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厦门市(海沧区、翔安区、思明区、同安区、湖里区、集美区)

山南市(琼结县、桑日县、贡嘎县、浪卡子县、乃东区、曲松县、隆子县、扎囊县、错那市、措美县、加查县、洛扎县)

廊坊市(霸州市、大城县、安次区、永清县、三河市、大厂回族自治县、固安县、广阳区、香河县、文安县)  邢台市(信都区、临西县、清河县、柏乡县、襄都区、威县、南和区、广宗县、新河县、隆尧县、平乡县、任泽区、宁晋县、沙河市、巨鹿县、临城县、内丘县、南宫市)

三门峡市(陕州区、卢氏县、渑池县、湖滨区、义马市、灵宝市)

海南藏族自治州(兴海县、贵德县、共和县、贵南县、同德县)

福州市(马尾区、晋安区、鼓楼区、闽清县、闽侯县、长乐区、罗源县、连江县、福清市、台江区、永泰县、平潭县、仓山区)

遂宁市(大英县、蓬溪县、船山区、射洪市、安居区)  德州市(齐河县、夏津县、宁津县、德城区、临邑县、陵城区、庆云县、乐陵市、禹城市、武城县、平原县)

哈尔滨市(通河县、香坊区、双城区、道外区、方正县、宾县、南岗区、延寿县、巴彦县、五常市、松北区、呼兰区、依兰县、尚志市、平房区、道里区、阿城区、木兰县)

南充市(高坪区、西充县、嘉陵区、仪陇县、蓬安县、顺庆区、营山县、阆中市、南部县)

日喀则市(拉孜县、江孜县、南木林县、聂拉木县、萨迦县、萨嘎县、亚东县、白朗县、定日县、仁布县、仲巴县、桑珠孜区、康马县、昂仁县、谢通门县、吉隆县、岗巴县、定结县)

齐齐哈尔市(富拉尔基区、龙沙区、克山县、拜泉县、碾子山区、依安县、龙江县、甘南县、梅里斯达斡尔族区、铁锋区、讷河市、泰来县、富裕县、昂昂溪区、建华区、克东县)

漯河市(源汇区、郾城区、召陵区、舞阳县、临颍县)

盘锦市(双台子区、盘山县、大洼区、兴隆台区)

雅安市(宝兴县、芦山县、雨城区、名山区、汉源县、荥经县、石棉县、天全县)

景德镇市(乐平市、昌江区、珠山区、浮梁县)

阳江市(阳西县、江城区、阳春市、阳东区)

汕尾市(城区、陆丰市、陆河县、海丰县)

宁波市(象山县、余姚市、海曙区、镇海区、北仑区、慈溪市、鄞州区、奉化区、宁海县、江北区)

怒江傈僳族自治州(贡山独龙族怒族自治县、兰坪白族普米族自治县、福贡县、泸水市)

张家界市(永定区、慈利县、武陵源区、桑植县)

内江市(威远县、资中县、市中区、东兴区、隆昌市)

遵义市(余庆县、习水县、红花岗区、汇川区、桐梓县、正安县、仁怀市、播州区、赤水市、道真仡佬族苗族自治县、务川仡佬族苗族自治县、湄潭县、凤冈县、绥阳县)

鸡西市(虎林市、城子河区、鸡东县、梨树区、恒山区、鸡冠区、麻山区、密山市、滴道区)

佳木斯市(同江市、桦川县、前进区、郊区、富锦市、桦南县、抚远市、向阳区、汤原县、东风区)

红河哈尼族彝族自治州(金平苗族瑶族傣族自治县、元阳县、泸西县、绿春县、红河县、建水县、个旧市、石屏县、开远市、蒙自市、弥勒市、屏边苗族自治县、河口瑶族自治县)

延边朝鲜族自治州(汪清县、延吉市、安图县、和龙市、图们市、珲春市、敦化市、龙井市)

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秦皇岛市(海港区、青龙满族自治县、昌黎县、山海关区、卢龙县、北戴河区、抚宁区)

荆门市(掇刀区、东宝区、沙洋县、钟祥市、京山市)

鄂州市(梁子湖区、鄂城区、华容区)

汕头市(金平区、澄海区、潮阳区、龙湖区、南澳县、濠江区、潮南区)  锦州市(凌海市、义县、黑山县、古塔区、凌河区、北镇市、太和区)

