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万里归途结局,职场潜规则曝光,谁才是真正的赢家?

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保定市(涿州市、阜平县、顺平县、涞水县、定州市、徐水区、雄县、博野县、易县、莲池区、曲阳县、唐县、容城县、定兴县、高阳县、安国市、望都县、竞秀区、安新县、蠡县、满城区、清苑区、高碑店市、涞源县)  定西市(陇西县、漳县、临洮县、岷县、渭源县、通渭县、安定区)








永州市(蓝山县、双牌县、东安县、宁远县、冷水滩区、新田县、江华瑶族自治县、道县、祁阳市、江永县、零陵区)








青岛市(黄岛区、市南区、即墨区、李沧区、胶州市、崂山区、平度市、莱西市、市北区、城阳区)








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葫芦岛市(连山区、南票区、龙港区、绥中县、兴城市、建昌县)








博尔塔拉蒙古自治州(阿拉山口市、博乐市、精河县、温泉县)








成都市(新津区、双流区、武侯区、彭州市、简阳市、龙泉驿区、郫都区、青白江区、锦江区、金堂县、新都区、都江堰市、崇州市、邛崃市、蒲江县、成华区、温江区、金牛区、青羊区、大邑县)








张掖市(临泽县、山丹县、肃南裕固族自治县、甘州区、高台县、民乐县)








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周口市(郸城县、太康县、鹿邑县、川汇区、扶沟县、商水县、西华县、项城市、淮阳区、沈丘县)








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摩根大通策略师认为,今年下半年将有入市机会,但现阶段言之尚早。

由MislavMatejka领导的策略师团队在报告中指出:「我们维持看法,下半年某个时候会买入美股,但目前波动料未完结。」

尽管近期获90天关税暂缓及个别豁免,但整体市况仍然充满挑战。

美国实际关税率已由2024年的2.3%急升至23%,股市尚未完全反映下行风险。

策略师团队指出:「市况已较年初大部分人预期更差。」标指从2月高位跌13%,远期市盈率仍处于19倍,这种水平通常出现在经济转差初期而非尾声。

他们认为市场对衰退风险的反应不足。过去五次衰退中,标指由顶至底平均跌37%,远期市盈率更跌至12倍。

相比之下,目前估值倍数仍高,意味股市仍有下调空间。

Matejka指出,虽然恐慌指数(VIX)近期急升后出现技术性反弹,但在经济下滑期间,这种反弹往往昙花一现。「若无衰退,标指三个月内有望录得升幅,但若出现衰退,升市机会仅得两成。」

因此,该行暂持审慎态度,看好必需品、医疗保健和公用事业等防守性板块,同时回避高贝塔风险如增长股和「Mag-7」科技股。

「要持续增持并跨越技术性反弹,我们认为需要三个条件:关税消息趋稳、美国政府换届预期落实,以及美联储转鸽。但后者或需等到就业市场转弱才会出现。」

区域布局方面,策略师预料在动荡时期,环球市场表现将优于以往,理由是估值较吸引、财政支持较强,且较少倚重科技带动增长。

该行还认为,美元这次难以担当避险角色,或进一步支持海外市场的抗跌力。

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