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通化市(辉南县、集安市、梅河口市、二道江区、柳河县、东昌区、通化县)

青岛市(崂山区、城阳区、市北区、李沧区、即墨区、平度市、黄岛区、胶州市、莱西市、市南区)

海南藏族自治州(兴海县、贵南县、共和县、同德县、贵德县)

巴音郭楞蒙古自治州(库尔勒市、和硕县、且末县、尉犁县、焉耆回族自治县、轮台县、和静县、博湖县、若羌县)  晋城市(城区、高平市、阳城县、陵川县、泽州县、沁水县)

沈阳市(苏家屯区、法库县、新民市、于洪区、康平县、沈河区、大东区、沈北新区、铁西区、辽中区、浑南区、和平区、皇姑区)

常德市(武陵区、临澧县、津市市、石门县、澧县、安乡县、汉寿县、鼎城区、桃源县)

娄底市(双峰县、新化县、涟源市、冷水江市、娄星区)

内蒙古自治区  西双版纳傣族自治州(勐海县、景洪市、勐腊县)

苏州市(吴江区、姑苏区、常熟市、吴中区、太仓市、昆山市、相城区、张家港市、虎丘区)

盘锦市(兴隆台区、双台子区、大洼区、盘山县)

恩施土家族苗族自治州(宣恩县、鹤峰县、利川市、建始县、恩施市、巴东县、来凤县、咸丰县)

九江市(濂溪区、瑞昌市、永修县、都昌县、柴桑区、浔阳区、彭泽县、德安县、修水县、共青城市、庐山市、湖口县、武宁县)

玉树藏族自治州(称多县、治多县、曲麻莱县、杂多县、囊谦县、玉树市)

安庆市(岳西县、怀宁县、太湖县、望江县、桐城市、宜秀区、宿松县、迎江区、潜山市、大观区)

武威市(天祝藏族自治县、古浪县、凉州区、民勤县)

湛江市(遂溪县、雷州市、坡头区、霞山区、赤坎区、廉江市、徐闻县、吴川市、麻章区)

梅州市(大埔县、梅县区、平远县、蕉岭县、兴宁市、丰顺县、五华县、梅江区)

银川市(灵武市、金凤区、西夏区、兴庆区、永宁县、贺兰县)

连云港市(东海县、灌南县、赣榆区、海州区、灌云县、连云区)

太原市(小店区、清徐县、古交市、晋源区、迎泽区、尖草坪区、娄烦县、万柏林区、阳曲县、杏花岭区)

克拉玛依市(独山子区、白碱滩区、克拉玛依区、乌尔禾区)

丽水市(庆元县、缙云县、莲都区、遂昌县、云和县、松阳县、龙泉市、青田县、景宁畲族自治县)

周口市(西华县、商水县、项城市、沈丘县、太康县、鹿邑县、郸城县、川汇区、扶沟县、淮阳区)

防城港市(港口区、防城区、上思县、东兴市)

安康市(镇坪县、宁陕县、岚皋县、汉阴县、旬阳市、汉滨区、白河县、石泉县、紫阳县、平利县)

赣州市(信丰县、寻乌县、上犹县、宁都县、瑞金市、兴国县、定南县、安远县、崇义县、南康区、会昌县、龙南市、石城县、章贡区、赣县区、全南县、大余县、于都县)

黄南藏族自治州(同仁市、尖扎县、河南蒙古族自治县、泽库县)

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昆明市(安宁市、五华区、呈贡区、富民县、宜良县、官渡区、禄劝彝族苗族自治县、东川区、嵩明县、西山区、晋宁区、石林彝族自治县、盘龙区、寻甸回族彝族自治县)

濮阳市(南乐县、范县、濮阳县、华龙区、清丰县、台前县)

怀化市(通道侗族自治县、会同县、麻阳苗族自治县、沅陵县、溆浦县、芷江侗族自治县、辰溪县、新晃侗族自治县、洪江市、中方县、靖州苗族侗族自治县、鹤城区)

