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葫芦岛市(建昌县、兴城市、南票区、绥中县、连山区、龙港区)

雅安市(芦山县、宝兴县、天全县、名山区、雨城区、石棉县、荥经县、汉源县)

大连市(长海县、旅顺口区、金州区、瓦房店市、中山区、西岗区、普兰店区、甘井子区、庄河市、沙河口区)

崇左市(江州区、大新县、宁明县、天等县、龙州县、凭祥市、扶绥县)  凉山彝族自治州(甘洛县、布拖县、德昌县、会理市、冕宁县、木里藏族自治县、喜德县、普格县、越西县、美姑县、宁南县、盐源县、西昌市、昭觉县、会东县、雷波县、金阳县)

荆门市(沙洋县、掇刀区、京山市、东宝区、钟祥市)

防城港市(东兴市、港口区、上思县、防城区)

来宾市(象州县、兴宾区、武宣县、合山市、金秀瑶族自治县、忻城县)沧州市(青县、南皮县、沧县、黄骅市、河间市、运河区、肃宁县、任丘市、新华区、吴桥县、盐山县、东光县、海兴县、泊头市、献县、孟村回族自治县)

石嘴山市(惠农区、平罗县、大武口区)  运城市(永济市、夏县、临猗县、闻喜县、盐湖区、稷山县、平陆县、新绛县、垣曲县、万荣县、芮城县、河津市、绛县)

塔城地区(塔城市、托里县、裕民县、沙湾市、乌苏市、额敏县、和布克赛尔蒙古自治县)

景德镇市(乐平市、浮梁县、昌江区、珠山区)

丽江市(宁蒗彝族自治县、玉龙纳西族自治县、古城区、华坪县、永胜县)

海西蒙古族藏族自治州(乌兰县、茫崖市、天峻县、格尔木市、都兰县、德令哈市)

永州市(东安县、祁阳市、道县、冷水滩区、双牌县、宁远县、江永县、蓝山县、江华瑶族自治县、新田县、零陵区)

赤峰市(巴林右旗、喀喇沁旗、红山区、阿鲁科尔沁旗、林西县、松山区、宁城县、巴林左旗、敖汉旗、元宝山区、克什克腾旗、翁牛特旗)

淮南市(潘集区、大通区、凤台县、寿县、八公山区、谢家集区、田家庵区)

七台河市(勃利县、茄子河区、新兴区、桃山区)

六安市(霍邱县、裕安区、金寨县、霍山县、舒城县、叶集区、金安区)

香港特别行政区

南阳市(桐柏县、方城县、宛城区、镇平县、西峡县、唐河县、南召县、内乡县、卧龙区、邓州市、新野县、社旗县、淅川县)

南宁市(宾阳县、上林县、青秀区、良庆区、西乡塘区、兴宁区、江南区、隆安县、邕宁区、横州市、武鸣区、马山县)

包头市(东河区、昆都仑区、九原区、达尔罕茂明安联合旗、白云鄂博矿区、固阳县、石拐区、青山区、土默特右旗)

宁波市(宁海县、慈溪市、余姚市、海曙区、江北区、象山县、鄞州区、奉化区、北仑区、镇海区)

大兴安岭地区(呼玛县、漠河市、塔河县)

遵义市(汇川区、绥阳县、仁怀市、赤水市、播州区、习水县、正安县、务川仡佬族苗族自治县、红花岗区、桐梓县、湄潭县、余庆县、道真仡佬族苗族自治县、凤冈县)

湛江市(徐闻县、坡头区、雷州市、廉江市、霞山区、麻章区、赤坎区、吴川市、遂溪县)

贵港市(覃塘区、港南区、桂平市、平南县、港北区)

长治市(沁县、潞城区、潞州区、襄垣县、屯留区、平顺县、壶关县、上党区、长子县、黎城县、武乡县、沁源县)

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黄石市(铁山区、下陆区、大冶市、阳新县、黄石港区、西塞山区)

济南市(长清区、莱芜区、章丘区、天桥区、历城区、历下区、商河县、济阳区、市中区、钢城区、槐荫区、平阴县)

徐州市(云龙区、鼓楼区、邳州市、睢宁县、泉山区、贾汪区、新沂市、沛县、丰县、铜山区)

保定市(满城区、博野县、清苑区、曲阳县、竞秀区、雄县、涿州市、高碑店市、涞水县、涞源县、定兴县、定州市、望都县、蠡县、容城县、顺平县、阜平县、徐水区、安新县、易县、唐县、安国市、高阳县、莲池区)  内江市(资中县、隆昌市、东兴区、威远县、市中区)

汕尾市(陆河县、陆丰市、城区、海丰县)

玉林市(博白县、兴业县、玉州区、陆川县、容县、北流市、福绵区)

