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驻马店市(新蔡县、正阳县、驿城区、上蔡县、遂平县、汝南县、泌阳县、西平县、平舆县、确山县)

白山市(抚松县、浑江区、江源区、长白朝鲜族自治县、靖宇县、临江市)

塔城地区(沙湾市、塔城市、裕民县、乌苏市、额敏县、和布克赛尔蒙古自治县、托里县)

贵阳市(息烽县、修文县、乌当区、花溪区、白云区、清镇市、南明区、开阳县、观山湖区、云岩区)  安康市(镇坪县、汉滨区、汉阴县、旬阳市、岚皋县、平利县、紫阳县、石泉县、白河县、宁陕县)

乌鲁木齐市(水磨沟区、头屯河区、沙依巴克区、天山区、达坂城区、米东区、乌鲁木齐县、新市区)

兰州市(七里河区、榆中县、皋兰县、永登县、西固区、安宁区、红古区、城关区)

日照市(岚山区、东港区、莒县、五莲县)

吉林市(蛟河市、永吉县、龙潭区、舒兰市、船营区、磐石市、昌邑区、桦甸市、丰满区)  鸡西市(滴道区、密山市、恒山区、鸡冠区、虎林市、鸡东县、梨树区、城子河区、麻山区)

石河子市(五家渠市、图木舒克市、可克达拉市、新星市、北屯市、双河市、阿拉尔市、胡杨河市、白杨市、昆玉市、铁门关市)

遂宁市(船山区、大英县、安居区、射洪市、蓬溪县)

丹东市(东港市、凤城市、元宝区、宽甸满族自治县、振兴区、振安区)

阿里地区(噶尔县、革吉县、普兰县、札达县、改则县、措勤县、日土县)

三亚市(吉阳区、天涯区、崖州区、海棠区)

盘锦市(双台子区、大洼区、兴隆台区、盘山县)

武汉市(黄陂区、江夏区、东西湖区、青山区、汉南区、蔡甸区、新洲区、汉阳区、江岸区、武昌区、硚口区、洪山区、江汉区)

宁夏回族自治区

巴音郭楞蒙古自治州(尉犁县、焉耆回族自治县、库尔勒市、和硕县、和静县、且末县、若羌县、轮台县、博湖县)

西宁市(湟中区、城北区、湟源县、城东区、城西区、城中区、大通回族土族自治县)

大同市(灵丘县、新荣区、左云县、阳高县、云州区、浑源县、天镇县、广灵县、平城区、云冈区)

东莞市

张掖市(山丹县、民乐县、高台县、肃南裕固族自治县、临泽县、甘州区)

阜新市(清河门区、细河区、阜新蒙古族自治县、彰武县、海州区、太平区、新邱区)

榆林市(府谷县、绥德县、榆阳区、横山区、靖边县、定边县、神木市、清涧县、米脂县、吴堡县、子洲县、佳县)

张家界市(武陵源区、桑植县、永定区、慈利县)

宜昌市(猇亭区、秭归县、枝江市、长阳土家族自治县、远安县、伍家岗区、五峰土家族自治县、点军区、夷陵区、兴山县、西陵区、当阳市、宜都市)

三门峡市(渑池县、湖滨区、陕州区、义马市、卢氏县、灵宝市)

德州市(乐陵市、武城县、陵城区、禹城市、平原县、宁津县、德城区、临邑县、齐河县、庆云县、夏津县)

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邢台市(宁晋县、南宫市、威县、新河县、沙河市、内丘县、柏乡县、广宗县、巨鹿县、隆尧县、平乡县、清河县、南和区、信都区、任泽区、临城县、襄都区、临西县)

淮安市(涟水县、淮安区、清江浦区、淮阴区、金湖县、盱眙县、洪泽区)

泸州市(江阳区、纳溪区、古蔺县、泸县、叙永县、合江县、龙马潭区)

齐齐哈尔市(梅里斯达斡尔族区、富裕县、甘南县、克山县、龙江县、建华区、泰来县、昂昂溪区、碾子山区、依安县、富拉尔基区、克东县、龙沙区、讷河市、拜泉县、铁锋区)  衡阳市(衡山县、常宁市、衡东县、蒸湘区、衡阳县、衡南县、雁峰区、石鼓区、耒阳市、祁东县、南岳区、珠晖区)

三明市(将乐县、宁化县、沙县区、三元区、大田县、明溪县、建宁县、永安市、泰宁县、尤溪县、清流县)

济南市(章丘区、历城区、天桥区、济阳区、历下区、长清区、莱芜区、市中区、槐荫区、平阴县、钢城区、商河县)

