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亳州市(谯城区、利辛县、蒙城县、涡阳县)

日照市(岚山区、东港区、五莲县、莒县)

双鸭山市(尖山区、宝山区、四方台区、友谊县、饶河县、岭东区、宝清县、集贤县)

荆州市(监利市、公安县、江陵县、荆州区、石首市、松滋市、沙市区、洪湖市)  丽江市(宁蒗彝族自治县、永胜县、玉龙纳西族自治县、古城区、华坪县)

德州市(平原县、宁津县、乐陵市、武城县、德城区、庆云县、齐河县、临邑县、陵城区、夏津县、禹城市)

七台河市(桃山区、新兴区、茄子河区、勃利县)

梅州市(大埔县、蕉岭县、五华县、兴宁市、梅县区、梅江区、丰顺县、平远县)

宁波市(宁海县、镇海区、奉化区、北仑区、余姚市、鄞州区、海曙区、象山县、江北区、慈溪市)  哈密市(巴里坤哈萨克自治县、伊吾县、伊州区)

阜阳市(颍上县、颍州区、颍泉区、临泉县、颍东区、界首市、太和县、阜南县)

郴州市(桂阳县、永兴县、苏仙区、安仁县、嘉禾县、汝城县、北湖区、临武县、资兴市、宜章县、桂东县)

迪庆藏族自治州(香格里拉市、维西傈僳族自治县、德钦县)

黔南布依族苗族自治州(福泉市、荔波县、贵定县、瓮安县、惠水县、平塘县、罗甸县、龙里县、长顺县、都匀市、三都水族自治县、独山县)

六安市(裕安区、金寨县、霍山县、舒城县、金安区、叶集区、霍邱县)

常州市(天宁区、武进区、钟楼区、新北区、金坛区、溧阳市)

安庆市(潜山市、宿松县、望江县、太湖县、迎江区、桐城市、大观区、岳西县、怀宁县、宜秀区)

张掖市(高台县、临泽县、肃南裕固族自治县、甘州区、山丹县、民乐县)

蚌埠市(淮上区、固镇县、蚌山区、五河县、龙子湖区、禹会区、怀远县)

鄂尔多斯市(康巴什区、乌审旗、准格尔旗、鄂托克前旗、鄂托克旗、东胜区、达拉特旗、杭锦旗、伊金霍洛旗)

衡阳市(珠晖区、衡阳县、耒阳市、祁东县、南岳区、衡山县、石鼓区、衡南县、常宁市、衡东县、蒸湘区、雁峰区)

苏州市(常熟市、相城区、虎丘区、张家港市、姑苏区、吴江区、吴中区、昆山市、太仓市)

吉林市(永吉县、昌邑区、桦甸市、龙潭区、丰满区、船营区、磐石市、蛟河市、舒兰市)

惠州市(惠阳区、博罗县、龙门县、惠东县、惠城区)

合肥市(蜀山区、庐阳区、巢湖市、包河区、肥东县、长丰县、瑶海区、肥西县、庐江县)

宝鸡市(太白县、陇县、渭滨区、扶风县、凤县、千阳县、岐山县、麟游县、金台区、凤翔区、陈仓区、眉县)

宜昌市(兴山县、秭归县、伍家岗区、五峰土家族自治县、枝江市、西陵区、当阳市、宜都市、猇亭区、长阳土家族自治县、夷陵区、点军区、远安县)

日喀则市(昂仁县、定日县、仲巴县、萨嘎县、吉隆县、桑珠孜区、萨迦县、南木林县、康马县、聂拉木县、仁布县、拉孜县、岗巴县、亚东县、白朗县、江孜县、谢通门县、定结县)

张家界市(武陵源区、慈利县、桑植县、永定区)

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太原市(晋源区、迎泽区、万柏林区、阳曲县、杏花岭区、娄烦县、清徐县、尖草坪区、古交市、小店区)

延边朝鲜族自治州(珲春市、延吉市、图们市、敦化市、安图县、龙井市、汪清县、和龙市)

株洲市(茶陵县、石峰区、炎陵县、攸县、醴陵市、渌口区、天元区、荷塘区、芦淞区)