临沧市(耿马傣族佤族自治县、镇康县、临翔区、沧源佤族自治县、永德县、云县、凤庆县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县)

平顶山市(宝丰县、湛河区、汝州市、石龙区、鲁山县、卫东区、新华区、舞钢市、郏县、叶县)

银川市(灵武市、永宁县、西夏区、兴庆区、金凤区、贺兰县)楚雄彝族自治州(姚安县、楚雄市、大姚县、禄丰市、双柏县、元谋县、武定县、牟定县、永仁县、南华县)

迪庆藏族自治州(香格里拉市、德钦县、维西傈僳族自治县)  松原市(宁江区、长岭县、前郭尔罗斯蒙古族自治县、乾安县、扶余市)

梅州市(丰顺县、蕉岭县、梅江区、五华县、大埔县、兴宁市、梅县区、平远县)

阿克苏地区(温宿县、乌什县、库车市、拜城县、新和县、阿瓦提县、柯坪县、沙雅县、阿克苏市)

吕梁市(中阳县、临县、交城县、方山县、交口县、离石区、汾阳市、岚县、孝义市、兴县、石楼县、柳林县、文水县)铜仁市(德江县、沿河土家族自治县、万山区、松桃苗族自治县、思南县、石阡县、印江土家族苗族自治县、碧江区、玉屏侗族自治县、江口县)

菏泽市(鄄城县、定陶区、巨野县、单县、曹县、郓城县、成武县、东明县、牡丹区)

广西壮族自治区

内蒙古自治区

天津市(津南区、武清区、和平区、河东区、宁河区、宝坻区、河西区、东丽区、红桥区、蓟州区、滨海新区、静海区、南开区、河北区、北辰区、西青区)

芜湖市(湾沚区、鸠江区、弋江区、无为市、繁昌区、南陵县、镜湖区)

攀枝花市(东区、仁和区、盐边县、西区、米易县)

许昌市(襄城县、长葛市、魏都区、建安区、鄢陵县、禹州市)

武威市(天祝藏族自治县、民勤县、凉州区、古浪县)

绵阳市(平武县、江油市、北川羌族自治县、梓潼县、三台县、涪城区、游仙区、安州区、盐亭县)

海西蒙古族藏族自治州(格尔木市、茫崖市、天峻县、都兰县、乌兰县、德令哈市)

承德市(鹰手营子矿区、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、平泉市、隆化县、双滦区、兴隆县、承德县、滦平县、双桥区、围场满族蒙古族自治县)

衢州市(常山县、柯城区、江山市、开化县、衢江区、龙游县)

武汉市(蔡甸区、江夏区、黄陂区、洪山区、汉阳区、新洲区、硚口区、武昌区、江岸区、汉南区、江汉区、青山区、东西湖区)

鹤岗市(向阳区、工农区、兴山区、萝北县、东山区、绥滨县、兴安区、南山区)

大连市(西岗区、长海县、普兰店区、庄河市、金州区、中山区、甘井子区、旅顺口区、沙河口区、瓦房店市)

大庆市(杜尔伯特蒙古族自治县、林甸县、大同区、肇州县、肇源县、让胡路区、龙凤区、萨尔图区、红岗区)

北交所的上市之路并非坦途。

从创业板撤离后，宏远股份火速转道北交所。

4月18日，沈阳宏远电磁线股份有限公司（下称“宏远股份”）将首发上会。该公司计划在北交所上市，保荐机构为民生证券。然而，该公司上市之路并非坦途，面临客户高度集中、家族治理争议和募投项目数据矛盾等问题。

根据最新招股说明书，近三年来，宏远股份前五大客户销售额占比超7成，从第一大供应商处采购占比更接近九成。过度依赖上下游，该公司虽然净利润增长，但现金流却不断萎缩，2021年至2023年现金流净额持续为负数。

宏远股份还是一家典型的家族企业，杨绪清及其子女控制了83.62%的股权；7名高管中，杨氏家族成员占据5席，这也在一定程度上引起市场对其公司治理及经营合规性的担忧。

更令人质疑的是，宏远股份募资拟投的电磁线生产线智能数字化扩建项目，关键数据还出现了“三重版本”。招股书、问询回复和环评文件，对同一项目的产能描述分别为5000吨、4000吨和5160吨。