银川市(金凤区、贺兰县、永宁县、兴庆区、灵武市、西夏区)六盘水市(钟山区、盘州市、水城区、六枝特区)

盘锦市(盘山县、兴隆台区、双台子区、大洼区)  汉中市(西乡县、宁强县、勉县、城固县、略阳县、佛坪县、南郑区、留坝县、洋县、汉台区、镇巴县)

长沙市(岳麓区、浏阳市、雨花区、望城区、开福区、宁乡市、天心区、芙蓉区、长沙县)

普洱市(澜沧拉祜族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、西盟佤族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、景东彝族自治县、思茅区、景谷傣族彝族自治县、江城哈尼族彝族自治县、墨江哈尼族自治县)

通辽市(科尔沁左翼后旗、库伦旗、扎鲁特旗、科尔沁左翼中旗、奈曼旗、科尔沁区、开鲁县、霍林郭勒市)孝感市(汉川市、孝昌县、云梦县、应城市、安陆市、孝南区、大悟县)

陇南市(宕昌县、西和县、徽县、两当县、礼县、武都区、文县、康县、成县)

绥化市(明水县、北林区、望奎县、兰西县、肇东市、绥棱县、青冈县、安达市、海伦市、庆安县)

定西市(岷县、通渭县、漳县、渭源县、陇西县、安定区、临洮县)

黄南藏族自治州(河南蒙古族自治县、同仁市、泽库县、尖扎县)

盐城市(亭湖区、滨海县、东台市、大丰区、阜宁县、盐都区、建湖县、响水县、射阳县)

巴彦淖尔市(五原县、杭锦后旗、临河区、乌拉特中旗、磴口县、乌拉特前旗、乌拉特后旗)

芜湖市(繁昌区、湾沚区、南陵县、鸠江区、镜湖区、无为市、弋江区)

四平市(梨树县、伊通满族自治县、铁东区、双辽市、铁西区)

宁夏回族自治区

三沙市(西沙区、南沙区)

十堰市(丹江口市、竹山县、茅箭区、房县、郧西县、郧阳区、张湾区、竹溪县)

广州市(从化区、黄埔区、白云区、越秀区、花都区、荔湾区、南沙区、番禺区、天河区、海珠区、增城区)

鄂尔多斯市(鄂托克前旗、鄂托克旗、东胜区、杭锦旗、准格尔旗、伊金霍洛旗、达拉特旗、康巴什区、乌审旗)

吕梁市(石楼县、汾阳市、交口县、岚县、兴县、离石区、方山县、交城县、中阳县、文水县、柳林县、孝义市、临县)

德州市(陵城区、齐河县、乐陵市、禹城市、庆云县、平原县、宁津县、临邑县、德城区、武城县、夏津县)

邵阳市(洞口县、绥宁县、隆回县、双清区、城步苗族自治县、北塔区、新邵县、武冈市、大祥区、新宁县、邵东市、邵阳县)

美的集团入主一年后，科陆电子终于实现业绩反转。

4月14日晚，科陆电子公布的一季度报告，创下了近年来单季最佳盈利表现。

2025年一季度，公司实现营业收入12.14亿元，同比增长16.2%；实现归母净利润6745.09万元，同比大幅增长857.45%。

次日，科陆电子股价大幅上涨10.07%，涨停，报4.48元/股。

美的鼎力支持，换来科陆电子的翻身仗了吗？

扭亏为盈赚6745.09万，但这一天用了快三年

作为作为美的集团购入的新能源子公司，科陆电子收到的市场关注，近两年只多不少。

科陆电子成立于1996年，2007年在深圳证交所上市，最早靠着智能电表业务发家，2009年进军储能，是国内较早进入储能系统集成领域的企业，在业内说起来，也要挂一个“前储能行业龙头”的名号。

2018年至2019年，科陆电子疯狂扩张，接连巨亏12.2亿、23.8亿后，进入戴帽“ST”的至暗时刻，深圳资本集团伸出援手，但2020年短暂转盈后，又再度滑入亏损泥潭。

2022年5月，美的集团宣布将入主科陆电子，2023年6月，正式入股科陆电子，持股比例为22.79%。

2024年是科陆电子被美的集团控股的第一个完整财年。年报中提及，美的集团在研发、制造、供应链、渠道、品牌等多个方面对其进行了支持。依托美的集团供应链和暖通渠道优势，公司工商业储能业务可拓展更多的客户群。

科陆电子在2024年亏损4.64亿元，同比减亏12.24%，负债总额为70.94亿元，资产负债率攀升至93%以上，加权平均净资产收益率低至-64.44%，同比下降3.16%。不仅四年亏了17个亿，盈利能力也不断下降。

