黄金网站APP视频:一段青涩爱情的萌芽与纠葛,提升游戏体验!

400电话：123456（点击咨询）

黄金网站APP视频:一段青涩爱情的萌芽与纠葛,提升游戏体验!各观看免费《今日汇总》

黄金网站APP视频:一段青涩爱情的萌芽与纠葛,提升游戏体验!各热线观看免费2025已更新（2025已更新）

黄金网站APP视频:一段青涩爱情的萌芽与纠葛,提升游戏体验!观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

黄金网站APP视频:一段青涩爱情的萌芽与纠葛,提升游戏体验!观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

黄金网站APP视频:一段青涩爱情的萌芽与纠葛,提升游戏体验!各区点热线观看免费《今日发布》

黄金网站APP视频:一段青涩爱情的萌芽与纠葛,提升游戏体验!电话

7天观看免费人工电话为您、黄金网站APP视频:一段青涩爱情的萌芽与纠葛,提升游戏体验!团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

黄金网站APP视频:一段青涩爱情的萌芽与纠葛,提升游戏体验!各观看免费《今日汇总》2025已更新(今日/推荐)

黄金网站APP视频:一段青涩爱情的萌芽与纠葛,提升游戏体验!电话区域：

威海市(文登区、环翠区、乳山市、荣成市)

那曲市(申扎县、尼玛县、索县、双湖县、班戈县、巴青县、比如县、嘉黎县、色尼区、安多县、聂荣县)

乌兰察布市(卓资县、商都县、察哈尔右翼前旗、凉城县、察哈尔右翼后旗、丰镇市、四子王旗、化德县、察哈尔右翼中旗、兴和县、集宁区)

桂林市(荔浦市、灌阳县、阳朔县、灵川县、七星区、雁山区、兴安县、叠彩区、全州县、平乐县、恭城瑶族自治县、秀峰区、资源县、龙胜各族自治县、象山区、临桂区、永福县)  辽阳市(宏伟区、白塔区、文圣区、辽阳县、弓长岭区、灯塔市、太子河区)

兴安盟(突泉县、乌兰浩特市、科尔沁右翼中旗、扎赉特旗、阿尔山市、科尔沁右翼前旗)

乌鲁木齐市(水磨沟区、米东区、乌鲁木齐县、天山区、沙依巴克区、新市区、头屯河区、达坂城区)

石河子市(五家渠市、铁门关市、胡杨河市、图木舒克市、阿拉尔市、昆玉市、新星市、可克达拉市、北屯市、白杨市、双河市)

长春市(榆树市、德惠市、九台区、二道区、宽城区、双阳区、公主岭市、南关区、绿园区、农安县、朝阳区)  和田地区(策勒县、洛浦县、和田市、于田县、民丰县、和田县、墨玉县、皮山县)

徐州市(贾汪区、铜山区、沛县、丰县、睢宁县、云龙区、鼓楼区、新沂市、泉山区、邳州市)

周口市(郸城县、西华县、项城市、沈丘县、川汇区、扶沟县、鹿邑县、淮阳区、太康县、商水县)

鄂尔多斯市(乌审旗、伊金霍洛旗、东胜区、鄂托克前旗、鄂托克旗、杭锦旗、康巴什区、达拉特旗、准格尔旗)

昌都市(边坝县、丁青县、八宿县、洛隆县、江达县、芒康县、贡觉县、类乌齐县、卡若区、左贡县、察雅县)

鹤壁市(浚县、淇县、淇滨区、山城区、鹤山区)

临汾市(霍州市、隰县、侯马市、大宁县、安泽县、襄汾县、浮山县、乡宁县、吉县、古县、蒲县、曲沃县、洪洞县、永和县、尧都区、汾西县、翼城县)

菏泽市(成武县、郓城县、牡丹区、定陶区、单县、巨野县、东明县、曹县、鄄城县)

苏州市(昆山市、相城区、吴江区、太仓市、吴中区、张家港市、虎丘区、常熟市、姑苏区)

常德市(武陵区、桃源县、汉寿县、鼎城区、临澧县、石门县、安乡县、津市市、澧县)

玉树藏族自治州(曲麻莱县、治多县、囊谦县、杂多县、玉树市、称多县)

