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南阳市(社旗县、淅川县、新野县、镇平县、西峡县、内乡县、桐柏县、唐河县、方城县、卧龙区、宛城区、邓州市、南召县)

那曲市(尼玛县、巴青县、班戈县、嘉黎县、索县、安多县、申扎县、色尼区、双湖县、比如县、聂荣县)

包头市(白云鄂博矿区、达尔罕茂明安联合旗、昆都仑区、土默特右旗、东河区、青山区、九原区、石拐区、固阳县)

威海市(乳山市、环翠区、荣成市、文登区)  柳州市(城中区、柳南区、柳江区、融安县、鱼峰区、三江侗族自治县、柳城县、融水苗族自治县、鹿寨县、柳北区)

六安市(霍山县、霍邱县、金寨县、舒城县、叶集区、金安区、裕安区)

莆田市(城厢区、秀屿区、涵江区、仙游县、荔城区)

朔州市(山阴县、平鲁区、右玉县、怀仁市、应县、朔城区)

珠海市(斗门区、香洲区、金湾区)  河池市(都安瑶族自治县、宜州区、金城江区、罗城仫佬族自治县、大化瑶族自治县、南丹县、环江毛南族自治县、东兰县、巴马瑶族自治县、天峨县、凤山县)

湛江市(霞山区、坡头区、赤坎区、麻章区、吴川市、廉江市、徐闻县、遂溪县、雷州市)

三门峡市(湖滨区、渑池县、卢氏县、灵宝市、义马市、陕州区)

曲靖市(宣威市、罗平县、陆良县、麒麟区、马龙区、沾益区、师宗县、富源县、会泽县)

石河子市(昆玉市、白杨市、阿拉尔市、双河市、新星市、可克达拉市、北屯市、胡杨河市、五家渠市、图木舒克市、铁门关市)

丽水市(景宁畲族自治县、松阳县、遂昌县、青田县、缙云县、云和县、庆元县、龙泉市、莲都区)

上海市(浦东新区、杨浦区、闵行区、长宁区、徐汇区、普陀区、黄浦区、嘉定区、奉贤区、金山区、宝山区、青浦区、静安区、松江区、虹口区、崇明区)

新乡市(卫辉市、凤泉区、新乡县、牧野区、长垣市、原阳县、辉县市、获嘉县、红旗区、封丘县、卫滨区、延津县)

郑州市(新密市、惠济区、中原区、金水区、二七区、登封市、新郑市、中牟县、荥阳市、管城回族区、巩义市、上街区)

阜新市(新邱区、细河区、阜新蒙古族自治县、彰武县、清河门区、太平区、海州区)

新余市(分宜县、渝水区)

和田地区(洛浦县、策勒县、墨玉县、皮山县、于田县、和田市、和田县、民丰县)

深圳市(福田区、南山区、盐田区、坪山区、龙华区、光明区、罗湖区、宝安区、龙岗区)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿图什市、阿克陶县、阿合奇县、乌恰县)

黄石市(西塞山区、铁山区、大冶市、阳新县、下陆区、黄石港区)

恩施土家族苗族自治州(建始县、鹤峰县、巴东县、来凤县、恩施市、宣恩县、咸丰县、利川市)

汉中市(勉县、宁强县、城固县、南郑区、洋县、汉台区、佛坪县、西乡县、略阳县、镇巴县、留坝县)

双鸭山市(四方台区、尖山区、饶河县、友谊县、宝山区、集贤县、宝清县、岭东区)

泰州市(姜堰区、靖江市、兴化市、海陵区、高港区、泰兴市)

临沂市(罗庄区、沂南县、临沭县、兰山区、平邑县、沂水县、兰陵县、莒南县、郯城县、费县、河东区、蒙阴县)

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湘西土家族苗族自治州(泸溪县、保靖县、花垣县、凤凰县、龙山县、永顺县、吉首市、古丈县)

呼伦贝尔市(根河市、鄂温克族自治旗、额尔古纳市、鄂伦春自治旗、新巴尔虎右旗、牙克石市、海拉尔区、满洲里市、阿荣旗、新巴尔虎左旗、扎兰屯市、莫力达瓦达斡尔族自治旗、陈巴尔虎旗、扎赉诺尔区)

