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攀枝花市(仁和区、西区、盐边县、东区、米易县)

马鞍山市(含山县、博望区、当涂县、雨山区、和县、花山区)

山南市(曲松县、错那市、扎囊县、浪卡子县、桑日县、洛扎县、隆子县、贡嘎县、乃东区、措美县、加查县、琼结县)  邵阳市(洞口县、北塔区、新邵县、武冈市、新宁县、邵阳县、隆回县、双清区、大祥区、邵东市、城步苗族自治县、绥宁县)

阜阳市(颍东区、临泉县、太和县、颍泉区、颍上县、颍州区、界首市、阜南县)

阿坝藏族羌族自治州(阿坝县、茂县、理县、壤塘县、金川县、黑水县、松潘县、汶川县、九寨沟县、若尔盖县、红原县、马尔康市、小金县)

铜川市(宜君县、印台区、耀州区、王益区)

黄石市(大冶市、下陆区、西塞山区、阳新县、黄石港区、铁山区)  河池市(金城江区、南丹县、大化瑶族自治县、巴马瑶族自治县、凤山县、宜州区、都安瑶族自治县、罗城仫佬族自治县、东兰县、天峨县、环江毛南族自治县)

阿勒泰地区(吉木乃县、青河县、布尔津县、福海县、富蕴县、哈巴河县、阿勒泰市)

巴中市(南江县、平昌县、巴州区、通江县、恩阳区)

朔州市(山阴县、朔城区、平鲁区、怀仁市、右玉县、应县)

黔西南布依族苗族自治州(兴义市、兴仁市、望谟县、安龙县、普安县、册亨县、贞丰县、晴隆县)

太原市(古交市、清徐县、小店区、迎泽区、阳曲县、万柏林区、尖草坪区、晋源区、娄烦县、杏花岭区)

昌都市(察雅县、江达县、贡觉县、芒康县、左贡县、类乌齐县、洛隆县、边坝县、八宿县、丁青县、卡若区)

无锡市(锡山区、江阴市、新吴区、惠山区、滨湖区、梁溪区、宜兴市)

儋州市

吕梁市(中阳县、孝义市、离石区、临县、石楼县、汾阳市、交城县、岚县、交口县、兴县、文水县、方山县、柳林县)

珠海市(金湾区、斗门区、香洲区)

遵义市(凤冈县、习水县、务川仡佬族苗族自治县、湄潭县、仁怀市、桐梓县、道真仡佬族苗族自治县、正安县、余庆县、汇川区、红花岗区、绥阳县、播州区、赤水市)

恩施土家族苗族自治州(咸丰县、巴东县、建始县、利川市、来凤县、鹤峰县、恩施市、宣恩县)

怒江傈僳族自治州(贡山独龙族怒族自治县、福贡县、泸水市、兰坪白族普米族自治县)

荆州市(江陵县、洪湖市、石首市、沙市区、公安县、荆州区、监利市、松滋市)

宁波市(镇海区、余姚市、海曙区、江北区、象山县、奉化区、宁海县、鄞州区、北仑区、慈溪市)

岳阳市(云溪区、岳阳楼区、湘阴县、华容县、临湘市、平江县、君山区、岳阳县、汨罗市)

牡丹江市(宁安市、西安区、穆棱市、林口县、阳明区、东安区、绥芬河市、海林市、东宁市、爱民区)

泸州市(龙马潭区、古蔺县、合江县、江阳区、纳溪区、泸县、叙永县)

哈密市(巴里坤哈萨克自治县、伊州区、伊吾县)

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天津市(宁河区、宝坻区、红桥区、津南区、滨海新区、东丽区、蓟州区、和平区、河西区、西青区、河北区、北辰区、静海区、南开区、武清区、河东区)

和田地区(和田县、民丰县、洛浦县、策勒县、皮山县、墨玉县、和田市、于田县)

清远市(英德市、连州市、佛冈县、清城区、阳山县、连南瑶族自治县、清新区、连山壮族瑶族自治县)

扬州市(邗江区、广陵区、仪征市、宝应县、高邮市、江都区)  通化市(辉南县、柳河县、通化县、梅河口市、二道江区、东昌区、集安市)

