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喷泉1V3阿司匹林讲的什么 - 为何越来越多的人选择这种新潮娱乐？电话区域：

南昌市(新建区、安义县、西湖区、红谷滩区、青云谱区、进贤县、南昌县、东湖区、青山湖区)

昆明市(官渡区、寻甸回族彝族自治县、禄劝彝族苗族自治县、石林彝族自治县、呈贡区、东川区、安宁市、西山区、宜良县、晋宁区、盘龙区、嵩明县、富民县、五华区)

西安市(蓝田县、雁塔区、莲湖区、未央区、灞桥区、周至县、临潼区、鄠邑区、新城区、高陵区、阎良区、长安区、碑林区)

武汉市(武昌区、汉阳区、黄陂区、东西湖区、江岸区、青山区、江夏区、新洲区、江汉区、汉南区、洪山区、硚口区、蔡甸区)  周口市(西华县、商水县、太康县、扶沟县、项城市、郸城县、沈丘县、淮阳区、鹿邑县、川汇区)

驻马店市(西平县、正阳县、驿城区、遂平县、平舆县、上蔡县、新蔡县、确山县、汝南县、泌阳县)

汉中市(佛坪县、城固县、洋县、南郑区、宁强县、镇巴县、汉台区、留坝县、略阳县、勉县、西乡县)

淮安市(盱眙县、清江浦区、淮安区、涟水县、金湖县、洪泽区、淮阴区)包头市(白云鄂博矿区、土默特右旗、达尔罕茂明安联合旗、东河区、固阳县、青山区、昆都仑区、石拐区、九原区)

张家口市(康保县、涿鹿县、沽源县、桥西区、怀安县、桥东区、尚义县、崇礼区、蔚县、张北县、怀来县、宣化区、下花园区、赤城县、万全区、阳原县)  定西市(渭源县、岷县、临洮县、漳县、陇西县、通渭县、安定区)

衢州市(江山市、龙游县、常山县、柯城区、开化县、衢江区)

云浮市(郁南县、罗定市、新兴县、云城区、云安区)

哈密市(伊吾县、巴里坤哈萨克自治县、伊州区)

南阳市(西峡县、桐柏县、卧龙区、宛城区、内乡县、南召县、邓州市、新野县、镇平县、社旗县、唐河县、方城县、淅川县)

娄底市(冷水江市、娄星区、涟源市、双峰县、新化县)

长治市(沁源县、襄垣县、沁县、黎城县、壶关县、潞州区、武乡县、潞城区、上党区、屯留区、平顺县、长子县)

石嘴山市(平罗县、惠农区、大武口区)

德宏傣族景颇族自治州(芒市、瑞丽市、陇川县、盈江县、梁河县)

拉萨市(达孜区、墨竹工卡县、城关区、堆龙德庆区、林周县、尼木县、当雄县、曲水县)

毕节市(威宁彝族回族苗族自治县、织金县、赫章县、纳雍县、大方县、黔西市、七星关区、金沙县)

承德市(滦平县、承德县、鹰手营子矿区、丰宁满族自治县、围场满族蒙古族自治县、兴隆县、平泉市、宽城满族自治县、双滦区、双桥区、隆化县)

焦作市(山阳区、中站区、武陟县、解放区、马村区、沁阳市、温县、孟州市、博爱县、修武县)

黄冈市(麻城市、浠水县、红安县、黄州区、团风县、黄梅县、英山县、罗田县、蕲春县、武穴市)

新乡市(红旗区、凤泉区、原阳县、延津县、封丘县、长垣市、卫辉市、辉县市、获嘉县、新乡县、牧野区、卫滨区)

迪庆藏族自治州(香格里拉市、德钦县、维西傈僳族自治县)

武威市(民勤县、古浪县、天祝藏族自治县、凉州区)

西宁市(城北区、城中区、大通回族土族自治县、城东区、湟源县、湟中区、城西区)

中卫市(海原县、中宁县、沙坡头区)

淄博市(张店区、高青县、沂源县、淄川区、桓台县、周村区、临淄区、博山区)

