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鹤岗市(绥滨县、工农区、兴安区、南山区、向阳区、东山区、萝北县、兴山区)

大兴安岭地区(呼玛县、漠河市、塔河县)

防城港市(东兴市、上思县、港口区、防城区)  漳州市(云霄县、龙海区、华安县、芗城区、龙文区、长泰区、漳浦县、南靖县、东山县、诏安县、平和县)

焦作市(武陟县、温县、博爱县、山阳区、中站区、马村区、解放区、孟州市、沁阳市、修武县)

金昌市(金川区、永昌县)

泉州市(晋江市、丰泽区、永春县、南安市、德化县、金门县、洛江区、泉港区、安溪县、石狮市、惠安县、鲤城区)

巴中市(南江县、巴州区、恩阳区、通江县、平昌县)  济南市(平阴县、钢城区、市中区、商河县、槐荫区、莱芜区、历城区、天桥区、长清区、历下区、章丘区、济阳区)

景德镇市(珠山区、昌江区、浮梁县、乐平市)

绍兴市(诸暨市、柯桥区、新昌县、上虞区、嵊州市、越城区)

香港特别行政区

沧州市(黄骅市、任丘市、吴桥县、运河区、献县、盐山县、沧县、南皮县、东光县、新华区、河间市、孟村回族自治县、泊头市、海兴县、肃宁县、青县)

三亚市(崖州区、天涯区、海棠区、吉阳区)

锡林郭勒盟(东乌珠穆沁旗、多伦县、镶黄旗、太仆寺旗、正蓝旗、正镶白旗、苏尼特右旗、苏尼特左旗、阿巴嘎旗、锡林浩特市、西乌珠穆沁旗、二连浩特市)

兰州市(西固区、榆中县、永登县、红古区、七里河区、安宁区、城关区、皋兰县)

拉萨市(城关区、墨竹工卡县、达孜区、林周县、尼木县、堆龙德庆区、曲水县、当雄县)

鸡西市(滴道区、密山市、鸡冠区、恒山区、麻山区、虎林市、梨树区、鸡东县、城子河区)

白山市(长白朝鲜族自治县、抚松县、江源区、临江市、浑江区、靖宇县)

廊坊市(大城县、永清县、文安县、广阳区、固安县、安次区、香河县、霸州市、大厂回族自治县、三河市)

辽源市(西安区、东丰县、东辽县、龙山区)

南昌市(安义县、南昌县、西湖区、进贤县、东湖区、青山湖区、新建区、红谷滩区、青云谱区)

荆州市(江陵县、荆州区、洪湖市、沙市区、松滋市、石首市、监利市、公安县)

保定市(徐水区、雄县、易县、竞秀区、定州市、阜平县、莲池区、高碑店市、容城县、蠡县、涞源县、清苑区、曲阳县、定兴县、安国市、唐县、望都县、满城区、安新县、涞水县、高阳县、涿州市、顺平县、博野县)

商丘市(民权县、梁园区、柘城县、夏邑县、睢县、永城市、睢阳区、宁陵县、虞城县)

石嘴山市(惠农区、大武口区、平罗县)

唐山市(丰南区、路北区、迁西县、迁安市、玉田县、滦州市、路南区、滦南县、曹妃甸区、遵化市、乐亭县、古冶区、开平区、丰润区)

石家庄市(无极县、藁城区、井陉县、正定县、井陉矿区、晋州市、高邑县、元氏县、桥西区、鹿泉区、赵县、灵寿县、裕华区、栾城区、长安区、新华区、行唐县、赞皇县、新乐市、深泽县、平山县、辛集市)

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茂名市(电白区、信宜市、茂南区、高州市、化州市)

长春市(朝阳区、绿园区、德惠市、双阳区、农安县、九台区、南关区、榆树市、公主岭市、二道区、宽城区)