通辽市(开鲁县、科尔沁左翼后旗、奈曼旗、扎鲁特旗、库伦旗、科尔沁左翼中旗、科尔沁区、霍林郭勒市)  海南藏族自治州(贵南县、贵德县、共和县、同德县、兴海县)

芜湖市(镜湖区、南陵县、无为市、鸠江区、湾沚区、繁昌区、弋江区)

益阳市(桃江县、资阳区、南县、安化县、赫山区、沅江市)

绵阳市(三台县、安州区、涪城区、平武县、梓潼县、北川羌族自治县、游仙区、江油市、盐亭县)三明市(三元区、将乐县、宁化县、沙县区、尤溪县、泰宁县、明溪县、大田县、建宁县、清流县、永安市)

濮阳市(台前县、南乐县、华龙区、清丰县、范县、濮阳县)  牡丹江市(宁安市、海林市、阳明区、西安区、爱民区、绥芬河市、穆棱市、东安区、林口县、东宁市)

大庆市(肇州县、萨尔图区、龙凤区、杜尔伯特蒙古族自治县、让胡路区、林甸县、红岗区、大同区、肇源县)

九江市(濂溪区、德安县、都昌县、瑞昌市、庐山市、柴桑区、湖口县、共青城市、永修县、武宁县、浔阳区、修水县、彭泽县)

巴彦淖尔市(杭锦后旗、乌拉特中旗、磴口县、乌拉特后旗、五原县、临河区、乌拉特前旗)重庆市(大渡口区、大足区、云阳县、巴南区、丰都县、荣昌区、武隆区、梁平区、万州区、涪陵区、垫江县、秀山土家族苗族自治县、江津区、忠县、巫山县、奉节县、南岸区、渝北区、璧山区、开州区、綦江区、北碚区、黔江区、彭水苗族土家族自治县、南川区、潼南区、巫溪县、渝中区、铜梁区、石柱土家族自治县、江北区、酉阳土家族苗族自治县、城口县、长寿区、永川区、九龙坡区、合川区、沙坪坝区)

武威市(天祝藏族自治县、古浪县、民勤县、凉州区)

阿勒泰地区(布尔津县、青河县、阿勒泰市、福海县、富蕴县、哈巴河县、吉木乃县)

齐齐哈尔市(碾子山区、克山县、建华区、泰来县、拜泉县、依安县、梅里斯达斡尔族区、讷河市、富拉尔基区、克东县、甘南县、昂昂溪区、富裕县、铁锋区、龙江县、龙沙区)

贵港市(港北区、平南县、覃塘区、港南区、桂平市)

池州市(东至县、青阳县、贵池区、石台县)

济源市

开封市(禹王台区、祥符区、鼓楼区、龙亭区、兰考县、顺河回族区、杞县、通许县、尉氏县)

临沂市(临沭县、兰陵县、河东区、沂南县、平邑县、沂水县、兰山区、郯城县、费县、蒙阴县、罗庄区、莒南县)

本溪市(南芬区、平山区、桓仁满族自治县、溪湖区、本溪满族自治县、明山区)

晋中市(平遥县、左权县、和顺县、祁县、榆社县、介休市、灵石县、昔阳县、寿阳县、太谷区、榆次区)

周口市(郸城县、商水县、川汇区、淮阳区、扶沟县、西华县、项城市、沈丘县、太康县、鹿邑县)

南充市(蓬安县、南部县、顺庆区、西充县、营山县、阆中市、仪陇县、嘉陵区、高坪区)

抚州市(东乡区、乐安县、崇仁县、南丰县、临川区、资溪县、广昌县、金溪县、宜黄县、黎川县、南城县)

绍兴市(诸暨市、嵊州市、新昌县、越城区、柯桥区、上虞区)

怒江傈僳族自治州(泸水市、贡山独龙族怒族自治县、兰坪白族普米族自治县、福贡县)

乌海市(海南区、海勃湾区、乌达区)

◎记者张雪

截至4月16日，逾千家新三板挂牌公司交出2024年“成绩单”。从已披露数据来看，新三板市场呈现蓬勃发展的积极态势：多家企业凭借行业风口与自身优势实现业绩大幅增长，一批高研发强度的中小企业以技术创新驱动内生增长，亦有多家企业持续拓展全球市场新蓝海赋能业绩增长。