防城港市(防城区、东兴市、上思县、港口区)

梧州市(藤县、蒙山县、岑溪市、龙圩区、长洲区、万秀区、苍梧县)

鸡西市(城子河区、梨树区、密山市、虎林市、滴道区、麻山区、鸡冠区、恒山区、鸡东县)湘西土家族苗族自治州(吉首市、古丈县、龙山县、泸溪县、花垣县、永顺县、凤凰县、保靖县)

台州市(椒江区、温岭市、路桥区、天台县、玉环市、三门县、临海市、仙居县、黄岩区)  驻马店市(泌阳县、西平县、正阳县、汝南县、确山县、遂平县、驿城区、新蔡县、平舆县、上蔡县)

香港特别行政区

临沂市(临沭县、郯城县、兰陵县、莒南县、沂南县、费县、兰山区、蒙阴县、罗庄区、平邑县、沂水县、河东区)

佳木斯市(东风区、桦川县、汤原县、桦南县、前进区、郊区、富锦市、向阳区、抚远市、同江市)绵阳市(平武县、北川羌族自治县、涪城区、江油市、安州区、游仙区、梓潼县、三台县、盐亭县)

六安市(裕安区、金安区、金寨县、霍邱县、叶集区、霍山县、舒城县)

包头市(固阳县、土默特右旗、九原区、白云鄂博矿区、达尔罕茂明安联合旗、昆都仑区、石拐区、青山区、东河区)

张掖市(民乐县、高台县、山丹县、临泽县、甘州区、肃南裕固族自治县)

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莆田市(仙游县、涵江区、秀屿区、城厢区、荔城区)

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黔南布依族苗族自治州(都匀市、福泉市、龙里县、平塘县、独山县、瓮安县、罗甸县、惠水县、长顺县、荔波县、三都水族自治县、贵定县)

楚雄彝族自治州(大姚县、永仁县、牟定县、双柏县、姚安县、武定县、元谋县、禄丰市、南华县、楚雄市)

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自贡市(自流井区、沿滩区、富顺县、贡井区、大安区、荣县)

黑河市(逊克县、嫩江市、孙吴县、五大连池市、北安市、爱辉区)

眉山市(青神县、东坡区、仁寿县、洪雅县、彭山区、丹棱县)

宁夏回族自治区

　　懂酒谛

　　作者︱田野

　　在高端白酒赛道，听花酒凭借“万元酒”定位曾引发热议，亦曾经历如被央视“315晚会”曝光的舆论暴击。

　　然而，其母公司青海春天（ST春天）如今却深陷退市泥沼，面对能否成功“保壳”的未知命运，其自身正在经历一场关乎企业存亡的危机。

　　审计警报拉响

　　ST春天撞“线”

　　最近，有关青海春天的一则阶段性审计说明，如惊雷般炸响资本市场，导致其股价跌停。

　　政旦志远会计师事务所初步判定，ST春天经调整后的营收或跌破3亿元红线，这一数字直接触碰上交所财务类退市规则。

　　消息公布后，公司股价连续两日一字跌停，截至今日，其股价已跌至3.80元/股，市值较历史高点蒸发超80%。

　　在这场听花酒局背后，所带来的市值崩塌，不仅是投资者的财富缩水，更折射出作为公众公司的ST春天，将其核心产品维系于高端酒市场，这一决策背后所潜藏着的企业经营的脆弱性。

　　股价过山车：

　　从“妖股”到ST，资本信心崩塌

　　青海春天的股价走势堪称“魔幻”。

　　2024年3月15日，听花酒因虚假宣传被央视3·15晚会曝光，公司股价随后连续走出6个跌停，市值缩水近40%。

　　再之后，公司于5月6日被实施ST，股价一度因“退市风险”预期跌至1.84元；随后，市场对其“摘帽”持有乐观情绪，股价于是反弹至3.48元。

　　这种剧烈波动背后，是投资者对公司基本面的极度担忧。2024年业绩预告显示，青海春天预计全年亏损1.45亿至1.74亿元，连续五年扣非净利润为负。若2025年未能实现营收3亿元或扭亏，公司将面临强制退市。