芜湖市(湾沚区、镜湖区、无为市、繁昌区、鸠江区、弋江区、南陵县)  铜陵市(枞阳县、义安区、郊区、铜官区)

长春市(二道区、公主岭市、朝阳区、九台区、绿园区、榆树市、双阳区、南关区、宽城区、农安县、德惠市)

鸡西市(恒山区、麻山区、鸡东县、城子河区、滴道区、鸡冠区、密山市、梨树区、虎林市)

台州市(临海市、天台县、玉环市、仙居县、椒江区、黄岩区、温岭市、三门县、路桥区)海东市(乐都区、循化撒拉族自治县、化隆回族自治县、互助土族自治县、平安区、民和回族土族自治县)

辽阳市(弓长岭区、文圣区、辽阳县、灯塔市、白塔区、宏伟区、太子河区)  衡水市(阜城县、深州市、安平县、武邑县、饶阳县、景县、故城县、冀州区、枣强县、桃城区、武强县)

澳门特别行政区

邵阳市(邵东市、双清区、绥宁县、隆回县、洞口县、大祥区、武冈市、邵阳县、城步苗族自治县、新邵县、新宁县、北塔区)

绥化市(明水县、望奎县、海伦市、安达市、兰西县、绥棱县、庆安县、青冈县、北林区、肇东市)克孜勒苏柯尔克孜自治州(乌恰县、阿图什市、阿克陶县、阿合奇县)

新乡市(牧野区、红旗区、获嘉县、卫辉市、卫滨区、长垣市、新乡县、凤泉区、封丘县、延津县、原阳县、辉县市)

凉山彝族自治州(西昌市、金阳县、喜德县、冕宁县、布拖县、宁南县、普格县、雷波县、会东县、美姑县、会理市、越西县、德昌县、甘洛县、昭觉县、盐源县、木里藏族自治县)

呼伦贝尔市(阿荣旗、满洲里市、牙克石市、莫力达瓦达斡尔族自治旗、鄂伦春自治旗、扎兰屯市、根河市、陈巴尔虎旗、新巴尔虎左旗、新巴尔虎右旗、鄂温克族自治旗、海拉尔区、额尔古纳市、扎赉诺尔区)

舟山市(岱山县、普陀区、嵊泗县、定海区)

四平市(梨树县、伊通满族自治县、铁东区、双辽市、铁西区)

柳州市(柳北区、柳城县、融水苗族自治县、柳江区、柳南区、城中区、鹿寨县、鱼峰区、三江侗族自治县、融安县)

乐山市(夹江县、井研县、五通桥区、峨边彝族自治县、沙湾区、犍为县、峨眉山市、金口河区、马边彝族自治县、市中区、沐川县)

南京市(六合区、栖霞区、建邺区、高淳区、玄武区、鼓楼区、雨花台区、江宁区、浦口区、溧水区、秦淮区)

淮安市(涟水县、淮阴区、盱眙县、洪泽区、清江浦区、淮安区、金湖县)

内江市(资中县、市中区、隆昌市、威远县、东兴区)

巴中市(南江县、通江县、巴州区、恩阳区、平昌县)

漳州市(龙文区、龙海区、东山县、云霄县、诏安县、漳浦县、华安县、平和县、长泰区、南靖县、芗城区)

鄂尔多斯市(康巴什区、杭锦旗、东胜区、达拉特旗、乌审旗、准格尔旗、鄂托克旗、鄂托克前旗、伊金霍洛旗)

那曲市(巴青县、聂荣县、色尼区、尼玛县、申扎县、比如县、索县、安多县、班戈县、嘉黎县、双湖县)

三明市(泰宁县、宁化县、大田县、将乐县、尤溪县、永安市、建宁县、明溪县、沙县区、清流县、三元区)

六安市(金安区、金寨县、裕安区、霍邱县、舒城县、霍山县、叶集区)