上海市(金山区、虹口区、闵行区、青浦区、奉贤区、崇明区、松江区、浦东新区、杨浦区、宝山区、静安区、普陀区、长宁区、黄浦区、徐汇区、嘉定区)

红河哈尼族彝族自治州(石屏县、金平苗族瑶族傣族自治县、泸西县、个旧市、绿春县、蒙自市、河口瑶族自治县、弥勒市、红河县、元阳县、屏边苗族自治县、建水县、开远市)

金昌市(永昌县、金川区)

濮阳市(清丰县、台前县、华龙区、范县、南乐县、濮阳县)

丹东市(振兴区、元宝区、振安区、宽甸满族自治县、凤城市、东港市)

哈尔滨市(依兰县、宾县、香坊区、南岗区、双城区、尚志市、通河县、阿城区、平房区、延寿县、呼兰区、巴彦县、木兰县、道外区、松北区、道里区、五常市、方正县)

绍兴市(越城区、诸暨市、新昌县、嵊州市、柯桥区、上虞区)

通化市(柳河县、通化县、东昌区、二道江区、集安市、辉南县、梅河口市)

南宁市(隆安县、横州市、江南区、邕宁区、青秀区、西乡塘区、马山县、上林县、宾阳县、良庆区、兴宁区、武鸣区)

400电话：123456（点击咨询）

黄金网站APP视频:一段青涩爱情的萌芽与纠葛,提升游戏体验!各观看免费《今日汇总》《今日发布》

黄金网站APP视频:一段青涩爱情的萌芽与纠葛,提升游戏体验!各观看免费《今日汇总》（2025已更新）

黄金网站APP视频:一段青涩爱情的萌芽与纠葛,提升游戏体验!观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

黄金网站APP视频:一段青涩爱情的萌芽与纠葛,提升游戏体验!观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

黄金网站APP视频:一段青涩爱情的萌芽与纠葛,提升游戏体验!各观看免费《今日汇总》【2025已更新列表】

黄金网站APP视频:一段青涩爱情的萌芽与纠葛,提升游戏体验!电话

7天观看免费人工电话为您、黄金网站APP视频:一段青涩爱情的萌芽与纠葛,提升游戏体验!团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

黄金网站APP视频:一段青涩爱情的萌芽与纠葛,提升游戏体验!中心2025已更新(今日/推荐)

黄金网站APP视频:一段青涩爱情的萌芽与纠葛,提升游戏体验!电话区域：

淮南市(田家庵区、凤台县、谢家集区、寿县、大通区、八公山区、潘集区)

鹤岗市(东山区、兴山区、南山区、工农区、萝北县、兴安区、向阳区、绥滨县)

蚌埠市(禹会区、固镇县、龙子湖区、淮上区、怀远县、蚌山区、五河县)

聊城市(东阿县、东昌府区、临清市、茌平区、阳谷县、莘县、高唐县、冠县)  焦作市(武陟县、孟州市、山阳区、博爱县、修武县、中站区、温县、马村区、沁阳市、解放区)

洛阳市(洛龙区、嵩县、洛宁县、西工区、老城区、涧西区、宜阳县、偃师区、瀍河回族区、孟津区、伊川县、新安县、汝阳县、栾川县)

佛山市(禅城区、高明区、三水区、顺德区、南海区)

广安市(广安区、华蓥市、岳池县、武胜县、邻水县、前锋区)鹰潭市(余江区、月湖区、贵溪市)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿克陶县、阿合奇县、乌恰县、阿图什市)  曲靖市(沾益区、罗平县、马龙区、陆良县、师宗县、宣威市、会泽县、麒麟区、富源县)

张家口市(怀来县、沽源县、蔚县、康保县、下花园区、赤城县、阳原县、怀安县、尚义县、桥东区、万全区、崇礼区、桥西区、涿鹿县、宣化区、张北县)

茂名市(化州市、电白区、高州市、信宜市、茂南区)

临沂市(平邑县、郯城县、蒙阴县、临沭县、兰陵县、兰山区、罗庄区、河东区、沂水县、沂南县、莒南县、费县)大兴安岭地区(塔河县、漠河市、呼玛县)

