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青岛市(李沧区、市南区、平度市、黄岛区、城阳区、市北区、即墨区、崂山区、莱西市、胶州市)

迪庆藏族自治州(香格里拉市、维西傈僳族自治县、德钦县)

开封市(杞县、禹王台区、龙亭区、鼓楼区、兰考县、祥符区、尉氏县、通许县、顺河回族区)

六盘水市(六枝特区、钟山区、水城区、盘州市)  大连市(庄河市、长海县、沙河口区、甘井子区、旅顺口区、金州区、瓦房店市、普兰店区、西岗区、中山区)

鞍山市(铁西区、海城市、铁东区、台安县、立山区、岫岩满族自治县、千山区)

咸阳市(乾县、渭城区、秦都区、武功县、礼泉县、永寿县、杨陵区、淳化县、泾阳县、彬州市、兴平市、旬邑县、三原县、长武县)

邵阳市(新邵县、武冈市、洞口县、双清区、城步苗族自治县、邵东市、隆回县、北塔区、大祥区、新宁县、邵阳县、绥宁县)齐齐哈尔市(铁锋区、克山县、泰来县、克东县、依安县、拜泉县、建华区、富裕县、讷河市、碾子山区、龙沙区、龙江县、富拉尔基区、昂昂溪区、甘南县、梅里斯达斡尔族区)

宝鸡市(扶风县、麟游县、岐山县、千阳县、太白县、凤县、渭滨区、金台区、陇县、凤翔区、眉县、陈仓区)  商丘市(夏邑县、睢县、睢阳区、民权县、永城市、宁陵县、柘城县、梁园区、虞城县)

固原市(隆德县、原州区、泾源县、彭阳县、西吉县)

徐州市(睢宁县、铜山区、泉山区、新沂市、丰县、鼓楼区、贾汪区、邳州市、云龙区、沛县)

伊犁哈萨克自治州(霍城县、伊宁市、尼勒克县、奎屯市、察布查尔锡伯自治县、巩留县、新源县、伊宁县、霍尔果斯市、昭苏县、特克斯县)

雅安市(汉源县、天全县、芦山县、荥经县、宝兴县、雨城区、石棉县、名山区)

中卫市(中宁县、沙坡头区、海原县)

岳阳市(华容县、岳阳县、岳阳楼区、平江县、汨罗市、临湘市、君山区、湘阴县、云溪区)

普洱市(宁洱哈尼族彝族自治县、景东彝族自治县、澜沧拉祜族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、墨江哈尼族自治县、西盟佤族自治县、景谷傣族彝族自治县、思茅区、孟连傣族拉祜族佤族自治县、江城哈尼族彝族自治县)

香港特别行政区

合肥市(蜀山区、巢湖市、包河区、瑶海区、肥东县、长丰县、庐阳区、肥西县、庐江县)

儋州市

安顺市(关岭布依族苗族自治县、普定县、平坝区、紫云苗族布依族自治县、镇宁布依族苗族自治县、西秀区)

泉州市(南安市、晋江市、洛江区、惠安县、石狮市、泉港区、丰泽区、永春县、德化县、安溪县、金门县、鲤城区)

阿里地区(改则县、札达县、日土县、噶尔县、措勤县、革吉县、普兰县)

揭阳市(揭东区、惠来县、普宁市、榕城区、揭西县)

天水市(秦安县、武山县、秦州区、清水县、甘谷县、张家川回族自治县、麦积区)

宁德市(寿宁县、屏南县、福安市、古田县、柘荣县、福鼎市、蕉城区、霞浦县、周宁县)

银川市(贺兰县、灵武市、兴庆区、西夏区、金凤区、永宁县)

西藏自治区

昭通市(镇雄县、绥江县、巧家县、鲁甸县、彝良县、盐津县、水富市、永善县、大关县、威信县、昭阳区)

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哈密市(巴里坤哈萨克自治县、伊吾县、伊州区)