　　来源：斑马消费

　　2024年财报相继披露，一场黄酒企业关于“生存与突围”的较量已然浮出水面。

　　会稽山凭借高端化战略迅猛发展，连续两年营收、扣非净利实现双位数增长；古越龙山则陷入困境，扣非净利微增，毛利率小幅下滑。

　　金枫酒业处境更为艰难，已连续五年扣非净利为负，深陷亏损泥沼。

　　行业持续低迷，高端化成为黄酒企业的发力重点。这究竟是引领行业破局的蜜糖，还是加剧困境的砒霜？

　　冰火两重天

　　2024年的黄酒市场，喜忧参半。

　　喜的是，2024年，黄酒三巨头营收合计41.45亿元，是近五年三家营收首次迎来两位数增长。

　　并且，近年来，白酒、啤酒、红酒均承压，恰恰是一度被冷落的黄酒，整体表现不错。2024年，葡萄酒、啤酒下滑，白酒虽然增长，但马太效应增强，黄酒行业算是仅有的强势板块。

　　愁的是，黄酒三巨头的成绩，正在持续分化。

　　会稽山（601579.SH）作为行业老二，凭借高端化、年轻化的战略，业绩快速增长。2024年，实现营收16.31亿元，同比增长15.6%；扣非净利润1.78亿元，同比增长14.83%。与行业老大古越龙山（600059.SH）之间的差距进一步缩小，归母净利润更是已近相当。

　　更令人瞩目的是，会稽山中高端产品毛利率飙升至61.57%，整体毛利率同比增长11个百分点至52.08%。

　　反观古越龙山，虽仍稳坐营收榜首，但瓶颈明显。2024年营收19.36亿元，同比仅增长8.55%；归母净利润为2.06亿元，近乎腰斩；扣非净利润1.98亿元，同比微增3.52%。而这已是古越龙山第四次业绩失约了。

　　与会稽山形成鲜明对比的是，古越龙山中高档酒和普通酒的毛利率均较去年同期有所下降，整体毛利率也从2023年的37.58%下滑至37.16%。

　　黄酒两强出现业绩分化，金枫酒业（600616.SH）的处境更堪称“水深火热”。顶着中国名牌七连冠的光环，2024年营收却只有5.78亿元，微增0.87%；归母净利润暴跌94.49%，仅剩576.14万元；扣非净利润为-140.86万元，连续五年亏损。

　　保守or激进

　　黄酒三巨头的差距为何越拉越大？这既藏在它们的历史基因里，也写进了各自的战略选择中。

　　20世纪80年代前，黄酒还是中国酒桌上的“主角”，后来却被白酒赶超，到2016年后，市场份额被彻底碾压。在行业困局下，古越龙山、会稽山、金枫酒业的每一步，都肩负着拯救黄酒产业的重任。

　　古越龙山前身为1951年的绍兴酿酒厂，1997年上市，是中国黄酒第一股；会稽山始于1743年“云集酒坊”，2014年上市，是唯一的民营上市黄酒企业；金枫酒业前身为上海市第一食品股份有限公司，1992年上市，2008年通过资产重组，转型专注黄酒主业。

　　初期，三家差距微小，均有机会领跑。2015年财报显示，古越龙山、会稽山、金枫酒业营收分别为13.76亿元、9.15亿元、10.67亿元，扣非净利0.86亿元、1.08亿元、0.73亿元。

　　到10年后的2024年，各家公司的发展高下立现。期间，古越龙山营收增长40.7%，扣非净利同比增长130%；会稽山营收增长78.2%，扣非净利增长64.8%；再看金枫酒业，营收出现“腰斩式”下滑，锐减46%，扣非净利连续亏损。

　　业绩分化的背后，是三家企业战略选择与执行能力的深度较量。

　　金枫酒业的衰落，更像是过于保守导致的悲剧：过度依赖江浙沪“老巢”，全国市场开拓迟迟不动；产品口味、包装跟不上消费者的喜好；2017年还主动缩减广告宣传费，加速品牌“隐身”。

