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兰州市(榆中县、红古区、皋兰县、西固区、永登县、安宁区、七里河区、城关区)

济宁市(微山县、泗水县、梁山县、鱼台县、嘉祥县、汶上县、曲阜市、金乡县、任城区、邹城市、兖州区)

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营口市(盖州市、老边区、西市区、大石桥市、站前区、鲅鱼圈区)

汉中市(镇巴县、南郑区、洋县、佛坪县、西乡县、宁强县、汉台区、城固县、勉县、略阳县、留坝县)

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鸡西市(滴道区、恒山区、麻山区、鸡冠区、城子河区、梨树区、密山市、鸡东县、虎林市)

常州市(天宁区、溧阳市、金坛区、钟楼区、新北区、武进区)

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鞍山市(千山区、立山区、岫岩满族自治县、铁西区、台安县、铁东区、海城市)

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成都市(锦江区、蒲江县、青羊区、新津区、大邑县、彭州市、金牛区、郫都区、简阳市、新都区、邛崃市、崇州市、金堂县、成华区、龙泉驿区、武侯区、都江堰市、青白江区、温江区、双流区)

黄石市(大冶市、阳新县、西塞山区、黄石港区、铁山区、下陆区)

宜春市(奉新县、靖安县、高安市、袁州区、宜丰县、上高县、铜鼓县、樟树市、万载县、丰城市)

忻州市(五台县、代县、宁武县、繁峙县、定襄县、偏关县、原平市、保德县、静乐县、忻府区、河曲县、五寨县、岢岚县、神池县)

巴中市(通江县、平昌县、恩阳区、南江县、巴州区)

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漯河市(源汇区、临颍县、召陵区、舞阳县、郾城区)

湘西土家族苗族自治州(保靖县、泸溪县、龙山县、花垣县、吉首市、古丈县、凤凰县、永顺县)

宝鸡市(眉县、陇县、金台区、凤县、陈仓区、太白县、千阳县、凤翔区、扶风县、麟游县、岐山县、渭滨区)

锦州市(北镇市、义县、凌河区、太和区、古塔区、凌海市、黑山县)

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恩施土家族苗族自治州(来凤县、宣恩县、咸丰县、建始县、利川市、鹤峰县、巴东县、恩施市)

泰州市(靖江市、海陵区、高港区、泰兴市、姜堰区、兴化市)

绵阳市(盐亭县、三台县、安州区、平武县、北川羌族自治县、梓潼县、涪城区、江油市、游仙区)

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嘉兴市(南湖区、海盐县、秀洲区、桐乡市、平湖市、海宁市、嘉善县)

安顺市(镇宁布依族苗族自治县、关岭布依族苗族自治县、普定县、平坝区、西秀区、紫云苗族布依族自治县)

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武汉市(硚口区、江夏区、新洲区、江岸区、洪山区、黄陂区、汉南区、江汉区、蔡甸区、东西湖区、青山区、汉阳区、武昌区)

黑河市(爱辉区、逊克县、北安市、嫩江市、五大连池市、孙吴县)

聊城市(阳谷县、东昌府区、莘县、高唐县、东阿县、茌平区、临清市、冠县)

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莆田市(秀屿区、荔城区、涵江区、仙游县、城厢区)

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海西蒙古族藏族自治州(格尔木市、德令哈市、茫崖市、天峻县、都兰县、乌兰县)

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长治市(潞城区、沁县、黎城县、平顺县、潞州区、屯留区、长子县、壶关县、襄垣县、武乡县、上党区、沁源县)

黄冈市(黄梅县、蕲春县、黄州区、武穴市、罗田县、麻城市、浠水县、红安县、团风县、英山县)

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漳州市(长泰区、华安县、东山县、龙文区、平和县、芗城区、龙海区、诏安县、南靖县、漳浦县、云霄县)

克拉玛依市(独山子区、乌尔禾区、白碱滩区、克拉玛依区)

玉溪市(华宁县、江川区、通海县、澄江市、红塔区、新平彝族傣族自治县、峨山彝族自治县、元江哈尼族彝族傣族自治县、易门县)

福州市(平潭县、马尾区、鼓楼区、永泰县、仓山区、闽清县、连江县、台江区、长乐区、闽侯县、罗源县、晋安区、福清市)

