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随州市(随县、广水市、曾都区)

固原市(彭阳县、原州区、隆德县、泾源县、西吉县)

宁波市(象山县、镇海区、北仑区、鄞州区、海曙区、慈溪市、奉化区、余姚市、宁海县、江北区)  昌都市(八宿县、洛隆县、江达县、察雅县、卡若区、芒康县、类乌齐县、贡觉县、左贡县、边坝县、丁青县)

巴中市(平昌县、通江县、巴州区、恩阳区、南江县)

来宾市(合山市、象州县、忻城县、兴宾区、武宣县、金秀瑶族自治县)

桂林市(全州县、阳朔县、资源县、临桂区、恭城瑶族自治县、秀峰区、灌阳县、雁山区、永福县、七星区、象山区、荔浦市、叠彩区、兴安县、灵川县、平乐县、龙胜各族自治县)中卫市(沙坡头区、海原县、中宁县)

肇庆市(怀集县、高要区、广宁县、德庆县、鼎湖区、封开县、四会市、端州区)  湖州市(南浔区、德清县、安吉县、吴兴区、长兴县)

茂名市(茂南区、化州市、电白区、高州市、信宜市)

连云港市(灌南县、海州区、赣榆区、灌云县、连云区、东海县)

荆州市(荆州区、江陵县、沙市区、松滋市、公安县、石首市、监利市、洪湖市)

信阳市(潢川县、浉河区、平桥区、罗山县、新县、商城县、固始县、光山县、息县、淮滨县)

海口市(龙华区、秀英区、琼山区、美兰区)

三明市(将乐县、建宁县、泰宁县、三元区、宁化县、沙县区、永安市、尤溪县、明溪县、清流县、大田县)

新疆维吾尔自治区

盐城市(响水县、滨海县、阜宁县、盐都区、建湖县、射阳县、东台市、大丰区、亭湖区)

株洲市(芦淞区、石峰区、炎陵县、天元区、茶陵县、攸县、醴陵市、渌口区、荷塘区)

合肥市(肥东县、庐阳区、包河区、巢湖市、瑶海区、庐江县、蜀山区、肥西县、长丰县)

邯郸市(丛台区、魏县、永年区、临漳县、大名县、武安市、磁县、鸡泽县、涉县、复兴区、成安县、邯山区、邱县、曲周县、馆陶县、广平县、峰峰矿区、肥乡区)

朝阳市(龙城区、凌源市、建平县、双塔区、喀喇沁左翼蒙古族自治县、北票市、朝阳县)

资阳市(安岳县、乐至县、雁江区)

滨州市(阳信县、滨城区、沾化区、邹平市、惠民县、博兴县、无棣县)

安庆市(宜秀区、桐城市、迎江区、怀宁县、岳西县、望江县、宿松县、大观区、潜山市、太湖县)

安阳市(汤阴县、文峰区、滑县、安阳县、北关区、殷都区、龙安区、内黄县、林州市)

安顺市(镇宁布依族苗族自治县、平坝区、西秀区、普定县、紫云苗族布依族自治县、关岭布依族苗族自治县)

临沧市(临翔区、镇康县、耿马傣族佤族自治县、云县、沧源佤族自治县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、凤庆县、永德县)

清远市(清新区、英德市、连南瑶族自治县、阳山县、清城区、连州市、佛冈县、连山壮族瑶族自治县)

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鹤岗市(萝北县、东山区、绥滨县、兴山区、兴安区、南山区、工农区、向阳区)

百色市(德保县、田林县、田阳区、西林县、右江区、那坡县、隆林各族自治县、凌云县、乐业县、田东县、平果市、靖西市)

南阳市(新野县、宛城区、内乡县、西峡县、南召县、唐河县、桐柏县、卧龙区、镇平县、邓州市、方城县、淅川县、社旗县)

承德市(宽城满族自治县、双滦区、承德县、滦平县、鹰手营子矿区、平泉市、兴隆县、双桥区、丰宁满族自治县、隆化县、围场满族蒙古族自治县)  仙桃市(潜江市、天门市、神农架林区)

淄博市(沂源县、淄川区、周村区、临淄区、博山区、张店区、高青县、桓台县)

焦作市(山阳区、博爱县、武陟县、中站区、沁阳市、孟州市、修武县、解放区、温县、马村区)

巴音郭楞蒙古自治州(且末县、博湖县、和静县、若羌县、和硕县、尉犁县、轮台县、焉耆回族自治县、库尔勒市)新余市(分宜县、渝水区)

