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沧州市(海兴县、肃宁县、盐山县、献县、运河区、吴桥县、新华区、青县、泊头市、南皮县、东光县、任丘市、黄骅市、沧县、孟村回族自治县、河间市)
铜陵市(郊区、铜官区、枞阳县、义安区)
临汾市(洪洞县、襄汾县、古县、曲沃县、大宁县、尧都区、霍州市、浮山县、汾西县、侯马市、安泽县、翼城县、隰县、乡宁县、永和县、蒲县、吉县)
肇庆市(广宁县、高要区、封开县、鼎湖区、怀集县、德庆县、端州区、四会市)
郴州市(汝城县、临武县、桂东县、嘉禾县、苏仙区、桂阳县、资兴市、永兴县、宜章县、北湖区、安仁县)
阿克苏地区(乌什县、温宿县、拜城县、阿瓦提县、新和县、沙雅县、柯坪县、库车市、阿克苏市)
苏州市(昆山市、太仓市、常熟市、相城区、吴中区、张家港市、虎丘区、吴江区、姑苏区)
鹰潭市(贵溪市、余江区、月湖区)
文山壮族苗族自治州(广南县、富宁县、丘北县、砚山县、马关县、文山市、西畴县、麻栗坡县)
陇南市(西和县、徽县、武都区、宕昌县、康县、礼县、两当县、文县、成县)
林芝市(察隅县、朗县、巴宜区、米林市、工布江达县、墨脱县、波密县)
沈阳市(皇姑区、苏家屯区、法库县、铁西区、辽中区、新民市、沈河区、于洪区、和平区、浑南区、沈北新区、大东区、康平县)
锡林郭勒盟(锡林浩特市、太仆寺旗、镶黄旗、多伦县、二连浩特市、正镶白旗、苏尼特左旗、东乌珠穆沁旗、西乌珠穆沁旗、苏尼特右旗、正蓝旗、阿巴嘎旗)
庆阳市(合水县、西峰区、镇原县、华池县、正宁县、环县、宁县、庆城县)
阿坝藏族羌族自治州(马尔康市、黑水县、汶川县、九寨沟县、阿坝县、小金县、红原县、壤塘县、理县、茂县、松潘县、金川县、若尔盖县)
伊春市(南岔县、友好区、金林区、铁力市、丰林县、汤旺县、大箐山县、乌翠区、嘉荫县、伊美区)
呼和浩特市(土默特左旗、回民区、武川县、新城区、清水河县、和林格尔县、玉泉区、托克托县、赛罕区)
赤峰市(红山区、阿鲁科尔沁旗、克什克腾旗、翁牛特旗、巴林左旗、喀喇沁旗、宁城县、巴林右旗、元宝山区、敖汉旗、林西县、松山区)
池州市(东至县、贵池区、青阳县、石台县)
洛阳市(孟津区、宜阳县、瀍河回族区、嵩县、洛龙区、涧西区、西工区、新安县、伊川县、洛宁县、偃师区、老城区、栾川县、汝阳县)
运城市(盐湖区、夏县、稷山县、平陆县、垣曲县、新绛县、芮城县、绛县、闻喜县、永济市、临猗县、河津市、万荣县)
益阳市(资阳区、安化县、南县、赫山区、桃江县、沅江市)
湘潭市(湘潭县、雨湖区、岳塘区、湘乡市、韶山市)
博尔塔拉蒙古自治州(温泉县、精河县、阿拉山口市、博乐市)
汕尾市(陆丰市、陆河县、海丰县、城区)
铜川市(宜君县、王益区、印台区、耀州区)
汕头市(潮阳区、龙湖区、澄海区、金平区、濠江区、潮南区、南澳县)
佳木斯市(前进区、桦川县、汤原县、东风区、向阳区、郊区、抚远市、富锦市、同江市、桦南县)
吴忠市(红寺堡区、利通区、盐池县、青铜峡市、同心县)
牡丹江市(西安区、东安区、海林市、穆棱市、阳明区、绥芬河市、宁安市、爱民区、林口县、东宁市)
宜春市(袁州区、万载县、奉新县、上高县、靖安县、铜鼓县、丰城市、高安市、樟树市、宜丰县)
乐山市(市中区、沐川县、金口河区、夹江县、马边彝族自治县、峨眉山市、犍为县、沙湾区、峨边彝族自治县、五通桥区、井研县)
湘西土家族苗族自治州(吉首市、永顺县、古丈县、花垣县、龙山县、泸溪县、保靖县、凤凰县)
长沙市(岳麓区、雨花区、天心区、宁乡市、浏阳市、望城区、开福区、长沙县、芙蓉区)
商丘市(宁陵县、柘城县、虞城县、睢阳区、民权县、梁园区、夏邑县、睢县、永城市)
广州市(南沙区、番禺区、天河区、黄埔区、从化区、白云区、海珠区、增城区、荔湾区、越秀区、花都区)
阳泉市(平定县、矿区、郊区、盂县、城区)
周口市(商水县、太康县、郸城县、鹿邑县、沈丘县、川汇区、项城市、西华县、扶沟县、淮阳区)
