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青岛市(市南区、胶州市、莱西市、黄岛区、李沧区、即墨区、崂山区、平度市、城阳区、市北区)

郴州市(嘉禾县、汝城县、桂东县、宜章县、桂阳县、临武县、苏仙区、北湖区、永兴县、安仁县、资兴市)

丽江市(华坪县、古城区、永胜县、宁蒗彝族自治县、玉龙纳西族自治县)

安顺市(关岭布依族苗族自治县、镇宁布依族苗族自治县、西秀区、平坝区、紫云苗族布依族自治县、普定县)  赣州市(上犹县、南康区、宁都县、信丰县、兴国县、赣县区、寻乌县、瑞金市、大余县、全南县、章贡区、崇义县、于都县、安远县、定南县、石城县、会昌县、龙南市)

秦皇岛市(海港区、青龙满族自治县、卢龙县、山海关区、昌黎县、北戴河区、抚宁区)

阿克苏地区(沙雅县、拜城县、库车市、温宿县、乌什县、阿瓦提县、新和县、柯坪县、阿克苏市)

新余市(渝水区、分宜县)

韶关市(曲江区、乐昌市、始兴县、翁源县、南雄市、仁化县、新丰县、浈江区、乳源瑶族自治县、武江区)  西宁市(城东区、湟源县、湟中区、城北区、大通回族土族自治县、城西区、城中区)

昌都市(江达县、芒康县、左贡县、贡觉县、丁青县、察雅县、边坝县、八宿县、卡若区、洛隆县、类乌齐县)

昆明市(宜良县、富民县、东川区、西山区、石林彝族自治县、晋宁区、嵩明县、五华区、盘龙区、寻甸回族彝族自治县、禄劝彝族苗族自治县、安宁市、官渡区、呈贡区)

楚雄彝族自治州(大姚县、牟定县、姚安县、双柏县、禄丰市、永仁县、楚雄市、南华县、元谋县、武定县)

鄂州市(梁子湖区、鄂城区、华容区)

贵港市(港南区、桂平市、覃塘区、港北区、平南县)

运城市(垣曲县、闻喜县、河津市、绛县、万荣县、平陆县、夏县、临猗县、芮城县、盐湖区、稷山县、永济市、新绛县)

中卫市(海原县、中宁县、沙坡头区)

玉林市(容县、玉州区、福绵区、兴业县、北流市、博白县、陆川县)

兴安盟(科尔沁右翼前旗、突泉县、扎赉特旗、阿尔山市、科尔沁右翼中旗、乌兰浩特市)

淄博市(博山区、桓台县、张店区、高青县、周村区、淄川区、临淄区、沂源县)

南通市(海门区、通州区、海安市、如皋市、启东市、如东县、崇川区)

迪庆藏族自治州(维西傈僳族自治县、香格里拉市、德钦县)

枣庄市(滕州市、市中区、薛城区、峄城区、台儿庄区、山亭区)

揭阳市(揭西县、榕城区、普宁市、揭东区、惠来县)

呼伦贝尔市(牙克石市、满洲里市、扎赉诺尔区、莫力达瓦达斡尔族自治旗、阿荣旗、扎兰屯市、海拉尔区、新巴尔虎右旗、陈巴尔虎旗、根河市、额尔古纳市、鄂伦春自治旗、鄂温克族自治旗、新巴尔虎左旗)

清远市(连南瑶族自治县、连州市、清新区、清城区、阳山县、英德市、佛冈县、连山壮族瑶族自治县)

绵阳市(涪城区、江油市、北川羌族自治县、三台县、安州区、盐亭县、梓潼县、平武县、游仙区)

泉州市(安溪县、洛江区、鲤城区、泉港区、惠安县、石狮市、晋江市、德化县、永春县、丰泽区、南安市、金门县)

乌鲁木齐市(达坂城区、乌鲁木齐县、沙依巴克区、头屯河区、天山区、新市区、米东区、水磨沟区)