Wind数据显示，已披露2024年业绩的新三板公司中，16家企业营收突破30亿元，76家企业营收突破10亿元，近六成企业营收同比增长。为钢铁现货交易提供电子商务服务的钢银电商暂居营收榜首，2024年实现营收805.49亿元。

盈利方面，数据显示，在已披露业绩的新三板公司中，超半数企业盈利能力持续上升，70家企业归母净利润超过亿元。暂居新三板盈利榜榜首的是中投保，公司报告期内实现归母净利润13.66亿元，同比增长139.28%。

新三板挂牌公司中，华信股份、杰理科技研发投入超过2亿元，9家企业研发投入破亿元，35家企业研发投入突破5000万元，超半数企业持续在研发领域加码投入。

市场需求的扩容成为新三板公司业绩增长的重要驱动力。固润科技专注于高性能UV光引发剂的研发、生产与销售，受益于内需市场的扩大以及光引发剂市场规模的增长，公司产品销量大幅提升。2024年，固润科技实现营收4.82亿元，同比增长35.21%；实现净利润7704.89万元，同比增长393.35%。

斯瑞达产品主要是以高分子涂层为核心的功能胶带材料和膜材料，受益于2024年产品市场需求稳步增长，客户订单增加，公司实现营收3.13亿元，同比增长86.37%；实现归母净利润8466.56亿元，同比增长196.93%。

美德乐主要客户或终端客户包括先导智能、先惠技术等系统解决方案供应商，以及比亚迪、宁德时代等智能制造领军企业。随着新能源行业需求逐渐回暖，汽车智能制造装备需求随之扩张。2024年，公司实现营收11.38亿元，同比增长12.73%；实现归母净利润2.13亿元，同比增长2.70%。

面对市场竞争，研发优势成为企业构建差异化竞争力的关键。

维天信作为气象科技服务领域行业代表，2024年实现营收5.63亿元，同比增长47.36%；实现归母净利润1.51亿元，同比增长41.43%。公司持续加码研发，全年研发费用达7353.64万元，占营收的比重为10%。维天信表示，气象行业的增长得益于高性能计算、人工智能等技术的深度融合。通过技术升级，公司已推动气象服务从传统预报向实时动态分析转型，为交通、农业、能源等领域提供精准决策支持，进一步巩固市场竞争优势。

“南孚电池”的控股股东亚锦科技2024年实现营收46.38亿元，同比增长7.43%；实现归母净利润7.18亿元，同比增长5.99%。公司表示，2024年公司业绩稳定增长，旗下南孚电池拥有多项专利，多项研发成果投产，持续驱动电池产品创新和研发升级，不断增强研发创新能力，深耕碱性电池市场，多元化布局消费电池市场，并战略进军锂离子电池市场。

此外，海外市场逐渐成为新三板企业业绩增长的新亮点。科马材料2024年境外客户开拓顺利，营收达到2.49亿元，同比增长25.16%；归母净利润为7153.21万元，同比增长44.25%。

巴兰仕也受益于国内外汽车产业的发展以及产品在海外市场性价比优势的显现，2024年实现营收10.57亿元，同比增长33.10%；实现归母净利润1.29亿元，同比增长60.64%。

3月26日，阳光人寿发行50亿元无固定期限资本债券，即永续债，票面利率2.75%；3月13日，中韩人寿发行14亿元资本补充债券，票面利率2.8%……作为资本补充的重要手段，今年一季度，保险公司发债和增资规模达到539.83亿元，“补血”行动频频。

“偿二代”二期对保险公司偿付能力提出了更高要求。“为了支撑业务发展，保险公司主要依赖外源性的资本补充，以满足偿付能力要求。”普华永道中国金融行业管理咨询合伙人周瑾在接受《金融时报》记者采访时表示。

满足偿付能力要求

2021年底，原银保监会发布了《保险公司偿付能力监管规则(Ⅱ)》，加强了资本认定标准，对实际资本进行分级，并新增了交易对手、大类资产及房地产集中度风险的最低资本要求等。“偿二代”二期工程正式开启。

