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鄂尔多斯市(鄂托克前旗、杭锦旗、鄂托克旗、康巴什区、东胜区、准格尔旗、达拉特旗、乌审旗、伊金霍洛旗)

伊春市(南岔县、丰林县、汤旺县、伊美区、友好区、铁力市、大箐山县、金林区、嘉荫县、乌翠区)

焦作市(武陟县、博爱县、解放区、中站区、沁阳市、修武县、孟州市、山阳区、温县、马村区)

朔州市(平鲁区、怀仁市、朔城区、山阴县、右玉县、应县)  日照市(五莲县、岚山区、莒县、东港区)

襄阳市(枣阳市、宜城市、南漳县、老河口市、襄州区、谷城县、保康县、樊城区、襄城区)

巴音郭楞蒙古自治州(和静县、和硕县、焉耆回族自治县、博湖县、轮台县、尉犁县、库尔勒市、且末县、若羌县)

昌都市(察雅县、类乌齐县、丁青县、江达县、贡觉县、芒康县、八宿县、洛隆县、卡若区、左贡县、边坝县)

天津市(津南区、北辰区、南开区、河北区、武清区、红桥区、滨海新区、河西区、西青区、和平区、蓟州区、东丽区、宝坻区、河东区、宁河区、静海区)  日喀则市(吉隆县、定结县、定日县、江孜县、白朗县、南木林县、谢通门县、仁布县、桑珠孜区、聂拉木县、萨嘎县、拉孜县、萨迦县、康马县、昂仁县、仲巴县、亚东县、岗巴县)

张掖市(山丹县、肃南裕固族自治县、高台县、临泽县、民乐县、甘州区)

宜春市(宜丰县、万载县、袁州区、铜鼓县、上高县、奉新县、高安市、丰城市、靖安县、樟树市)

鞍山市(千山区、岫岩满族自治县、海城市、立山区、铁东区、铁西区、台安县)

平顶山市(舞钢市、新华区、石龙区、叶县、郏县、鲁山县、湛河区、汝州市、宝丰县、卫东区)

柳州市(融安县、城中区、柳南区、柳江区、柳城县、鱼峰区、柳北区、鹿寨县、三江侗族自治县、融水苗族自治县)

红河哈尼族彝族自治州(个旧市、蒙自市、金平苗族瑶族傣族自治县、元阳县、河口瑶族自治县、红河县、开远市、石屏县、屏边苗族自治县、泸西县、弥勒市、建水县、绿春县)

锦州市(北镇市、凌河区、凌海市、古塔区、黑山县、义县、太和区)

泉州市(安溪县、泉港区、石狮市、南安市、丰泽区、德化县、鲤城区、金门县、晋江市、惠安县、永春县、洛江区)

乌鲁木齐市(头屯河区、乌鲁木齐县、达坂城区、沙依巴克区、新市区、水磨沟区、米东区、天山区)

宁德市(古田县、屏南县、寿宁县、蕉城区、霞浦县、福鼎市、柘荣县、周宁县、福安市)

嘉兴市(桐乡市、海盐县、海宁市、秀洲区、南湖区、平湖市、嘉善县)

萍乡市(莲花县、安源区、芦溪县、湘东区、上栗县)

韶关市(仁化县、武江区、乐昌市、翁源县、南雄市、乳源瑶族自治县、浈江区、曲江区、新丰县、始兴县)

通辽市(科尔沁左翼中旗、库伦旗、科尔沁区、开鲁县、奈曼旗、科尔沁左翼后旗、霍林郭勒市、扎鲁特旗)

长春市(公主岭市、榆树市、宽城区、朝阳区、德惠市、绿园区、九台区、农安县、双阳区、二道区、南关区)

迪庆藏族自治州(香格里拉市、德钦县、维西傈僳族自治县)

上海市(虹口区、浦东新区、闵行区、宝山区、徐汇区、金山区、黄浦区、静安区、嘉定区、松江区、崇明区、杨浦区、普陀区、长宁区、奉贤区、青浦区)

晋城市(高平市、城区、沁水县、阳城县、陵川县、泽州县)

莆田市(秀屿区、涵江区、荔城区、仙游县、城厢区)

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衢州市(柯城区、常山县、龙游县、江山市、开化县、衢江区)

怀化市(溆浦县、中方县、会同县、通道侗族自治县、新晃侗族自治县、洪江市、辰溪县、沅陵县、麻阳苗族自治县、靖州苗族侗族自治县、鹤城区、芷江侗族自治县)

遵义市(桐梓县、习水县、正安县、务川仡佬族苗族自治县、播州区、仁怀市、余庆县、凤冈县、赤水市、道真仡佬族苗族自治县、湄潭县、汇川区、绥阳县、红花岗区)