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濮阳市(濮阳县、清丰县、范县、华龙区、南乐县、台前县)

伊春市(大箐山县、乌翠区、嘉荫县、友好区、伊美区、丰林县、汤旺县、南岔县、金林区、铁力市)

济宁市(嘉祥县、曲阜市、金乡县、梁山县、鱼台县、泗水县、邹城市、汶上县、兖州区、微山县、任城区)

鹰潭市(月湖区、余江区、贵溪市)  锦州市(义县、太和区、凌河区、北镇市、黑山县、古塔区、凌海市)

长春市(九台区、德惠市、双阳区、二道区、榆树市、朝阳区、宽城区、农安县、绿园区、南关区、公主岭市)

朝阳市(建平县、朝阳县、龙城区、北票市、喀喇沁左翼蒙古族自治县、双塔区、凌源市)

鄂尔多斯市(乌审旗、伊金霍洛旗、杭锦旗、鄂托克旗、东胜区、达拉特旗、准格尔旗、康巴什区、鄂托克前旗)湛江市(麻章区、遂溪县、雷州市、坡头区、霞山区、徐闻县、廉江市、赤坎区、吴川市)

张家口市(张北县、赤城县、桥西区、康保县、桥东区、蔚县、涿鹿县、下花园区、万全区、阳原县、沽源县、怀安县、怀来县、崇礼区、宣化区、尚义县)  潮州市(饶平县、湘桥区、潮安区)

中山市

塔城地区(裕民县、额敏县、和布克赛尔蒙古自治县、托里县、塔城市、乌苏市、沙湾市)

阳江市(阳东区、阳春市、阳西县、江城区)内江市(资中县、威远县、市中区、隆昌市、东兴区)

重庆市(云阳县、江津区、渝北区、綦江区、垫江县、江北区、荣昌区、黔江区、九龙坡区、北碚区、巫溪县、奉节县、沙坪坝区、涪陵区、大渡口区、璧山区、石柱土家族自治县、酉阳土家族苗族自治县、丰都县、南岸区、长寿区、城口县、巫山县、潼南区、忠县、万州区、渝中区、永川区、武隆区、大足区、开州区、南川区、彭水苗族土家族自治县、巴南区、铜梁区、合川区、梁平区、秀山土家族苗族自治县)

五指山市(屯昌县、琼海市、保亭黎族苗族自治县、东方市、文昌市、临高县、白沙黎族自治县、乐东黎族自治县、琼中黎族苗族自治县、陵水黎族自治县、万宁市、澄迈县、定安县、昌江黎族自治县)

周口市(商水县、沈丘县、西华县、淮阳区、鹿邑县、项城市、郸城县、川汇区、太康县、扶沟县)

连云港市(灌云县、赣榆区、东海县、海州区、灌南县、连云区)

阿拉善盟(额济纳旗、阿拉善右旗、阿拉善左旗)

七台河市(新兴区、勃利县、桃山区、茄子河区)

昭通市(水富市、大关县、盐津县、绥江县、彝良县、巧家县、昭阳区、永善县、鲁甸县、镇雄县、威信县)

威海市(文登区、环翠区、荣成市、乳山市)

泰州市(靖江市、泰兴市、兴化市、海陵区、高港区、姜堰区)

吕梁市(兴县、交口县、离石区、石楼县、交城县、文水县、柳林县、中阳县、孝义市、临县、方山县、岚县、汾阳市)

延安市(子长市、志丹县、吴起县、黄龙县、宝塔区、延川县、富县、安塞区、甘泉县、洛川县、宜川县、延长县、黄陵县)

乐山市(市中区、马边彝族自治县、井研县、金口河区、峨眉山市、犍为县、峨边彝族自治县、五通桥区、沙湾区、夹江县、沐川县)

衡阳市(祁东县、蒸湘区、常宁市、雁峰区、珠晖区、耒阳市、衡阳县、衡东县、衡南县、衡山县、南岳区、石鼓区)