甘南藏族自治州(卓尼县、临潭县、玛曲县、迭部县、合作市、夏河县、碌曲县、舟曲县)

遵义市(凤冈县、播州区、余庆县、正安县、湄潭县、红花岗区、绥阳县、务川仡佬族苗族自治县、仁怀市、赤水市、道真仡佬族苗族自治县、习水县、汇川区、桐梓县)  金华市(磐安县、金东区、义乌市、兰溪市、永康市、浦江县、婺城区、东阳市、武义县)

自贡市(沿滩区、自流井区、贡井区、荣县、富顺县、大安区)

海北藏族自治州(刚察县、祁连县、海晏县、门源回族自治县)

临沧市(沧源佤族自治县、临翔区、耿马傣族佤族自治县、云县、永德县、镇康县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、凤庆县)韶关市(南雄市、仁化县、乐昌市、新丰县、曲江区、乳源瑶族自治县、武江区、翁源县、浈江区、始兴县)

宿迁市(宿城区、泗阳县、泗洪县、宿豫区、沭阳县)  商丘市(宁陵县、睢县、永城市、柘城县、虞城县、民权县、梁园区、夏邑县、睢阳区)

贺州市(钟山县、平桂区、昭平县、富川瑶族自治县、八步区)

松原市(前郭尔罗斯蒙古族自治县、扶余市、长岭县、乾安县、宁江区)

固原市(隆德县、彭阳县、西吉县、泾源县、原州区)儋州市

楚雄彝族自治州(姚安县、楚雄市、元谋县、牟定县、双柏县、禄丰市、武定县、永仁县、南华县、大姚县)

兴安盟(科尔沁右翼中旗、科尔沁右翼前旗、扎赉特旗、乌兰浩特市、突泉县、阿尔山市)

无锡市(江阴市、新吴区、梁溪区、宜兴市、锡山区、滨湖区、惠山区)

玉林市(陆川县、容县、玉州区、福绵区、北流市、兴业县、博白县)

铜仁市(万山区、碧江区、石阡县、松桃苗族自治县、江口县、印江土家族苗族自治县、沿河土家族自治县、思南县、玉屏侗族自治县、德江县)

聊城市(临清市、莘县、东阿县、高唐县、东昌府区、茌平区、阳谷县、冠县)

庆阳市(华池县、镇原县、合水县、环县、西峰区、宁县、正宁县、庆城县)

四平市(铁东区、伊通满族自治县、双辽市、铁西区、梨树县)

漳州市(东山县、长泰区、龙海区、芗城区、平和县、诏安县、南靖县、云霄县、华安县、龙文区、漳浦县)

克拉玛依市(乌尔禾区、白碱滩区、独山子区、克拉玛依区)

南昌市(东湖区、西湖区、红谷滩区、安义县、新建区、南昌县、进贤县、青山湖区、青云谱区)

安顺市(西秀区、普定县、平坝区、关岭布依族苗族自治县、紫云苗族布依族自治县、镇宁布依族苗族自治县)

果洛藏族自治州(久治县、玛沁县、班玛县、达日县、玛多县、甘德县)

东莞市

塔城地区(和布克赛尔蒙古自治县、裕民县、额敏县、乌苏市、托里县、塔城市、沙湾市)

达州市(万源市、通川区、大竹县、达川区、开江县、渠县、宣汉县)

　　来源：证券之星

　　近日，“桂林旅游五年累亏10亿元”的消息登上了各大社交媒体热搜榜。尽管坐拥诸多优质旅游资源，2024年桂林旅游（000978.SZ）归母净利润仍亏损超2亿元。

　　证券之星注意到，在业绩巨亏背后，桂林旅游正面临一系列难题待解。包括早前激进扩张形成的不良资产持续吞噬公司利润，公司经营模式转型滞后，收入过度依赖门票经济，越来越难以应对激烈的市场竞争等。