武汉市(江汉区、江夏区、蔡甸区、青山区、新洲区、黄陂区、武昌区、东西湖区、硚口区、汉南区、洪山区、江岸区、汉阳区)

泉州市(洛江区、惠安县、丰泽区、石狮市、鲤城区、南安市、永春县、泉港区、德化县、金门县、安溪县、晋江市)

黄石市(黄石港区、大冶市、西塞山区、阳新县、下陆区、铁山区)

甘孜藏族自治州(新龙县、白玉县、理塘县、乡城县、巴塘县、九龙县、雅江县、甘孜县、丹巴县、泸定县、色达县、炉霍县、石渠县、道孚县、德格县、康定市、稻城县、得荣县)

鸡西市(城子河区、密山市、恒山区、滴道区、麻山区、鸡冠区、虎林市、鸡东县、梨树区)

大连市(旅顺口区、瓦房店市、长海县、西岗区、金州区、普兰店区、庄河市、甘井子区、沙河口区、中山区)

毕节市(织金县、金沙县、赫章县、大方县、七星关区、威宁彝族回族苗族自治县、黔西市、纳雍县)

黄冈市(团风县、麻城市、英山县、黄州区、罗田县、蕲春县、浠水县、武穴市、红安县、黄梅县)

鞍山市(铁西区、千山区、台安县、铁东区、立山区、海城市、岫岩满族自治县)

阜新市(彰武县、阜新蒙古族自治县、海州区、太平区、新邱区、细河区、清河门区)

天水市(甘谷县、秦安县、清水县、秦州区、张家川回族自治县、武山县、麦积区)

钦州市(浦北县、钦北区、钦南区、灵山县)

淮安市(洪泽区、淮阴区、清江浦区、涟水县、盱眙县、金湖县、淮安区)

来宾市(象州县、兴宾区、金秀瑶族自治县、武宣县、忻城县、合山市)

铜陵市(义安区、铜官区、郊区、枞阳县)

韶关市(南雄市、新丰县、翁源县、乳源瑶族自治县、始兴县、浈江区、仁化县、乐昌市、曲江区、武江区)

　　4月19日，全球首个人形机器人半程马拉松在北京亦庄开赛，来自北京人形机器人创新中心和优必选科技的“天工Ultra”以2时40分42秒的成绩冲线，夺得全球首个人形机器人半程马拉松赛事桂冠。

　　赛事不仅是科技实力的竞技场，更是资本市场的风向标。最新披露的公募基金一季报显示，“机器人”已经成为基金季报的高频热词，多只机器人概念股在一季度获基金增持，且为基金贡献了丰厚的收益。

　　多只机器人概念股获基金增持

　　近期，公募基金2025年一季报陆续披露，多只机器人概念股获得基金加仓，甚至成为基金一季度收益的胜负手。

　　比如，平安先进制造主题基金一季度涨幅达53.65%，位居股票型基金首位，该基金便重仓了人形机器人板块，规模在一季度从0.48亿元激增至13.21亿元。

　　一季报显示，该基金大幅加仓了恒立液压、浙江荣泰、奥比中光、三花智控、龙溪股份等机器人概念股，其中恒立液压、浙江荣泰、龙溪股份等在一季度的涨幅均超过50%，为该基金贡献了丰厚的收益。

　　以恒立液压为例，除了平安先进制造主题外，该个股还在今年一季度获得了国投瑞银新能源、国投瑞银产业趋势、国投瑞银先进制造等国投瑞银基金经理施成旗下产品的组团加仓。

　　此外，华富科技动能、中欧碳中和基金在一季度加仓了三花智控，中欧盛世成长、永赢新能源智选、长城久鑫、德邦高端装备等基金加仓了浙江荣泰，平安先进制造、中欧盛世成长增持了龙溪股份。

　　长城久鑫的基金经理余欢在一季报中透露，他在一季度走访调研了多个地方的机器人本体企业和零部件公司。“春江水暖鸭先知，我们发现，行业发展方兴未艾，越来越多的地方政府开始大力支持机器人行业的发展，也有越来越多的企业开始涉足并重点布局机器人领域。同时，我们还发现，我们的制造和供应链优势会让国内企业在机器人行业的量产及降本中扮演不可或缺的角色。”余欢表示，他预计今年会是机器人量产元年，很可能会看到一定数量的机器人在工厂落地，开始新的“进化”训练之旅，为未来的进一步放量做准备。