海南藏族自治州(兴海县、同德县、共和县、贵德县、贵南县)

六安市(霍邱县、金安区、霍山县、金寨县、叶集区、舒城县、裕安区)

汕尾市(城区、海丰县、陆丰市、陆河县)

每经编辑叶峰    

随着金价不断走高，黄金股ETF今日上午也再度迎来大涨，黄金股ETF（159562）半日涨幅达到6.49%，而黄金股ETF（517520）半日成交金额也达1.89亿元，交投活跃。

ETF份额变化方面，今年以来，黄金股ETF规模整体出现增长，其中，黄金股ETF（517520）年内份额增加了12.23亿份，份额增加幅度达到78.91%，而黄金股ETF（159562）、黄金股票ETF（517400）年内份额增加则少于1亿份。

投资逻辑来看，央行购金和ETF资金流入或将持续推升黄金价格。在美元信用重构阶段，美债本身作为美元资产反而可能会成为美元信用体系重构的“牺牲品”。出于通胀和风险对冲原因，黄金对各国央行作为储备资产的吸引力持续增强，全球央行连续三年购金超过1000吨，成为2022年以来实物金的主要增量需求。同时ETF购金也逐渐“发力”。

点评：黄金股ETF（159562）今日上午涨幅为6.49%，其规模为3.76亿份，半日成交金额为7170万元，该ETF追踪的是中证沪深港黄金产业股票指数，追踪该指数的ETF还包括黄金股票ETF基金（159322）、黄金股ETF基金（159315）、黄金股ETF（517520）等。其中，黄金股ETF（517520）规模较大，达到27.73亿份，该ETF半日涨幅为4.12%，成交金额为1.89亿元。

中证沪深港黄金产业股票指数发布于2017年10月17日，指数以2014年12月31日为基日，指数从A股和港股市场中，选取50只市值较大且业务涉及黄金采掘、冶炼、销售的上市公司证券作为指数样本，以反映A股和港股市场中黄金产业上市公司证券的整体表现。

该指数的权重集中于前十大成分股，占比合计超60%；指数主要投资于黄金产业下的龙头个股，成分股票代表性较强；从行业分布上来看，中证沪深港黄金产业股票指数以有色金属为主，覆盖了黄金的生产、制作、销售等全流程，在行业集中的同时，不失产业链上中下游的完整性；中证沪深港黄金产业股票指数的净利润增速更为稳健。

封面图片来源：每日经济新闻刘国梅摄

　　4月21日，新一期贷款市场报价利率（LPR）公布，1年期和5年期以上LPR分别维持3.1%、3.6%，连续6个月“按兵不动”。

　　综合市场分析来看，4月政策利率保持不变、银行净息差处于历史低位等原因导致报价行主动下调LPR报价加点的动力不足。一季度经济走势偏强，在当前复杂的经济形势下，总量降息仍未落地，市场进入政策博弈期，各方对后续货币政策走向高度关注。

　　LPR持续不变

　　政策利率不变，是4月LPR报价保持不动的主要原因。

　　4月17日，央行开展2455亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.5%，与此前持平。作为主要政策利率，7天期逆回购操作利率未变，意味着本月LPR大概率不变。

　　“尽管月初关税冲击落地，但总量降息工具仍未发力。”中信证券首席经济学家明明分析，在去年10月1年期、5年期LPR分别下调25bps后，报价利率连续6个月持平，逆回购利率也并未降息。

　　此外，在市场分析看来，一季度经济数据超预期，总量宽货币工具快速落地稳定市场预期的必要性并不高。

　　近期公布的一季度经济以及金融数据显示，一季度国内生产总值（GDP）同比增长5.4%，环比增长1.2%，经济加快恢复回升；金融数据方面，无论是社会融资规模还是人民币贷款新增，都超预期，金融对实体经济的支持力度稳固。

