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忻州市(河曲县、保德县、宁武县、原平市、偏关县、静乐县、定襄县、代县、岢岚县、五寨县、五台县、繁峙县、神池县、忻府区)

松原市(宁江区、长岭县、扶余市、前郭尔罗斯蒙古族自治县、乾安县)

辽阳市(弓长岭区、辽阳县、白塔区、太子河区、宏伟区、灯塔市、文圣区)

合肥市(巢湖市、蜀山区、包河区、肥西县、长丰县、瑶海区、肥东县、庐阳区、庐江县)  无锡市(惠山区、梁溪区、新吴区、锡山区、宜兴市、江阴市、滨湖区)

怒江傈僳族自治州(兰坪白族普米族自治县、泸水市、贡山独龙族怒族自治县、福贡县)

西安市(高陵区、阎良区、长安区、碑林区、新城区、蓝田县、鄠邑区、周至县、雁塔区、临潼区、莲湖区、未央区、灞桥区)

滁州市(定远县、全椒县、明光市、天长市、来安县、琅琊区、南谯区、凤阳县)

揭阳市(榕城区、普宁市、惠来县、揭东区、揭西县)  新乡市(获嘉县、新乡县、封丘县、卫辉市、原阳县、长垣市、牧野区、卫滨区、延津县、凤泉区、红旗区、辉县市)

镇江市(句容市、丹徒区、丹阳市、扬中市、京口区、润州区)

泉州市(石狮市、晋江市、丰泽区、南安市、永春县、惠安县、泉港区、金门县、安溪县、鲤城区、德化县、洛江区)

黑河市(五大连池市、孙吴县、爱辉区、逊克县、北安市、嫩江市)

朝阳市(喀喇沁左翼蒙古族自治县、北票市、凌源市、朝阳县、双塔区、龙城区、建平县)

池州市(东至县、青阳县、贵池区、石台县)

吴忠市(青铜峡市、红寺堡区、利通区、盐池县、同心县)

江门市(鹤山市、新会区、台山市、江海区、蓬江区、恩平市、开平市)

海北藏族自治州(祁连县、刚察县、门源回族自治县、海晏县)

杭州市(临安区、临平区、桐庐县、淳安县、滨江区、建德市、西湖区、余杭区、钱塘区、萧山区、富阳区、拱墅区、上城区)

重庆市(巫溪县、九龙坡区、云阳县、潼南区、奉节县、忠县、荣昌区、大渡口区、武隆区、长寿区、秀山土家族苗族自治县、垫江县、黔江区、铜梁区、渝北区、万州区、渝中区、石柱土家族自治县、江北区、梁平区、城口县、合川区、巫山县、璧山区、沙坪坝区、綦江区、彭水苗族土家族自治县、丰都县、永川区、酉阳土家族苗族自治县、巴南区、涪陵区、开州区、江津区、南川区、大足区、南岸区、北碚区)

大庆市(龙凤区、让胡路区、大同区、萨尔图区、红岗区、林甸县、杜尔伯特蒙古族自治县、肇源县、肇州县)

桂林市(龙胜各族自治县、临桂区、荔浦市、阳朔县、叠彩区、全州县、恭城瑶族自治县、象山区、兴安县、七星区、永福县、资源县、灵川县、雁山区、秀峰区、平乐县、灌阳县)

盘锦市(大洼区、兴隆台区、双台子区、盘山县)

临沧市(双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、沧源佤族自治县、凤庆县、云县、临翔区、永德县、耿马傣族佤族自治县、镇康县)

阳泉市(城区、矿区、平定县、盂县、郊区)

唐山市(开平区、古冶区、丰润区、迁西县、遵化市、路南区、迁安市、曹妃甸区、丰南区、滦南县、滦州市、乐亭县、路北区、玉田县)

广安市(前锋区、武胜县、广安区、邻水县、岳池县、华蓥市)

成都市(新津区、蒲江县、崇州市、都江堰市、简阳市、金堂县、锦江区、龙泉驿区、武侯区、郫都区、邛崃市、大邑县、彭州市、温江区、成华区、青白江区、金牛区、新都区、青羊区、双流区)

邢台市(柏乡县、隆尧县、巨鹿县、内丘县、南和区、临西县、威县、新河县、襄都区、沙河市、广宗县、南宫市、清河县、平乡县、临城县、宁晋县、任泽区、信都区)

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安康市(汉滨区、石泉县、汉阴县、宁陕县、旬阳市、镇坪县、白河县、紫阳县、岚皋县、平利县)

湘西土家族苗族自治州(龙山县、花垣县、吉首市、泸溪县、永顺县、保靖县、凤凰县、古丈县)

黄石市(铁山区、下陆区、黄石港区、大冶市、阳新县、西塞山区)