  建信期货研究服务

  锌:节前补库驱动有限,逢高沽空思路

  从业资格号:F3075681

  行情回顾

  市场研判

  当前宏观环境不确定性和经济衰退预期对基本金属价格产生压力。海外关税扰动引发避险情绪宣泄进入尾声,中美贸易紧张难以缓解。鲍威尔明确表示暂不降息救市,但市场仍继续押注美联储从6月开始降息。国内传闻地产支撑政策,然市场预期并不明朗。沪锌周内受外盘宽度交仓拖累再度探前低2.17万,未能下破4月6日低点,现货端表现相对抗跌,2.2万以下逢低点价增多,周内锌锭社库窄幅录减。锌矿供应宽松,当前国产锌精矿TC费3450元/吨,进口矿加工费35美元/吨,二季度锌矿TC上行修复速度放缓,副产硫酸因下游磷肥销售转淡价格环比走弱,但仍在500元/吨以上高位,炼厂利润修复增加生产积极性,常规性检修有所延后,5月计划有新增冶炼产能释放,精炼锌产量环比增加,进口窗口未完全开启压力尚可。3月抢出口效应下下游初级消费领域开工维持,4月对等关税落地后抢出口效应收敛,终端企业普遍担忧海外出口订单压力。整体来看,海外低库存高注销比问题已被缓解,国内呈现供增需弱,随着旺季结束及出口订单担忧,需求边际继续转弱。临近五一节前仍有补库需求,但此前下游已逢低点价叠加看跌心态仍存,预计补库力度有限,沪锌反弹驱动难寻,延续空配思路。

  行业要闻

  1. 2025年4月18日0#锌主流成交价集中在22410~22510元/吨,双燕成交于22500~22580元/吨,1#锌主流成交于22340~22440元/吨。早盘市场对均价报价贴0~10元/吨,无对盘报价。第二交易时段,普通国产报价对2505合约升水150~170元/吨,会泽对2505合约报价升水200元/吨,高价品牌双燕对2505合约报价升水240元/吨

  2. 宁波市场主流品牌0#锌成交价在0#锌成交价在22460~22520元/吨左右,宁波常规品牌对2505合约报价升水180元/吨,对上海现货报价升水10元/吨,宁波地区主流对2505合约进行报价。第一时间段,永昌对2505合约报价升水180元/吨,麒麟对2505合约报价升水200元/吨,红鹭-v对2505合约报价升210元/吨;第二时间段,贸易商报价持平上一时间段。

  3. 广东0#锌主流成交于0#锌主流成交于22410~22550元/吨。主流品牌对2506合约报价升水415元/吨,对上海现货升水20元/吨,沪粤价差扩大。第一时间,持货商对麒麟、蒙自、会泽、飞龙、兰锌报价升水415~465元/吨,第二时段,蒙自、兰锌对网价升水425元/吨。

  4.天津市场0#锌锭主流成交于22540~22840元/吨,紫金成交于22740~22870元/吨,1#锌锭成交于22120~22230元/吨附近,葫芦岛报在25790元/吨,0#锌普通对2505合约报升水300~500元/吨附近,紫金对2505合约报升水500~530元/吨附近,津市较沪市报升水120元/吨附近。截止午市收盘,新紫对05合约报460~500元/吨附近,西矿送到对05合约报300~330元/吨附近,驰宏1#对2505合约报升水200元/吨附近,高价品牌紫金对05合约报升水500~530元/吨附近。

  风险提示:

  我们已力求报告内容的客观、公正,但文中的观点、结论和建议仅供参考,报告中的信息或意见并不构成投资者据此做出投资决策的依据。

  4月18日,浙江证监局发布公告,对思梵私募基金管理(杭州)有限公司(以下简称“思梵私募”)及刘汉青、丁俊采取出具警示函的行政监管措施。

  公告显示,思梵私募在开展私募基金业务中存在以下违规行为:

  一、委托第三方机构参与投资管理,未对合格投资者证明材料进行严格审核,有违诚实信用、谨慎勤勉义务;

  二、未按合同约定披露定期报告,信息披露存在瑕疵;

  三、未妥善保管合格投资者认定相关证明材料。

  上述行为违反了《私募投资基金监督管理暂行办法》第四条第一款、第二十四条、第二十六条的规定。

  刘汉青作为公司时任法定代表人、执行董事兼总经理,丁俊作为公司法定代表人、执行董事兼总经理,未勤勉谨慎履行相关职责与义务,对公司上述问题负有主要责任,违反了《私募投资基金监督管理暂行办法》第四条第二款的规定。

  基于上述违规行为,根据《私募投资基金监督管理暂行办法》第三十三条,浙江证监局决定对思梵私募及刘汉青、丁俊采取出具警示函的监督管理措施,并记入证券期货市场诚信档案。

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