2021年末，保险业平均综合偿付能力充足率为232.1%，平均核心偿付能力充足率为219.7%。

“偿二代”二期实施叠加长端利率持续下行，导致保险公司按照评估标准需计提更多的准备金，利润及净资产波动加剧，保险公司核心偿付能力充足率和综合偿付能力充足率出现了普遍下降。

金融监管总局发布的数据显示，2024年四季度末，保险业综合偿付能力充足率为199.4%，核心偿付能力充足率为139.1%。

当前，仍处于“偿二代”二期工程的过渡期，业内普遍认为，未来保险公司资本补充需求依然强烈。2024年12月20日，金融监管总局发布《关于延长保险公司偿付能力监管规则(Ⅱ)实施过渡期有关事项的通知》，将原定2024年底结束的“偿二代”二期工程过渡期延长至2025年底。

尽管时间延长，但距离过渡期结束也仅剩下不到9个月。

据国泰君安证券分析师刘欣琦分析，随着过渡期政策结束，预计大量保险公司会通过发债融资方式缓解资本压力。

青睐发债补充资本

相较于增加注册资本金，保险公司对发债的偏好更加明显。

今年一季度，保险公司“补血”近540亿元，其中永续债和资本补充债券的规模达到523亿元，占比达到96.88%。具体而言，永续债发行规模为457亿元，资本补充债券发行规模为66亿元。另有4家保险公司合计增资16.83亿元。

股权融资和债权融资是保险公司主要的资本补充方式，为何发债更得保险公司青睐？

刘欣琦表示，寿险行业近几年面临转型压力，导致增长承压，不利于权益资产定价和获取回报，保险公司通过股权融资补充资本的难度较大；相比之下，债权融资约束少、发行周期短、发行成本低。

周瑾也认为，近几年，实体企业对保险公司的出资能力和出资意愿都有所降低，保险公司通过股权方式补充资本有些难度。因此，保险公司通过资本补充债和永续债等方式来实现资本补充。“通过发债补充资本，并不涉及现有股东股权结构改变或新股东入股价确定的问题，容易在股东层面达成一致。加上今年年初市场利率处于低点，发债成本也相对较低，导致今年保险公司的发债规模增长显著。”周瑾说。

据刘欣琦介绍，保险公司发行资本补充债券可以补充附属资本，进而提升综合偿付能力充足率。资本补充债券可采用公募发行，为了满足部分特殊险种(如农险)的业务发展需求，对综合偿付能力充足率有要求的保险公司主要选择发行资本补充债券。

发行永续债可以补充核心二级资本，进而提升核心偿付能力充足率。“核心偿付能力充足率较为紧缺的公司，尤其是人身险公司将聚焦永续债的发行。”刘欣琦表示。

一季度的发债情况也证实了这一点。记者统计发现，一季度共有8家保险公司发行永续债，8家均为人身险公司，分别为交银人寿、泰康养老、泰康人寿、平安人寿、太平人寿、招商信诺人寿、工银安盛人寿以及阳光人寿。

提升“造血”能力

业内人士告诉记者，在当前利率环境和监管环境下，保险公司需要更多的资金来满足日益严格的资本要求，同时，还需要应对市场波动带来的不确定性。此外，随着业务规模的扩大和服务范围的拓宽，保险公司对资本的需求也将进一步增长。

“从当前的形势判断，行业的资本仍然面临着巨大的压力。”周瑾认为，一方面，行业整体的盈利水平仍然不高，且业绩分化，中小公司的经营呈现进一步恶化的迹象，内生性资本补充能力仍然不足；另一方面，实体企业的经营也面临巨大挑战，外源性资本补充渠道也不畅通。

因此，保险公司提升自身“造血”能力迫在眉睫。

“去年中央经济工作会议指出，要实施更加积极的财政政策与适度宽松的货币政策，有利于维持稳定的经济增长和进一步刺激消费。因此，保险业需要紧跟中央政策导向，寻找经营机会，改善经营业绩，转型高质量发展模式，提高对投资人的吸引力，内外部多渠道寻求资本补充。”周瑾说。