针对上述问题，第一财经向宏远股份发送了采访提纲，但截至发稿未能得到回复。

高度依赖大客户、供应商

宏远股份的业绩，高度依赖大客户。

披露显示，2022年至2024年，该公司向前五大客户销售的金额，分别为10.53亿元、11.18亿元和15.01亿元，占当期销售收入的比例分别为80.31%、76.54%和72.45%。

期间，该公司向第一大客户为特变电工及其关联公司的供应销售金额，分别为8.66亿元、6.84亿元、5.52亿元，占年度销售的比例分别为42.16%、46.83%、41.8%。

宏远股份的部分高管，曾在特变电工任职。如现任董事、副总经理、董事会秘书的何润，2003年12月至2008年12月，历任特变电工沈阳变压器集团有限公司质量检验部技术主管、工艺部技术主管。

上述前五大客户销售占比，远高于行业可比公司。宏远股份主营业务为高电压等级变压器用电磁线的研发、生产和销售。记者从业内获悉，目前行业内的可比公司包括金杯电工(002533.SZ)、

精达股份(600577.SH)、长城科技(603897.SH)，2024年前五大客户集中度分别为20.2%、11.64%、31.03%。

宏远股份在招股说明书中承认，由于主要客户相对集中，一旦该等客户发生重大经营问题导致其对公司产品需求下降，公司在短期内又无法找到新客户进行替代，则公司可能出现订单减少、存货积压、货款回收不畅甚至发生坏账的情况。

这也导致该公司应收账款规模逐年攀升，且上升速度很快。根据招股说明书，2022年至2024年末，该公司应收账款账面余额分别为1.27亿元、1.68亿元和2.53亿元，占主营业务收入的比例分别为9.73%、11.53%和12.25%。

与之相对应的，是应收账款周转率在逐步下滑。同期，该公司应收账款周转率分别为10.01次/年、9.9次/年和9.84次/年。这通常也意味着企业收账速度在变慢、平均收账期或会增加。

除依赖大客户外，宏远股份的原材料采购，也在一定程度上受制于人。该公司生产电磁线的主要原材料为电解铜、无氧铜杆，其成本占公司营业成本的比例超过90%。

电解铜作为大宗商品，供应渠道较多，但宏远股份向第一大原材料供应商的采购占比却接近九成。2022年至2024年，宏远股份向前五大原材料供应商采购原材料的金额分别为11.45亿元、13.23亿元和18.84亿元，占当期材料采购总额的比例分别为98.25%、97.61%和97.37%。其中，向第一大供应商中国船舶工业物资东北有限公司（下称“中国船舶”）采购的金额，占年度采购额的比例分别为95.42%、94.4%、81.54%。

这一比例同样也远高于行业均值。金杯电工(002533.SZ)、精达股份(600577.SH)、长城科技(603897.SH)，2024年前五大供应商采购金额占比分别为60.08%、49.67%、83.25%，均低于宏远股份。

这种“两头受压”的商业模式，也一定程度上导致该公司虽然净利润增长，但现金流却不断萎缩。招股书显示，2021年至2023年，宏远股份经营现金流净额分别为-1.37亿元、-2.44亿元、-6829.04万元，持续为负数。直至2024年才勉强转正，但2856万元的净额仍不足当期净利润的三分之一。

企业治理高度家族化

宏远股份成立于2000年4月24日，公司实际控制人为杨绪清、杨立山和杨丽娜。杨绪清是杨立山和杨丽娜之父。

根据最新披露的招股说明书，杨绪清直接持有宏远股份4.35%的股权，杨立山、杨丽娜分别直接持股44.54%、23.97%。加上员工持股平台沈阳宏远永昌投资管理中心（有限合伙）、沈阳宏远日新投资管理中心（有限合伙）间接持有的股权，上述三人合计持有宏远股份80.05%的股权。

该公司多个关键岗位如董事长、总经理、多名副总经理、财务总监等，均存在亲属关系。根据招股说明书，该公司董事会现有的4名非独立董事中，杨氏家族占据3席，分别为杨绪清、杨立山、杨丽娜。

