
桂林市(全州县、灵川县、兴安县、雁山区、七星区、永福县、恭城瑶族自治县、阳朔县、龙胜各族自治县、灌阳县、荔浦市、象山区、临桂区、平乐县、资源县、秀峰区、叠彩区)
塔城地区(乌苏市、托里县、沙湾市、额敏县、和布克赛尔蒙古自治县、塔城市、裕民县)
河源市(紫金县、龙川县、连平县、源城区、和平县、东源县)
乐山市(金口河区、沙湾区、五通桥区、井研县、峨边彝族自治县、沐川县、犍为县、市中区、夹江县、马边彝族自治县、峨眉山市)
阜阳市(太和县、界首市、颍上县、临泉县、颍泉区、颍州区、颍东区、阜南县)
那曲市(双湖县、索县、尼玛县、巴青县、色尼区、申扎县、安多县、聂荣县、班戈县、嘉黎县、比如县)
台州市(椒江区、路桥区、玉环市、临海市、天台县、仙居县、温岭市、黄岩区、三门县)
深圳市(龙华区、罗湖区、盐田区、南山区、宝安区、光明区、坪山区、福田区、龙岗区)
保山市(龙陵县、隆阳区、腾冲市、昌宁县、施甸县)
韶关市(武江区、乐昌市、新丰县、仁化县、浈江区、翁源县、曲江区、始兴县、南雄市、乳源瑶族自治县)
定西市(安定区、陇西县、临洮县、岷县、渭源县、通渭县、漳县)
铜仁市(玉屏侗族自治县、碧江区、印江土家族苗族自治县、德江县、松桃苗族自治县、万山区、思南县、江口县、沿河土家族自治县、石阡县)
阿坝藏族羌族自治州(黑水县、壤塘县、茂县、九寨沟县、汶川县、理县、小金县、若尔盖县、红原县、马尔康市、阿坝县、金川县、松潘县)
石河子市(昆玉市、双河市、五家渠市、新星市、图木舒克市、阿拉尔市、可克达拉市、铁门关市、北屯市、胡杨河市、白杨市)
玉树藏族自治州(玉树市、杂多县、曲麻莱县、囊谦县、治多县、称多县)
安康市(汉滨区、白河县、镇坪县、平利县、汉阴县、旬阳市、石泉县、宁陕县、岚皋县、紫阳县)
厦门市(翔安区、湖里区、思明区、同安区、集美区、海沧区)
阿克苏地区(柯坪县、温宿县、拜城县、阿瓦提县、阿克苏市、沙雅县、新和县、库车市、乌什县)
伊犁哈萨克自治州(新源县、昭苏县、察布查尔锡伯自治县、尼勒克县、霍尔果斯市、特克斯县、奎屯市、伊宁县、霍城县、伊宁市、巩留县)
龙岩市(武平县、永定区、连城县、新罗区、漳平市、上杭县、长汀县)
赣州市(崇义县、于都县、石城县、赣县区、安远县、瑞金市、南康区、兴国县、会昌县、定南县、龙南市、全南县、信丰县、章贡区、大余县、上犹县、寻乌县、宁都县)
四平市(伊通满族自治县、双辽市、铁东区、梨树县、铁西区)
湘潭市(湘潭县、岳塘区、雨湖区、湘乡市、韶山市)
潮州市(潮安区、湘桥区、饶平县)
临沂市(河东区、费县、沂南县、蒙阴县、临沭县、莒南县、平邑县、郯城县、兰山区、兰陵县、沂水县、罗庄区)
淮北市(烈山区、杜集区、相山区、濉溪县)
通辽市(霍林郭勒市、科尔沁左翼后旗、库伦旗、奈曼旗、开鲁县、科尔沁左翼中旗、科尔沁区、扎鲁特旗)
楚雄彝族自治州(禄丰市、楚雄市、姚安县、大姚县、牟定县、武定县、双柏县、元谋县、永仁县、南华县)
德宏傣族景颇族自治州(陇川县、瑞丽市、梁河县、盈江县、芒市)
上饶市(弋阳县、万年县、广信区、鄱阳县、广丰区、婺源县、玉山县、信州区、余干县、横峰县、德兴市、铅山县)
信阳市(固始县、潢川县、息县、淮滨县、光山县、罗山县、商城县、平桥区、新县、浉河区)
孝感市(安陆市、云梦县、汉川市、孝昌县、应城市、孝南区、大悟县)
大理白族自治州(弥渡县、鹤庆县、巍山彝族回族自治县、洱源县、祥云县、云龙县、漾濞彝族自治县、大理市、剑川县、永平县、宾川县、南涧彝族自治县)
江门市(新会区、台山市、恩平市、鹤山市、江海区、蓬江区、开平市)
怒江傈僳族自治州(福贡县、贡山独龙族怒族自治县、泸水市、兰坪白族普米族自治县)
兰州市(永登县、安宁区、西固区、红古区、城关区、皋兰县、七里河区、榆中县)
淮南市(凤台县、大通区、八公山区、谢家集区、田家庵区、寿县、潘集区)