　　招联首席研究员董希淼认为，目前无论是新发放的企业贷款还是住房贷款，利率均较上年明显下降，处于历史低位。因此，短期内LPR下行的可能性降低，而降准的必要性更大。明明也指出，4月流动性缺口较小，资金面相较于3月更为宽松，商业银行负债端压力相对可控，逆回购降息的紧迫性不大。此外，一季度经济数据超预期，总量宽货币工具快速落地稳定市场预期的必要性并不高。

　　降准降息仍可期

　　尽管短期内LPR下行可能性降低，但从长期来看，降准降息仍在市场预期之中。

　　从金融数据看，一季度住户贷款增加1.04万亿元，仅占人民币贷款增量的10.6%，居民部门有效融资需求虽然有所恢复但仍然偏弱。

　　董希淼建议，下一阶段，应加大力度稳定居民就业，提高居民收入，完善收入分配制度和社会保障体系，从根本上提振消费、扩大内需。当下重中之重是继续采取措施，巩固并提振房地产市场企稳回升态势。

　　东方金诚首席宏观分析师王青预计，二季度政策降息将带动LPR报价下调。综合当前外部经贸环境变化，国内房地产市场和物价走势，二季度“择机降准降息”时机已经成熟，不排除提前到4月的可能，降幅与去年全年相当，进而引导企业和居民贷款利率下调，较大幅度降低实体经济融资成本。

　　董希淼建议，二季度可实施全面降准，进一步传递出提振投资者信心、维护资本市场稳定的明确信号。降准可释放长期稳定的低成本资金，有助于进一步降低银行资金成本，推动银行更好地服务实体经济，促进经济高质量发展，为应对外部冲击、稳定资产价格等奠定更加坚实的基础。此外，在前期消费贷款提高额度、延长期限等措施基础上，金融管理部门可创设支持消费信贷的结构性货币政策工具，为金融机构加大消费信贷投放提供有力支持；财政部门可继续加大对“以旧换新”等活动的补贴范围和补贴力度。

　　从外部条件来看，关税冲击的长期影响下，汇率压力或进一步加大，4月初离岸人民币汇率一度抬升至7.4以上，虽然目前回归7.3附近，但未来不确定性仍高，总量降息操作或等待更好的时机。

　　明明认为，预计短期货币端或以预期管理为主，保留政策余量应对关税等未来潜在的冲击；预计政策优先级上，降准或高于降息，而操作时点上或需观察美联储后续FOMC会议的议息决议，若美联储恢复降息操作，不排除我国央行跟进动用宽货币工具的可能性。

　　来源：国际金融报

　　在经济环境复杂多变、资本市场波动加剧的背景下，居民金融素养的重要性更加凸显。这既关系到个人家庭的财富安全和生活质量，也关系到国家金融体系的稳健运行与高质量发展目标的实现。

　　近期，上海交通大学上海高级金融学院与金融服务机构嘉信理财（CharlesSchwab）联合发布的《中国居民金融素养报告》（下称《报告》）显示，中国居民金融素养整体继续提升，居民金融素养的地区差异逐渐缩小，上海连续三年蝉联第一。

　　中国居民金融素养水平持续提升

　　此项研究已进行三年，持续研究发现中国居民整体的金融素养水平持续提升，金融素养平均得分从2022年的64.4分上升至今年的71.8分。

　　报告主要发现显示，中国居民金融素养的地区差异逐渐缩小。各省级行政区平均得分的差异持续减小，连续三年排名第一的上海与全国平均分之间的差距也逐年降低。究其原因，数字化水平的提升和金融服务的普及可能是弥合由城市经济发展水平不同所带来的地区间居民金融素养差异的重要因素。

　　投资类行为对金融素养的推动作用尤为突出，具有金融投资经验的居民在各维度的金融素养指标均高于全国平均水平。今年的研究还新增对证券投资者的金融素养研究。研究发现证券投资者的金融素养全面领先全国居民平均水平，金融实践能力尤其突出。