聊城市(茌平区、冠县、高唐县、莘县、东阿县、东昌府区、阳谷县、临清市)

吉林市(丰满区、蛟河市、船营区、永吉县、桦甸市、昌邑区、磐石市、龙潭区、舒兰市)

恩施土家族苗族自治州(巴东县、建始县、鹤峰县、来凤县、利川市、宣恩县、恩施市、咸丰县)  滨州市(邹平市、惠民县、博兴县、沾化区、无棣县、滨城区、阳信县)

金昌市(金川区、永昌县)

阿克苏地区(乌什县、新和县、沙雅县、库车市、温宿县、柯坪县、拜城县、阿瓦提县、阿克苏市)

成都市(崇州市、蒲江县、简阳市、双流区、彭州市、新都区、温江区、邛崃市、金牛区、锦江区、新津区、金堂县、郫都区、大邑县、都江堰市、武侯区、龙泉驿区、青羊区、成华区、青白江区)抚顺市(望花区、抚顺县、东洲区、新抚区、顺城区、清原满族自治县、新宾满族自治县)

白城市(洮北区、通榆县、镇赉县、洮南市、大安市)  阜新市(彰武县、清河门区、细河区、阜新蒙古族自治县、太平区、新邱区、海州区)

衢州市(常山县、开化县、衢江区、江山市、柯城区、龙游县)

长春市(南关区、九台区、二道区、德惠市、双阳区、农安县、宽城区、朝阳区、公主岭市、榆树市、绿园区)

芜湖市(繁昌区、鸠江区、南陵县、弋江区、镜湖区、湾沚区、无为市)焦作市(博爱县、温县、山阳区、武陟县、解放区、马村区、修武县、沁阳市、孟州市、中站区)

盘锦市(兴隆台区、大洼区、双台子区、盘山县)

石家庄市(灵寿县、藁城区、晋州市、赞皇县、新华区、高邑县、井陉县、栾城区、正定县、无极县、长安区、新乐市、井陉矿区、行唐县、鹿泉区、赵县、裕华区、平山县、深泽县、辛集市、元氏县、桥西区)

济源市

菏泽市(牡丹区、成武县、曹县、巨野县、单县、郓城县、定陶区、鄄城县、东明县)

崇左市(龙州县、凭祥市、扶绥县、宁明县、江州区、大新县、天等县)

巴彦淖尔市(临河区、乌拉特后旗、乌拉特前旗、乌拉特中旗、五原县、杭锦后旗、磴口县)

保定市(曲阳县、竞秀区、博野县、唐县、清苑区、望都县、易县、高碑店市、满城区、涞水县、雄县、高阳县、莲池区、安国市、涞源县、涿州市、安新县、定州市、阜平县、徐水区、顺平县、容城县、蠡县、定兴县)

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运城市(芮城县、新绛县、夏县、闻喜县、河津市、万荣县、临猗县、平陆县、垣曲县、永济市、盐湖区、稷山县、绛县)

三沙市(南沙区、西沙区)

仙桃市(潜江市、天门市、神农架林区)

黄山市(徽州区、黄山区、歙县、屯溪区、祁门县、休宁县、黟县)

茂名市(信宜市、化州市、电白区、茂南区、高州市)

通辽市(科尔沁左翼中旗、科尔沁区、科尔沁左翼后旗、霍林郭勒市、开鲁县、库伦旗、奈曼旗、扎鲁特旗)

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　　中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2025年4月21日贷款市场报价利率（LPR）为1年期LPR为3.1%，5年期以上LPR为3.6%，均较上期维持不变。这是LPR连续六个月“按兵不动”。

　　综合业内分析来看，4月LPR报价保持不变主要有三点原因，一是作为LPR的定价锚，7天期逆回购利率保持稳定；二是银行净息差仍处在低位，商业银行缺乏下调LPR报价加点的动力；三是一季度经济延续企稳回升态势，短期降息的迫切性不强。