　　机器人行业或将呈现百倍增速

　　在一季报中，多位基金经理也阐述了自己在机器人板块上的具体投资逻辑。

　　永赢新能源智选的基金经理胡泽认为，电动化推动了智能化，许多新能源汽车标的将充分受益于本轮智能化的浪潮，向机器人等AI方向拓圈，并培育第二成长极：

　　首先，许多国内汽车大厂都在积极布局机器人相关业务，这些大厂都将是中国重要的机器人本体厂商，这些汽车大厂在AI算力上的投入也能够一定程度地复用到机器人AI模型上。

　　其次，非常多的汽车零部件企业也在开发相应的机器人产品，例如丝杠、减速器、结构件等。在技术、生产设备上，有非常多的Know-How能够复用到机器人领域。

　　最后，国内机器人本体厂商的方案和海外大厂逐渐出现了一定的差异性，例如国内本体厂对行星减速器的使用要多于国外本体厂，这也一定程度上说明国内厂商在持续降本和技术改进方面的能力较强。

　　中欧信息科技混合的基金经理杜厚良预计，2024—2026年，机器人行业将呈现100倍的增长速度，行业规模从2024年的不到10亿元，增长至2026年的接近1000亿元。

　　“虽然我们坚信人形机器人是机器人远期最大的应用场景，但从阶段性来看，工业机器人、特种机器人等领域预计将率先实现落地，并为相关公司带来规模化的收入和利润。例如，工厂无人搬运（包括载具和非载具）、高危环境下的巡检、特种及防爆场景下的机器人救援等，我们认为类似场景在2025年将迎来大规模爆发。”杜厚良表示。

　　平安先进制造主题的基金经理张荫先认为，多家国内外的人形机器人企业都立下了2025年量产交付千台级别以上人形机器人的目标，产业逐步迎来量产时刻。人形机器人产业的发展轨迹将对标智能手机与电动汽车，而且持续周期会更长，赛道容量也更为庞大。

　　投资需要在细分领域做出取舍

　　不过，一季度末以来，人形机器人出现了一定的调整，多位基金经理也在季报中提示短期风险，并透露了新的调仓逻辑。

　　融通新能源汽车主题的基金经理王迪认为，智能驾驶相关技术未来具有迁移至机器人等领域的机会，将进一步打开主要参与者的市场空间。相对于汽车零部件公司也是如此，大量汽车零部件公司开始涉足机器人配套链。但该基金目前对机器人零部件领域配置较少，主要由于需求还未明显起量、商业化短期不明的背景下，竞争已是红海，需要一个优胜劣汰的过程。

　　张荫先透露，在机器人板块短期上涨较多后，他逐渐在机器人细分领域内做出取舍，例如市场对可能面临快速通缩、同质化竞争激烈的品种的定价较为充分后，他更愿意把仓位布局在感知类零部件、新制造工艺、潜在新型电机方案、整机组装代工商、积极拓展机器人业务且估值相对偏低的公司等。

　　“这也符合本产品一贯的投资方法：一方面布局确定性，寻找在机器人业务中较高概率进入供应链的公司；另一方面挖掘弹性，积极寻找主业基本面有支撑或改善，同时新拓展机器人业务的优秀公司，这类标的一旦实现0—1的新突破，有望获得估值及业绩的双击机会。”

　　来源：华夏时报

　　华夏时报记者耿倩上海报道

　　《华夏时报》制表

　　公募基金一季报拉开帷幕。Wind数据显示，截至4月20日发稿，已有450只（只包含主代码，下同）公募基金披露2025年第一季度报告。

　　其中，共有205只主动权益类基金（包括普通股票型基金、偏股混合型基金、平衡混合型基金、灵活配置型基金），《华夏时报》记者发现，在已披露一季报的主动权益类基金当中，多数基金维持高仓位运作，且超过七成实现了正收益。