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咸阳市(杨陵区、旬邑县、秦都区、兴平市、永寿县、乾县、武功县、三原县、泾阳县、渭城区、礼泉县、淳化县、彬州市、长武县)

红河哈尼族彝族自治州(开远市、绿春县、金平苗族瑶族傣族自治县、蒙自市、弥勒市、河口瑶族自治县、建水县、元阳县、石屏县、泸西县、屏边苗族自治县、红河县、个旧市)

玉树藏族自治州(称多县、治多县、曲麻莱县、玉树市、杂多县、囊谦县)

永州市(蓝山县、道县、江永县、江华瑶族自治县、新田县、冷水滩区、祁阳市、双牌县、零陵区、宁远县、东安县)  宁德市(周宁县、蕉城区、福鼎市、寿宁县、屏南县、柘荣县、霞浦县、古田县、福安市)

乌海市(海南区、海勃湾区、乌达区)

邵阳市(大祥区、北塔区、洞口县、新邵县、邵阳县、新宁县、邵东市、武冈市、城步苗族自治县、隆回县、绥宁县、双清区)

内蒙古自治区宁波市(北仑区、海曙区、余姚市、宁海县、慈溪市、鄞州区、镇海区、江北区、象山县、奉化区)

贺州市(昭平县、八步区、富川瑶族自治县、平桂区、钟山县)  山南市(错那市、扎囊县、曲松县、琼结县、贡嘎县、加查县、浪卡子县、乃东区、措美县、洛扎县、隆子县、桑日县)

湛江市(遂溪县、霞山区、廉江市、麻章区、赤坎区、徐闻县、雷州市、坡头区、吴川市)

大兴安岭地区(漠河市、塔河县、呼玛县)

厦门市(湖里区、同安区、思明区、翔安区、海沧区、集美区)营口市(大石桥市、站前区、盖州市、西市区、鲅鱼圈区、老边区)

咸宁市(咸安区、通城县、嘉鱼县、通山县、赤壁市、崇阳县)

北海市(银海区、铁山港区、海城区、合浦县)

文山壮族苗族自治州(文山市、马关县、麻栗坡县、砚山县、丘北县、广南县、富宁县、西畴县)

台州市(临海市、天台县、仙居县、三门县、温岭市、路桥区、玉环市、黄岩区、椒江区)

六安市(裕安区、叶集区、霍邱县、舒城县、金安区、霍山县、金寨县)

西双版纳傣族自治州(勐腊县、勐海县、景洪市)

金华市(磐安县、武义县、婺城区、义乌市、永康市、浦江县、兰溪市、金东区、东阳市)

无锡市(宜兴市、惠山区、梁溪区、滨湖区、锡山区、江阴市、新吴区)

湘西土家族苗族自治州(古丈县、永顺县、龙山县、保靖县、泸溪县、花垣县、凤凰县、吉首市)

儋州市

莆田市(荔城区、涵江区、秀屿区、城厢区、仙游县)

东营市(广饶县、东营区、河口区、垦利区、利津县)

龙岩市(永定区、长汀县、连城县、新罗区、漳平市、武平县、上杭县)

邢台市(任泽区、巨鹿县、广宗县、沙河市、南宫市、内丘县、隆尧县、襄都区、威县、柏乡县、临城县、南和区、清河县、宁晋县、平乡县、信都区、临西县、新河县)

眉山市(青神县、彭山区、东坡区、丹棱县、仁寿县、洪雅县)

许昌市(魏都区、建安区、鄢陵县、襄城县、禹州市、长葛市)

　　一季度44家公募机构管理规模增长头部效应显著

　　本报记者 彭衍菘

　　公募排排网最新数据显示，截至今年一季度末，162家持牌公募机构合计管理规模31.27万亿元，较2024年四季度末基本持平。其中，共有44家持牌公募机构管理规模实现正增长。

　　从单家公募机构管理规模来看，剔除货币基金规模后，161家持牌公募机构中，非货基金管理规模超万亿元、千亿元、百亿元、十亿元的公募机构分别有2家、43家、74家、28家，非货基金管理规模不足10亿元的公募机构有15家。