　　财务黑洞：

　　五年亏超12亿，销售费用吞噬利润

　　在2020年至2024年的最近5年里，青海春天累计亏损超12.7亿元，其财务状况堪称“触目惊心”。

　　其中，2020年亏损3.2亿元，2021年亏损2.49亿元，2022年亏损2.88亿元，2023年亏损2.68亿元，2024年预计亏损1.45亿至1.74亿元。

　　公司亏损的主因，是“烧钱式”营销。以2023年为例，销售费用达1.71亿元，占营收的79.97%，其中广告宣传费0.78亿元，而同期酒水业务毛利率仅63.7%，销售费用率远超行业平均水平。

　　更严峻的是，公司现金流持续恶化。尽管2023年经营性现金流量净额转正至2392万元，但2024年一季度再次转负，显示销售回款能力薄弱。

　　此外，公司对投资、存货等计提减值损失，进一步侵蚀利润。

　　听花酒困局：

　　5.86万/瓶的“智商税”，市场信任危机

　　作为青海春天的核心业务，听花酒的最高标价为58600元/瓶，因其宣称“提升免疫力、改善睡眠、调节性功能”等功效被3·15晚会曝光。

　　事件导致听花酒被电商平台下架，多地市场监管部门立案调查，子公司被罚180万元。

　　尽管2024年5月听花酒恢复线下销售，并推出“限量配额”“精品装出口”等策略，但市场反应冷淡。

　　2024年上半年，ST春天的酒水业务营收5000万元，同比增长45.95%；四季度营收1.13亿至1.41亿元，同比增长111.62%至164.53%；全年预计仍将亏损超1.45亿元，显示高价策略难以为继。

　　尽管2024年的营收数据耀眼，但被年审会计师质疑缺乏商业合理性。例如，经销商众香国、苏州金独花12月销售额异常增长，期后库存积压严重，退货风险未完全排除。

　　目前，年审会计师已对其收入确认、关联交易等事项提出质疑，可能出具“无法表示意见”，导致2024年年报被否决。经会计师审计，若调整后营收不足3亿元，公司将直接退市。

　　转型阵痛：

　　冬虫夏草折戟，跨界白酒失败

　　青海春天的困境源于多次战略失误。早期依靠冬虫夏草产品“极草”起家，但2016年因砷超标被禁售，转型白酒后又陷入虚假宣传漩涡。

　　2018年收购西藏听花酒业后，公司将资源集中于高端白酒，但缺乏品牌积淀与渠道优势，最终沦为“营销驱动”的空壳。

　　更讽刺的是，公司为听花酒投入的“诺奖背书”、“专利包装”等营销手段，反而成为监管部门重点打击对象。2024年，青海春天因违法宣传累计被罚380万元，品牌信誉严重受损。

　　退市倒计时：

　　国资重组或成唯一出路

　　面对退市风险，青海春天正试图通过资产重组自救。2024年5月，公司宣布调整听花酒价格、限量供货并转向出口，试图重塑高端形象。但分析人士认为，这些措施难以扭转颓势。

　　而市场更关注的是国资介入的可能性。2025年2月，青海省国资委提出“深化国企重组整合”，推动盐湖产业等领域的资源整合。

　　若青海春天能引入国资战略投资者，或通过资产重组剥离亏损业务，或有一线生机。但目前尚无相关进展披露，公司退市风险仍高悬头顶。

　　一场“智商税”游戏的终结

　　青海春天的困境，本质是过度依赖营销而非产品力的必然结果。从冬虫夏草到天价白酒，公司的每一次转型都以“概念炒作”为核心，却忽视了消费品行业的根本逻辑——品牌价值与消费者信任。

　　如今，股价暴跌、财务恶化、监管重罚交织，这家被誉为“故事大王”的企业能否在退市前找到救赎之路，目前仍是未知数。

　　不过，对于投资者而言，ST春天的经历或许可以为投资者、为张雪峰提供一个警示：在资本市场，没有真正的“玄学”，只有脚踏实地的经营！信“太上老君”，并不能带来幸运！