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珠海市(金湾区、香洲区、斗门区)

巴彦淖尔市(五原县、乌拉特中旗、杭锦后旗、乌拉特后旗、临河区、乌拉特前旗、磴口县)

银川市(兴庆区、永宁县、金凤区、灵武市、西夏区、贺兰县)

长春市(农安县、双阳区、二道区、宽城区、榆树市、九台区、绿园区、南关区、朝阳区、德惠市、公主岭市)  运城市(稷山县、临猗县、芮城县、闻喜县、永济市、夏县、垣曲县、万荣县、河津市、盐湖区、绛县、平陆县、新绛县)

石嘴山市(平罗县、大武口区、惠农区)

淮安市(淮安区、淮阴区、清江浦区、盱眙县、涟水县、金湖县、洪泽区)

延安市(甘泉县、子长市、延川县、志丹县、洛川县、吴起县、安塞区、宝塔区、延长县、富县、黄龙县、黄陵县、宜川县)

昆明市(西山区、宜良县、盘龙区、五华区、禄劝彝族苗族自治县、石林彝族自治县、嵩明县、官渡区、东川区、晋宁区、安宁市、富民县、寻甸回族彝族自治县、呈贡区)  黑河市(逊克县、嫩江市、爱辉区、北安市、五大连池市、孙吴县)

随州市(随县、曾都区、广水市)

齐齐哈尔市(讷河市、甘南县、克山县、龙江县、拜泉县、富拉尔基区、铁锋区、建华区、富裕县、依安县、梅里斯达斡尔族区、昂昂溪区、泰来县、克东县、龙沙区、碾子山区)

龙岩市(漳平市、永定区、上杭县、新罗区、连城县、长汀县、武平县)

锦州市(太和区、凌河区、北镇市、古塔区、凌海市、义县、黑山县)

阿克苏地区(库车市、沙雅县、拜城县、柯坪县、阿瓦提县、新和县、阿克苏市、温宿县、乌什县)

北京市(大兴区、朝阳区、昌平区、房山区、石景山区、密云区、东城区、平谷区、西城区、顺义区、通州区、怀柔区、丰台区、延庆区、门头沟区、海淀区)

恩施土家族苗族自治州(鹤峰县、咸丰县、利川市、巴东县、恩施市、宣恩县、建始县、来凤县)

兰州市(皋兰县、七里河区、西固区、永登县、安宁区、榆中县、红古区、城关区)

沈阳市(康平县、皇姑区、苏家屯区、辽中区、新民市、大东区、和平区、铁西区、法库县、沈北新区、浑南区、沈河区、于洪区)

徐州市(贾汪区、沛县、丰县、泉山区、邳州市、鼓楼区、云龙区、铜山区、新沂市、睢宁县)

自贡市(荣县、大安区、富顺县、贡井区、沿滩区、自流井区)

忻州市(河曲县、岢岚县、忻府区、神池县、繁峙县、五台县、五寨县、保德县、代县、静乐县、原平市、宁武县、偏关县、定襄县)

漯河市(源汇区、召陵区、舞阳县、郾城区、临颍县)

潍坊市(青州市、高密市、坊子区、诸城市、潍城区、昌邑市、安丘市、临朐县、寒亭区、奎文区、昌乐县、寿光市)

牡丹江市(海林市、绥芬河市、林口县、阳明区、爱民区、穆棱市、西安区、宁安市、东安区、东宁市)

太原市(杏花岭区、迎泽区、娄烦县、万柏林区、清徐县、阳曲县、晋源区、尖草坪区、古交市、小店区)

鹤壁市(淇滨区、浚县、山城区、淇县、鹤山区)

景德镇市(珠山区、浮梁县、昌江区、乐平市)

甘南藏族自治州(迭部县、临潭县、玛曲县、碌曲县、夏河县、合作市、舟曲县、卓尼县)

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舟山市(定海区、岱山县、普陀区、嵊泗县)

晋城市(沁水县、陵川县、高平市、阳城县、城区、泽州县)

和田地区(于田县、皮山县、策勒县、和田县、洛浦县、民丰县、墨玉县、和田市)

佳木斯市(东风区、汤原县、桦川县、桦南县、抚远市、前进区、郊区、富锦市、向阳区、同江市)  株洲市(荷塘区、石峰区、天元区、渌口区、醴陵市、芦淞区、茶陵县、炎陵县、攸县)

广安市(前锋区、武胜县、岳池县、广安区、邻水县、华蓥市)

怀化市(通道侗族自治县、沅陵县、溆浦县、靖州苗族侗族自治县、芷江侗族自治县、洪江市、中方县、麻阳苗族自治县、会同县、新晃侗族自治县、辰溪县、鹤城区)