巴彦淖尔市(磴口县、乌拉特后旗、五原县、乌拉特前旗、临河区、杭锦后旗、乌拉特中旗)  阳江市(阳东区、阳西县、江城区、阳春市)

连云港市(海州区、赣榆区、灌南县、东海县、连云区、灌云县)

七台河市(新兴区、桃山区、茄子河区、勃利县)

石河子市(双河市、阿拉尔市、北屯市、新星市、昆玉市、五家渠市、图木舒克市、胡杨河市、可克达拉市、铁门关市、白杨市)咸宁市(崇阳县、嘉鱼县、咸安区、通城县、赤壁市、通山县)

临沧市(耿马傣族佤族自治县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、凤庆县、沧源佤族自治县、临翔区、云县、镇康县、永德县)  鹰潭市(月湖区、余江区、贵溪市)

果洛藏族自治州(达日县、玛多县、久治县、班玛县、甘德县、玛沁县)

南通市(如皋市、崇川区、海门区、通州区、海安市、启东市、如东县)

黄冈市(黄州区、英山县、罗田县、团风县、蕲春县、红安县、浠水县、武穴市、黄梅县、麻城市)济南市(济阳区、历下区、钢城区、市中区、历城区、平阴县、莱芜区、槐荫区、天桥区、长清区、商河县、章丘区)

荆门市(掇刀区、东宝区、京山市、沙洋县、钟祥市)

昌吉回族自治州(玛纳斯县、吉木萨尔县、阜康市、呼图壁县、奇台县、木垒哈萨克自治县、昌吉市)

丽水市(莲都区、云和县、缙云县、松阳县、景宁畲族自治县、庆元县、青田县、龙泉市、遂昌县)

新乡市(长垣市、原阳县、辉县市、获嘉县、卫辉市、新乡县、延津县、封丘县、卫滨区、牧野区、红旗区、凤泉区)

湘潭市(湘潭县、湘乡市、雨湖区、韶山市、岳塘区)

运城市(万荣县、平陆县、新绛县、临猗县、夏县、芮城县、盐湖区、垣曲县、永济市、绛县、稷山县、河津市、闻喜县)

海南藏族自治州(贵德县、兴海县、共和县、同德县、贵南县)

丹东市(宽甸满族自治县、振兴区、东港市、凤城市、元宝区、振安区)

新余市(分宜县、渝水区)

台州市(玉环市、椒江区、黄岩区、临海市、天台县、仙居县、路桥区、三门县、温岭市)

黔南布依族苗族自治州(贵定县、都匀市、平塘县、龙里县、独山县、三都水族自治县、荔波县、瓮安县、长顺县、罗甸县、惠水县、福泉市)

内蒙古自治区

玉溪市(红塔区、江川区、易门县、峨山彝族自治县、新平彝族傣族自治县、华宁县、元江哈尼族彝族傣族自治县、通海县、澄江市)

十堰市(竹山县、郧西县、丹江口市、竹溪县、郧阳区、茅箭区、张湾区、房县)

吴忠市(利通区、同心县、盐池县、青铜峡市、红寺堡区)

绵阳市(平武县、游仙区、盐亭县、江油市、三台县、涪城区、北川羌族自治县、安州区、梓潼县)

　　作者丨李域

　　编辑丨巫燕玲，江佩佩

　　美国资产周一重演股债汇三杀。

　　当地时间4月21日，美股三大指数全线下跌，道琼斯工业指数、纳斯达克指数、标普500指数均跌逾2%。

　　美债波动率也再度回升，长期美债的抛售导致收益率曲线急剧变陡。美元指数跌0.88%报98.35，创三年来新低，盘中一度连续跌破99、98两大整数位关口；美元兑日元跌破141关口，跌0.94%报140.85。

　　昨夜，美股大跌！道指跌近1000点

　　据Wind，截至4月21日收盘，美股大幅收跌，道指跌971.82点。

　　大型科技股全线下跌，Wind美国科技七巨头指数大跌3.06%。特斯拉下跌5.75%，市值蒸发446亿美元；英伟达下跌4.51%，市值蒸发1118亿美元。美股“七巨头”市值合计蒸发4046亿美元（合人民币2.95万亿元）。

　　热门中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数上涨0.20%，中金科工业、禾赛科技涨逾6%，多尼斯涨逾5%，好未来涨逾2%。

　　美元持续走弱、美债反弹

　　美元指数下行态势明显。

　　今年以来，美元持续走弱，据Wind数据，2025年2月以来，美元指数从109上方连续3个月逐步下跌至100附近，在100的整数关口震荡多日后进一步跌破99。截至4月21日15时，美元指数报98.3097，日内下跌幅度为0.94%，年内美元指数跌幅为9.38%，其中4月跌幅为5.66%。