7名高级管理人员中，杨氏家族占据5席。其中，杨绪清担任董事长、总经理，杨立山担任董事、副总经理，杨绪清的弟弟杨绪明担任副总经理，杨丽娜的丈夫庄政曦担任副总经理、证券事务代表。担任公司财务总监的熊伟才，为杨绪清侄女杨立敏的配偶。

然而，在招股说明书中，庄政曦、杨绪明、熊伟才等三人未被认定为实际控制人。北交所要求宏远股份说明合理性和依据充分性。

宏远股份在问询函回复中称，上述三人不存在股份代持情形，除作为高级管理人员履行职责外，不存在事实上享有公司经营管理控制权的情形，不存在以非持股规避实际控制人认定及关于资金流水、合规性、同业竞争、关联交易等方面的核查的情形。

家族经营模式下，公司治理及经营合规成为重要挑战。此前，该公司治理、经营就多有不合规的情形。

北交所在问询函中提及，宏远股份存在“三会”材料不规范、个别内控制度执行不到位、挂牌期间信息披露错误等内控瑕疵情形。

此外，该公司设立宏远电磁线香港有限公司，按照规定应当向所在地省级发改委备案，但由于该公司认为项目不属于实体投资，且经办人员对法规不熟悉，没有完成备案。

产能疑云

闯关北交所过程中，宏远股份对于募投项目的产能，多次披露前后矛盾。

宏远股份此前披露的招股说明书显示，拟募投项目之一“为电磁线生产线智能数字化扩建项目”，拟投入募集资金金额5557.9万元，新增电磁线产能5000吨。

但在首轮问询函回复中，该公司的说法，却变成了“新增产能4000吨”。招股说明书显示，该项目环评批复号为沈环辽中审字[2024]17号。而据沈阳生态环境局在2024年6月17日披露的沈环辽中审字[2024]17号《关于电磁线生产线智能数字化扩建项目环境影响报告书的批复》显示，该扩建项目年产电磁线5160吨，总投资5557.90万元。

上述三份文件在产能规模、项目总投资上均存在一定出入。

宏远股份募投项目的必要性及合理性也引发关注。2023年，该公司冲刺创业板，当时预计融资金额3.3707亿元，涉及4个项目。而仓促撤单转战北交所后，募资额增加到3.94亿元，对应项目变成了5个。其中，募投项目电磁线生产线智能数字化扩建拟进一步增加产能。

但宏远股份设备产能长期未达到核定指标。根据披露，从2021年至2024年1～6月，该公司漆包线(含换位导线、漆包纸包线)的核定产能利用率分别为49.58%、63.68%、78.44%和67.93%;纸包线的核定产能分别为50.89%、56.27%、56.7%和54.57%。基本低于7成，且远低于同期的设备产能利用率。

宏远股份解释称，核定产能为经环保部门核准的产能，设备产能为公司已投产的生产设备产能。公司在历次扩产中，在核定产能范围内结合公司资金情况及市场需求情况，合理增加设备产能，因此存在设备产能未达到核定产能的情况，具有合理性。

从创业板仓促撤回至北交所火速闯关，宏远股份的“上市突击战”背后，客户依赖、家族治理、数据矛盾三重问题相互叠加，这家电磁线制造商能否真正“通电”资本市场，仍有待进一步观察。

　　继汽车博主“徐里里XLL”发文质疑小米后，小米公关部负责人作出回应。

　　4月17日早间，汽车博主“徐里里XLL”发文质疑小米。该博主称，去年5月20日锁单了一辆小米SU7，因故对该订单申请了延期一年服务后，却被要求迅速补齐尾款，否则订单作废。

　　该博主称，今年4月10日，小米客服正式通知他称订单作废，定金不退，此时距离他请延期的360天，还不到150天的时间。

　　该博主质疑，“既然可以申请延期360天排产，为什么延期后会要求客户迅速补齐尾款”，“车影子都没见到，就要求补齐尾款，是不是过于霸王条款”。

　　4月17日下午，小米公关部总经理王化对此回应称，“关于订单延期的情况，据我了解，您的订单已安排过车辆生产但您因自身原因未提车，已构成违约”。

　　据王化称，去年11月6日，该博主要求变更提车的交付中心；11月10日，要求修改上牌人，但提交的资料不符合变更要求；11月23日，车辆下线后，该博主表示无法提车并要求暂缓排产，小米工作人员和其确认了“知悉订单有效期为自支付定金之日起360日内”，“超过订单有效期（360日）车辆将不再安排排产，视为您单方违约，上述订单将自动取消，购车合同将自动解除，定金将不予退还”等信息。