济宁市(嘉祥县、汶上县、梁山县、微山县、泗水县、金乡县、曲阜市、兖州区、鱼台县、邹城市、任城区)朔州市(怀仁市、右玉县、应县、山阴县、平鲁区、朔城区)

大连市(庄河市、沙河口区、西岗区、瓦房店市、中山区、长海县、旅顺口区、金州区、甘井子区、普兰店区)  南宁市(马山县、良庆区、隆安县、武鸣区、青秀区、上林县、西乡塘区、邕宁区、兴宁区、宾阳县、江南区、横州市)

衡水市(武邑县、冀州区、故城县、桃城区、景县、阜城县、武强县、深州市、枣强县、安平县、饶阳县)

秦皇岛市(北戴河区、抚宁区、昌黎县、山海关区、卢龙县、海港区、青龙满族自治县)

常德市(澧县、石门县、汉寿县、津市市、桃源县、临澧县、安乡县、武陵区、鼎城区)安顺市(紫云苗族布依族自治县、关岭布依族苗族自治县、平坝区、镇宁布依族苗族自治县、普定县、西秀区)

平顶山市(宝丰县、新华区、卫东区、叶县、鲁山县、郏县、舞钢市、石龙区、湛河区、汝州市)

澳门特别行政区

中山市

怒江傈僳族自治州(贡山独龙族怒族自治县、福贡县、兰坪白族普米族自治县、泸水市)

阿勒泰地区(哈巴河县、富蕴县、吉木乃县、布尔津县、阿勒泰市、福海县、青河县)

南昌市(红谷滩区、青山湖区、青云谱区、新建区、西湖区、安义县、南昌县、进贤县、东湖区)

舟山市(岱山县、定海区、嵊泗县、普陀区)

天津市(河东区、河北区、滨海新区、和平区、东丽区、河西区、静海区、宝坻区、红桥区、津南区、武清区、蓟州区、西青区、南开区、北辰区、宁河区)

汉中市(南郑区、略阳县、城固县、洋县、留坝县、佛坪县、勉县、汉台区、镇巴县、西乡县、宁强县)

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延边朝鲜族自治州(图们市、安图县、珲春市、敦化市、龙井市、汪清县、延吉市、和龙市)

威海市(乳山市、文登区、荣成市、环翠区)

铜川市(王益区、宜君县、印台区、耀州区)

抚州市(广昌县、资溪县、崇仁县、东乡区、南城县、金溪县、临川区、黎川县、宜黄县、乐安县、南丰县)

玉林市(陆川县、福绵区、容县、玉州区、兴业县、北流市、博白县)

广西壮族自治区

美联储理事阿德里安娜·库格勒周二表示，关税可能会给物价带来上行压力，并产生比此前预期更大的经济影响。库格勒重申，她支持维持借贷成本稳定，直到通胀风险减弱，同时经济活动和就业保持稳定。

库格勒周二在明尼阿波利斯明尼苏达大学一场活动上表示：“经济正面临高度不确定性，通胀面临上行风险，而就业面临下行风险。”

她表示：“本月，我们了解到关税上调幅度远超此前预期。因此，关税的经济影响和相关的不确定性也可能比预期的要大。”

本月早些时候，美国总统唐纳德·特朗普宣布对贸易伙伴征收全面关税，同时对中国征收超过100%的关税。尽管关税仍存在相当大的不确定性，但经济学家普遍预计，关税将拖累美国经济增长并推高通胀。

库格勒表示，她不认为最近的市场动荡是公众对美联储失去信心的迹象。

库格勒表示：“不确定性不是来自我们。”

库格勒的讲话重点关注货币政策传导。她强调了美联储政策对经济产生作用所需的时间，并补充说，这种滞后是官员们必须积极主动地了解不同冲击影响的关键。

库格勒表示：“对货币政策制定者来说，重要的是广泛地研究所有可用的信息，包括基于市场的指标、调查和轶事报告，以便尽早了解经济状况，因为正如我所讨论的，政策产生影响需要时间。”

　　4月20日，长春高新披露2024年年报，公司2024年营收同比下滑7.55%，净利润暴跌43.01%；2025年一季度，公司业绩颓势延续，净利润跌幅扩大至44.95%。这家曾被称为“东北药茅”的医药巨头，在生长激素业务受集采重创、带状疱疹疫苗增长乏力的双重打击下，正经历上市28年来的至暗时刻。

　　营收、利润双双大幅下降一季度仍未见企稳信号

　　长春高新2024年财报显示，公司全年营收134.66亿元，同比下降7.55%；归母净利润25.83亿元，同比暴跌43.01%。结合往期业绩表现看，这是自2004年以来首次年度营收负增长，净利润则倒退至2019年水平。更严峻的是，2025年一季度营收继续下降5.66%，净利润跌幅扩大至44.95%。