仙桃市(天门市、潜江市、神农架林区)
伊春市(丰林县、乌翠区、大箐山县、嘉荫县、南岔县、金林区、汤旺县、伊美区、友好区、铁力市)
贺州市(钟山县、八步区、昭平县、平桂区、富川瑶族自治县)
温州市(乐清市、泰顺县、瓯海区、龙湾区、永嘉县、鹿城区、瑞安市、龙港市、平阳县、洞头区、文成县、苍南县)
梧州市(龙圩区、苍梧县、万秀区、长洲区、蒙山县、岑溪市、藤县)
昌吉回族自治州(木垒哈萨克自治县、奇台县、昌吉市、玛纳斯县、呼图壁县、阜康市、吉木萨尔县)
香港特别行政区
黔南布依族苗族自治州(福泉市、三都水族自治县、惠水县、贵定县、平塘县、都匀市、罗甸县、龙里县、独山县、瓮安县、荔波县、长顺县)
泉州市(南安市、洛江区、鲤城区、惠安县、金门县、石狮市、安溪县、泉港区、德化县、晋江市、永春县、丰泽区)
南通市(如皋市、海门区、崇川区、启东市、如东县、海安市、通州区)
滁州市(南谯区、明光市、琅琊区、来安县、全椒县、定远县、凤阳县、天长市)
贵港市(覃塘区、港北区、桂平市、港南区、平南县)
锦州市(凌海市、凌河区、太和区、北镇市、古塔区、义县、黑山县)
遂宁市(大英县、船山区、安居区、射洪市、蓬溪县)
汉中市(宁强县、佛坪县、西乡县、洋县、镇巴县、汉台区、南郑区、勉县、略阳县、城固县、留坝县)
恩施土家族苗族自治州(宣恩县、恩施市、利川市、咸丰县、来凤县、巴东县、建始县、鹤峰县)
遵义市(播州区、正安县、绥阳县、余庆县、红花岗区、习水县、汇川区、仁怀市、桐梓县、道真仡佬族苗族自治县、湄潭县、务川仡佬族苗族自治县、赤水市、凤冈县)
吴忠市(利通区、盐池县、红寺堡区、青铜峡市、同心县)
汕头市(金平区、澄海区、龙湖区、潮南区、南澳县、潮阳区、濠江区)
迪庆藏族自治州(维西傈僳族自治县、香格里拉市、德钦县)
南平市(光泽县、武夷山市、松溪县、延平区、顺昌县、建阳区、政和县、邵武市、浦城县、建瓯市)
来宾市(合山市、兴宾区、忻城县、象州县、金秀瑶族自治县、武宣县)
济南市(历城区、槐荫区、平阴县、天桥区、市中区、历下区、济阳区、商河县、章丘区、莱芜区、长清区、钢城区)
鞍山市(千山区、立山区、台安县、海城市、岫岩满族自治县、铁东区、铁西区)
黄山市(休宁县、祁门县、屯溪区、徽州区、黄山区、黟县、歙县)
凉山彝族自治州(普格县、布拖县、盐源县、雷波县、美姑县、喜德县、会东县、西昌市、昭觉县、会理市、木里藏族自治县、甘洛县、宁南县、金阳县、冕宁县、越西县、德昌县)
玉林市(玉州区、容县、兴业县、福绵区、北流市、陆川县、博白县)
萍乡市(安源区、上栗县、莲花县、湘东区、芦溪县)
五指山市(昌江黎族自治县、屯昌县、琼中黎族苗族自治县、东方市、澄迈县、白沙黎族自治县、万宁市、乐东黎族自治县、定安县、临高县、琼海市、保亭黎族苗族自治县、文昌市、陵水黎族自治县)
呼伦贝尔市(新巴尔虎右旗、扎赉诺尔区、牙克石市、莫力达瓦达斡尔族自治旗、海拉尔区、阿荣旗、扎兰屯市、根河市、新巴尔虎左旗、鄂温克族自治旗、额尔古纳市、满洲里市、鄂伦春自治旗、陈巴尔虎旗)
郑州市(新密市、登封市、上街区、中牟县、惠济区、荥阳市、管城回族区、巩义市、中原区、新郑市、二七区、金水区)
克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿合奇县、阿克陶县、阿图什市、乌恰县)
黄石市(西塞山区、阳新县、黄石港区、下陆区、大冶市、铁山区)
自贡市(自流井区、荣县、大安区、贡井区、沿滩区、富顺县)
鹤岗市(工农区、东山区、兴山区、向阳区、兴安区、南山区、绥滨县、萝北县)
石家庄市(晋州市、无极县、赞皇县、深泽县、栾城区、井陉县、长安区、赵县、裕华区、桥西区、辛集市、高邑县、灵寿县、行唐县、鹿泉区、元氏县、藁城区、井陉矿区、新华区、新乐市、正定县、平山县)