　　值得注意的是，业绩排名靠前的主动权益基金，不少都配置了人形机器人、人工智能、具身智能等科技股。业内人士认为，人工智能、人形机器人等赛道已形成跨市场的高度共识，恒生科技指数的一季度涨幅领先全球，这种产业趋势与资本共振的局面，直接驱动了主动管理型基金对核心科技标的的集中持仓。而基金经理们积极布局科技赛道，也是提升基金业绩表现的战略选择，这种配置策略有望形成业绩与规模相互促进的良性循环。

　　排排网财富研究部副总监刘有华对《华夏时报》记者表示，通过集中配置高成长性领域，基金经理们正着力把握结构性投资机会，以期实现超额收益。

　　超七成权益基金实现盈利

　　在已披露一季报的主动权益类基金当中，超过七成实现了正收益。Wind数据显示，截至4月20日发稿，已有205只主动权益类基金披露了2025年第一季度报告，其中147只基金获得正收益，占比71.71%。

　　而在实现盈利的主动权益类基金中，30只收益在30%以上，6只一季度收益在25%以上。平安先进制造主题A以53.65%的增长率暂列冠军，华富科技动能A以第一季度盈利37.12%排名第二，长城九鑫A的收益为32.70%排名第三，以上这3只基金收益均在30%以上。

　　业绩表现优异的同时，《华夏时报》记者发现，今年第一季度，多数主动权益类基金维持高仓位运作。Wind数据显示，截至今年第一季度末，除了德邦优化A未披露股票仓位，其余已披露一季报的204只主动权益类基金，产品股票投资市值占基金资产总值的平均比例为82.59%。业绩排名前十的主动权益类基金，产品股票投资市值占基金资产总值的平均比例为86.29%。

　　对于主动权益基金保持高仓位运作这一现象，刘有华对本报记者表示，这充分反映出基金经理对当前市场环境的积极判断以及对科技行业长期发展前景的坚定信心。

　　在苏商银行特约研究员武泽伟看来，主动权益类基金维持高仓位运作，表明基金经理对市场未来走势的信心较强，倾向于通过高仓位放大基金净值收益弹性。同时，武泽伟对《华夏时报》记者表示，这也对基金经理的选股能力和风险控制提出更高要求。

　　另外，在这些业绩表现出众的主动权益类基金当中，还有不少基金规模单季度增长迅猛。业绩排名前十的主动权益基金，规模都在第一季度获得了显著增长。以一季度净值增超53%的平安先进制造主题A为例，该基金在第一季度的规模增长了2.36亿份；业绩暂列第二的华富科技动能A，基金规模也在第一季度增长了3.52亿份；此外，中欧智能制造A、永赢数字经济智选A、睿远港股通核心价值A的基金规模增长也在1亿份以上。

　　业内人士认为，基金规模的显著增长同业绩有很大关系。刘有华指出，绩优基金凭借其持续优异的投资回报，正日益成为投资者资产配置的优先选择。在市场结构性行情凸显的当下，业绩表现突出的基金产品展现出更强的资金吸引能力，这也会促使基金管理人更加注重通过优化持仓结构来提升投资绩效，最终达到双赢。

　　这也跟科技股的此轮上涨有关。“随着第一季度科技赛道爆发，重仓科技股的主动权益类基金净值大幅上涨。”武泽伟称，在结构性行情中，主动权益类基金择股和择时优势往往能够充分发挥，更容易跑出α收益。在主动权益类基金的优异表现下，基民开始大量买入，推动绩优基金规模快速增长。

　　科技股“受追捧”

　　值得注意的是，在这些业绩排名靠前的主动权益基金当中，不少都配置了人形机器人、人工智能、具身智能等科技股。

　　目前业绩排名第一的平安先进制造主题A主要配置了人形机器人。该基金的基金经理张荫先在季报中坦言：“本基金2025年一季度主要配置维持在人形机器人方向。力求深度参与人形机器人产业的高速成长。”

　　业绩暂列第二的华富科技动能A，第一季度的主要配置方向也是人形机器人板块。其基金经理沈成在季报中明确，“本基金全面布局人形机器人板块，包括本体、执行器、传感器、驱动控制、传动装置、设备、材料等各环节。”