江门市(开平市、鹤山市、蓬江区、新会区、恩平市、江海区、台山市)
德阳市(中江县、什邡市、广汉市、旌阳区、绵竹市、罗江区)
潍坊市(昌乐县、高密市、昌邑市、奎文区、诸城市、临朐县、寿光市、安丘市、青州市、坊子区、潍城区、寒亭区)
保定市(涿州市、高碑店市、望都县、蠡县、竞秀区、涞源县、博野县、定州市、曲阳县、定兴县、清苑区、满城区、唐县、顺平县、高阳县、雄县、容城县、阜平县、徐水区、安国市、涞水县、易县、安新县、莲池区)
葫芦岛市(建昌县、连山区、兴城市、绥中县、龙港区、南票区)
吉林市(丰满区、船营区、昌邑区、龙潭区、永吉县、蛟河市、舒兰市、桦甸市、磐石市)
鄂尔多斯市(康巴什区、达拉特旗、准格尔旗、伊金霍洛旗、杭锦旗、东胜区、鄂托克旗、乌审旗、鄂托克前旗)
南充市(高坪区、营山县、蓬安县、阆中市、顺庆区、南部县、仪陇县、嘉陵区、西充县)
张家界市(永定区、桑植县、慈利县、武陵源区)
楚雄彝族自治州(大姚县、牟定县、永仁县、禄丰市、双柏县、姚安县、楚雄市、元谋县、南华县、武定县)
新余市(渝水区、分宜县)
白银市(平川区、靖远县、会宁县、景泰县、白银区)
松原市(扶余市、乾安县、前郭尔罗斯蒙古族自治县、宁江区、长岭县)
大庆市(肇州县、红岗区、龙凤区、萨尔图区、林甸县、杜尔伯特蒙古族自治县、大同区、肇源县、让胡路区)
海南藏族自治州(贵德县、共和县、贵南县、兴海县、同德县)
宜宾市(江安县、翠屏区、叙州区、珙县、兴文县、高县、长宁县、屏山县、南溪区、筠连县)
宜昌市(五峰土家族自治县、长阳土家族自治县、西陵区、伍家岗区、当阳市、枝江市、夷陵区、兴山县、远安县、点军区、秭归县、猇亭区、宜都市)
茂名市(茂南区、电白区、信宜市、高州市、化州市)
南通市(通州区、海安市、启东市、海门区、如东县、崇川区、如皋市)
鸡西市(城子河区、鸡冠区、滴道区、密山市、虎林市、鸡东县、麻山区、恒山区、梨树区)
济南市(历下区、槐荫区、济阳区、天桥区、长清区、历城区、市中区、商河县、莱芜区、平阴县、钢城区、章丘区)
广安市(广安区、前锋区、岳池县、邻水县、华蓥市、武胜县)
三沙市(西沙区、南沙区)
防城港市(上思县、港口区、防城区、东兴市)
上海市(长宁区、浦东新区、静安区、虹口区、嘉定区、青浦区、奉贤区、崇明区、宝山区、杨浦区、松江区、徐汇区、金山区、普陀区、闵行区、黄浦区)
果洛藏族自治州(久治县、甘德县、玛沁县、班玛县、达日县、玛多县)
武威市(古浪县、民勤县、天祝藏族自治县、凉州区)
眉山市(洪雅县、仁寿县、东坡区、青神县、丹棱县、彭山区)
攀枝花市(东区、盐边县、米易县、仁和区、西区)
玉林市(容县、福绵区、北流市、玉州区、陆川县、博白县、兴业县)
那曲市(巴青县、色尼区、班戈县、比如县、安多县、尼玛县、索县、双湖县、嘉黎县、申扎县、聂荣县)
昆明市(晋宁区、富民县、官渡区、盘龙区、石林彝族自治县、禄劝彝族苗族自治县、嵩明县、东川区、安宁市、呈贡区、西山区、寻甸回族彝族自治县、五华区、宜良县)
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【报告导读】
1. 研发进展符合预期，盈利能力与盈利质量双提升。
2. 三大产品线稳定增长，AI产业化初现成效。
3. 信创产业加速深化，AI应用+智算服务打开第二增长曲线。
核心观点
事件：4月11日，公司发布2024年年度业绩报告。报告期内，公司实现营业收入16.52亿元，同比增长10.41%；实现归母净利润2.3亿元，同比下降29.11%；实现扣非归母净利润2.18亿元，同比增长16.81%。