甘孜藏族自治州(白玉县、甘孜县、色达县、理塘县、康定市、稻城县、巴塘县、得荣县、炉霍县、泸定县、乡城县、雅江县、丹巴县、新龙县、九龙县、石渠县、道孚县、德格县)  防城港市(港口区、防城区、东兴市、上思县)

辽源市(西安区、东丰县、龙山区、东辽县)

河源市(东源县、紫金县、龙川县、源城区、和平县、连平县)

玉溪市(元江哈尼族彝族傣族自治县、澄江市、易门县、峨山彝族自治县、华宁县、红塔区、新平彝族傣族自治县、通海县、江川区)漯河市(源汇区、郾城区、舞阳县、临颍县、召陵区)

惠州市(惠城区、博罗县、龙门县、惠东县、惠阳区)  石河子市(五家渠市、胡杨河市、白杨市、新星市、图木舒克市、北屯市、阿拉尔市、双河市、昆玉市、铁门关市、可克达拉市)

昌都市(类乌齐县、芒康县、江达县、贡觉县、左贡县、卡若区、八宿县、洛隆县、边坝县、丁青县、察雅县)

宁波市(奉化区、宁海县、鄞州区、象山县、海曙区、北仑区、余姚市、镇海区、江北区、慈溪市)

景德镇市(乐平市、浮梁县、珠山区、昌江区)衡水市(深州市、冀州区、故城县、武邑县、阜城县、景县、枣强县、桃城区、武强县、饶阳县、安平县)

哈尔滨市(木兰县、双城区、五常市、巴彦县、道里区、道外区、依兰县、宾县、阿城区、南岗区、香坊区、方正县、松北区、尚志市、延寿县、通河县、平房区、呼兰区)

邯郸市(成安县、丛台区、广平县、峰峰矿区、复兴区、临漳县、曲周县、邯山区、肥乡区、武安市、魏县、邱县、鸡泽县、大名县、涉县、馆陶县、永年区、磁县)

黔东南苗族侗族自治州(麻江县、榕江县、从江县、凯里市、黎平县、三穗县、镇远县、岑巩县、台江县、雷山县、剑河县、天柱县、黄平县、施秉县、丹寨县、锦屏县)

绍兴市(诸暨市、柯桥区、上虞区、新昌县、越城区、嵊州市)

莆田市(城厢区、仙游县、荔城区、涵江区、秀屿区)

张掖市(高台县、临泽县、山丹县、民乐县、甘州区、肃南裕固族自治县)

伊春市(乌翠区、友好区、大箐山县、铁力市、丰林县、嘉荫县、汤旺县、伊美区、南岔县、金林区)

鸡西市(滴道区、恒山区、城子河区、麻山区、梨树区、密山市、鸡东县、鸡冠区、虎林市)

包头市(石拐区、青山区、固阳县、九原区、土默特右旗、昆都仑区、白云鄂博矿区、达尔罕茂明安联合旗、东河区)

随州市(随县、广水市、曾都区)

赣州市(崇义县、寻乌县、会昌县、上犹县、兴国县、于都县、全南县、大余县、瑞金市、章贡区、石城县、龙南市、信丰县、南康区、定南县、赣县区、安远县、宁都县)

张家界市(永定区、武陵源区、慈利县、桑植县)

普洱市(孟连傣族拉祜族佤族自治县、澜沧拉祜族自治县、江城哈尼族彝族自治县、思茅区、西盟佤族自治县、景谷傣族彝族自治县、景东彝族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、墨江哈尼族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县)

聊城市(东阿县、临清市、东昌府区、冠县、阳谷县、高唐县、茌平区、莘县)

金华市(义乌市、兰溪市、浦江县、武义县、磐安县、永康市、婺城区、金东区、东阳市)

鹤壁市(鹤山区、浚县、淇县、淇滨区、山城区)

　　4月14日早盘，现货黄金持续拉升，突破前高并将历史高位刷新至3245.45美元/盎司，金价相关话题冲上微博热搜。

　　黄金为什么持续上涨？

　　短期黄金价格上涨受到多重因素驱动，一方面，地缘局势紧张和美国关税政策引发避险需求，市场波动加大，黄金可以用来对冲风险。

　　另一方面，全球央行持续购买黄金，世界黄金协会数据显示，2024年全球央行连续第三年购买量超过1000吨，需求增加带来金价走高。

　　长期来看，历史上黄金上涨通常伴随着美元信用周期走弱。随着全球财政赤字率扩大，美元信用走弱，黄金长期配置价值正在凸显。

　　波动市场下，黄金是组合的压舱石

　　当前宏观经济不确定性增加，全球局势复杂多变，投资者追求多元化配置，以分散风险。黄金是全球公认的抗通胀类资产，作为不可再生的稀缺资源，具备保值功能。更重要的是，黄金作为大宗商品，与股票债券等传统资产相关性较小，适当配置可以降低组合波动，或可起到风险对冲的作用。