　　古越龙山一度凭着国企的底子和先发优势，稳坐龙头，后续也早早布局高端化，却因人力成本和材料成本相对较高，以及“高低价差”导致产品结构失衡——普通酒走量却低毛利，高端酒叫好不叫座，使得业绩增长缓慢。

　　反观会稽山，2022年中建信入驻后，通过制定行业标准、打造文化IP、推出气泡黄酒等创新产品，聚焦高端化与年轻化，营收和归母净利润连续两年增速超15%。

　　不可否认，会稽山的崛起带有“矮子里面拔将军”的色彩，但黄酒行业深陷下行周期太久了，相较于保守求稳、收缩战线，激进式改革方能带来一线生机。

　　转型迷局

　　黄酒未来该怎么走？摆在面前的只剩两条路：年轻化和高端化。

　　但现实给了行业一记重拳——大把真金白银砸向年轻化，换来的却是水花寥寥。古越龙山“状元红”旗下“啡黄腾达”咖啡黄酒，2024年上半年销售额仅244万元，占总营收0.27%；会稽山“一日一熏”气泡黄酒截至2024年6月19日，销售额仅占上半年营收2.3%。

　　此路难走，高端化几乎成了黄酒突围的最后希望。2024年度财报发布不久，古越龙山与会稽山罕见同步提价，试图推动“黄酒价值回归”。

　　高端化战略看似美好，实则暗藏陷阱——品牌培育的巨额投入、消费者对高价黄酒的接受度、成本与利润的艰难平衡，每一步都如履薄冰。

　　2024年，会稽山营销费用激增60.25%，但营收仅同比增长15.6%；古越龙山九年内八次调价，仍难扭转毛利率下滑趋势。

　　从消费端看，黄酒的“低价心智”早已根深蒂固。数据显示，2024年白酒行业500ml均价超40元，而黄酒均价不足10元。即便会稽山高端产品毛利率可观，但其线上销售主力仍为25元/瓶的五年陈产品。

　　行业层面的结构性矛盾更不容忽视。《中国黄酒行业发展现状及市场竞争格局分析报告》显示，2016-2023年，规模以上黄酒企业数量从112家缩减至81家，累计完成销售收入由2016年的198.23亿元降至2023年的85.47亿元。

　　面对头部企业涨价推进高端化，在需求萎缩的背景下，其他玩家有可能继续选择低价，抢占平价市场。

　　站在行业变革的十字路口，黄酒企业亟需回答：在追求“产品价值回归”的浪潮中，如何避免陷入“涨价—失市场”的恶性循环？当营销投入与利润增长难以平衡，又该如何在激进谋变与稳健运营间找到支点？

　　据了解特朗普政府一份文件草案的人士透露，美国将争取让英国将其对美国进口汽车征收的关税从10%降至2.5%。

　　英国财政大臣雷切尔·里夫斯将于本周会见美国财长斯科特·贝森特，推动英国与美国达成一项贸易协议，该协议可能会降低或取消特朗普对英国出口征收的关税。

　　据报道，特斯拉政府方面正在准备贸易谈判的条款，目的是让英国减少对各种美国商品的关税和其他非关税壁垒。特朗普政府还打算推动英国方面对包括牛肉在内的美国农产品进口实行更宽松的规定。

　　特朗普此前宣布对大多数从英国进口的商品征收10%的关税，对汽车和钢铁等关键行业征收25%的关税。

　　目前尚不清楚，如果英国同意其所有贸易要求，美国是否会考虑降低对英国10%的关税。

　　白宫发言人库什·德赛在被问及这份文件时表示：“政府的贸易和经济团队正在以极快的速度与我们的主要贸易伙伴谈判量身定制的协议。然而，任何最终决定和协议都将来自特朗普总统，而且只能来自特朗普总统。”