宁夏回族自治区

石河子市(阿拉尔市、图木舒克市、胡杨河市、昆玉市、铁门关市、白杨市、新星市、北屯市、可克达拉市、五家渠市、双河市)  襄阳市(襄城区、襄州区、枣阳市、保康县、南漳县、樊城区、老河口市、宜城市、谷城县)

安庆市(望江县、宿松县、潜山市、宜秀区、太湖县、桐城市、迎江区、大观区、怀宁县、岳西县)

黑河市(爱辉区、孙吴县、嫩江市、北安市、逊克县、五大连池市)

漯河市(临颍县、郾城区、源汇区、召陵区、舞阳县)滨州市(邹平市、无棣县、博兴县、惠民县、阳信县、沾化区、滨城区)

德州市(宁津县、乐陵市、夏津县、德城区、庆云县、武城县、平原县、临邑县、禹城市、陵城区、齐河县)  宜宾市(兴文县、高县、屏山县、长宁县、翠屏区、珙县、叙州区、筠连县、江安县、南溪区)

永州市(宁远县、江永县、新田县、江华瑶族自治县、零陵区、双牌县、祁阳市、道县、东安县、冷水滩区、蓝山县)

四平市(铁东区、伊通满族自治县、梨树县、双辽市、铁西区)

仙桃市(神农架林区、潜江市、天门市)德宏傣族景颇族自治州(陇川县、梁河县、盈江县、芒市、瑞丽市)

承德市(兴隆县、围场满族蒙古族自治县、承德县、平泉市、鹰手营子矿区、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、双滦区、双桥区、滦平县、隆化县)

荆门市(掇刀区、东宝区、沙洋县、京山市、钟祥市)

昌都市(八宿县、贡觉县、江达县、左贡县、芒康县、边坝县、类乌齐县、丁青县、卡若区、察雅县、洛隆县)

昌吉回族自治州(木垒哈萨克自治县、玛纳斯县、昌吉市、阜康市、呼图壁县、吉木萨尔县、奇台县)

驻马店市(确山县、遂平县、西平县、上蔡县、平舆县、正阳县、汝南县、新蔡县、驿城区、泌阳县)

连云港市(东海县、连云区、灌南县、赣榆区、海州区、灌云县)

临汾市(蒲县、吉县、浮山县、洪洞县、汾西县、翼城县、安泽县、大宁县、尧都区、侯马市、曲沃县、古县、襄汾县、乡宁县、隰县、霍州市、永和县)

潍坊市(奎文区、青州市、潍城区、昌邑市、临朐县、诸城市、昌乐县、安丘市、寿光市、高密市、坊子区、寒亭区)

云浮市(云安区、郁南县、罗定市、云城区、新兴县)

张家口市(桥东区、桥西区、怀来县、蔚县、宣化区、赤城县、尚义县、沽源县、阳原县、怀安县、万全区、涿鹿县、下花园区、康保县、崇礼区、张北县)

合肥市(庐江县、包河区、肥西县、巢湖市、瑶海区、长丰县、蜀山区、肥东县、庐阳区)

西藏自治区

庆阳市(宁县、镇原县、合水县、华池县、西峰区、环县、正宁县、庆城县)

遵义市(道真仡佬族苗族自治县、播州区、务川仡佬族苗族自治县、习水县、红花岗区、湄潭县、凤冈县、桐梓县、余庆县、绥阳县、正安县、赤水市、仁怀市、汇川区)

贵阳市(开阳县、白云区、乌当区、清镇市、修文县、云岩区、息烽县、南明区、花溪区、观山湖区)

济源市

　　国际货币基金组织（IMF）表示，亚洲央行总体上有降息空间来支持内需，并抵消全球贸易战持续的影响，地区状况比亚洲金融危机前要好得多。

　　IMF亚太部负责人KrishnaSrinivasan周五表示，地区通胀率与中央银行的目标范围相当甚至更低，这应该有利于进一步放松货币政策。 

　　虽然这可能会削弱货币，尤其是如果美国利率在更长时间内保持较高水平，“但我们建议各国让汇率成为减震器，让货币政策留出调整空间以应对关税冲击，”Srinivasan说。