　　4月16日，国家统计局发布数据，初步核算，一季度国内生产总值318758亿元，按不变价格计算，同比增长5.4%，比上年四季度环比增长1.2%；4月13日，中国人民银行罕见于周末发布一季度金融数据，2025年一季度社会融资规模增量累计达到15.18万亿元，比上年同期多2.37万亿元；其中，对实体经济发放的人民币贷款增加9.7万亿元，同比多增5862亿元，双双超过市场预期。

　　4月中旬，有权威人士告诉记者，当前世界政治经济格局正在经历深刻变化，不确定性影响加大，贸易保护主义抬头，对我国经济的外溢影响也需要观察。我国宏观政策还有空间和余力，将根据形势需要和外部影响动态调整，加强逆周期调节。

　　招联首席研究员、上海金融与发展实验室副主任董希淼解读称，从近期公布的经济金融数据来看，降低利率短期不具有紧迫性。从利率本身看，目前无论是新发放的企业贷款还是住房贷款，利率均较上年明显下降，处于历史低位。因此，短期内LPR下行的可能性降低，而降准的必要性更大。

　　董希淼预计，二季度央行将实施全面降准0.5个百分点，进一步传递出提振投资者信心、维护资本市场稳定的明确信号。降准可释放长期稳定的低成本资金，有助于进一步降低银行资金成本，推动银行更好地服务实体经济，促进经济高质量发展，为应对外部冲击、稳定资产价格等奠定更加坚实的基础。

　　财政和货币政策将打好“组合拳”

　　4月政治局会议召开在即，面对更加复杂严峻的外部环境，市场对于新一轮增量政策抱有高度期待。国盛证券首席经济学家熊园表示，虽然一季度经济偏强、GDP同比增速高达5.4%，但基于CPI、PPI等指标看，需求偏弱的特征未见实质改观，再考虑到二季度起关税冲击将逐步显现、亟待政策加码，近期高层也多次表态要将推出新的增量政策。

　　例如，4月9日，国务院总理李强主持召开经济形势专家和企业家座谈会，并提到根据形势需要及时推出新的增量政策；又如，4月17日，李强在主持国务院第十三次专题学习时表示，要讲究政策时机，在一些关键的时间窗口，推动各方面政策措施早出手、快出手，对预期形成积极影响。

　　中诚信国际研究院院长袁海霞预计，未来财政政策可能从三方面发力：一是根据实际情况进一步加大中央政府财政发力的力度，超长期特别国债的额度可能会有所提升，“两重”“两新”的支持范围也可能进一步扩大；二是可以根据财政发力的力度或者外部形势的变化设立外贸稳定基金，对受外部冲击的行业、企业进行必要的支持；三是加快发行和使用政府债券的节奏和力度，更好地服务实体经济的发展。

　　至于货币政策，袁海霞提到，央行去年以来多次提到“择机降准降息”，未来“择机”可能需要考虑三个方面：一是经济基本面的动态变化；二是外部环境的变化，尤其是关税博弈的进展；三是综合考虑对汇率、利率等的影响。

　　袁海霞认为，未来货币政策可能会配合财政政策、配合政府债券发行的力度，进行适时的降准或者结构性降息，以对冲政府债券发行对市场流动性的影响。考虑到我国金融机构存款准备金率平均为6.6%，未来降准还是有比较大的空间的，二、三季度可能会有一到两次的降准。另外，中期借贷便利到期的时点主要集中到年末，届时央行可能更多地会采用买断式逆回购去对冲对流动性的影响。

　　袁海霞还指出，从降低实体经济的融资成本的角度来讲，结构性的降息大概率今年也会发生。全面降息也是有一定的空间和必要性的，但落地的前提是要解决好非银资金的空转问题以及对银行净息差的影响。

　　中国银河证券首席经济学家章俊认为，25BP—50BP降准很有可能在4月政治局会议前后落地，以进一步支持信贷扩张，并节约银行成本，缓解净息差压力；20BP左右的降息可能在美联储再次开启降息进一步确认之后落地，大概率在5月或6月。章俊还称，如果更加兼顾汇率稳定，央行也可能采取不一样的“降息”，即保持政策利率不变，单独引导5年期LPR下行，实现降低融资成本。