　　王化表示，按照目前SU7排产到生产的周期，为了保证徐里里在2025年5月能够正常提车及交易的安全性（订单在2024年5月20日锁单，360天有效期），小米于2025年1月13日给其发送排产通知，其选择继续延期，但需要其支付车辆尾款分期首付款，而该博主在7日之内未支付，期间小米和其尝试沟通，未得到回应，故此在4月10日将其的订单提交取消。

　　此前，“徐里里XLL”曾和比亚迪发生纠纷。

　　去年12月12日，比亚迪法务部通过官方微博发布声明，称关注到网络用户“徐里里XLL”长期针对比亚迪及旗下子品牌发布大量不实言论，已对公司的品牌声誉造成严重损害。对此，公司已对相关不实言论进行证据固定，并决定正式对“徐里里Xll”提起诉讼，要求其删除侵权言论、消除影响，并赔偿人民币500万元。

　　在当下资本市场，科技板块投资成为热门话题，基金公司在该领域的一举一动都备受瞩目。作为科技板块的关键力量，科创板更是成为基金公司布局的战略要地。近日，仓石基金研究院基于各基金公司在科创板的投资状况，推出了极具参考价值的基金公司“含科量”排行榜，为投资者洞察行业趋势提供了关键视角。

　　截至2024年末，科创板股票数量已达581只。在众多基金公司的激烈角逐中，国联安基金和万家基金在科创板的投资表现脱颖而出。国联安基金持有136只科创板股票，万家基金则持有323只。从持有数量上看，万家基金似乎更具广泛性，但投资布局的深度还需结合市值等因素进一步考量。

　　在持有科创板股票市值方面，国联安基金以180亿元的持仓金额，展现出其在科创板投资上的坚定决心。与之相比，万家基金持有科创板股票市值为129亿元。经计算，国联安基金持有科创板市值是万家基金的1.39倍，这一数据直观地反映出在市值规模上，国联安基金在科创板的投资力度更大。

　　而从持有科创板市值占公司非货规模比例这一关键指标来看，国联安基金更是以17.37%的占比强势登顶千亿基金公司“含科量”排行榜首位。万家基金的这一比例为7.54%，占比排名千亿基金公司第三名，国联安基金占比是万家基金的2.3倍。这一数据差异充分表明，国联安基金在资产配置中，对科创板的侧重程度远高于万家基金，其投资策略更加聚焦于科创板相关领域，期望从科技创新企业的发展中获取更大的收益。

　　声明：本文由AI结合第三方数据生成，基金有风险，投资需谨慎。数据来源choice，截止20241231。

4月17日，HTFX外汇表示，根据美国能源信息署（EIA）4月16日发布的最新数据，截至4月11日的一周内，美国原油库存增加了50万桶。尽管如此，汽油和馏分油库存却在持续下降。EIA数据显示，汽油库存减少了200万桶，馏分油库存减少了190万桶。

　　与此同时，美国石油协会（API）在4月15日报告称，美国原油库存增加了240万桶，而汽油和馏分油库存则大幅减少。这一数据发布后，原油价格出现上涨，布伦特原油价格每桶上涨1.04美元，至65.71美元；WTI原油价格每桶上涨1.06美元，至62.39美元。

　　HTFX外汇进一步分析，尽管原油库存有所增加，但汽油和馏分油库存的下降表明市场需求依然强劲。汽油日产量增加至940万桶，而馏分油日产量保持在470万桶。馏分油库存目前已比过去五年平均水平低11%。

　　此外，过去四周内，美国石油产品供应量连续第四周下降，平均为1950万桶/日，比去年同期下降了1.7%。尽管如此，馏分油产品供应量比去年同期增长了7.1%，而汽油产品供应量则下降了3.4%。

　　HTFX外汇认为，这些数据反映出美国石油市场的动态变化，尽管原油库存有所增加，但汽油和馏分油库存的下降表明市场需求依然强劲。投资者应密切关注这些变化，以便及时调整投资策略。