　　与此同时，长城久鑫的基金经理也表示，该基金重点配置机器人板块，持仓集中在机器人行业上游的核心零部件企业、关节模组及整机的集成商，这些企业分布在机械设备、汽车、电子、电力设备等多个行业。

　　今年第一季度，人形机器人、人工智能、具身智能等科技赛道成为基金经理的重仓方向。科技股毋庸置疑成为基金经理的“心头好”。

　　对此，武泽伟表示，以DeepSeek大模型和宇树机器人量产为标志性事件，国内企业在人工智能和人形机器人领域展现的自主创新能力，极大提振了市场对中国在战略性科技领域实现“弯道超车”的信心。中国科技资产由此经历系统性的估值逻辑重构，人工智能、人形机器人等赛道已形成跨市场的高度共识，恒生科技指数一季度涨幅领先全球，这种产业趋势与资本共振的局面，直接驱动了主动管理型基金对核心科技标的的集中持仓。

　　当前，科技产业作为引领未来经济发展的核心引擎，其广阔的市场空间和持续的创新动能正吸引着资本市场的广泛关注。在科技板块近期表现亮眼的背景下，机构投资者纷纷加大配置力度。刘有华指出，基金经理们积极布局科技赛道，既是对产业趋势的前瞻把握，也是提升基金业绩表现的战略选择，这种配置策略有望形成业绩与规模相互促进的良性循环。

　　对于科技股未来发展前景，基金经理们纷纷表示看好。

　　张荫先在季报中表示，自己是本着“长期成长股”的策略去对待人形机器人产业的投资。人工智能快速迭代发展、人力成本持续上升、人类一直追求美好生活，在这样不可逆趋势背景下，人形机器人产业在未来数年乃至十年间，无疑将成为极具成长性的黄金赛道，蕴藏着巨大的发展潜力和投资机遇。

　　长城港股通价值精选多策略基金经理曲少杰在季报中称，2025年二季度持续看好港股科技互联网行业的未来发展前景，港股科技互联网行业政策较为友好，企业业绩出现向上趋势，未来中国人工智能的发展会开启中国科技互联网企业新的发展机遇。

　　周五（4月18日），地产板块再度异动走强，龙头房企普遍上涨。代表A股龙头地产行情的中证800地产指数再度收涨近1%。热门成份股方面，滨江集团涨近4%，绿地控股涨超2%，陆家嘴、衢州发展、万科A、华发股份、上海临港等多股涨超1%。

　　热门ETF方面，全市场唯一跟踪中证800地产指数的地产ETF（159707）午后强势拉升翻红，场内收涨0.8%。全天成交额超5500万元，交投继续活跃。资金顺势溢价抢筹，全天净申购2950万份！周度复盘来看，地产ETF（159707）周线斩获两连阳，向上突破20周线，或表明多头力量增强。

　　周度复盘来看，连跌五周后，中证800地产指数斩获两连阳，单周涨幅为2.33%，跑赢上证指数（+1.19%）等市场大盘。综合市场信息看，地产板块当前积累了多重积极因素，一方面是从当前楼市数据分析看，房地产市场或现企稳迹象；另一方面，在提振内需的大背景下，地产有望迎新一轮政策周期。

　　中信证券研报指出，一季度统计局数据表现稳健，严控增量取得成效，土地市场持续热销，但房价仍然还在下降。总体来看，我们认为房地产政策已经纳入扩大内需的框架，预计稳定房价的政策箭在弦上。我们认为2025年房价将有望达到长周期的底部，看好具备好运营、好开发和好资产的地产平台。

　　光大证券表示，房地产是最大的内需，建议战略性布局地产链投资机会。以“我”为主背景下，期待地产政策进一步发力，房地产是最大的内需，后续政策或围绕收购存量商品房用作保障性住房、城市更新、城中村和危旧房改造、“好房子”供应、房贷利率、政策性金融工具等开展。

　　估值层面上看，以央国企、优质房企为代表的龙头地产当前仍处估值低位。以地产ETF（159707）标的指数为例，中证800地产指数最新PB估值仅为0.7倍，处近10年约12%分位点，估值低位特征明显，修复空间或较大。华泰证券也指出，行业集中度加速提升，头部房企凭借“好信用、好城市、好产品”策略展现韧性，建议持续关注。