　　头部机构占据半壁江山

　　一季度，非货管理规模前十名公募机构合计管理规模达7.35万亿元，占公募基金总规模的40.76%，“头部效应”显著。

　　具体来看，易方达基金管理有限公司非货管理规模达1.31万亿元，占公募基金非货总规模的7.27%，居于首位；其次是华夏基金管理有限公司，非货管理规模达1.09万亿元，占非货总规模的6.07%。另外广发基金管理有限公司、富国基金管理有限公司（以下简称“富国基金”）、嘉实基金管理有限公司、南方基金管理股份有限公司、博时基金管理有限公司、华泰柏瑞基金管理有限公司和招商基金管理有限公司，非货管理规模均不低于0.5万亿元。

　　“当前，公募行业呈现出显著的头部集聚效应，这一现象反映出行业竞争日趋白热化。”深圳市前海排排网基金销售有限责任公司公募产品运营曾方芳对《证券日报》记者表示，从行业发展规律来看，头部效应的形成既是市场优胜劣汰机制作用的结果，也是行业走向成熟的重要标志。

　　公募排排网数据显示，50家非货管理规模实现增长的公募机构中，增加金额不低于100亿元的有4家。其中，一季度，中欧基金管理有限公司非货管理规模增长380.48亿元，环比增幅达12.25%；富国基金非货管理规模增长225.53亿元，环比增幅为3.44%。另外，汇添富基金管理股份有限公司和景顺长城基金管理有限公司非货管理规模增长均超100亿元。

　　曾方芳认为，一方面，头部机构凭借其卓越的投研实力、强大的品牌竞争力以及突出的资本集聚优势，持续获得市场青睐；另一方面，这些机构在产品创新和技术升级方面的大规模投入，进一步巩固其市场竞争壁垒，客观上加剧了中小机构的经营压力，促使行业资源加速向头部集中。

　　多家中小机构规模激增

　　今年一季度，公募基金行业呈现稳健发展态势。公募排排网最新统计数据显示，截至今年一季度末，共有44家持牌公募机构实现管理规模正增长。其中，4家公募机构相较去年末规模增幅超100%。

　　具体来看，一季度，安联基金管理有限公司以管理规模环比增幅391.38%居首；其次是施罗德基金管理（中国）有限公司，管理规模环比增幅315.00%；另外苏新基金管理有限公司（以下简称“苏新基金”）和易米基金管理有限公司管理规模环比增幅均超100%。上述公募机构管理规模均不足200亿元。

　　前海开源基金首席经济学家杨德龙在接受《证券日报》记者采访时认为，一季度结构性行情下科技板块的快速增长，为中小公募机构提供了差异化发展机遇。以机器人、AI为代表的科技赛道形成显著赚钱效应，推动部分中小机构规模快速扩张，这种结构性机会的捕捉，本质上是中小机构通过特色化产品设计和灵活投资策略实现阶段性突破。

　　杨德龙表示，当前公募行业已进入“存量博弈+增量突破”的新阶段，中小公募机构只有将特色化发展、专业化投资、精细化服务有机结合，才能在集中度持续提升的市场中实现高质量发展。

　　华林证券资管部董事总经理贾志进一步表示，公募机构需平衡规模扩张与投资者回报，将长期业绩、合规风控纳入核心考核指标。在产品设计上，可创新开发养老FOF、量化对冲等中低波动产品，既适配中长期资金需求，也能通过稳定回报增强投资者黏性。

　　来源：中金点睛

　　特朗普政府试图通过加征关税促使美国贸易逆差收窄，制造业回流，我们认为这两个目标难以通过关税实现。首先，关税难以使得美国贸易逆差收窄。从理论来看，提升关税并不一定能够缩减逆差（扩大顺差）。根据勒纳对称定理，对进口征税等同于对本国的出口征税。关税难以促使制造业回流美国。全球供应链对中国的依赖度比较高，而且无论是从劳动者数量、质量，还是就业意愿来看，美国制造业回流都将面临着劳动力短缺的问题。美国制造业成本高，也是其制造业回流的挑战。特朗普关税或对美国产生滞胀式影响，美国衰退风险加大。除了“滞胀”风险，特朗普的减税、削减支出和关税组合或将损害美国大多数家庭，对低收入人群损害更大，加剧美国内部不平衡。实际上，从经济视角来看，美国没有非常突出的外部失衡问题，但内部分配问题很严重。

