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三明市(明溪县、建宁县、将乐县、三元区、清流县、大田县、尤溪县、泰宁县、宁化县、永安市、沙县区)
河池市(巴马瑶族自治县、凤山县、环江毛南族自治县、金城江区、南丹县、大化瑶族自治县、宜州区、天峨县、罗城仫佬族自治县、东兰县、都安瑶族自治县)
中山市
秦皇岛市(卢龙县、海港区、山海关区、青龙满族自治县、北戴河区、昌黎县、抚宁区)
南阳市(邓州市、内乡县、社旗县、淅川县、宛城区、镇平县、唐河县、新野县、桐柏县、西峡县、方城县、卧龙区、南召县)
娄底市(涟源市、娄星区、冷水江市、双峰县、新化县)
周口市(项城市、沈丘县、商水县、扶沟县、鹿邑县、郸城县、川汇区、西华县、淮阳区、太康县)
玉树藏族自治州(曲麻莱县、杂多县、称多县、玉树市、治多县、囊谦县)
庆阳市(正宁县、合水县、镇原县、环县、华池县、宁县、庆城县、西峰区)
固原市(西吉县、原州区、泾源县、彭阳县、隆德县)
酒泉市(瓜州县、敦煌市、肃北蒙古族自治县、玉门市、肃州区、金塔县、阿克塞哈萨克族自治县)
牡丹江市(西安区、爱民区、东宁市、东安区、穆棱市、海林市、林口县、绥芬河市、阳明区、宁安市)
辽源市(东丰县、西安区、东辽县、龙山区)
长沙市(宁乡市、雨花区、望城区、浏阳市、长沙县、芙蓉区、开福区、岳麓区、天心区)
通化市(集安市、通化县、东昌区、梅河口市、柳河县、辉南县、二道江区)
清远市(连南瑶族自治县、连州市、连山壮族瑶族自治县、清新区、佛冈县、清城区、英德市、阳山县)
西安市(雁塔区、周至县、未央区、莲湖区、碑林区、灞桥区、新城区、高陵区、长安区、临潼区、蓝田县、鄠邑区、阎良区)








五指山市(屯昌县、琼中黎族苗族自治县、白沙黎族自治县、保亭黎族苗族自治县、万宁市、琼海市、陵水黎族自治县、乐东黎族自治县、澄迈县、文昌市、定安县、东方市、临高县、昌江黎族自治县)
上饶市(鄱阳县、信州区、横峰县、万年县、弋阳县、德兴市、婺源县、玉山县、余干县、广丰区、铅山县、广信区)
伊犁哈萨克自治州(伊宁市、霍尔果斯市、奎屯市、巩留县、伊宁县、新源县、昭苏县、霍城县、特克斯县、察布查尔锡伯自治县、尼勒克县)
衢州市(柯城区、江山市、开化县、常山县、龙游县、衢江区)
普洱市(景谷傣族彝族自治县、江城哈尼族彝族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、西盟佤族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、澜沧拉祜族自治县、思茅区、景东彝族自治县、墨江哈尼族自治县)
甘南藏族自治州(舟曲县、迭部县、夏河县、玛曲县、合作市、临潭县、卓尼县、碌曲县)
宁德市(屏南县、福安市、寿宁县、福鼎市、蕉城区、霞浦县、古田县、柘荣县、周宁县)
克拉玛依市(克拉玛依区、独山子区、白碱滩区、乌尔禾区)
自贡市(富顺县、大安区、荣县、沿滩区、自流井区、贡井区)

24年业绩稳健增长,持股计划彰显发展信心

报告摘要

■ 事件:公司发布2024年年报以及2025年一季报。公司2024实现收入23.22亿元,同比增加18.41%;归母净利润6.14亿元,同比增加13.25%;扣非归母净利润5.82亿元,同比增加15.79%。单季度来看, 24Q4公司收入6.24亿元,同比增加23.11%;归母净利润1.2亿元,同比增加44.95%;扣非归母净利润1.09亿元,同比增加43.86%。25Q1实现收入5.1亿元,同比增加12.92%;归母净利润1.71亿元,同比增加35%;扣非归母净利润1.58亿元,同比增加25.13%。盈利能力方面,24年毛利率为48.8%,同比下降3.43pcts,净利率为26.69%,同比下降1.39pcts。

■ 电力设备板块持续增长。分业务来看,2024年公司电力设备业务实现营业收入18.11亿元,同比增长11.47%,公司业务结构向高端产品延伸,其中,特高压产品通过换流变出厂实验,高技术壁垒为持续开拓国内外高端电力装备市场提供核心支撑;售后服务市场实现营业收入1.32亿元,同比增长24%;数控设备业务保持稳定,实现营业收入1.75亿元。公司未来将加大数控设备激光设备的协同,提升其海外影响力和市场份额。

■ 加速海外市场布局。2024年公司国际化布局和售后服务延伸,直接、间接出口实现营业收入4.85亿元,同比增长41%,总收入占比26.7%。公司计划在东南亚地区建立涵盖产品设计、生产制造、销售服务及运维管理的完整产业链,并力争在短期内实现业务的显著突破。目前,印尼工厂已初步完工,新加坡已步入正轨,并积极完善本地化团队,以增强东南亚市场的销售和服务能力。