　　01． 资产减值损失占亏损总额超七成比重

　　桂林旅游财报显示，2024年公司实现营收4.32亿元，同比下降7.58%。实现归母净利润-2.045亿元，同比下降1830.70%。实现扣非后净利润-2亿元，同比下降2625.31%。

　　证券之星注意到，多方面原因导致了桂林旅游2024年的业绩亏损，其中公司计提的高额资产减值损失是重要因素。2024年，桂林旅游计提的资产减值损失高达1.484亿元，占扣非后净利润亏损总额的七成以上比重。

　　以上资产减值损失，主要来自桂林旅游早前激进扩张形成的不良资产，包括收购的子公司和参股公司。这些公司由于长期经营不善，已成为公司业绩的沉重拖累。

　　在2024年财报中，桂林旅游一共列举了5家主要子公司及对公司净利润影响达10%以上的参股公司，其中有三家公司2024年业绩是亏损的。

　　其中，桂林旅游持股70%、罗山湖集团持股30%的桂林罗山湖旅游发展有限公司2024年营业收入为零，净利润亏损了1.23亿元，对其计提的资产减值损失准备达到1.0417亿元。

　　据了解，罗山湖旅游公司主要负责罗山湖体育休闲运动项目建设。值得注意的是，该项目从2013年7月开始开发建设，自2015年1月起便处于停工状态。罗山湖旅游公司曾欲将项目整体转型为农旅文体休闲项目。但截至2024年末，项目转型仍未成功，而由于连年亏损，罗山湖集团经营及财务状况严重恶化，其实际控制人处于失信状态。罗山湖旅游公司已决定停止建设罗山湖体育休闲旅游地产项目。

　　此外，桂林旅游持股100%的资江丹霞公司，主要业务为资江天门山景区经营，2024年游客接待量仅2.47万人次，同比下降44.38%。2024年该公司净利润亏损2413万元。由于该公司近年持续亏损，资产经济效益低，部分固定资产存在减值迹象。2024年桂林旅游对其长期资产计提了1356万元资产减值准备。

　　证券之星注意到，2024年桂林旅游计提的信用减值和资产减值损失合计高达1.517亿元，加剧了公司的亏损局面。

　　02． 主营业务盈利能力显著下滑

　　2024年国内旅游市场繁荣度空前，国内旅游人数、国内旅游总花费等多项指标均创下新高。然而，桂林旅游主营业务收入和毛利率却双双同比下滑。

　　资料显示，桂林旅游于2000年上市，拥有桂林地区核心旅游资源两江四湖景区、银子岩景区、龙胜温泉景区、丰鱼岩景区、资江天门山景区等的经营权。

　　财报显示，2024年桂林旅游主营业务实现营收4.279亿元，同比下滑7.56%，实现主营利润1.23亿元，同比减少15.81%。

　　对于业绩下滑，桂林旅游表示，主要由于受到区域市场竞争加剧、桂林特大洪水等因素影响，公司2024年游客接待量同比下降8.12%至568.34万人次所致。

　　分业务来看，2024年，景区旅游、漓江游船客运、漓江大瀑布饭店三项业务贡献收入，在公司营收中占比分别为48.35%、29.64%、16.77%。

　　其中，景区旅游业务2024年接待游客317.80万人次，同比下降11.52%。实现营收2.09亿元，同比下降16.5%，受人工工资等成本支出压缩空间有限影响，业务毛利率同比下滑5.38%至38.96%。景区旅游业务贡献主营利润8132万元，同比减少26.6%。

　　漓江游船客运业务2024年共接待游客75.61万人次，同比增长18.2%。业务实现营收1.28亿元，同比增长13.23%，毛利率同比增加5.34%至23.12%，主营利润同比增加949万元至2959万元。

　　漓江大瀑布饭店业务2024年共接待游客22.78万人次，同比增长2.89%。实现营收7238.9万元，同比减少3.99%，毛利率同比下滑0.25%至20.03%，主营利润减少至1450万元。