　　长跑健将，5年同类第1

　　作为QDII基金，中信保诚全球商品在全球范围内通过对黄金+原油等大宗商品轮动配置，长期业绩优异：

　　近5年累计收益高达200.22%，排名同类第1。（数据已经托管复核，数据截至2025.03.31，同期业绩比较基准业绩为：158.21%，排名来源：中国银河证券基金研究中心，同类指QDII商品基金（A类），排名为1/11，截至2025.03.31，基金的过往排名不代表未来表现。）

　　2024年该基金累计回报22.85%。2024年报显示，该基金前六大重仓基金均为黄金类基金，占基金资产净值比例达81.04%。（数据来源：基金定期报告，区间日期：2024.1.1-2024.12.31，定期报告中显示的持仓仅为时点数据，不代表基金当前或未来持仓，基金投资的比例及标的将视市场情况在合同允许的范围内进行调整，具体请以基金法律文件为准。）

　　中信保诚全球商品连续四年均为正收益

　　通过下图也可以看出，中信保诚全球商品主题（QDII-FOF-LOF）收益率超越了单一持有原油、黄金。基金经理顾凡丁成功捕捉了原油、黄金等大宗商品类资产的上涨周期，并通过对资产的轮动切换，优化了基金资产组合的整体风险。

　　黄金新高后怎么看？

　　而对于近期黄金走势，基金经理顾凡丁表示，特朗普当地时间4月2日宣布对等关税政策，在对全球征收关税的基础上，对主要对美贸易顺差加收高额税率，大超市场预期。

　　市场预计，美国单方面发起的关税政策可能将对全球经济产生大幅冲击，且贸易阻隔或将加剧全球通胀压力。受此冲击，全球股票、大宗商品大幅下跌，美股三大股指在4个交易日内均下跌超10%；美股VIX指数大幅攀升，直逼2008年金融危机和2020年疫情冲击的高点。

　　本次美国关税政策或对全球经济造成巨大冲击，资本市场或因衰退恐慌交易混乱，集中抛售造成金融市场流动性受到挤压，导致传统避险资产如黄金、美债也在上周出现下跌。

　　顾凡丁认为，不论从关税事件可能对经济造成的滞胀风险，还是美国扰乱国际秩序或加深美元信用担忧，黄金资产均有可能较好地对冲此类风险。在上周资本市场恐慌抛售中国际金价回调，并不从根本上改变对其中长期配置价值的判断，当金融流动性冲击平复，黄金资产或迎来价值修复机会。

　　注：定期报告中显示的持仓仅为时点数据，不代表基金当前或未来持仓，不代表基金管理人的任何投资建议，亦不作为未来收益的保证。基金投资的比例及标的将视市场情况在合同允许的范围内进行调整，具体请以基金法律文件为准。上述观点仅代表个人作出评论时的观点，不是对证券价格的涨跌或市场走势做趋势性判断，不作为任何操作建议或推荐，也不构成任何基金投资决策之必然依据。

　　中信保诚全球商品主题基金（QDII-FOF-LOF）成立于2011-12-20，业绩比较基准为标准普尔高盛商品总收益指数（S&PGSCICommodityTotalReturnIndex）。A类近五年历史业绩/基准业绩：2020-2024：-30.02%/-23.72%、43.24%/40.35%、32.31%/25.99%、3.92%/-4.27%、22.85%/9.25%。2024-03-15起增设C类份额，截至2024.12.31，近6个月历史业绩/基准业绩：9.39%/-1.65%。历任及现任基金经理：李舒禾（2011-12-20至2019-04-26）、刘儒明（2013-01-15至2019-01-25）、顾凡丁（2019-04-18至今）。基金管理人对本基金的风险等级评级为R4。

　　风险提示：

　　本材料仅供参考，不构成任何投资建议或承诺，也不作为任何法律文件。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。

　　基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。

　　投资前请认真阅读招募说明书、产品资料概要和基金合同等法律文件和本风险揭示，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，并在了解基金产品情况的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资做出独立决策，选择合适的产品。

　　根据有关法律法规，基金管理人做出如下风险揭示：

　　一、依据投资对象的不同，基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。

　　二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。

　　基金管理人提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行承担。基金过往业绩及其净值高低并不预示其未来表现，其他基金业绩不构成基金业绩表现的保证。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益和本金安全。

　　基金管理人对文中提及的板块/行业仅供参考，不代表基金管理人任何投资建议，不代表基金持仓信息或交易方向，个股涨幅不代表本基金未来业绩表现，不构成任何投资建议或推介。基金管理人所提及观点对市场未来走势不构成任何保证。

　　材料中提及的基金（以下简称“本基金”）由基金管理人依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。本基金的基金合同、招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站和基金管理人网站进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。

　　如果您购买的产品投资于境外证券，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。

　　基金有风险，投资需谨慎。