研发进展符合预期，盈利能力与盈利质量双提升。报告期内，公司实现归母净利润2.3亿元，同比下降29.11%，主要系公司持有河南省澜天信创产业投资基金公允价值变动收益减少影响，若剔除非经常性损益影响，公司扣非归母净利润2.18亿元，同比增长16.81%。费用端来看，24年毛利率为39.15%，同比小幅提升0.49pct，公司销售/管理/研发费用率分别为2.54%/3.75%/19.02%，同比-1.3pct/-0.16pct/+1.54pct。公司整体研发进展符合预期，积极拥抱AI、数字人、元宇宙等技术，构建了高度模块化和组件化的IT中台和运营中台的“双中台”体系，提升运营效率与产品创新能力，确保公司保持技术领先地位，24年全年公司研发投入3.5亿元，同比增长16.92%，研发人员3266人，占比达到72.3%，创历史新高。
三大产品线稳定增长，AI产业化初现成效。报告期内，公司三大产品线与AI深度融合，维持稳定增长，24年全年累计新增客户数87家，公司行业竞争力与影响力显著提升：1）协同办公：实现营收4.95亿元，同比增长7.03%,包括AI智能邮箱、AI办公助手、企业级AI知识库、各办公场景AI智能体等；2）智慧渠道：实现营收6.96亿元，同比增长12.89%，业务涵盖AI营销助手、智能客服、数智人应用、超拟人智能体、语音智能体，同时公司是华为鸿蒙生态ISV；3）智算服务与数据智能：实现营收3.91亿元，同比增长16.91%，业务涵盖云咨询服务和解决方案、算力部署与管理一体化解决方案、数据采集、治理、分析及安全服务等。
信创产业加速深化，AI应用+智算服务打开第二增长曲线。公司信创业务进展顺利，公司以信创邮箱RichMail与统一办公平台为核心，是信创领域主要参与者，公司RichMail邮箱系统已完成全栈信创认证，24年持续扩大市场份额。公司构建了覆盖智算基础设施底座、大模型训练及推理平台、一站式AI应用开发平台到垂直行业大模型应用解决方案的全栈AI服务体系，助力客户实现智能化转型。报告期内，公司新签AI相关（含智算服务）签约订单总金额2.07亿元，AI相关项目25个，重点协助中国移动、中国联通、南方电网、中国铁塔等大型企业客户在协同办公、智能营销等场景优先落地AI应用。我们认为，2025年是信创产业的关键之年，信创产业逐渐进入加速落地阶段，对等关税背景下，国产替代将进一步提速，公司信创邮箱系统RichMail拥有国产自主知识产权，可全面替代微软Exchange和原IBMDomino邮件系统，同时公司智算服务将驱动公司业绩打开第二增长曲线。
投资建议
公司是信创产业重要参与者，三大产品线与AI融合焕然升级，业务有望维持稳定增长，此外智算基础设施底座与解决方案有望打开公司业绩第二增长曲线。
风险提示
技术研发进度不及预期风险；信创推进不及预期风险；政策推进不及预期风险；下游企业需求不及预期风险；行业竞争加剧风险。
如需获取报告全文，请联系您的客户经理，谢谢！
本文摘自：中国银河证券2025年4月15日发布的研究报告《【银河计算机】公司点评_彩讯股份（300634.SZ）_营收稳健增长，AI赋能三大产品线发力》
分析师：吴砚靖
研究助理：胡天昊
评级体系：
评级标准为报告发布日后的6到12个月行业指数（或公司股价）相对市场表现，其中：A股市场以沪深300指数为基准，新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准，北交所市场以北证50指数为基准，香港市场以恒生指数为基准。
行业评级
推荐：相对基准指数涨幅10%以上。
中性：相对基准指数涨幅在-5%～10%之间。
回避：相对基准指数跌幅5%以上。
公司评级
推荐：相对基准指数涨幅20%以上。
谨慎推荐：相对基准指数涨幅在5%～20%之间。
中性：相对基准指数涨幅在-5%～5%之间。
回避：相对基准指数跌幅5%以上。
法律申明：
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新闻结尾
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