杭州市(滨江区、上城区、临安区、钱塘区、萧山区、淳安县、富阳区、余杭区、桐庐县、临平区、建德市、西湖区、拱墅区)  齐齐哈尔市(龙沙区、梅里斯达斡尔族区、依安县、碾子山区、龙江县、富拉尔基区、泰来县、昂昂溪区、甘南县、铁锋区、拜泉县、克山县、富裕县、讷河市、克东县、建华区)

呼伦贝尔市(海拉尔区、满洲里市、根河市、鄂伦春自治旗、牙克石市、莫力达瓦达斡尔族自治旗、阿荣旗、陈巴尔虎旗、新巴尔虎左旗、额尔古纳市、扎兰屯市、新巴尔虎右旗、扎赉诺尔区、鄂温克族自治旗)

嘉峪关市

楚雄彝族自治州(姚安县、元谋县、禄丰市、牟定县、楚雄市、永仁县、大姚县、南华县、双柏县、武定县)吉林市(舒兰市、桦甸市、永吉县、龙潭区、蛟河市、磐石市、船营区、丰满区、昌邑区)

汕头市(金平区、澄海区、潮阳区、南澳县、濠江区、龙湖区、潮南区)

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台州市(椒江区、玉环市、黄岩区、三门县、天台县、温岭市、临海市、路桥区、仙居县)

珠海市(金湾区、斗门区、香洲区)

宣城市(宣州区、郎溪县、绩溪县、广德市、宁国市、泾县、旌德县)

韶关市(仁化县、浈江区、乐昌市、南雄市、武江区、曲江区、乳源瑶族自治县、始兴县、翁源县、新丰县)

池州市(贵池区、东至县、石台县、青阳县)

平凉市(崇信县、静宁县、庄浪县、泾川县、灵台县、华亭市、崆峒区)

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廊坊市(大厂回族自治县、霸州市、广阳区、香河县、固安县、大城县、文安县、永清县、三河市、安次区)

西宁市(城中区、湟源县、城西区、城东区、城北区、大通回族土族自治县、湟中区)

永州市(冷水滩区、江永县、双牌县、宁远县、东安县、蓝山县、零陵区、道县、江华瑶族自治县、新田县、祁阳市)

贵阳市(云岩区、清镇市、白云区、南明区、观山湖区、息烽县、修文县、花溪区、乌当区、开阳县)

乌兰察布市(察哈尔右翼前旗、凉城县、丰镇市、察哈尔右翼中旗、集宁区、兴和县、察哈尔右翼后旗、四子王旗、商都县、卓资县、化德县)

汉中市(勉县、佛坪县、留坝县、洋县、宁强县、城固县、西乡县、略阳县、镇巴县、汉台区、南郑区)

怀化市(通道侗族自治县、中方县、鹤城区、麻阳苗族自治县、沅陵县、溆浦县、洪江市、靖州苗族侗族自治县、新晃侗族自治县、会同县、芷江侗族自治县、辰溪县)

　　曾经被严重低估的中国核心资产，正在经历被全球资本重新定价的历史性时刻。Wind数据显示，今年一季度，在“硬科技+新消费”双轮驱动下，恒生科技指数以20.74%的涨幅领涨全球主要股指。（指数过往表现不代表其未来表现，投资须谨慎。）

　　尽管近期在美国关税政策扰动下有所波动，但中国资产的价值重估进程远未停止。长城基金国际业务部副总经理曲少杰称，“在中国经济持续复苏的情况下，海外资金开始关注中国的投资机会，并加大对中国资产的投资规模。港股市场作为过去外资主导的市场，这一次同时受到海内外资金的追捧，中国优质资产价值被严重低估的情况将持续改善。”

　　由曲少杰担纲的长城港股通价值精选基金（A类：007132、C类：017627），近日披露了2025年一季报。在这份季报中，曲少杰详解了他对港股科技互联网行业以及新消费经济的投资逻辑，以及更重要的，他早在2024年下半年就开始进行左侧布局的核心理由。

　　这是一场与时代共振的价值发现之旅。

　　港股投资“优等生”

　　长城港股通价值精选聚焦港股核心科技资产，基金一季报显示，截至2025年3月31日，长城港股通价值精选A近6个月、近1年收益率为33.63%、57.88%，显著跑赢同期业绩比较基准7.45%、27.83%的收益率表现。（基金过往业绩不代表未来表现，基金有风险，投资须谨慎。）

　　与同类产品相比中，长城港股通价值精选也是“佼佼者”，具备领先优势，银河证券数据显示，截至3月31日，长城港股通价值精选A近1年业绩在同类港股通偏股型基金（A类）中位列第2，排在2/41。（基金过往评价不预示其未来表现，基金有风险，投资须谨慎。）