　　美国总统唐纳德·特朗普的关税政策可能会减缓全球经济，依赖出口的亚洲地区势将成为受冲击最严重的地区之一。Srinivasan表示，IMF预计亚洲经济今年将仅增长3.9%，2026年将增长4%，将遭受外部需求疲软和美国关税政策带来的双重打击。

　　他说，这比IMF先前的预测累计下调0.8个百分点，是疫情以来的最大调整。他说，新的预测也仍面临“重大下行风险”，这取决于与美国的贸易谈判结果。

　　从好的方面看，他说亚洲地区的基本面比1997-1998年亚洲金融危机期间要好得多。当时IMF救助了印度尼西亚、韩国和泰国。Srinivasan表示，差异包括可信的政策框架、独立的央行以及资产负债表中较少的货币错配。

　　IMF敦促亚洲着眼于国内经济来推动增长，并进行必要的结构性改革以刺激消费和投资。

　4月25日，两面针披露2025年第一季度报告称，报告期公司实现营收2.4亿元，同比增长15.49%；亏损1417万元。从经营数据来看，两面针的经营状况难容乐观。

　　收入增长难掩盈利恶化，非经常性收益难撑门面

　　2025年一季度，两面针实现营业收入2.40亿元，同比增长15.49%，但归母净利润亏损扩大至1416.95万元。这一矛盾数据揭示了公司经营中的深层风险。

　　尽管营收增长看似稳健，但增长质量堪忧。日化板块作为核心业务，贡献了绝大多数收入，但该部分毛利率水平较低，远低于云南白药等头部品牌。低毛利率的背后，反映出公司在高端市场缺乏竞争力，产品附加值不足，被迫依赖低端市场维持规模。而营收增长的主要驱动力来自酒店用品业务的扩张，但这类业务的利润空间有限，难以支撑长期盈利。

　　值得注意的是，公司净利润的恶化与非经常性收益的消失密切相关。2024年同期，两面针通过交易性金融资产公允价值变动获得8774万元收益，而2025年一季度这一收益几乎归零。若剔除非经常性损益，扣非净利润同比下滑的趋势进一步暴露了主业的疲软。

　　双主业失焦与转型路径模糊，经营风险持续累积

　　两面针长期宣称的“日化+医药”双主业战略，在2025年一季度进一步暴露失衡。

　　日化板块护城河崩塌。曾经的“中药牙膏”标签已被云南白药、片仔癀等品牌取代，两面针在消费者认知中或逐渐沦为普通日化品牌。尽管公司试图通过绿色产品（如竹牙刷、再生瓶）寻求差异化，但定价过高导致市场接受度极低。

　　医药板块陷入战略摇摆。子公司亿康药业的核心产品“苍鹅鼻炎片”线上销售一般，未能突破区域市场限制。尽管医药板块毛利率高于日化板块，但研发投入不足、缺乏爆款产品的现状，使得该板块难以为公司提供增长动能。更严峻的是，公司投入5亿元设立的大健康产业基金尚无实质性项目落地，反而因管理成本增加拖累利润。

　　转型战略的“四不像”困局，进一步加剧了经营风险。公司既未在日化领域建立技术壁垒，又未在医药板块形成产品矩阵，反而因盲目布局大健康产业分散资源。

　　结语：破局需壮士断腕，聚焦与取舍成关键

　　两面针的困境，本质上是传统品牌在消费升级与产业变革中的典型迷失。收入增长掩盖不了盈利能力的退化，非经常性收益的波动更凸显主业的脆弱。未来，公司需以壮士断腕的决心进行战略取舍：一方面聚焦日化主业，通过产品升级与渠道重构重建竞争力；另一方面剥离低效资产，关停冗余产能以降低固定成本。若继续在“大健康”等概念中空转，恐难逃市场份额持续萎缩的命运。