　　布局央国企及优质房企，建议重点关注地产ETF（159707）。资料显示，地产ETF（159707）跟踪中证800地产指数，汇集市场13只头部优质房企，在投资方向上具有明显的头部集中度优势，前十大成份股权重超9成，央国企含量高！在行业出清大背景下，龙头地产或更具弹性！

　　数据来源：沪深交易所等。

　　风险提示：地产ETF被动跟踪中证800地产指数，该指数基日为2004.12.31，发布日期为2012.12.21，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的该基金风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。

　　来源：国泰海通证券研究

　　报告导读：①类似2020年全球疫情，本次美国贸易关税政策或对全球供应链及经济活动造成全局性冲击。②本次全球大类资产反应也类似2020年，权益等风险资产出现大幅波动，而避险类资产表现更优、黄金价格创下历史新高。③当下宏观政策、科技产业积极因素正在积累，若类似2020年政策空间进一步打开，则资本市场平稳运行提供宏观保障和基本面支持。

　　相似点一：全球经贸活动遭全局性冲击。类似2020年全球疫情，当前美国贸易政策或冲击全球供应链和经济活力。2018年贸易摩擦影响主体主要是中美两国，且中美互相加征关税综合税率最终不超过25%，影响的广度和深度有限；2020年全球疫情的波及范围则明显更广，且全球供应链受到了较明显的冲击。与2020年全球疫情类似，本轮美国贸易政策同样将对全球贸易和供应链造成深远的影响。进一步看，本次美国贸易政策对全球经济基本面预期的冲击或也类似2020年，2020年初中美消费者信心指数均下滑明显，近期基本面数据也显示本次贸易摩擦或对全球基本面预期的影响同样较大。

　　相似点二：全球市场避险情绪持续发酵。当前美国政策扰动引发全球资产价格大幅波动，类似2020年初。我们从历史对比角度出发，对2018、2020以及2025年全球大类资产走势进行对比分析。①股市：“对等关税”公布后全球权益资产出现了较明显的恐慌情绪，港、美、欧、日等不同地区权益市场均遭遇较大回撤，本次全球权益资产的历史性波动类似2020年；②债市：受不确定性扰动影响债券等避险资产涨幅较高，同样的2020年全球疫情阶段中国10年国债收益率同样有所下行，而2018年期间债市整体较平稳；③商品及外汇：商品及汇市走势也与2020年类似，本次具备避险属性的黄金和日元上涨明显，另一方面原油等大宗商品资产跌幅较大。

　　相似点三：国内积极宏观政策加码发力。2020年国内宏观政策定调积极，有效对冲全球疫情不确定性扰动。先看2020年，为应对全球疫情对宏观经济的冲击，2020年伊始我国便已从财政、货币等方面出台积极的政策。2025年政策环境同样积极，后续扩大内需政策或是破局关键。今年3月两会政策基调积极，4月8-9日中央首次召开“中央周边工作会议”，4月9日李强总理召开经济形势专家和企业家座谈会，可见与2020年全球疫情类似，本轮应对外部压力的政策环境同样较为积极。往后看，内需政策出台对冲关税政策的扰动或是提高基本面预期、抬升市场风险偏好的破局关键。

　　相似点四：新兴产业变革趋势开始加速。类比新能源产业周期，当前AI科技领域同样处于产业变革加速阶段。先看2020年，在全球政策扶持以及新能源技术突破的双重影响下，当时全球新能源车已逐步进入快速成长期，从渗透率看全球新能源车产业于2020年或已进入加速渗透阶段。回到当下，我们认为当前的AI产业发展也正进入从1-100的快速扩张阶段。从产业趋势角度看，与2020年前后的新能源产业趋势类似，当前AI浪潮引领的科技周期或同样处于产业变革的加速阶段。

　　风险提示：稳增长政策落地进度不及预期，国内经济修复不及预期。

每经AI快讯，双飞集团4月20日晚间披露2024年年度报告，2024年实现营业收入8.49亿元，同比增长12.7%；净利润6737.01万元，同比增长15.8%；基本每股收益0.31元。公司拟向全体股东每10股派发现金红利2元（含税）。

（文章来源：每日经济新闻）