日照市(莒县、东港区、岚山区、五莲县)石家庄市(裕华区、元氏县、灵寿县、高邑县、晋州市、赞皇县、鹿泉区、新乐市、行唐县、无极县、井陉县、赵县、新华区、正定县、深泽县、井陉矿区、辛集市、平山县、栾城区、长安区、藁城区、桥西区)

宜宾市(南溪区、江安县、屏山县、长宁县、翠屏区、兴文县、珙县、高县、叙州区、筠连县)  日喀则市(南木林县、昂仁县、萨嘎县、仲巴县、岗巴县、仁布县、亚东县、白朗县、吉隆县、江孜县、谢通门县、桑珠孜区、定日县、拉孜县、康马县、聂拉木县、萨迦县、定结县)

山南市(隆子县、洛扎县、桑日县、加查县、曲松县、浪卡子县、扎囊县、琼结县、乃东区、贡嘎县、错那市、措美县)

朝阳市(北票市、喀喇沁左翼蒙古族自治县、朝阳县、龙城区、双塔区、建平县、凌源市)

西双版纳傣族自治州(勐腊县、景洪市、勐海县)邵阳市(洞口县、绥宁县、邵东市、新邵县、隆回县、邵阳县、北塔区、大祥区、城步苗族自治县、双清区、武冈市、新宁县)

金华市(婺城区、永康市、磐安县、武义县、兰溪市、东阳市、义乌市、浦江县、金东区)

宣城市(旌德县、泾县、郎溪县、宣州区、广德市、绩溪县、宁国市)

江门市(新会区、江海区、蓬江区、开平市、鹤山市、台山市、恩平市)

固原市(隆德县、彭阳县、原州区、西吉县、泾源县)

楚雄彝族自治州(武定县、姚安县、禄丰市、永仁县、牟定县、双柏县、楚雄市、大姚县、南华县、元谋县)

东营市(东营区、利津县、河口区、垦利区、广饶县)

常州市(天宁区、溧阳市、新北区、钟楼区、武进区、金坛区)

白城市(通榆县、洮南市、洮北区、大安市、镇赉县)

大同市(灵丘县、阳高县、广灵县、云冈区、左云县、云州区、新荣区、天镇县、浑源县、平城区)

玉树藏族自治州(囊谦县、玉树市、杂多县、称多县、治多县、曲麻莱县)

绵阳市(涪城区、平武县、盐亭县、江油市、三台县、游仙区、安州区、梓潼县、北川羌族自治县)

惠州市(惠城区、龙门县、惠东县、博罗县、惠阳区)

丽江市(永胜县、宁蒗彝族自治县、华坪县、玉龙纳西族自治县、古城区)

阿坝藏族羌族自治州(红原县、黑水县、汶川县、九寨沟县、若尔盖县、茂县、理县、壤塘县、松潘县、马尔康市、小金县、阿坝县、金川县)

丽水市(缙云县、景宁畲族自治县、龙泉市、莲都区、云和县、青田县、庆元县、松阳县、遂昌县)

大连市(甘井子区、西岗区、金州区、普兰店区、中山区、长海县、庄河市、瓦房店市、旅顺口区、沙河口区)

　　来源：中国基金报

　　【导读】国民技术拟发行H股并在香港联交所主板挂牌上市

　　4月16日晚间，国民技术发布公告称，公司拟发行境外上市外资股（H股）股票并申请在香港联合交易所有限公司（以下简称香港联交所）主板挂牌上市（以下简称本次发行并上市）。

　　国民技术拟赴港上市

　　4月16日晚间，国民技术发布公告称，为加快构建公司国内国际双循环格局，推进公司海外战略布局，打造国际化资本运作平台，进一步提升公司品牌形象及知名度，提高公司综合竞争力，公司拟发行境外上市外资股（H股）股票并申请在香港联交所主板挂牌上市，公司董事会授权公司管理层启动本次H股上市的前期筹备工作。

　　AI识股

　　国民技术表示，本次发行并上市能否通过审议、备案和审核程序并最终实施具有较大不确定性。公司将依据相关法律法规的规定，根据本次发行并上市的后续进展情况及时履行信息披露义务，切实保障公司及全体股东的利益。

　　连续多年亏损

　　公开资料显示，国民技术的主要业务涵盖集成电路及新能源负极材料两个领域。

　　4月16日晚间，国民技术发布2024年年度报告，报告期内，公司实现营业收入11.68亿元，同比增长12.62%；归属于上市公司股东的净利润为-2.35亿元，同比增长58.82%。