　　“本次美元指数跌破100点，从信用视角来看，是美国广义国家信用出现缝隙的结果。”天风证券策略首席分析师吴开达对21世纪经济报道记者表示，从供求视角来看，“制造业回流”与“强美元”的错位暗示着美元信用正在遭受更深层次的挑战，“拆解近期美债价格异动背后的原因，指向了以美债为代表的美国资产即期信用，即广义国家信用的偿还压力受到了挑战，市场开始担忧美元资产”。

　　申万宏源证券首席经济学家赵伟认为，4月7日以前，美元的走弱主因是美国衰退预期的升温。1月10日以来，美国经济持续走弱，花旗经济意外指数由14.5回落至-19.5。衰退担忧下，市场的降息预期也逐步回升，由1.2次一度升至4月4日的4.2次，10年期美债利率随之大幅回落62bp、导致了美元的相对疲软。

　　4月7日以来，美债利率反弹、但美元仍在走弱，或因海外资金在“逃离美国”。

　　在赵伟看来，在关税等政策不确定性冲击下，美国经济或仍将继续走弱。美国关税政策一方面导致经济、贸易不确定性快速飙升，冲击企业经营活动；另一方面，关税也导致通胀预期大幅升温，压制消费者信心。综合GTAP模型、弹性测算、外资预测等，关税对美国GDP的冲击或达3个百分点。

　　海外资金在“逃离美国”

　　全球投资者对美国资产的抛售，仍在持续。

　　为什么长端收益率出现快速上行？

　　天风证券策略首席分析师吴开达指出，短期来看，上周美债拍卖不佳及基差交易或是主要原因。美债期限溢价的走扩可能是由于美联储购债、美债的供给端或需求端的变化。而考虑到近期美联储缩表的节奏并未变快，一季度美债供给量较大也并非边际变化，因此引燃本次美债收益率的或正是上周国债拍卖结果的不佳。

　　此外，基差交易引发的去杠杆行为，也将导致美债波动率被放大。

　　中金公司指出，基差交易的风险主要来自回购展期、期货保证金和高杠杆：

　　第一，回购展期风险。基差交易一般会尽量压低借贷成本，即选择隔夜回购进行融资。这就需要回购不断展期，无法锁定利率水平。如果回购市场流动性不足，回购展期成本跳涨，基差交易的成本将提升，甚至产生亏损。

　　第二，保证金风险。基差交易需要维持一定水平的期货保证金。通常情况下，国债期货与现货是同向波动的，因此基差交易者做多现货可以有效对冲期货卖盘，但如果国债市场波动变大出现价格错位，即期货现货可能价格走向不同，可能使得投资者期货亏损大于现货市场收益，期货被逼仓，甚至被迫平仓，并卖出现货。

　　第三，杠杆风险。因为基差交易往往带高杠杆。由于当下市场的高波动性、美债供过于求的状态，使得基差交易去化引发美债风险的可能性在大幅增加。

　　从长期视角来看，吴开达认为，地缘格局的复杂化及美国财政问题日趋严峻动摇了美债“安全资产”的定位。近年来逆全球化程度的持续放大，国际关系的不确定性日益严重，海外投资者加速抛售美债。以中国央行和日本养老金为首的传统海外美债买盘，近年来对于美国国债的支撑不再。截至2025年1月，美债海外持有比例降至23.54%的低位。

　　美国经济衰退风险上升

　　美国“对等关税”引发全球震荡。

　　近期，高盛首席执行官DavidSolomon表示，美国经济衰退的可能性正在上升。Solomon称，未来道路的不确定性对美国和全球经济构成了重大风险。即便在关税升级前，全球经济增长就已放缓，而新政策几乎“重置”了全球对未来增长的预期。他指出，高盛的企业与投资客户普遍担忧短期与长期的不确定性正在限制他们做出关键决策的能力。

　　此前，摩根大通CEO杰米·戴蒙指出，经济面临“相当大的动荡”。他表示，尽管摩根大通报告第一季度利润上升，但“在地缘政治和贸易相关紧张局势推动的市场波动加剧的情况下，客户已经变得更加谨慎”。

　　“全球市场异动无疑给投资者带来了一定程度的恐慌，尤其是在美国是否会进入经济衰退期、‘对等关税’给中国经济带来的影响上，投资者的担忧是不可避免的，贸易政策在过去几个月经历了快速变化，人们很难进行历史回溯并预测未来。”面对全球市场的大幅波动，富达基金投资策略总监孟峤建议投资者冷静分析，并且试图去了解异动背后的主要诱因，避免在市场情绪宣泄期盲目操作。