　　“此外，央行还有可能聚焦外贸、消费和科技创设新的结构性货币政策工具，或对现有的工具进一步优化；同时，调降部分结构性货币政策工具的资金利率，引导信贷投向，以降低企业融资成本。”章俊如是说。

　　提振消费、稳定股市楼市仍是关键

　　对于降准降息预期，野村中国首席经济学家陆挺近日在媒体交流会上表示，央行现在提供流动性的方式有很多，比如二级市场购买国债、买断式回购等。在陆挺看来，虽然二季度可能降准降息，但更应关注的是财政政策的精准发力。 

　　陆挺认为，当务之急是增加一些中央政府的财政支出、加快已有的债务融资框架额度里面的拨付和支出，尤其是在刺激消费和稳定房地产方面可以做更多的事情。

　　对于提振消费，陆挺提出了两方面建议：一是考虑耐用品消费之外的消费刺激，尤其是旅游、酒店、餐饮等服务行业，在这方面有一定的潜力；二是借此机会下决心去改革社保体系，因为提高消费能力和消费意愿的关键在于完善社会福利体系。对于后者，陆挺进一步指出，应逐步缩小城乡居民与职工社保体系的差距，将城乡居民纳入职工社保体系；将失业大学生纳入失业保险体系；进一步提高1.7亿农村老人的养老金收入，等等。

　　在稳定房地产方面，陆挺认为，虽然部分特定区域，如发达城市、沿海地区的楼市，出现局部复苏迹象，但全国范围内的房地产市场企稳复苏还未出现。对此，陆挺建议，从开发商角度，要让市场继续出清，不能让债务不停滚动；同时，加大保交房力度，这实际上也是对开发商的支持，此外还可以进行一定的收储。

　　4月18日，李强主持召开国务院常务会议，研究稳就业稳经济推动高质量发展的若干举措。会议强调，面对复杂严峻的外部环境，要深入贯彻中央经济工作会议精神，锚定经济社会发展目标，加大逆周期调节力度，着力稳就业、稳外贸、促消费、扩内需，并明确提出“持续稳定股市”和“持续推动房地产市场平稳健康发展”两大重点任务。相关举措将直达企业和群众，确保政策高效落地见效。

　　值得注意的是，本次国常会将“持续稳定股市”放在“推动房地产市场平稳健康发展”之前，顺序较去年12月中央政治局会议与2025年政府工作报告中先楼市后股市的说法有所调整。

　　陆挺在上述媒体交流会上表示，近期央行宣布必要时向中央汇金公司提供充足的再贷款支持，这一政策对于稳定股市非常重要。央行行长潘功胜3月在十四届全国人大三次会议经济主题记者会上也表示，用好支持资本市场的两项货币政策工具，与证监会探索常态化的制度安排，支持资本市场稳定发展。

据媒体报道，今日一架待交付波音飞机从舟山飞回美国，这背后的原因在于，受美国所谓“对等关税”影响，国内航司开始暂停接收波音飞机。

与此同时，国产大飞机C919在近期先后完成东北地区首飞及东南亚航线执飞，并且中越、中马联合声明提及引进和运营中国商用飞机，国产大飞机国内及海外市场需求将持续释放。

在上述背景下，有机构分析，国产大飞机年产能预计2027年将达150架，随着产能提升与市场扩张，国产大飞机产业链的细分领域也将迎来新的发展机遇。

本期通过对国产大飞机产业链的梳理，筛选出重要的5大领域及其代表性公司，供大家进一步研究参考。

国产大飞机产业链五大领域及核心企业梳理

（基于技术壁垒、市场地位及国产替代潜力筛选）

一、航空材料领域

核心逻辑：轻量化、高强度材料是国产大飞机降本增效的关键，碳纤维、钛合金等国产化率加速提升。