　　总体性别研究来看，男性和女性在金融素养上各有擅长。虽然男性的金融素养得分总体高于女性，但女性在安全与保障维度连续三年领跑，且今年在财务规划维度的得分首次超过男性。

　　各年龄段居民的金融素养整体呈“倒U型”分布，18岁以下和65岁以上群体的差距尤其明显。

　　嘉信理财（上海）总经理托马斯·皮克斯利（ThomasPixley）认为，26—45岁群体在特定领域的金融素养提升不容忽视。这一群体通常面临更多元和复杂的财务需求、处在养老准备黄金期，但他们拥有长期财务规划的比例也仅为55%。“夯实重点群体在财务规划方面的金融素养对于面临老龄化挑战的中国社会具有重要的现实意义，在推广财务规划理念和知识时，可以从80后、90后这两个核心群体出发，然后慢慢扩展到一老一少这两个短板群体”。

　　AI辅助决策尚不成熟

　　人工智能（AI）技术的迅猛发展，正在深刻改变金融服务的提供方式，也对居民的金融素养提出了新的挑战与更高的要求。

　　对此，托马斯·皮克斯利认为，总体而言，包括AI在内的数字科技的发展让更多人都能以更便捷的方式获取到优质的财富管理服务，同时提高金融服务机构的生产效率，对投资者教育和投顾服务都有深远意义。从投资者的角度来说，他们获取金融信息的渠道也更加多元、快捷，这对于鼓励普通居民参与金融投资具有积极作用。“但同时，人工智能并不能完全取代投资顾问，人工顾问在建立和引导客户关系方面所能发挥的作用仍然不可取代。投资顾问是一项专业服务，要为客户提供可能产生重大后果的建议，需要一定的专业资质和背书”。

　　上海高级金融学院教授吴飞则认为，AI目前很多只是信息的聚合，未经验证，且它的提炼过程是个黑盒，从合规角度也可能存在风险。由此引发的虚假信息、非理性决策和潜在的消费者权益保护风险也需要引起高度重视。

　　吴飞表示，AI辅助决策还不成熟，如果作为信息参考目前可以，不过作为决策依据存在比较大的风险。目前，金融机构接入像DeepSeek这样的大模型，大多会根据自己的业务特点、合规要求来搭建自己的agent（智能体），投资方面直接对客应用还有待探讨和验证。学术研究也开始关注，由不同大模型AI基于同样信息流形成的信息是否会具有同质化特点，会否引发风险，如果基础信息被污染，是否会导致操纵信息的风险等问题。

　　中国投资者风险认知改变

　　在地缘政治紧张和外部不确定性加剧的背景下，资本市场的波动性明显上升，这对中国投资者的行为模式带来了新的影响和挑战。中国投资者的风险认知和应对策略正在发生变化。

　　托马斯·皮克斯利表示，近几年，总体观察到中国投资者总体趋于保守。去年发布的《中国新富人群财富健康指数报告》也发现，现金和定存在受访者投资组合中的平均占比超过一半（57.3%），且有66.8%的受访者表示这是他们最青睐的资产类别，创2017年调研开始以来的新高。这个行为背后的原因可能主要是在不确定性面前，无论是个人和组织都会降低风险偏好，采取更为保守的决策态势。

　　托马斯·皮克斯利称，市场波动是投资过程中难以完全规避的局面，而投资者在这样的情境下如何作出回应将很大程度上决定他们的长期投资表现。一般来说，建议采取确保投资组合多元化、制定长期财务规划并坚持执行这两个必要的举措。

　　吴飞认为，中国投资者对风险的认知处在进步的过程中。数据显示，居民对于不同投资产品的风险水平的认知有所提升。随着认知提升、金融素养改善，行为也会有些变化。虽然金融素养的教育可以改善行为，但周期比较长，过程比较缓慢；而市场的教育可能更深刻一些，效果也明显一些。金融机构也可以提供更加有效合理的服务来帮助投资者获得更好的投资体验，例如买方投顾服务。但首先还是认知的问题，需要投资者认识到这些服务的重要性。