可供对比的是，同为美的控股新能源公司的合康新能交出了营收47亿元，净利润1029万元的年报。其中，营收同比大增220%，实现扭亏为盈。

亏损原因有很多，包括信用减值及资产减值损失、汇兑损失增加、储能研发投入加大等，年报显示，科陆电子还存在多起进行中的诉讼纠纷、终止了佛山储能基地、抛售了子公司南昌科陆的股权。

好在2025年一季度，科陆电子业绩由负转正，实现大幅增长。报告期内实现营收12.14亿元，同比增长16.20%，取得归母净利润约6745.09万元，同比增长857.45%。

在2024年7月被南方电网拉黑18个月后，储能作为其第二大营收业务，助其保有了一席之地。科陆电子表示，一季度营收增加主要与储能业务收入同比增加有关。

然而科陆电子多起正在进行中的诉讼和居高不下的负债，作为尚未解决的历史遗留问题，这都拖累了公司第一季度的业绩。负债总额从去年底的70.94亿元，攀升至一季度的74.22亿元，资产负债率微降0.7%至92.59%。

由于期内公司采购支付同比增加，科陆电子期内向深能合和电力（河源）有限公司支付了项目保底收益及电费、建设期预期保底收益金额补偿等合计3316.12万元，公司经营活动产生的现金流量净额同比下降251.85%，目前为-1.62亿元。

随着科陆电子缴付诉讼赔偿、进行不良资产剥离后，公司业绩或将进一步好转。

研发助力降本，产品低至0.588

科陆电子主营业务聚焦在智能电网和新型电化学储能两大板块，其中智能电网作为业务传统的高毛利行业，仍其是主要业绩来源。或者说，也是美的的野心所在。

而美的巩固家电基本盘之外，积极布局新能源ToB业务，先后购入合康新能、科陆电子。

两家公司都把储能作为公司的主要业务，理论上两家是竞争关系，在美的内部“赛马”。业务上两家略有差异，合康新能主攻户用市场，科陆电子主攻大储市场、工商业储能。

2024年，科陆电子重点押注储能业务，但由于行业价格战加剧，锂电价格随原材料成本下滑，销售量同比增长37%，达到1386MWh，但实现营收14.56亿元，仅同比微增1.5%。

科陆电子松口气的间歇，情绪依然紧绷。

一方面，美的通过资源整合和技术赋能为其注入活力；另一方面，历史遗留问题与行业竞争压力仍如影随形。如何平衡短期业绩增长与长期战略投入，稳固“美的系”战略地位，是科陆电子待解的难题。

国内，科陆电子积极开拓“五大六小”新客户，2025年第一季度中标中广核项目，容量达10.5GWh，公司当期存货规模较期初增长22.72%至10.78亿元，主要系为储能合同交付进行的战略性备货，在手订单充足；国外，借助美的集团的全球化经验、渠道，科陆电子计划在印度尼西亚建设3GWh储能生产基地，进一步完善海外战略布局。

同时，美的加持下的科陆电子，在研发投入上越发大手笔，2022年至2024年，公司研发费用为2.3亿元、2.6亿元、3.8亿元，依次增长9.14%、13.12%、42.46%，2025年第一季度的研发费用也达到0.9亿元，同比增长29.3%。

目前科陆电子的储能业务布局涵盖PCS、BMS、EMS、储能系统集成以及EPC服务，且实现了PCS+BMS+EMS+DC/DC＋O&MS核心组件全面自产自研。

这种垂直整合能力直接转化为成本优势。在去年9月，行业内工商储产品普遍在0.7元/Wh的时候，科陆电子推出Aqua-E系列工商储产品，打出“0.598(元/Wh)，把我带回家”的低价储能产品广告，将工商业储能带入了5毛时代。

作为储能卷价格的前辈，当下储能产品价格没有最低、只有更低，而更低的价格应是电芯成本控制、渠道优化、安装标准化和运维智能化一整套体系沉淀下来的结果。

在4月10日的ESIE展会上，科陆电子又重磅推出“Aqua-E522”工商业储能产品，并打出“0.588，小e带回家”的口号，远低于工商业储能报价多集中在的0.6-0.7/Wh范围。

上述产品卖点主要在“安全＋低价”上，科陆电子依托美的集团的供应链整合能力，实现电芯采购成本的极致压缩；通过标准化安装体系，将隐性施工成本透明化。

而在强制配储正式取消后，储能将不再是成本中心，而成为盈利中心，价格战是否可持续，还是个未知数。

美的的赋能虽助科陆电子实现业绩反弹，但储能价格战的持续和92.59%的资产负债率的压力仍高悬。其短期突围需实现从卷价格到卷价值，稳固优势；长期造血则需依托技术壁垒构建与海外市场突破，与美的互为犄角之势——这场翻身仗，尚未到终局。