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咸阳市(杨陵区、三原县、彬州市、乾县、旬邑县、泾阳县、长武县、秦都区、渭城区、淳化县、武功县、永寿县、兴平市、礼泉县)
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商丘市(虞城县、夏邑县、柘城县、睢县、民权县、宁陵县、永城市、睢阳区、梁园区)
濮阳市(范县、南乐县、清丰县、濮阳县、华龙区、台前县)
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衢州市(柯城区、常山县、开化县、江山市、衢江区、龙游县)
兴安盟(乌兰浩特市、突泉县、阿尔山市、科尔沁右翼中旗、科尔沁右翼前旗、扎赉特旗)
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晋城市(沁水县、泽州县、陵川县、阳城县、城区、高平市)
南昌市(青云谱区、东湖区、西湖区、进贤县、青山湖区、安义县、南昌县、新建区、红谷滩区)
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延边朝鲜族自治州(敦化市、安图县、龙井市、图们市、珲春市、和龙市、汪清县、延吉市)
转自：金融界
近5年来，医药相关指数走出“A”字型净值曲线，而自2021年7月1日至今，与医药相关的指数普遍跌幅超过50%。但今年以来，恒生生物科技指数表现强劲，区间涨幅最高超40%，显著跑赢了恒生指数和沪深300指数。
创新药在本轮“困境反转”的底层逻辑是什么？广发基金投顾团队认为主要有估值低、市场热、有支撑三大原因。
首先是估值便宜。创新药是成长风格里的价格洼地，近10年PE分位数较低，多数公司市值低于合理估值阶段。虽然港股指数反弹行情较强，但从中信一级行业来看，医疗板块的反弹幅度不高，“9.24行情”以来整体涨幅不到20%，是成长行业中涨幅第二小的板块（仅次于新能源）。
数据来源：wind、广发基金；数据截至：2025.04.16
当市场热点已经在别的行业（比如TMT）呆了比较久时，会有一定的止盈切换动力，此时的逻辑以“高低切”为主；而医药行业作为成长主题里的价格洼地之一，很可能成为“高低切”的买入标的，获得资金的流入。
其次是市场热，风险偏好上了一个台阶。被低估的成长型行业，能在基本面不强势的情况下吸引资金流入，背后有一个重要的必要条件就是市场风险偏好有所提升。没有这个前提的话，很难在没有业绩验证时，吸引到真金白银的青睐。从“9.24行情”以来，市场成交量一直维持在万亿水平以上，小盘成长风格明显跑赢大盘价值，偏好成长风格的市场氛围也给了低估板块一个“出头的机会”。
相应地，如果市场交投活跃度下降、风险偏好下降，那么基本面不够硬的成长类行业和公司，也可能面临较明显的回撤，收益和风险是一体两面的。
第三，基本面有希望，创新药是“真”创新。相比于当前基本面仍处于困境中且短期内行业基本面反转难度较大的板块，创新药能接住近期“困境反转”的资金量，还是因为行业基本面有支撑。
从产业发展前景来看，创新药主要是和仿制药进行区别，强调的是化学结构新颖（创新）或新的治疗用途（创造），创新药企近似技术创新型企业，属于医药界的“新质生产力”。
来源：广发基金
创新药的研发生产具有流程复杂、成功率低、研发周期长、投入大的特点，有较高的门槛，且风险较大，但只要一旦研发成功、打开市场，又有巨大的马太效应，市场认可度也会非常高。例如某创新药龙头在2011年-2021年走出了10年15倍的极致行情，海外某知名药企，凭借GLP-1类减肥药上的研究，成为股价年化收益30%+的欧洲企业。正是因为存在这种过往的成功案例，尽管创新药风险巨大，但还是有资本愿意为其未来的“星辰大海”投资。