　　对于业绩变动的主要原因，国民技术表示，随着全球经济、终端需求温和复苏，下游终端用户、渠道端库存逐步去化，半导体行业呈现出回暖态势。公司努力调整产品结构与客户结构，积极开拓新客户与新产品市场，公司集成电路关键元器件销售量、营业收入和毛利均较上年同期有较大幅度增长。此外，公司负极材料产品销售量同比实现较大幅度增长。公司持续优化产品配方、改进工艺及提高生产效率以降低产品成本，使得公司负极材料产品毛利率较上年同期有所提升，毛利较上年同期大幅增长。

　　对于2025年公司的发展战略，国民技术表示，在集成电路领域，公司将继续拓展实施“通用+安全”的产品战略，持续丰富产品组合和系列，积极抓住AI和新能源带来的发展机遇。在通用高性能MCU上拓展AI应用能力，加快公司现有产品在AI相关应用领域，如边缘计算、数据中心、机器人等领域。在新能源负极材料领域，自有产能进一步聚焦高参数、高品质的中高端产品；继续提高新能源负极材料和石墨化工艺的研发能力，丰富产品线；积极布局储备硅碳、硅氧碳、硬碳负极材料的产品研发和产业化准备。

　　截至4月16日收盘，国民技术股价报24.71元/股，总市值为144亿元。

　　近日，酷家乐母公司群核科技正式向美国证券交易委员会递交F-1招股书，计划以“KOOL”为证券代码在纳斯达克挂牌上市，若成功上市，将成为“全球3D云设计第一股”。这一消息在行业内引发广泛关注，本文将基于招股书内容，深入剖析群核科技的财务业绩、业务线经营、资金及现金流状况、上下游关系，同时对比行业内竞争对手，探讨行业发展情况及潜在风险。

　　财务业绩表现：增长与亏损并存

　　群核科技近年营收呈现稳健增长趋势。2022年和2023年，营收分别为6.01亿元和6.64亿元，同比增长10.5%。2024年前三季度营收达5.53亿元。毛利率方面，保持较高水平且逐年递增，2022—2024年前三季度，毛利率分别为72.7%、76.8%和80.4%。然而，公司一直处于亏损状态，2022—2024年前三季度，净亏损分别为7.04亿元、6.46亿元和4.22亿元。亏损原因主要是公司为推动业务快速及长期增长，在产品开发、技术支持及产品营销方面投入大量资金。例如，2023年收入为6.64亿元时，营销费用竟高达3.56亿元，占比53.7%；2022年营销费用占比也达53.4%。

　　各业务线经营情况：企业客户主导，个人客户潜力待挖掘

　　群核科技采用订阅模式运营，企业客户贡献大部分订阅收入。2022—2024年前三季度，企业客户的订阅收入分别为4.9亿元、5.63亿元和4.64亿元，分别占各期间总订阅收入的90.1%、87.0%及85.4%。其潜在及现有客户涵盖设计师、室内设计及建筑公司、家具制造商和零售商、定制家具生产商、房地产开发商及空间设计材料提供商等整个设计及可视化价值链。不过，每名企业客户的订阅收入呈现下降趋势，2022—2024年前三季度分别为1.48万元、1.37万元和1.36万元，同期企业客户、大客户的净收入留存率也呈下降趋势。个人客户方面，2022—2024年前9个月，订阅收入分别为5380万元、8430万元和7920万元，占各期间总订阅收入的9.9%、13%和14.6%，虽然占比逐渐提升，但与企业客户相比仍有较大差距。

　　资金及现金流状况：资金紧张，现金流缩水

　　群核科技的资金状况较为紧张。2022—2024年前三季度，公司的经营活动现金净流量分别为-4.12亿元、-2.14亿元、-1.64亿元，至今仍未实现正向的现金流入。截至2024年前9个月，公司定期存款、现金及现金等价物共计超4亿元。从现金流来看，缩水明显，2022年尚有5.77亿，2023年只有3.66亿，2024年前9月甚至只有2亿，较去年同期缩水了一半还多。

　　上下游关系：依赖特定行业，受房地产影响大

　　群核科技的主要客户来自家装、家居行业。在国内房地产行业下行期，房企投资意愿减弱，地产销售下滑，地产链公司均受到波及，家装、家居行业也受到影响。从收入角度来看，在地产行业下行前，群核科技2020年收入增速为25.2%，而2023年及2024年前三季度营收增速分别为10.5%、13.8%，较2020年出现下滑。在房地产开发的黄金时期，这种模式或能分得疯狂扩张的一杯羹，但如今房地产行业低迷，开发商纷纷紧急收缩、暂缓拿地，设计公司回款艰难，这些难免会对群核科技未来的经营产生一定影响。

　　（注：本文系AI工具辅助创作完成，不构成投资建议。）