　　周五标普500指数期货延续涨势，此前华尔街已连续三日收高，且谷歌母公司Alphabet最新季度业绩表现亮眼。

　　标普500指数期货上涨0.45%，纳斯达克100指数期货上涨0.51%，道琼斯工业平均指数期货持平。

　　Alphabet股价盘后跳涨约5%，因其一季度营收与利润双双超预期。作为“科技七巨头”之一，该公司业绩缓解了市场对科技股疲软的担忧。英特尔股价下跌逾5%，因其发布悲观业绩指引并宣布将大幅削减运营与资本支出。

　　周四美国三大股指集体收涨，实现三日连阳，主要得益于科技巨头的反弹。过去一个月，因全球贸易紧张局势升级，科技股持续承压。

　　自4月2日特朗普宣布“对等”关税政策后，股市陷入震荡格局。

　　Ameriprise首席市场策略师AnthonySaglimbene指出：“市场只需一点火花就能摆脱低迷，当前涨势正是如此。但股市仍将波动，下周科技巨头财报将主导指数走向。”

　　截至周四收盘，标普500指数本周累涨近4%，道指与纳指分别上涨超2%和5%。

　　荷兰国际集团外汇策略主管ChrisTurner在研究报告中指出，若美国股市延续近期涨势——受市场对贸易紧张局势缓和的乐观情绪驱动，欧元兑美元汇率可能进一步承压。

　　Turner表示，当前美元继续保持与美国股票市场的正向联动关系。若美股进一步温和上涨，可能推动欧元/美元回落至1.1250区域。

　　不过Turner补充称，若投资者重新担忧美元储备货币地位遭受结构性损害的疑虑浮现，结构性美元卖盘或在该水平重现。

　　美

　　来源：金十数据

　　日本财务大臣当面告诉贝森特，美国最近的关税措施非常令人遗憾，并强烈敦促华盛顿方面重新考虑。

　　日本财务大臣加藤胜信（KatsunobuKato）表示，周四他与美国财政部长贝森特的会谈中，根本没有提及具体的汇率目标，但他确实强烈敦促美方重新考虑其关税措施。

　　加藤表示：“美方完全没有谈论汇率的目标水平，也没有谈论管理货币的框架。”加藤补充说，双方确认将继续就正在进行的双边贸易谈判密切讨论货币问题。

　　这是加藤和贝森特首次面对面会谈，此前两人曾在今年1月进行过在线会晤。会谈前，外界猜测美方可能寻求日方在汇率问题上做出一些让步，因为特朗普曾多次指责日本利用日元疲软来获得竞争性贸易优势。

　　贝森特曾在对冲基金经理生涯中专注于货币领域，他在周三被问及是否在与日本接触时寻求此类目标时表示，“绝对没有货币目标”。

　　加藤表示，他和贝森特在会谈中还确认，汇率“应由市场决定，且过度波动可能对经济和金融稳定产生负面影响”。

　　加藤还表示，他告诉贝森特，美国最近的关税措施非常令人遗憾，并强烈敦促华盛顿方面重新考虑。

　　特朗普已任命贝森特——他与日本有着数十年的渊源——作为与东京进行贸易谈判的代表。世界各国都在关注这些谈判，将其视为其他国家未来可能如何应对的试金石。观察人士也在关注新协议是否会涉及货币问题。

　　今年以来，日元兑美元已升值约10%，是G10货币中表现最好的货币之一。日元走强首先是由于市场押注日本央行将继续加息，最近则是在美国资产波动期间作为避险资产受到青睐。

　　自贝森特将货币问题与非关税壁垒和补贴一起列为希望与日本讨论的领域以来，日元出现了剧烈波动。另外，特朗普上个月指责中国和日本的汇率做法让美国处于不利地位。

　　本周，日元再次剧烈波动，周二在东京交易时段一度升至去年9月以来的最高水平，随后回落，因为交易员权衡了特朗普及其政府在关税和美联储问题上不断变化的信号。

　　风险提示及免责条款：市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。