从政策支撑来看，3月27日，《进一步优化药品集采政策的方案（征求意见稿）》传出，对于集采品种的范围和报量、报价规则进行了一定程度优化，当日港股创新药便应声大涨。国家近期一系列利好政策的出台，持续推动创新药行业发展，助力产业升级，市场对行业发展的预期也越来越乐观。
来源：广发基金整理自公开资讯
从业绩来看，截至4月16日，已有50家创新药公司披露2024年年报，有一半以上的药企实现净利润正增；在2023年亏损的19家公司中，有12家亏损收窄，另外4家实现扭亏为盈。在这样的背景下，创新药行业更多了几分实际的业绩支撑。
此外，创新药受关税影响极小甚至受益。近期主导市场波动的外部消息，可能就是特朗普的关税政策了。但对于创新药来说，或许存在优势。美国对药品领域征收关税，实际上对于创新药实质影响微乎其微，因为大部分创新药企业都是通过BD授权出海，这种模式属于服务贸易领域，不属于关税的范畴。（BD：licenseout（许可输出）交易，创新药企进行药物早期研发，然后将项目授权给海外药企做后期临床研发和上市销售，以此获得首付款、里程碑付款和销售分成）。国内市场方面，在进口创新药可能涨价的背景下，进一步加速国产替代，利于国产创新药放量，国产创新药市占率也会稳步提升。
总的来说，广发基金投顾团队表示，创新药有比较大的希望迎来困境反转的时刻，但其潜在风险也值得注意，例如公司研发失败的基本面风险，药品研发成功但估值提前炒到过高造成泡沫的炒作风险，以及市场风险偏好下降，资金撤出典型的成长板块的资金面风险等。如果投资者觉得把握热点的投资机会有一定难度，可以考虑通过基金投顾组合来参与。广发基金投顾建立了全面的市场评估体系，包括基本面分析、技术面分析和市场情绪等多维度的评估指标，追求为投资者把握市场走向、筛选适合自己的基金，并在必要时及时调整，致力于提供“从投到顾”的全方位服务。
风险提示：广发基金本着勤勉尽责、诚实守信、投资者利益优先的原则开展基金投顾业务，但并不保证各投顾组合一定盈利，也不保证最低收益。投资者参与基金投顾业务，存在本金亏损的风险。基金投资组合策略的风险特征与单只基金产品的风险特征存在差异。基金投顾业务项下各投资组合策略的业绩仅代表过往业绩，不预示未来的业绩表现，为其他投资者创造的收益也不构成业务表现的保证。因基金投资顾问业务尚处于试点阶段，存在因基金投顾机构的试点资格被取消不能继续提供服务的风险。投资前请认真阅读投顾协议、策略说明书等法律文件，充分了解投顾业务详情及风险特征，选择适合自身的组合策略，投资须谨慎
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特斯拉已将自动驾驶网约车测试扩大到位于德州奥斯汀的员工，为6月份推出无人驾驶出租车（Robotaxi）服务做准备。
这家美国电动汽车巨头在社交媒体网站X上分享了一段视频，展示了一名用户通过手机召唤特斯拉汽车的情景。视频中，一名司机坐在前排，多名乘客坐在后排。
特斯拉表示，现已面向奥斯汀和旧金山湾区的部分员工测试全自动驾驶（FSD）网约车服务，并称“已完成超过1500次行程和1.5万英里的驾驶里程。这帮助我们开发和验证FSD网络、手机应用、车辆调度等各个环节”。
特斯拉首席执行官马斯克回应该视频评论称：“为实现无人监督的自动驾驶做好准备。”
该网约车服务搭载了特斯拉称之为“全自动驾驶”的功能套件。尽管名称如此，该系统仍需驾驶员持续监控，并不能实现完全无人驾驶。根据特斯拉视频中的免责声明，每辆车仍配备安全驾驶员以便随时介入。
特斯拉计划今年夏季推出远程监控下的无人驾驶出租车（Robotaxi）服务。特斯拉高管周二在财报电话会议上表示，初期将在奥斯汀使用10至20辆ModelY进行试运行，随后逐步扩大规模，并将业务拓展到其他城市和车型。
新闻结尾
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