　　优异的业绩表现，与基金经理的投资运作策略密不可分。基金经理曲少杰在基金一季报中表示，长城港股通价值精选的良好表现主要归因于两点：

　　1、中国经济持续复苏

　　去年“9.24”以来，国内经济在政策的持续利好之下呈现出较为明显的复苏信号，工业增加值、消费和固定资产投资全面较上年高增，为港股市场提供了坚实的基本面支撑。

　　据国家统计局数据，2025年1月至2月，全国规模以上工业增加值同比增长5.9%，较上年全年加快0.1个百分点；社会消费品零售总额同比增长4.0%，较上年全年加快0.5个百分点；全国固定资产投资（不含农户）同比增长4.1%，较上年全年加快0.9个百分点。

　　2、前瞻布局科技互联网和新消费

　　科技互联网和新消费是长城港股通价值精选重点关注的两大赛道：

　　一方面，在DeepSeek问世之前，曲少杰便洞察到中国科技互联网的强劲增长动力和中国AI的广阔发展前景，并对相关行业进行了前瞻布局，比如某讯控股、某团等科技互联网巨头，均是长城港股通价值精选持仓中较早且长期持仓的标的。

　　另一方面，在曲少杰看来，得益于年轻人群体十足的消费活力，谷子经济等概念进一步加深了消费者对新消费经济的认知，使得新兴消费在整个消费领域中表现突出，长城港股通价值精选也在该领域做了重点布局。（持仓数据及个股不作为投资推荐或投资承诺，不代表现在或未来持仓，基金有风险，投资须谨慎。）

　　短期扰动不改港股长期价值

　　眼下，港股市场在美国关税政策扰动下频现波动。不过，从多方面来看，港股的长期投资逻辑并未发生改变：

　　1、中国科技资产重估

　　在AI大模型、人形机器人等领域技术突破和产业应用持续落地背景下，叠加政策大力支持，中国科技资产重估逻辑未发生改变，且将经历较长周期，港股汇聚众多科技互联网标的，具备中长期投资价值。

　　2、南向资金持续“扫货”

　　2025年以来，南向资金持续涌入，为港股提供资金支持。尤其是4月以来，在港股市场调整之际，南向资金更是加大了“扫货”力度，其中4月9日，南向资金单日净买入额突破300亿港元，达355.86亿港元，创下港股通开通以来最高单日净流入纪录。（数据来源：WIND，截至2025/4/14。）

　　3、估值性价比仍存

　　对比全球股市，港股市场长期具备估值优势，而经过前期的调整，港股估值水平再度回落到低位，尤其是港股科技，风险或已得到较好释放，配置性价比愈发凸显。

　　WIND数据显示，截至4月14日，恒生科技指数PE（TTM）为20.36倍，处于近3年13.38%、近5年8.54%的较低分位水平。

　　曲少杰也表示，继续看好港股科技互联网行业的未来发展前景，核心逻辑在于港股科技互联网行业政策较为友好，龙头企业业绩也有望出现向上趋势，叠加未来中国人工智能的发展，中国科技互联网企业有望迎来新的发展机遇。同时，他也持续看好新兴消费的增长潜力。

　　基金详细业绩说明：（1）长城港股通价值精选多策略混合型证券投资基金A类成立于2019年6月26日，历任基金经理为曲少杰（2019.6.26至今）、鲁衡军（2020.7.9-2022.8.19），近5年业绩如下：2020、2021、2022、2023、2024年的A类业绩/业绩比较基准涨幅分别为：36.47%/-0.77%、-14.62%/-9.33%、-31.87%/-6.38%、-11.43%/-7.79%、17.41%/17.21%。C类成立于2023年1月18日，曲少杰自基金成立任职，成立以来业绩如下：2023.1.18-2023.12.31、2024年的C类业绩/业绩比较基准涨幅分别为-16.72%/-11.42%、16.49%/17.21%。统计时间截至2025年3月31日。

　　风险提示：基金有风险，投资须谨慎，请投资者全面认识本基金的风险特征，听取销售机构的适当性意见，根据自身风险承受能力，在详细阅读《基金合同》、《招募说明书》等信息披露文件的基础上，谨慎投资。本基金经管理人评估风险等级为R4-中高风险，适合风险偏好C4-积极型及以上客户，具体风险评级以代销机构为准。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市、债市发展的所有阶段，基金的过往业绩及净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。投资者进行投资时，应严格遵守反洗钱相关法规的规定，切实履行反洗钱义务。本基金可投资于境外证券，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。本投资观点并不构成对投资者实质性的投资建议或长城基金最终的投资观点。本公司不就任何依赖本文观点作出的投资行为承担责任。本产品由长城基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。本资料仅为宣传用品，不作为任何法律文件。