　　将业绩拆分至各个子公司来看，长春高新旗下主要有金赛药业、百克生物、华康药业、高新地产等子公司。具体而言，四家公司分别从事基因工程生物药品、人用疫苗、中成药和化药的研发生产和销售以及房地产的开发销售。其中，金赛药业、百克生物为核心子公司，为长春高新贡献了主要的营收及利润。

　　2024年，金赛药业实现收入106.71亿元，较上年同期降低3.73%；实现归属于母公司所有者的净利润26.78亿元，较上年同期降低40.67%。百克生物实现收入12.29亿元，较上年同期降低32.64%；实现归属于母公司所有者的净利润2.32亿元，较上年同期降低53.67%。

　　业绩披露次日，长春高新股价盘中逼近跌停，收盘跌幅5.27%，市值蒸发近20亿元。与2021年历史高点相比，股价跌幅超80%，市值蒸发逾千亿。曾被捧为“医药茅台”的明星股，如今已跌破2017年水平。

　　短效水针集采影响显现长效水针竞争加剧

　　从上述数据不难看出，长春高新业绩下滑的主要原因在于贡献主要收入来源的核心子公司金赛药业利润出现较大降幅。结合往期业绩来看，2018年-2023年间，金赛药业营收复合增速达到28.2%，高于长春高新整体收入增速，2023年，金赛药业的净利润占长春高新净利润的99.60%，是长春高新的业绩“主力军”。

　　金赛药业核心产品为生长激素类产品，包括注射用重组人生长激素（粉针剂）、重组人生长激素注射液（水针剂）、聚乙二醇重组人生长激素注射液（长效水针剂）等。2023年金赛药业收入占长春高新总营收的比例约90%。

　　一直以来，金赛药业都被视为长春高新的“现金奶牛”。根据Wind医药库样本医院数据统计，2023年金赛药业生长激素行业市占率达到84.2%，市场地位领先。然而，随着竞品研发进展的推进以及受集采影响，生长激素生意正变得越来越难做。

　　2022年起，短效粉针产品陆续被纳入多省集采，长春高新业绩增速显著放缓，但仍能维持正增长，或由于短效水针产品作为市场主流产品，彼时尚未纳入集采。

　　资料显示，三类生长激素产品中，短效粉针2022年集采后价格具备显著优势，但长期使用可能影响疗效和安全，使用前需溶解，可能产生抗体，引起局部或全身性过敏反应。长效水针具备最佳的疗效和便利性，但年治疗费用最高，在15万元以上。而短效水针凭借着性价比优势，在国内生长激素市场中占据主导地位，2022年市场份额超60%。

　　从竞争格局看，在粉针剂市场，金赛药业以超50%的市场份额稳居第一，安科生物和联合赛尔紧随其后；而在水针剂市场，金赛药业市场份额更是高达99%，安科生物及诺和诺德合计占比不足1%。

　　2023年11月17日浙江省第四批集采中，金赛药业短效水针中标，2024年将首年执行集采，这也或是导致公司2024年业绩大幅下滑的主要成因。短效水针被纳入集采之后，长春高新仍具备想象空间的生长激素产品仅剩下了长效水针生长激素产品金赛增。

　　过去很长一段时间，金赛增是国内唯一一款长效生长激素产品，凭借更好的患者依从性以及更高的售价，依然可以讲出渗透率+高单价的商业化故事。然而，这一垄断地位也随着同类竞品的出现而面临极大挑战。目前，特宝生物、维昇药业、诺和诺德的长效水针已进入上市申请阶段，预计未来一两年内将集中获批。

　　带状疱疹疫苗高开低走 

　　除了生长激素之外，百克生物的带状疱疹疫苗曾被视为长春高新第二增长曲线。2023年，百克生物国产首款带状疱疹疫苗“感维”放量迅猛，公司当期实现营收18.25亿元，同比增长70.30%；归母净利润5.01亿元，同比增长175.98%。

　　然而，公司业绩高光时刻并未能持续。2024年，百克生物实现营收12.29亿元，同比下降32.64%；归属于上市公司股东的净利润2.32亿元，同比下降53.67%。2025年一季度，公司实现营收1.62亿元，同比下降39.96%；归属于上市公司股东的净利润106.4万元，同比下降98.24%。

　　百克生物业绩大幅下滑主要由于带状疱疹疫苗销售收入下降所致。2024年，公司水痘疫苗和鼻喷流感疫苗的营收均有所增长，而带状疱疹疫苗营收2.51亿元，同比下降71.54%；销售量同比减少69.8%，同时库存增加79.97%。