　　图表：美国豁免“对等关税”的电子产品对中国依赖度较高

　　资料来源：USCensusBureau，中金公司研究部

　　2025.04.23|张文朗黄亚东等

　　02

　　宏观Macroeconomy

　　从汇率、利率到风险溢价

　　资料来源：Wind，中金公司研究部

　　2025.04.21|周彭张文朗

　　03

　　中金研究CICCResearch

　　关税冲击影响的全球视角

　　资料来源：各公司公告，中金公司研究部

　　2025.04.19|杨鑫陈健恒等

　　04

　　宏观Macroeconomy

　　高关税或触发“衰退式”降息

　　资料来源：Haver，中金公司研究部

　　2025.04.21|肖捷文林雨昕等

　　05

　　策略Strategy

　　哪些企业有望受益于“扩内需”？

　　本次美国关税冲击之下，A股市场显现较强韧性，经历对等关税宣布后一个交易日的短暂调整后，近两周延续修复态势。主要原因为以下几个方面：宏观政策上，本次我国政策针对特朗普的关税政策应对更为从容，与美国面临的“滞胀”环境不同，我国所处的低通胀环境使得政策发力方向更为明确，市场对政策发力也有一定预期。资本市场方面，维稳资金及时注入流动性，上市公司集中发布增持与回购公告，维护市场信心；另外美国超预期的关税加征幅度，反而加快市场消化关税事件的速度。向前看，随着前期回调缺口逐渐修复，我们认为市场可能进入政策观察期，可能受益内需增长和政策预期的相关板块或仍有相对表现。

　　2025.04.20|李求索魏冬等

　　中国人民银行行长潘功胜出席第51届国际货币与金融委员会会议

　　2025年4月24日-25日，国际货币基金组织（以下简称基金组织）在美国华盛顿特区召开第51届国际货币与金融委员会（IMFC）会议，会议讨论了全球经济金融形势、基金组织工作等议题。中国人民银行行长潘功胜出席会议并发言。中国人民银行副行长宣昌能参加会议。

　　会议认为，世界经济正处于关键转折点。近期贸易紧张局势加剧，导致不确定性和市场波动，给经济增长和金融稳定带来风险。会议重申支持强劲的、以份额为基础的、资源充足的基金组织作为全球金融安全网的核心，期待各国尽快完成第十六次份额总检查下份额增资的国内批准程序。会议认为，基金组织份额占比调整应旨在更好反映成员在全球经济中的相对比重，同时保护最贫困国家发言权。

　　潘功胜指出，当前全球经济增长动能偏弱，下行风险突出。近期美国滥施关税，严重侵犯各国正当权益，严重损害以规则为基础的多边治理体制，严重冲击全球经济秩序，破坏全球经济长期稳定增长；同时也引发全球金融市场剧烈波动，发达经济体尤为严重。这对全球金融稳定造成威胁，对新兴市场经济体和发展中国家构成严峻挑战。

　　潘功胜强调，各国亟须加强宏观经济政策协调，支持多边贸易体系，推动经济全球化朝着更加开放、包容、普惠、均衡的方向发展，共同促进全球经济金融稳定。中国坚持真正的多边主义，是经济全球化和贸易自由化的倡导者、世贸组织的坚定维护者和支持者，积极参与全球经济治理，致力于建设开放型世界经济。中国愿进一步深化与基金组织的合作，支持基金组织在维护全球经济金融稳定方面发挥更大的作用。

　　潘功胜指出，基金组织作为全球金融安全网的核心，继续推动份额改革对提高基金组织的合法性、有效性和代表性至关重要。基金组织是以份额为基础的机构，份额占比调整是治理改革最重要的组成部分，应尽快实现份额占比调整，使其反映成员国在全球经济中的相对地位，增加新兴市场和发展中国家的代表性。中国呼吁各方尽快完成内部程序，早日推动第十六次总检查承诺的份额增资生效，并加快第十七次份额总检查的准备工作，包括对新份额公式的讨论，维护基金组织信誉，早日实现有意义的份额调整。