■ 

加速产能优化,提升两大生产基地的协同效应。

上海基地:将在维持现有12000台产能的基础上,主要承担新产品研发与海外市场开拓的任务。遵义基地:承担大规模生产任务,目前遵义基地的产能产线已经初步完成布局,形成铸钢、铸铝、机械加工等全产业链的布局,达成年产8000台的生产能力。

■ 

发布员工持股计划,业绩高增长目标彰显信心。本次员工持股计划涉及授予激励对象合计不超过1500万股,约占当前公司股本总额的1.67%,首次授予部分的参加对象中公司董事、监事、高级管理人员为9人,2025-2027年年度累计净利润的考核指标为24.54亿元,业绩高增长目标展示了公司对其发展战略的坚定信心。

■投资建议:公司是国内变压器分接开关龙头,竞争格局稳定,出海进程全面加速,我们预计公司25-27年营收为26.12、29.70、35.53亿元,营收增速分别为12.5%、13.7%、12.9%;归母净利润为7.10、8.28、9.55亿元,归母净利润增速分别为15.6%、16.5%、15.4%。对应4月18日收盘价,公司25-27年PE分为17X、15X、13X。维持“推荐”评级。

■ 风险提示:汇率波动风险;海外市场拓展不及预期。

研究报告信息

证券研究报告:华明装备(002270.SZ)2024年年报及2025年一季报点评:24年业绩稳健增长,持股计划彰显发展信心

对外发布时间:2025年4月21日

报告撰写:

邓永康SAC编号S0100521100006

林誉韬SAC编号S0100524070001

王一如SAC编号S0100523050004

朱碧野SAC编号S0100522120001

李佳SAC编号S0100523120002

许浚哲SAC编号S0100123020010

黎静SAC编号S0100123030035 

  字母表公司(Alphabet)的法律麻烦接踵而至,该公司今日再次走进法庭,试图避免旗下谷歌搜索业务帝国被拆分。

  谷歌(GOOG,GOOGL)的命运将掌握在联邦法官阿米特・梅塔手中,梅塔法官在去年8月裁定,谷歌非法垄断了“通用搜索”和“通用搜索文本”的在线市场。

  如今,美国司法部在一场“补救措施”审判中要求梅塔法官拆分谷歌,迫使它出售Chrome浏览器,并有可能出售安卓操作系统。

  美国司法部认为,若Chrome浏览器易主,将为新的竞争对手提供“一个运营重要互联网搜索入口的机会,摆脱谷歌的垄断控制”。

  谷歌则辩称,美国司法部提出的补救措施反映了一种“干预主义议程”,会损害美国消费者的利益,并削弱美国在科技领域的领先地位。

  “在反垄断补救措施方面,美国最高法院曾表示‘谨慎是关键’。而美国司法部的提议却将这种谨慎抛诸脑后。”谷歌高管李-安妮・马尔霍兰在周日的一篇博客文章中写道。

  这场补救措施审判开始不到一周前,谷歌在美国司法部提起的另一起反垄断诉讼中再遭重创。该诉讼指控谷歌垄断了两个在线广告技术市场。

  在美国司法部的这场补救措施审判中,其诉求可不只是让谷歌剥离Chrome浏览器。

  美国政府还希望法官迫使谷歌禁止向移动设备制造商和浏览器公司支付搜索分发费用,并要求谷歌分享其搜索查询、点击和搜索结果数据。此外,政府还为谷歌可能剥离安卓操作系统一事留有可能性。

  特朗普总统任内的检察官们在人工智能方面做出了唯一的灵活性调整。他们缩减了前总统拜登任内美国司法部提出的一项提议,该提议曾推动谷歌出售其在人工智能领域的投资项目。

  特朗普任内的检察官们转而提出一种方案,即联邦当局可以密切关注谷歌拟进行的可能威胁到搜索领域竞争的人工智能投资项目。

  谷歌持有OpenAI的竞争对手Anthropic公司价值数十亿美元的股份。Anthropic公司向法官表示,若迫使谷歌放弃其持有的股份,将使人工智能领域的竞争天平向OpenAI及其背后的支持者微软(MSFT)倾斜。

  谷歌已告诫法官不要采纳美国司法部提出的补救措施建议。

  这家科技巨头称,剥离Chrome浏览器以及被要求与不知名的国内外实体分享数据,将带来重大的个人隐私和国家安全风险。

  谷歌辩称,整合了Gmail、搜索、Chrome浏览器和谷歌云的软件生态系统,使其能够监测和发现恶意威胁。

  谷歌还表示,在人工智能发展的初期这一关键时期,限制其将人工智能工具融入产品的能力,将会阻碍创新。

  此外,谷歌认为,限制其搜索业务的分发,将会损害那些希望便捷使用其产品的消费者的利益,也会损害那些从合同竞争中受益的客户的利益。

  补救措施审判阶段预计将持续至5月9日。无论梅塔法官做出何种裁决,预计谷歌都会提出上诉,美国司法部也可能会上诉。

人民财讯4月21日电,扬电科技(301012)4月21日晚间公告,2024年度实现营业收入13.33亿元,同比增长131.88%;净利润7034.46万元,同比增长939.68%。公司拟向全体股东每10股派发现金红利1.42元(含税),以资本公积金向全体股东每10股转增4股。

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