　　相关业内人士指出，桂林旅游近年来业绩低迷，暴露出公司在经营模式转型上的滞后性。旅游景区单纯依赖门票收入已经难以为继，必须在产品丰富度和创新度上下大功夫，否则在日益激烈的市场竞争中会越来越被动。

　　03． 半年内副总裁、董事长相继离任

　　证券之星注意到，在桂林旅游业绩下滑的同时，近一年来公司管理层人员变动也较为频繁，且董事会内部存在较大分歧。

　　2024年11月19日，桂林旅游发布公告，公司董事长申光明因工作变动，申请辞去公司第七届董事会董事、董事长等职务。辞职后，申光明不再担任公司任何职务。

　　2024年5月22日，桂林旅游发布公告，公司董事会同意免去訚林董事职务，解聘其副总裁职务并不再代行总裁职权。据此前公司披露，訚林因涉嫌违法违纪被相关部门立案调查、实施留置。2024年5月，被桂林市纪律检查委员会和桂林市监察委员会分别处以开除党籍和开除处分。

　　2024年12月20日，桂林旅游发布公告，已补选陈靖为公司第七届董事会非独立董事和第七届董事会董事长。

　　证券之星注意到，随着新任董事长上任，桂林旅游的高层人事震荡告一段落。不过在针对多项重要议案表决时，公司董事会内部多次呈现出明显分歧。

　　如在关于选举陈靖为第七届董事会董事长的议案表决时，出席会议的9名董事中董事桂海鸿投下了反对票，反对理由是：“鉴于桂林旅游投资集团有限公司一直为桂林旅游的控股股东，第二大股东桂林航旅集团自2016年持股以来，在持股数量无变动情况下，持股市值未有增长。”

　　另外，当天在关于补选陈靖为公司董事会战略委员会委员、董事会战略委员会召集人等多个议案表决时，董事桂海鸿均以相同理由投下反对票。

　　而更早之前，在2024年8月召开的第七届董事会2024年第四次会议上，在关于补选文政为公司第七届董事会非独立董事的议案表决时，董事桂海鸿也投下了反对票。反对理由是：“鉴于当前尚未查清原非独立董事訚林（因违纪违法被留置）对桂林旅游造成的损失，同时文政先生的简历显示其并无成功的旅游企业管理实践经验。”（本文首发证券之星，作者|刘浩浩）

　　SK海力士公司（000660.KS）警告称，尽管大型科技供应商对人工智能（AI）存储芯片的需求依然强劲，但2025年下半年的市场波动将会加剧，这反映出美国关税政策带来的不确定性。

　　这家韩国公司公布，其今年3月所在季度的营业收入同比大幅增长158%，超出预期，部分原因是在特朗普实施关税政策前进行了囤货。SK海力士坚持此前的预测，即对英伟达公司（NVDA）人工智能加速器至关重要的高带宽内存的需求将翻倍，而这种需求反过来又推动了像微软公司（MSFT）和亚马逊公司（AMZN）等企业建造的大型数据中心的发展。

　　韩国里昂证券（CLSASecuritiesKorea）分析师桑吉夫・拉纳表示，SK海力士维持其高带宽内存（HBM）出货量增长的预期，这是令人鼓舞的。“每个人心中的关键问题是，‘关税在今年晚些时候将如何影响科技产品的需求呢？’”

　　全球各地的公司都在为应对美国的关税政策做好准备，因为这些因素可能会引发需求放缓。微软已经缩减了其在全球范围内的数据中心项目，而分析师称亚马逊也暂停了某些类型的数据中心租赁业务。

　　这些担忧已经减缓了SK海力士的股价上涨势头，其股价今年仅上涨了3%。周四下午，该公司股价在首尔下跌了1.7%，与大盘走势一致。

　　首席财务官金宇铉（KimWoo-hyun）在财报电话会议上对分析师表示，目前很难评估美国关税政策的影响。

　　他说：“随着关税法规和出口限制等保护主义政策的扩大，预测未来的市场状况比以往任何时候都更具挑战性。”

　　他还称，虽然美国客户约占公司收入的60%，但直接出口到美国的比例“并不是很高”，向美国客户发货的存储芯片通常会运往美国以外的地区。